Participaciones del usuario Jaimejube

Jaimejube 12/02/26 16:54

Ha respondido al tema Coca-cola (KO): seguimiento de la acción y resultados

Hablar de Coca-Cola es hablar del templo del "buy & hold" y del valor sagrado en la cartera de Warren Buffett. En el foro de Rankia, KO es la respuesta automática cuando alguien pregunta dónde meter el dinero para que no se lo coma la inflación. Pero en este 2026, hay que ser un poco más incisivos: no podemos seguir analizando a Coca-Cola como si estuviéramos en 1990. El mundo ha cambiado y la forma de beber también.Lo que es para ser críticos de verdad es el estancamiento del volumen en los mercados maduros. James Quincey ha hecho un trabajo de ingeniería financiera brutal, subiendo precios para compensar que la gente, especialmente los más jóvenes, cada vez mira con peor cara las bebidas azucaradas. Han tirado de la marca "Zero" y de adquisiciones en café y bebidas deportivas para mantener el tipo, pero el crecimiento orgánico real es anémico. En el hilo siempre sale el mismo debate: ¿hasta qué punto puede Coca-Cola seguir subiendo el precio de una lata antes de que el consumidor diga basta y se pase a la marca blanca o al agua del grifo? La "elasticidad del precio" tiene un límite, y KO está coqueteando con él.Técnicamente, la acción es un búnker. Si el mercado se desploma porque hay un susto geopolítico o tecnológico, Coca-Cola suele ser el refugio donde todos corren a esconderse. Pero el coste de oportunidad es la otra cara de la moneda. Mientras los valores tecnológicos o de energía dan saltos de dos dígitos, KO se mueve con la parsimonia de un elefante. Es un valor que cotiza a múltiplos de PER que a veces parecen excesivos para una empresa que crece a un dígito bajo. En Rankia solemos decir que compras Coca-Cola por la seguridad, pero pagas una prima de lujo por ella.En resumen, Coca-Cola en 2026 sigue siendo el estándar de oro de los dividend kings (más de 60 años subiendo el dividendo sin fallar uno solo). Es la posición ideal para el que ya tiene el patrimonio hecho y solo quiere que le ingresen la renta cada trimestre sin que el corazón le dé un vuelco al abrir la aplicación del bróker. Pero para el que está en fase de acumulación y busca "multiplicar", quizá Coca-Cola sea un sitio demasiado tranquilo. Yo la veo como el ancla de la cartera: no te va a llevar a la luna, pero evitará que el barco se hunda en la tormenta.

Jaimejube 12/02/26 16:11

Ha respondido al tema Ebro Foods (EBRO)

Hablar de Ebro Foods en el foro es como hablar del menú del día: sólido, fiable, pero rara vez te sorprende con algo exótico. En Rankia siempre ha sido el valor favorito de los perfiles conservadores, esa roca que metes en cartera para no mirar la pantalla en tres años. Sin embargo, en este 2026 la narrativa de "empresa aburrida que siempre gana" está empezando a mostrar algunas grietas que conviene analizar con espíritu crítico.Lo que es para ser críticos de verdad es el estancamiento de los márgenes frente a la inflación persistente en las materias primas. Antonio Hernández Callejas ha hecho un trabajo espectacular saneando el balance tras las ventas de los negocios de pasta en Norteamérica y Francia, dejando una empresa mucho más ligera, pero también más pequeña. El problema es que, una vez hecha la caja, el mercado se pregunta: ¿y ahora qué? En el hilo comentamos mucho que Ebro parece haber renunciado al crecimiento agresivo para convertirse en una especie de "bono arrocero". Se limitan a gestionar sus marcas líderes (Garofalo, SOS, Brillante) y a repartir dividendos extraordinarios cuando la caja rebosa, pero no vemos esa gran adquisición o ese giro hacia nuevos nichos de alimentación que justifique un salto en la valoración.Técnicamente, la acción es un encefalograma plano de manual. Se mueve en un rango lateral eterno entre los 14 y los 18 euros del que parece imposible que salga. Para el pequeño inversor es frustrante: mientras otros sectores se benefician de la rotación de capital, Ebro se queda ahí, mirando pasar los trenes. Lo único que anima el cotarro de vez en cuando son los rumores de exclusión de bolsa. Con la familia Hernández Callejas y los March controlando el grueso del capital, el "free float" es cada vez más estrecho, y en el foro siempre flota la misma teoría: un día nos levantaremos con una OPA de exclusión a un precio que dejará a los minoristas con un sabor agridulce.En resumen, Ebro Foods es hoy el refugio climático del Ibex. Si viene una tormenta financiera, aquí estarás a salvo porque la gente no deja de comer arroz ni pasta en las crisis. Pero si buscas revalorización, prepárate para la desesperación. Es una empresa gestionada con una prudencia casi excesiva que prioriza la salud del balance sobre la ambición de mercado. Yo la mantendría si lo que buscas es un dividendo seguro (que ronda el 5 por ciento sumando los extras), pero no pondría aquí el dinero que necesite ver crecer con fuerza. En Rankia sabemos que Ebro no te va a arruinar, pero tampoco te va a sacar de pobre.

Jaimejube 12/02/26 15:59

Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Sanofi (SASY)

Sanofi es esa acción que siempre parece barata por múltiplos, que te da un dividendo creciente desde hace décadas, pero que le cuesta horrores seguirle el ritmo a las grandes americanas o a la propia Novo Nordisk con el fenómeno de la obesidad.Lo que es para ser críticos de verdad es que Sanofi sigue siendo, en gran medida, Dupixent-dependiente. Ese fármaco es una joya absoluta, una máquina de generar caja, pero el mercado se pregunta qué habrá después. En el hilo hemos criticado mucho la falta de reflejo de Paul Hudson cuando el sector se volvió loco con los fármacos para adelgazar (GLP-1); parece que Sanofi llegó tarde a esa fiesta y ahora está intentando recuperar terreno a base de chequera e I+D propia, pero la brecha es grande. Además, la decisión de escindir su negocio de salud de consumo (Consumer Healthcare) para centrarse en medicamentos innovadores y vacunas fue un movimiento necesario pero doloroso, que dejó la cotización tiritando durante meses por el miedo a la pérdida de esa estabilidad de ingresos.Técnicamente, el valor se mueve en un canal de largo plazo que desespera a los que buscan crecimiento rápido. Es una acción defensiva por excelencia: cuando el mercado se pone feo, Sanofi suele aguantar el tipo mejor que nadie, pero cuando hay euforia, se queda atrás. A los precios actuales, sigue ofreciendo una rentabilidad por dividendo muy atractiva, y lo mejor es que es un dividendo real, pagado con un flujo de caja que, a diferencia de Pfizer, no está bajo sospecha. El problema es el coste de oportunidad: mientras Sanofi se lo piensa, otras farmas están volando.En resumen, Sanofi en este 2026 es el valor ideal para el que quiere dormir tranquilo y cobrar su cupón cada año sin sobresaltos. Es un gigante que se está reinventando para ser más "biotech" y menos "farma tradicional", pero esa transición es lenta y cara. Yo la veo como una base sólida para cualquier cartera conservadora, pero no esperaría grandes alegrías en la cotización hasta que no demuestren que tienen un nuevo blockbuster en el pipeline que no se llame Dupixent.

Jaimejube 12/02/26 15:53

Ha respondido al tema ¿Compra PFIZER?

Hablar de Pfizer en este punto de 2026 es hablar de una de las resacas financieras más largas y dolorosas que se recuerdan en el sector farmacéutico. En el foro de Rankia, el sentimiento ha pasado de la euforia de 2021 a una frustración crónica. La empresa que salvó al mundo con Comirnaty parece ahora incapaz de salvar su propia cotización, que sigue arrastrándose por niveles que muchos consideraban imposibles hace apenas un par de años.Lo que es para ser críticos de verdad es la gestión de la montaña de efectivo que ganaron durante la pandemia. Albert Bourla se lanzó a una frenética carrera de adquisiciones, con la compra de Seagen por 43.000 millones de euros como plato principal, intentando compensar el abismo de ingresos que dejaban las vacunas y el Paxlovid. El problema es que el mercado no se fía. En el hilo lo comentamos constantemente: han comprado pipeline a precio de oro y ahora el mercado les exige que esas apuestas en oncología empiecen a dar resultados contables ya. De momento, lo que tenemos es un balance mucho más pesado y una estructura de costes que han tenido que recortar a hachazos.Técnicamente, Pfizer es la definición de un cuchillo que cae. Cada vez que parece que encuentra un suelo en los 25-28 dólares, aparece una nueva revisión a la baja de previsiones o un dato clínico mediocre que vuelve a hundir el ánimo. Lo único que mantiene a muchos inversores dentro es la rentabilidad por dividendo, que a estos precios es espectacular, por encima del 6 por ciento. Pero en Rankia sabemos que un dividendo alto en una empresa que no crece es, a menudo, una trampa de valor. Si el flujo de caja no empieza a cubrir el pago con holgura, el fantasma del recorte del dividendo empezará a sobrevolar Nueva York, y ahí sí que veríamos capitulación de verdad.La gran esperanza es su nueva división de oncología, pero los frutos de esa integración no se verán de forma clara hasta finales de este año o 2027. Mientras tanto, Pfizer tiene que lidiar con la pérdida de patentes de varios de sus superventas en los próximos años. Es una carrera contra el reloj: o los nuevos fármacos adquiridos compensan la caída de los viejos, o la empresa se encamina a una década de estancamiento.En resumen, Pfizer es hoy un valor para inversores con una paciencia infinita y estómago de acero. Es una apuesta por la reversión a la media: está tan castigada que cualquier noticia medianamente positiva debería disparar la acción, pero el catalizador no termina de llegar. Yo, personalmente, no pondría un euro nuevo hasta ver que los ingresos de la división de cáncer crecen a doble dígito de forma orgánica. En el foro solemos decir que no hay que enamorarse de los valores, y Pfizer ha roto muchos corazones en los últimos tres años.

Jaimejube 12/02/26 15:51

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Entrar en el análisis de Grifols ahora mismo es meterse en un campo de minas donde la narrativa financiera oficial y la realidad del parqué parecen ir por caminos distintos. En el foro de Rankia, el debate sobre la farmacéutica es, posiblemente, el más encendido de los últimos años. Estamos ante un valor que ha pasado de ser la joya de la corona del Ibex a convertirse en el escenario de una batalla campal entre la directiva, los fondos bajistas y un mercado que ha perdido la brújula de la confianza.Lo que es para ser críticos de verdad es la gestión de la transparencia. Tras el terremoto de Gotham City Research, Grifols ha intentado por todos los medios limpiar su imagen, cambiando incluso la estructura de mando y separando la gestión de la familia fundadora. Sin embargo, el mercado sigue castigando la acción con una volatilidad extrema. El problema no es ya si el plasma se vende o no (que se vende, y mucho), sino el apalancamiento y esas famosas "operaciones vinculadas" que han dejado un rastro de duda que no se borra con un simple comunicado de prensa. En el hilo lo decimos siempre: en bolsa, la duda es más cara que la deuda.Y hablando de deuda, ese es el gran muro que Grifols tiene que saltar en este 2026. Aunque la venta de su participación en Shanghai RAAS ha dado oxígeno a la caja, el coste de refinanciación en un entorno donde los tipos no terminan de desplomarse es un lastre pesado. Los resultados muestran una mejora operativa real —el margen Ebitda está recuperando niveles prepandemia—, pero el beneficio neto sigue sufriendo por los costes financieros. En Rankia sospechamos que hasta que el ratio deuda/Ebitda no baje de forma drástica, cualquier rebote de la acción será usado por los "manos fuertes" para soltar papel.Técnicamente, el valor es una montaña rusa no apta para cardíacos. Hemos visto suelos que parecían definitivos ser perforados por una nueva noticia negativa o un informe de analistas escéptico. Para el inversor de largo plazo, los niveles actuales pueden parecer una ganga histórica si se mira el valor de los activos; pero para el que mira la pantalla a diario, es un suplicio. La acción está en manos de los algoritmos y de las posiciones cortas, y hasta que no haya un trimestre "limpio", sin asteriscos ni ajustes contables creativos, la recuperación sostenida será difícil.En resumen, Grifols es hoy un acto de fe. O crees en la capacidad de la nueva dirección para desapalancar el balance y devolver la cordura a la valoración, o te mantienes al margen para evitar el ruido. Es una empresa con un negocio core espectacular y casi sin competencia global, pero con una mochila financiera que todavía pesa demasiado. Yo, por ahora, prefiero ver los toros desde la barrera: en Rankia aprendimos por las malas que es mejor comprar cuando la sangre ya se ha secado, y en Grifols todavía vemos algunas tiritas.

Jaimejube 12/02/26 15:46

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Tienes toda la razón en que me he centrado en la narrativa oficial del programa de recompra y he pasado de puntillas por el barro societario, que es donde realmente se juega la partida en Substrate. No hay ninguna intención de ocultar nada, simplemente a veces uno intenta buscar el brote verde y se olvida de que la raíz puede estar podrida.Tienes razón con lo de Whealthup. Es cierto que ese goteo constante de acciones a cambio de capital es un lastre que el minorista lleva sufriendo desde el principio. Es una máquina de dilución que hace que, por mucho que la empresa anuncie contratos o acuerdos de IA, el valor por acción se evapore antes de llegar al parqué. Sobre Ascent, los términos son leoninos y cualquiera que se lea el folleto sabe que no son precisamente una ONG; son condiciones que suelen asfixiar la cotización en cuanto el precio intenta asomar la cabeza. Admitir que el canje de acciones con Whealthup es un movimiento circular para mantener la estructura viva es, simplemente, llamar a las cosas por su nombre.Sobre lo de la información privilegiada o contactos en Zona Value, te aseguro que nada más lejos de la realidad. Aquí lo que manejamos es el histórico de cotización y los hechos relevantes, que ya de por sí dan para escribir una novela de terror financiero. Sugerir que promedian era una lectura quizá demasiado optimista de los movimientos de manos fuertes, pero en este valor, como bien dices, suponer es el primer paso para perder dinero.Yendo al análisis técnico, acepto el tirón de orejas con propiedad. Tienes razón en la puridad de la figura: sin ese máximo intermedio que confirme la estructura, hablar de doble suelo es, como poco, prematuro y técnicamente incorrecto. Lo que vemos en el gráfico es más un intento desesperado por no perder los mínimos absolutos que una figura de vuelta sólida. Sin confirmación, no hay estructura, y sin estructura solo queda el deseo de que no siga cayendo.En Rankia no nos gustan las medias verdades y menos cuando el dinero de la gente está en juego. Substrate AI sigue siendo un valor de altísimo riesgo donde la narrativa de la IA choca frontalmente con una estructura financiera que parece diseñada para que el papel nunca deje de salir al mercado. Gracias por poner los puntos sobre las íes con Whealthup y Ascent; esa es la realidad que a veces los comunicados de prensa intentan sepultar bajo palabras de moda.

Jaimejube 12/02/26 13:57

Ha respondido al tema Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía

Hablar de Enagás es hacerlo de la eterna vaca lechera del Ibex que, tras el hachazo al dividendo que sufrimos el año pasado, ahora intenta convencer al personal de que un euro por acción es el suelo definitivo. En el foro de Rankia la herida de la rebaja desde los 1,74 euros todavía supura, y aunque Arturo Gonzalo insiste en que el pago es sostenible más allá de 2026, el mercado sigue mirando a la compañía con una mezcla de aburrimiento y desconfianza. Ahora mismo, el debate no es si Enagás es una buena empresa, sino si el hidrógeno verde es una realidad industrial inmediata o simplemente la excusa para justificar que el negocio del gas tradicional está en fase de liquidación regulada.Lo que es para ser muy críticos es la dependencia total de la regulación. Hace apenas unos días hemos visto al CEO pidiendo a la CNMC una retribución adecuada para el próximo periodo regulatoria. En el hilo siempre decimos lo mismo: invertir en Enagás es invertir en el BOE. Si el regulador se levanta de mal humor o decide que el sistema gasista debe apretarse el cinturón para financiar la transición energética, el accionista es el primero que recibe el golpe. Además, eso de fiarlo todo a la Red Troncal de Hidrógeno suena muy bien en los PowerPoint de sostenibilidad, pero son inversiones milmillonarias que no van a dar un euro de beneficio real hasta bien entrada la próxima década. Mientras tanto, el flujo de caja tiene que hacer malabares para pagar el dividendo y mantener las infraestructuras actuales.Técnicamente, la acción parece haber encontrado un suelo psicológico tras el ajuste del dividendo, pero le falta chispa. Se ha convertido en un sustituto de los bonos; si los tipos bajan, Enagás respira, pero si la inflación vuelve a asomar la patita, el valor se queda clavado. En el foro se comenta mucho que, a los precios actuales, la rentabilidad por dividendo ronda el 7 por ciento, lo cual es atractivo, pero el coste de oportunidad de estar aquí atrapado mientras otros sectores vuelan es lo que desespera al inversor. No hay catalizadores claros a la vista, más allá de alguna noticia sobre subastas de hidrógeno que el mercado suele recibir con escepticismo.En resumen, Enagás en este 2026 es el refugio para los que buscan rentas periódicas y no quieren sustos, pero asumiendo que el crecimiento es una quimera a corto plazo. Es una empresa que está gestionando su propia decadencia en el sector del gas para intentar renacer en el del hidrógeno, y ese proceso es lento, costoso y lleno de incertidumbres políticas. Yo, personalmente, no ampliaría posición hasta que no veamos una hoja de ruta clara y firmada por la CNMC que garantice los ingresos regulados de los próximos cinco años. En Rankia sabemos que las promesas de dividendo se las lleva el viento si el regulador cambia las reglas del juego a mitad de partido.

Jaimejube 12/02/26 13:56

Ha respondido al tema ¿Hasta cuándo es esperable que se respete el interés de la Cuenta Digital Bankinter? ¿Experiencias?

Hablar de Bankinter es hacerlo sobre el banco que siempre ha presumido de ser el más listo de la clase, pero que en este inicio de 2026 está empezando a notar que el viento de cola de los tipos de interés se está agotando. En el foro de Rankia se ha comentado mucho la reacción del mercado a sus últimos resultados anuales: a pesar de haber batido su propio récord histórico superando por primera vez los 1.000 millones de beneficio neto, la acción recibió las cifras con caídas. Es el clásico comprar con el rumor y vender con la noticia, pero con un trasfondo más preocupante: los analistas ya están viendo el techo del margen de intereses.Lo que es para ser críticos de verdad es que, por mucho que Gloria Ortiz saque pecho con la eficiencia (que sigue siendo envidiable, en el 36,1 por ciento), el banco está sufriendo para mantener el ritmo de crecimiento en su negocio tradicional en España. La presión de la competencia es feroz y, con el euríbor empezando a dar señales de fatiga, Bankinter se la está jugando todo a sus nuevas apuestas: Irlanda, que va como un tiro, y la gestión de activos. En el hilo hay quien dice que el banco se está volviendo demasiado dependiente de las comisiones y de que el mercado de capitales no se dé un susto, porque el negocio hipotecario ya no da para más alegrías.Técnicamente, la acción parece haber entrado en una fase de cansancio. Después de un 2025 espectacular donde muchos hicieron caja, ahora el valor pelea por no perder soportes clave mientras el inversor institucional mira de reojo hacia bancos con más potencial de revalorización por fusiones, como el Sabadell o Unicaja. Bankinter es el banco que todos queremos tener por su solvencia y su baja morosidad (la mejor del sistema), pero a los precios actuales cuesta verle un recorrido alcista que enamore a los que buscan algo más que un dividendo estable.En resumen, Bankinter sigue siendo la roca del Ibex, pero el 2026 va a ser el año en el que tengan que demostrar que hay vida más allá de las subidas de tipos del BCE. La apuesta por la inteligencia artificial generativa liderada por la propia CEO suena muy bien en las notas de prensa, pero en el parqué lo que mandan son los márgenes. Yo, sinceramente, veo al valor en una zona de confort algo aburrida; es una posición para dormir tranquilo, pero no para esperar milagros. En Rankia sabemos que ser el mejor gestionado no siempre significa ser el que más sube en bolsa, y Bankinter es ahora mismo el ejemplo perfecto de ello.

Jaimejube 12/02/26 13:49

Ha respondido al tema ¿Qué está pasando en el Banco de Sabadell?

Hablar del Sabadell es hacerlo sobre un banco que ha ganado la guerra de la OPA pero que ahora tiene que demostrar que el vivir solo no le va a salir demasiado caro. En el foro se ha comentado mucho el reciente bombazo: la salida por sorpresa de César González-Bueno y el relevo por Marc Armengol. Es irónico que el hombre que lideró la resistencia contra BBVA se vaya justo cuando el banco presenta unos resultados que, aunque sólidos en términos de beneficio, muestran una ligera caída respecto al ejercicio anterior. En Rankia ya sospechamos que tanto ruido corporativo y tanta defensa numantina han terminado pasando factura a la dinámica comercial del grupo.Lo que es para ser críticos de verdad es el precio de la independencia. Nos han vendido que el Sabadell es un cañón en solitario, pero los números reflejan que el crecimiento se ha frenado mientras los costes subían por la inflación y los gastos derivados de la propia OPA. Ahora toca convencer al mercado de que el Plan Estratégico es realista. Esa promesa de un RoTE del 14,5 por ciento suena muy bien en el papel, pero con los tipos de interés empezando a relajarse, el Sabadell va a tener que sudar tinta para que el margen de intereses no se desinfle. Además, la venta de TSB al Santander les ha dejado con mucha caja, pero con menos diversificación geográfica.Técnicamente, la acción está aguantando el tipo en el entorno de los 3,30 euros, impulsada por el nuevo plan de recompra de acciones de 800 millones de euros que acaba de arrancar. Es el caramelo que Oliu y compañía le dan al accionista para que no se acuerde de la prima que ofrecía BBVA. En el hilo hay quien dice que el Sabadell es ahora una presa mucho más apetecible y barata para algún gigante europeo, porque tras el veto del Gobierno a la operación nacional, la única salida lógica para una consolidación parece ser transfronteriza.En resumen, el Sabadell ha salvado los muebles, pero este va a ser un año de transición real. El dividendo sigue siendo muy jugoso con una rentabilidad que ronda el 8 por ciento si sumamos la recompra, pero el potencial de subida está limitado por la incertidumbre del nuevo liderazgo y el fin del ciclo de tipos altos. Yo no tocaría el valor en estos niveles hasta ver cómo encaja el mercado los primeros pasos de Armengol como CEO. En Rankia sabemos que más vale solo que mal acompañado, pero en banca el tamaño sigue importando y el Sabadell se ha quedado en una zona media que siempre es peligrosa.

Jaimejube 12/02/26 13:48

Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)

Hablar del Santander en pleno febrero de 2026 es enfrentarse a la paradoja de siempre: el banco presenta los mejores resultados de su historia (esos 14.101 millones de beneficio en 2025 son una barbaridad), pero el mercado sigue sin darle el múltiplo que Ana Botín reclama en cada rueda de prensa. En el foro estamos divididos entre los que aplauden la lluvia de dividendos y recompras —con ese nuevo plan de 5.000 millones de euros recién aprobado— y los que sospechamos que tanta recompra es la única forma que tienen de sostener la acción ante la falta de confianza en el crecimiento orgánico en Europa.Lo que es para ser críticos de verdad es que, tras años de "digitalización" y plataformas globales, la eficiencia está mejorando (ya en el 41,2%), pero la cotización sigue sin romper de forma clara y contundente hacia los niveles que debería por fundamentales. Nos venden que Estados Unidos es ahora el motor, tras la compra de Webster, y que Brasil va a recuperar el brillo con la normalización de tipos, pero en Rankia ya somos perros viejos: la diversificación geográfica, que antes era la joya de la corona, ahora se ve como una fuente de riesgos incontrolables en un mundo geopolíticamente roto. Depender de que la economía brasileña o la mexicana no estornuden para que el Santander no se resfríe sigue siendo el gran "pero" de la tesis de inversión.Técnicamente, el valor está en un momento dulce pero peligroso. Haber superado los récords de beneficios ha llevado a la acción a coquetear con niveles que no veíamos en años, pero el volumen institucional no termina de entrar a saco. La sombra de los impuestos especiales a la banca en España y la incertidumbre en el Reino Unido siguen siendo lastres que impiden que el Santander cotice con una prima sobre su valor en libros. En el hilo lo comentamos mucho: para el minorista, el banco se ha convertido en una especie de "vaca lechera" que te da un payout del 50%, pero que rara vez te va a dar un subidón del 20% en un mes sin que haya una noticia corporativa bomba.En resumen, el Santander de 2026 es una máquina de imprimir billetes muy bien engrasada, pero que sufre un "descuento por aburrimiento". Si buscas rentabilidad vía dividendo y recompra, no hay nada mejor en el Ibex ahora mismo; pero si esperas que la acción refleje el valor real de sus activos, prepárate para esperar sentado. El Investor Day del 25 de febrero será clave: o presentan un plan que ilusione con crecimiento real en márgenes más allá del dopaje de los tipos, o seguiremos siendo la acción que todo el mundo recomienda pero que nadie quiere comprar para hacerse rico. Yo me quedo por el dividendo, pero con el stop bien puesto por si el ciclo cambia más rápido de lo previsto.