Participaciones del usuario Javier Rivaya Martos

Javier Rivaya Martos 25/07/16 15:44

Ha comentado en el artículo Estrategia de volatilidad: trading de volatilidad con beneficios medios anuales de 29.9% desde 2004 y 96.41% desde 2009

Estoy de acuerdo, hay que saber cuándo operar con ella porque no todos los escenarios son óptimos. Concretamente los de mercado lateral (que mata a cualquier estrategia con medias móviles) y los de aumento de volatilidad. Justo eso es lo que tenemos ahora, un mercado bastante lateral, por eso sufre. Cualquier estrategia tiene momentos en los que va bien y momentos en los que va peor, incluso el value investing. El tema es saber cómo funciona para poder determinar cuándo hay que aplicarla y cuando no. Esto es aplicable a todas las estrategias independientemente del producto con el que operen o del modelo subyacente. Saludos,

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Javier Rivaya Martos 25/07/16 13:16

Ha comentado en el artículo Estrategia de volatilidad: trading de volatilidad con beneficios medios anuales de 29.9% desde 2004 y 96.41% desde 2009

Hola Tomás: Al final es cuestión utilizar un buen money management. La estrategia sufre con aumentos de volatilidad, pero las medias reducen mucho los drawdown que, de no tenerlas, supondría volar la cuenta porque te harían un margin call. Lo que está claro es que al utilizar medias móviles se comporta mejor en épocas de baja lateralidad, del mismo modo que al ponerse corta de volatilidad se comporta mejor en épocas de baja volatilidad. No es una estrategia para ganar dinero siempre si o si. No obstante, aplicando un buen money management y el correcto postiion sizing, puedes obtener muy buenos resultados. Asume que siempre inviertes la misma cantidad, no reinviertes, dibujate el equity curve y calculate todas las métricas de los retornos diarios. Verás que son muy buenos, el ratio de sharpe también. En 2008 perderás toda la inversión, pero en términos de drawdown sería perder 10.000$ sobre un equity curve que ya va por 110,000€ por lo que el drawdown peak to trough sería de menor al 10% en 2008. Esta estrategia jamás va a dar beneficios en épocas de aumentos de voaltilidad, ahí la estrategia juega a perder lo menos posible más que a ganar. Un saludo,

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Javier Rivaya Martos 25/07/16 12:17

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Hola Tomás: En efecto, el tamaño de la posición es importante. Cuando aplicaba esta estrategia con 10k no tuve ningún problema para pedir VXX prestadas, tampoco tenía problema para mantener la posición 3 meses seguidos (mean holding period). Si estamos hablando de pedir prestados 5 millones en VXX puede que lo tengas más complicado ya que es posible que no te den contrapartida. No obstante, el volumen medio diario de VXX es de 110,963,900 de títulos, con un short interest de 52,146,200. En principio no deberías tener problemas para poder ponerte corto salvo que estés pensando en un posición de varias decenas de millones. Sin ir más lejos ahora mismo me están dando contrapartida para 4,000,000 de títulos VXX, es decir, unos 44 millones de euros. Un saludo!

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Javier Rivaya Martos 25/07/16 11:43

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Con XIV los datos son más mediocres que con VXX, no obstante debería coincidirte con mis resultados. La manera es ponerse largo/cerrar la posicion en el cierre del día siguiente. Saludos,

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Javier Rivaya Martos 25/07/16 11:33

Ha comentado en el artículo Estrategia de volatilidad: trading de volatilidad con beneficios medios anuales de 29.9% desde 2004 y 96.41% desde 2009

Hola Tomás, Utilizo datos de cierre para calcular las medias, no los de apertura. Si a cierre del día T ha cruzado la media por debajo, me pongo corto en T+1 al cierre. Solo tienes que descargarte una serie temporal de VXX y hacerlo en un Excel, te tienen que coincidir los datos con los míos. Respecto a lo que comentas del performance este año, como cualquier sistema que utilice medias móviles, estos ganan con mercados que se mueven mucho (tanto hacia arriba como hacia abajo). Con un mercado lateral como el que tenemos desde 2015, los sistemas de medias móviles no suelen batir a los de reversión como es lógico. No obstante a largo plazo, este sistema es muy prometedor con adecuado money management, yo lo he utilizado personalmente con buenos resultados.

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Javier Rivaya Martos 24/07/16 22:22

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Hola Tomás, Me alegro que te haya gustado. Respecto a lo que dices de ponerse corto en VXX, tienes brokers que te prestan VXX con mínimo interés y bajo riesgo de que te hagan un call para recomprar. Con futuros deberías poder pero ten en cuenta que no te estarás aprovechando de la pérdida generada por el rollover así que la rentabilidad será menor. Por último, puedes encontrar datos de XIV derivados del VIX para fechas anteriores a 2010 en el siguiente enlace: http://investing.kuchita.com/2012/06/28/xiv-data-and-pricing-model-since-vix-futures-available-2004/ Un saludo

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Javier Rivaya Martos 24/07/16 18:31

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Sabía que tendría que aclarar muchas cuestiones pero no hasta este punto. Estamos hablando de volatilidad en contexto de matemática financiera, no de volatilidad química.

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Javier Rivaya Martos 24/07/16 17:44

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He puesto la definición de volatilidad en el contexto del artículo, es decir, volatilidad en el contexto matemática financiera. Esto es un foro de bolsa no wordreference.

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Javier Rivaya Martos 24/07/16 12:57

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Muchas gracias. Para operar con volatilidad hay que saber a lo que se está jugando: grandes beneficios pero también grandes potenciales pérdidas. Cualquier estrategia que implique ponerse corto en un activo tiene como expectativa máxima de beneficio el 100%, más no se puede ganar poniéndose corto. En cambio la pérdida máxima es infinito puesto que precio de un activo puede dispararse sin límites. El VIX tiene unos spikes que hace que en épocas de volatilidad alta la posición corta genera fuertes pérdidas y muy rápido. Para evitar este tipo de problemática puede utilizarse el posicionamiento estratégicamente. En mi caso utilizo el FIXED ratio para posicionar.

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Javier Rivaya Martos 24/07/16 12:49

Ha comentado en el artículo Estrategia de volatilidad: trading de volatilidad con beneficios medios anuales de 29.9% desde 2004 y 96.41% desde 2009

Algunos de los artículos que escribo tienen un componente técnico que para algunos lectores puede resultar complejo de entender, mi objetivo es que el lector medio pueda entender los conceptos sin profundizar extensivamente en la técnica, de lo contrario habría lectores que no lo entenderían. Por ello en muchas ocasiones me veo obligado a sintetizar, resumir y "no enrollarme". Respecto a tus puntualizaciones: -Definición de volatilidad:l"a volatilidad es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios del precio de un activo o de un tipo definido como la desviación estándar de dicho cambio en un horizonte temporal específico". Lo que yo he dicho es:"la volatilidad es un reflejo de la magnitud de las desviaciones que se producen en los mercados." -VIX: El VIX es un índice que no puedes comprar directamente, como todos los indices. Puedes comprar un ETF, futuro, opción, etc pero no el índice. En ningún caso estos productos vana replicar al 100% el comportamiento del indice subyacente por distintos motivos, como por ejemplo el rollover. En lo que se refiere a lo que es el VIX, es un índice que refleja la media de la variación de precios de una cesta de opciones put y call sobre el S&P 500. A nivel de correlación, el mercado de opciones de SPX es un proxy muy bueno del S&P y la correlación de volatilidades es positiva y cercana a 1, por lo que podemos afirmar que el VIX refleja la volatilidad subyacente del S&P medido a través del mercado de opciones. Un saludo,

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