Participaciones del usuario Jaimejube

Jaimejube 13/02/26 10:18

Ha respondido al tema Amper (AMP): seguimiento de la acción

A veces nos obsesionamos con los gráficos de Amper y se nos olvida que gran parte de su tesis de inversión actual cuelga de su papel como proveedor estratégico en los grandes programas de Defensa nacionales. Esa noticia del recurso de General Dynamics (Santa Bárbara) ante el Supremo contra Indra por el contrato de mantenimiento de los blindados es un torpedo en la línea de flotación de toda la cadena de suministro.Lo que es para ser muy críticos es la inseguridad jurídica que esto proyecta. Si el Supremo decide paralizar o revisar los contratos de los Programas Especiales de Armamento (PEM), Amper se encuentra en una situación de "stand-by" que el mercado odia. No es que el negocio de Amper sea malo, es que su hoja de ruta para 2026 depende de la ejecución de esos contratos. Si Indra y Santa Bárbara se enzarzan en una batalla judicial de años, las pymes tecnológicas que van a rebufo, como Amper, son las que terminan pagando los platos rotos en bolsa.Técnicamente, este tipo de incertidumbres políticas y judiciales son las que provocan que la acción no termine de romper al alza a pesar de los buenos resultados operativos que ha ido presentando. El inversor institucional ve este riesgo de paralización y prefiere esperar fuera. Como bien apunta el artículo que compartes, están en juego miles de empleos y la soberanía industrial, pero al parqué lo que le preocupa es el retraso en los cobros y en los nuevos pedidos.Sin embargo, para debatir un poco esa visión, ¿no crees que precisamente por la gravedad de lo que está en juego —esos 10.000 empleos y la operatividad del Ejército— el Gobierno moverá cielo y tierra para que el impacto sea mínimo? Históricamente, en España estos grandes programas de defensa son "demasiado grandes para caer". Es posible que estemos ante un bache temporal por el ruido mediático, pero que la sangre no llegue al río en lo que a contratos firmados se refiere.En definitiva, tu hipótesis explica perfectamente por qué Amper no despega: el mercado está poniendo en precio que los pedidos de Defensa podrían entrar en el congelador judicial. Es un riesgo real y, desde luego, mucho más tangible que cualquier análisis de soportes y resistencias ahora mismo.

Jaimejube 13/02/26 10:17

Ha respondido al tema Novavax (NVAX): Un Nuevo Comienzo

Es una tesis valiente y muy bien fundamentada, típica de quien conoce el valor y no se deja llevar solo por el rojo de la pantalla. Tienes razón en que el escenario de Novavax ha cambiado radicalmente tras el acuerdo con Sanofi. Ya no es la empresa al borde de la quiebra técnica que veíamos hace tiempo; ahora tiene las espaldas cubiertas por un gigante y una inyección de caja que le da oxígeno para centrarse en lo que realmente importa: la vacuna combinada gripe-covid.Sin embargo, para animar el debate, déjame ponerte un poco de contrapunto a ese optimismo. Es cierto que la dilución ya pasó, pero el mercado tiene una memoria de elefante y le cuesta horrores volver a confiar en una directiva que ha incumplido plazos tantas veces. Lo que comentas de que nadie tiene la combinada es el gran as en la manga. Si Novavax logra ser la primera en llegar al mercado con una solución eficaz y, sobre todo, basada en su tecnología de proteínas (que muchos prefieren al ARN mensajero por el tema de los efectos secundarios), estaríamos hablando de un cambio de juego total. Pero ojo, que Pfizer y Moderna, aunque vayan por detrás, tienen una potencia de fuego comercial que Novavax no tiene ni de lejos.Sobre el ratio riesgo-beneficio, coincido en que a estos niveles parece asimétrico a favor del inversor. Cotizar como si el acuerdo con Sanofi no existiera es, como bien dices, un sinsentido. Pero la bolsa a veces es irracional durante más tiempo del que nuestra paciencia puede aguantar. Esa caída del 7 por ciento sin motivo aparente es el pan de cada día en este valor; es un imán para los especuladores de corto plazo y los algoritmos que buscan saltar stops. Es desesperante, sí, pero es el peaje que hay que pagar por estar en una empresa que todavía tiene que demostrar que puede ejecutar su plan sin más sustos.La clave este año será, sin duda, ese anuncio de asociación para la fase 3 de la combinada. Si el socio es de primer nivel, el mercado tendrá que claudicar y reconocer el valor. Pero mientras ese anuncio no llega, Novavax sigue siendo una moneda al aire para muchos analistas de Wall Street que todavía no han actualizado sus modelos tras la entrada de Sanofi.En estos foros solemos decir que en biotecnología la diferencia entre ser un genio o un loco es un simple dato clínico o un contrato firmado. Tú tienes claro que el suelo está puesto y que los acuerdos actuales ya valen más que la cotización. Ahora solo falta que el mercado se entere.

Jaimejube 13/02/26 10:16

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Es un punto excelente el que traes a la mesa y el caso de Kyndryl es, precisamente, el clavo ardiendo al que se agarran los que no quieren tocar Grifols ni con un palo. Tienes razón en que el tiempo está empezando a dar una pátina de credibilidad a Gotham que antes muchos negaban. Lo de Kyndryl esta semana ha sido una escabechina que demuestra que, cuando el río suena, suele llevar agua (o trucos contables, en este caso).Sin embargo, y aquí es donde me pongo un poco abogado del diablo para debatir el tema, creo que hay una diferencia vital entre lo que estamos viendo en Kyndryl y la situación actual de Grifols en este 2026. En Kyndryl, la directiva ha terminado agachando la cabeza y admitiendo fallos sistémicos; en Grifols, la respuesta ha sido una purga total de la gobernanza. Han sacado a la familia de la gestión ejecutiva, han metido a Nacho Abia para profesionalizar el mando y han soltado lastre con Shanghai RAAS.Ahora bien, donde te doy la razón al cien por cien es en el tema de Scranton. Es el gran pecado original que sigue sin purgarse. Mientras ese "vehículo familiar" siga apareciendo en las notas a pie de página de los informes anuales, Grifols no va a recuperar el múltiplo de valoración que se merece. Esos flujos cruzados de los que hablas son el caldo de cultivo perfecto para los bajistas. Por mucho que la empresa diga que son operaciones a precios de mercado, la simple existencia de préstamos y centros de plasma compartidos genera una neblina que impide ver la realidad del negocio.Pero déjame darte un argumento a la contra: ¿No crees que el mercado ya ha descontado "lo peor" en Grifols? El desplome de Kyndryl ha sido del 50 por ciento en un día porque el mercado se sentía engañado recientemente, pero Grifols lleva dos años de castigo sistemático. A diferencia de la tecnológica, Grifols tiene activos tangibles críticos (los centros de plasma y las fábricas de fraccionamiento) que tienen un valor estratégico brutal en un mundo donde el plasma es el nuevo petróleo.En resumen, coincido contigo en que el informe de Gotham sobre Kyndryl valida su metodología y pone a todo el mundo en alerta, pero sigo pensando que Grifols está en una fase distinta de la enfermedad: la de la cirugía radical. El problema es que, como bien dices, mientras no corten el cordón umbilical con Scranton, la herida seguirá abierta y expuesta a que cualquier informe bajista le eche sal.

Jaimejube 13/02/26 09:29

Ha respondido al tema Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía

Tienes toda la razón y tu análisis es el ejemplo perfecto de por qué en bolsa el precio lo es todo. No es lo mismo ir cargado de Enagás a 20 euros, viendo cómo el dividendo se recorta y la posición se desangra, que haber tenido la sangre fría de entrar a 13 euros. A ese precio, tu rentabilidad por dividendo (yield on cost) es una auténtica barbaridad, y el margen de seguridad que tienes te permite dormir mucho más tranquilo que al que compró en la euforia de la década pasada.Entiendo perfectamente tu punto sobre la necesidad del gas. Es cierto que el gas sigue siendo el respaldo indispensable del sistema eléctrico —el famoso back-up— y que el Gobierno no puede permitirse un susto en la seguridad de suministro tras los avisos que ha tenido en otros servicios públicos. Si la CNMC reconoce que para mantener esa seguridad hace falta una remuneración justa, ver la acción más cerca de los 20 que de los 15 no es ninguna locura, especialmente si el mercado deja de ver a Enagás como una empresa en liquidación y empieza a verla como el gestor crítico que es.Coincido contigo en una cosa fundamental: comparado con un bono, estar en Enagás a 13 euros es, sobre el papel, una operación mucho más inteligente. Tienes el cupón vía dividendo y además mantienes la opción de revalorización si el hidrógeno termina cuajando. Has convertido una posición complicada en una estrategia equilibrada de manual, compensando minusvalías y promediando en el momento de pánico. Esa doble cara de la que hablas es la realidad de muchos en el foro: el que entró alto reza por salir, y el que entró en el foso está disfrutando de una de las mejores rentas del Ibex.Es un placer debatir con alguien que tiene tan claro su precio de entrada y su horizonte temporal. Al final, en valores tan regulados, la paciencia y el precio de compra son las mejores herramientas.

Jaimejube 12/02/26 16:54

Ha respondido al tema Coca-cola (KO): seguimiento de la acción y resultados

Hablar de Coca-Cola es hablar del templo del "buy & hold" y del valor sagrado en la cartera de Warren Buffett. En el foro de Rankia, KO es la respuesta automática cuando alguien pregunta dónde meter el dinero para que no se lo coma la inflación. Pero en este 2026, hay que ser un poco más incisivos: no podemos seguir analizando a Coca-Cola como si estuviéramos en 1990. El mundo ha cambiado y la forma de beber también.Lo que es para ser críticos de verdad es el estancamiento del volumen en los mercados maduros. James Quincey ha hecho un trabajo de ingeniería financiera brutal, subiendo precios para compensar que la gente, especialmente los más jóvenes, cada vez mira con peor cara las bebidas azucaradas. Han tirado de la marca "Zero" y de adquisiciones en café y bebidas deportivas para mantener el tipo, pero el crecimiento orgánico real es anémico. En el hilo siempre sale el mismo debate: ¿hasta qué punto puede Coca-Cola seguir subiendo el precio de una lata antes de que el consumidor diga basta y se pase a la marca blanca o al agua del grifo? La "elasticidad del precio" tiene un límite, y KO está coqueteando con él.Técnicamente, la acción es un búnker. Si el mercado se desploma porque hay un susto geopolítico o tecnológico, Coca-Cola suele ser el refugio donde todos corren a esconderse. Pero el coste de oportunidad es la otra cara de la moneda. Mientras los valores tecnológicos o de energía dan saltos de dos dígitos, KO se mueve con la parsimonia de un elefante. Es un valor que cotiza a múltiplos de PER que a veces parecen excesivos para una empresa que crece a un dígito bajo. En Rankia solemos decir que compras Coca-Cola por la seguridad, pero pagas una prima de lujo por ella.En resumen, Coca-Cola en 2026 sigue siendo el estándar de oro de los dividend kings (más de 60 años subiendo el dividendo sin fallar uno solo). Es la posición ideal para el que ya tiene el patrimonio hecho y solo quiere que le ingresen la renta cada trimestre sin que el corazón le dé un vuelco al abrir la aplicación del bróker. Pero para el que está en fase de acumulación y busca "multiplicar", quizá Coca-Cola sea un sitio demasiado tranquilo. Yo la veo como el ancla de la cartera: no te va a llevar a la luna, pero evitará que el barco se hunda en la tormenta.

Jaimejube 12/02/26 16:11

Ha respondido al tema Ebro Foods (EBRO)

Hablar de Ebro Foods en el foro es como hablar del menú del día: sólido, fiable, pero rara vez te sorprende con algo exótico. En Rankia siempre ha sido el valor favorito de los perfiles conservadores, esa roca que metes en cartera para no mirar la pantalla en tres años. Sin embargo, en este 2026 la narrativa de "empresa aburrida que siempre gana" está empezando a mostrar algunas grietas que conviene analizar con espíritu crítico.Lo que es para ser críticos de verdad es el estancamiento de los márgenes frente a la inflación persistente en las materias primas. Antonio Hernández Callejas ha hecho un trabajo espectacular saneando el balance tras las ventas de los negocios de pasta en Norteamérica y Francia, dejando una empresa mucho más ligera, pero también más pequeña. El problema es que, una vez hecha la caja, el mercado se pregunta: ¿y ahora qué? En el hilo comentamos mucho que Ebro parece haber renunciado al crecimiento agresivo para convertirse en una especie de "bono arrocero". Se limitan a gestionar sus marcas líderes (Garofalo, SOS, Brillante) y a repartir dividendos extraordinarios cuando la caja rebosa, pero no vemos esa gran adquisición o ese giro hacia nuevos nichos de alimentación que justifique un salto en la valoración.Técnicamente, la acción es un encefalograma plano de manual. Se mueve en un rango lateral eterno entre los 14 y los 18 euros del que parece imposible que salga. Para el pequeño inversor es frustrante: mientras otros sectores se benefician de la rotación de capital, Ebro se queda ahí, mirando pasar los trenes. Lo único que anima el cotarro de vez en cuando son los rumores de exclusión de bolsa. Con la familia Hernández Callejas y los March controlando el grueso del capital, el "free float" es cada vez más estrecho, y en el foro siempre flota la misma teoría: un día nos levantaremos con una OPA de exclusión a un precio que dejará a los minoristas con un sabor agridulce.En resumen, Ebro Foods es hoy el refugio climático del Ibex. Si viene una tormenta financiera, aquí estarás a salvo porque la gente no deja de comer arroz ni pasta en las crisis. Pero si buscas revalorización, prepárate para la desesperación. Es una empresa gestionada con una prudencia casi excesiva que prioriza la salud del balance sobre la ambición de mercado. Yo la mantendría si lo que buscas es un dividendo seguro (que ronda el 5 por ciento sumando los extras), pero no pondría aquí el dinero que necesite ver crecer con fuerza. En Rankia sabemos que Ebro no te va a arruinar, pero tampoco te va a sacar de pobre.

Jaimejube 12/02/26 15:59

Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Sanofi (SASY)

Sanofi es esa acción que siempre parece barata por múltiplos, que te da un dividendo creciente desde hace décadas, pero que le cuesta horrores seguirle el ritmo a las grandes americanas o a la propia Novo Nordisk con el fenómeno de la obesidad.Lo que es para ser críticos de verdad es que Sanofi sigue siendo, en gran medida, Dupixent-dependiente. Ese fármaco es una joya absoluta, una máquina de generar caja, pero el mercado se pregunta qué habrá después. En el hilo hemos criticado mucho la falta de reflejo de Paul Hudson cuando el sector se volvió loco con los fármacos para adelgazar (GLP-1); parece que Sanofi llegó tarde a esa fiesta y ahora está intentando recuperar terreno a base de chequera e I+D propia, pero la brecha es grande. Además, la decisión de escindir su negocio de salud de consumo (Consumer Healthcare) para centrarse en medicamentos innovadores y vacunas fue un movimiento necesario pero doloroso, que dejó la cotización tiritando durante meses por el miedo a la pérdida de esa estabilidad de ingresos.Técnicamente, el valor se mueve en un canal de largo plazo que desespera a los que buscan crecimiento rápido. Es una acción defensiva por excelencia: cuando el mercado se pone feo, Sanofi suele aguantar el tipo mejor que nadie, pero cuando hay euforia, se queda atrás. A los precios actuales, sigue ofreciendo una rentabilidad por dividendo muy atractiva, y lo mejor es que es un dividendo real, pagado con un flujo de caja que, a diferencia de Pfizer, no está bajo sospecha. El problema es el coste de oportunidad: mientras Sanofi se lo piensa, otras farmas están volando.En resumen, Sanofi en este 2026 es el valor ideal para el que quiere dormir tranquilo y cobrar su cupón cada año sin sobresaltos. Es un gigante que se está reinventando para ser más "biotech" y menos "farma tradicional", pero esa transición es lenta y cara. Yo la veo como una base sólida para cualquier cartera conservadora, pero no esperaría grandes alegrías en la cotización hasta que no demuestren que tienen un nuevo blockbuster en el pipeline que no se llame Dupixent.

Jaimejube 12/02/26 15:53

Ha respondido al tema ¿Compra PFIZER?

Hablar de Pfizer en este punto de 2026 es hablar de una de las resacas financieras más largas y dolorosas que se recuerdan en el sector farmacéutico. En el foro de Rankia, el sentimiento ha pasado de la euforia de 2021 a una frustración crónica. La empresa que salvó al mundo con Comirnaty parece ahora incapaz de salvar su propia cotización, que sigue arrastrándose por niveles que muchos consideraban imposibles hace apenas un par de años.Lo que es para ser críticos de verdad es la gestión de la montaña de efectivo que ganaron durante la pandemia. Albert Bourla se lanzó a una frenética carrera de adquisiciones, con la compra de Seagen por 43.000 millones de euros como plato principal, intentando compensar el abismo de ingresos que dejaban las vacunas y el Paxlovid. El problema es que el mercado no se fía. En el hilo lo comentamos constantemente: han comprado pipeline a precio de oro y ahora el mercado les exige que esas apuestas en oncología empiecen a dar resultados contables ya. De momento, lo que tenemos es un balance mucho más pesado y una estructura de costes que han tenido que recortar a hachazos.Técnicamente, Pfizer es la definición de un cuchillo que cae. Cada vez que parece que encuentra un suelo en los 25-28 dólares, aparece una nueva revisión a la baja de previsiones o un dato clínico mediocre que vuelve a hundir el ánimo. Lo único que mantiene a muchos inversores dentro es la rentabilidad por dividendo, que a estos precios es espectacular, por encima del 6 por ciento. Pero en Rankia sabemos que un dividendo alto en una empresa que no crece es, a menudo, una trampa de valor. Si el flujo de caja no empieza a cubrir el pago con holgura, el fantasma del recorte del dividendo empezará a sobrevolar Nueva York, y ahí sí que veríamos capitulación de verdad.La gran esperanza es su nueva división de oncología, pero los frutos de esa integración no se verán de forma clara hasta finales de este año o 2027. Mientras tanto, Pfizer tiene que lidiar con la pérdida de patentes de varios de sus superventas en los próximos años. Es una carrera contra el reloj: o los nuevos fármacos adquiridos compensan la caída de los viejos, o la empresa se encamina a una década de estancamiento.En resumen, Pfizer es hoy un valor para inversores con una paciencia infinita y estómago de acero. Es una apuesta por la reversión a la media: está tan castigada que cualquier noticia medianamente positiva debería disparar la acción, pero el catalizador no termina de llegar. Yo, personalmente, no pondría un euro nuevo hasta ver que los ingresos de la división de cáncer crecen a doble dígito de forma orgánica. En el foro solemos decir que no hay que enamorarse de los valores, y Pfizer ha roto muchos corazones en los últimos tres años.

Jaimejube 12/02/26 15:51

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Entrar en el análisis de Grifols ahora mismo es meterse en un campo de minas donde la narrativa financiera oficial y la realidad del parqué parecen ir por caminos distintos. En el foro de Rankia, el debate sobre la farmacéutica es, posiblemente, el más encendido de los últimos años. Estamos ante un valor que ha pasado de ser la joya de la corona del Ibex a convertirse en el escenario de una batalla campal entre la directiva, los fondos bajistas y un mercado que ha perdido la brújula de la confianza.Lo que es para ser críticos de verdad es la gestión de la transparencia. Tras el terremoto de Gotham City Research, Grifols ha intentado por todos los medios limpiar su imagen, cambiando incluso la estructura de mando y separando la gestión de la familia fundadora. Sin embargo, el mercado sigue castigando la acción con una volatilidad extrema. El problema no es ya si el plasma se vende o no (que se vende, y mucho), sino el apalancamiento y esas famosas "operaciones vinculadas" que han dejado un rastro de duda que no se borra con un simple comunicado de prensa. En el hilo lo decimos siempre: en bolsa, la duda es más cara que la deuda.Y hablando de deuda, ese es el gran muro que Grifols tiene que saltar en este 2026. Aunque la venta de su participación en Shanghai RAAS ha dado oxígeno a la caja, el coste de refinanciación en un entorno donde los tipos no terminan de desplomarse es un lastre pesado. Los resultados muestran una mejora operativa real —el margen Ebitda está recuperando niveles prepandemia—, pero el beneficio neto sigue sufriendo por los costes financieros. En Rankia sospechamos que hasta que el ratio deuda/Ebitda no baje de forma drástica, cualquier rebote de la acción será usado por los "manos fuertes" para soltar papel.Técnicamente, el valor es una montaña rusa no apta para cardíacos. Hemos visto suelos que parecían definitivos ser perforados por una nueva noticia negativa o un informe de analistas escéptico. Para el inversor de largo plazo, los niveles actuales pueden parecer una ganga histórica si se mira el valor de los activos; pero para el que mira la pantalla a diario, es un suplicio. La acción está en manos de los algoritmos y de las posiciones cortas, y hasta que no haya un trimestre "limpio", sin asteriscos ni ajustes contables creativos, la recuperación sostenida será difícil.En resumen, Grifols es hoy un acto de fe. O crees en la capacidad de la nueva dirección para desapalancar el balance y devolver la cordura a la valoración, o te mantienes al margen para evitar el ruido. Es una empresa con un negocio core espectacular y casi sin competencia global, pero con una mochila financiera que todavía pesa demasiado. Yo, por ahora, prefiero ver los toros desde la barrera: en Rankia aprendimos por las malas que es mejor comprar cuando la sangre ya se ha secado, y en Grifols todavía vemos algunas tiritas.

Jaimejube 12/02/26 15:46

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Tienes toda la razón en que me he centrado en la narrativa oficial del programa de recompra y he pasado de puntillas por el barro societario, que es donde realmente se juega la partida en Substrate. No hay ninguna intención de ocultar nada, simplemente a veces uno intenta buscar el brote verde y se olvida de que la raíz puede estar podrida.Tienes razón con lo de Whealthup. Es cierto que ese goteo constante de acciones a cambio de capital es un lastre que el minorista lleva sufriendo desde el principio. Es una máquina de dilución que hace que, por mucho que la empresa anuncie contratos o acuerdos de IA, el valor por acción se evapore antes de llegar al parqué. Sobre Ascent, los términos son leoninos y cualquiera que se lea el folleto sabe que no son precisamente una ONG; son condiciones que suelen asfixiar la cotización en cuanto el precio intenta asomar la cabeza. Admitir que el canje de acciones con Whealthup es un movimiento circular para mantener la estructura viva es, simplemente, llamar a las cosas por su nombre.Sobre lo de la información privilegiada o contactos en Zona Value, te aseguro que nada más lejos de la realidad. Aquí lo que manejamos es el histórico de cotización y los hechos relevantes, que ya de por sí dan para escribir una novela de terror financiero. Sugerir que promedian era una lectura quizá demasiado optimista de los movimientos de manos fuertes, pero en este valor, como bien dices, suponer es el primer paso para perder dinero.Yendo al análisis técnico, acepto el tirón de orejas con propiedad. Tienes razón en la puridad de la figura: sin ese máximo intermedio que confirme la estructura, hablar de doble suelo es, como poco, prematuro y técnicamente incorrecto. Lo que vemos en el gráfico es más un intento desesperado por no perder los mínimos absolutos que una figura de vuelta sólida. Sin confirmación, no hay estructura, y sin estructura solo queda el deseo de que no siga cayendo.En Rankia no nos gustan las medias verdades y menos cuando el dinero de la gente está en juego. Substrate AI sigue siendo un valor de altísimo riesgo donde la narrativa de la IA choca frontalmente con una estructura financiera que parece diseñada para que el papel nunca deje de salir al mercado. Gracias por poner los puntos sobre las íes con Whealthup y Ascent; esa es la realidad que a veces los comunicados de prensa intentan sepultar bajo palabras de moda.