Una de las viejas conocidas de este blog es la cotizada Línea Directa y lo es porque la tengo en cartera desde hace ya bastante tiempo. Vayamos al principio:
Ya he reconocido mi error hasta la saciedad y no tengo problema en decirlo abiertamente, absolutamente a todos los inversores les caen acciones que han comprado. Ya hemos detectado el error, que fue comprar a un precio de entrada erróneo, haber comprado no en una OPV pero no mucho después de la salida a cotizar, de ahí aprendimos la famosa regla de los dos años, esto es que hay que esperar un mínimo de dos años para comprar acciones de una empresa que por un motivo u otro empiece a cotizar.
No voy a negar mi error y solo me queda ver cómo resolver este entuerto, pero es importante aunque el subyacente no sea el mismo que los inversores nobeles aprendan a ser posible en carne ajena que los activos no suben eternamente y Línea Directa no es un truño, si así lo fuera ya haría tiempo que habría vendido, y no tiene problemas de credibilidad en sus cuentas anuales tipo Parmalat o Enron, aquí no ha pasado nada extrañamente anómalo más allá de que salió a cotizar cara aprovechando una coyuntura de mercado.
De lecciones como esta surgieron posts como el de Puig Brands donde os avisaba al respecto de la posible empapelada, y en efecto a pesar de la calidad del activo, empapeló y empapeló a gente inteligente y sabia, pero a quien leyera el blog no, a mí no me empapeló, si al menos se aprende algo de los errores sirven para algo.
Pero bueno no tenemos máquina del tiempo para explicarle al yo del pasado que no era buena idea invertir aquí, el tema es ver qué hacer con esto, y bueno algunos buenos amigos inversores me han comentado alguna vez:
-Ahí deberías promediar:
Y yo siempre me he resistido, verán la estrategia de promediar en bolsa también llamada “promierdar” me parece peligrosa, por supuesto cuando sale bien parece que eres un genio pero cuando sale mal pierdes todavía más de lo que podías haber perdido y entonces sí que te arruinas, tengo un buen amigo que promedió varias veces en Abengoa, ya se que hoy parece imposible que alguien serio y responsable promedie en Abengoa pero eso se ve al final del camino, cuando es rabioso presente no parece tan mala idea máxime cuando era una acción del Ibex que “parecía” seria y solvente.
Existe toda una corriente inversora que es partidaria de promediar, lo llaman bajar el PMC(Precio medio de compra), aguantar, bailar con la más fea y esperar que el valor florezca y por el camino cobrar dividendos, da lo mismo que lo llamen vulgarmente promierdar a que le den un toque cool y responsable al final lo llamen como lo llamen simplemente es aumentar el riesgo y perder tiempo, si sale bien se sienten autoreafirmados si sale mal te dirán que a veces ocurre, pero en esencia es una martingala en toda regla.
La martingala es una mala arte que se puede aprender en una Casino, se trata de irse a la ruleta y apostar a rojo o negro, supongan que empiezan con 1 euro, si pierden en vez de aceptarlo, apuestan el doble, otra vez a rojo o negro, supongan que ganan, entonces sus 2 euros se convierten en 4, y como perdieron 1 en la primera tirada al final ganan 1 unidad, habrán ganado su apuesta inicial. Pero si vuelven a fallar, entonces vuelven a doblar y apuestan 4, si sale bien entonces cobran 8, y como perdieron 1 en la primera y 2 en la segunda y en la tercera apostaron 4, en total pusieron en la mesa 7 y al final obtienen 8, de forma que ganan 1, su apuesta inicial. La martingala es un riesgo enorme porque aunque crean que no pueden salir 10 o 12 rojos o negros seguidos, pueden salir, yo he estado en Casinos y les garantizo que salen, ir al Casino es una mala idea inversora, no vayan jamás, es como tratar de encontrar una mujer fiel en un bar de carretera, es absolutamente contraproducente. El tema es que la martingala aparentemente parece segura, al final es cuestión de doblar y doblar, hasta que sale bien y ahí ganas la apuesta inicial.
¿Pero que estarán haciendo si promedian? Pues esto:
¿El riesgo de la martingala? Pues que superen el limite de la mesa, es decir el Casino solo les deja apostar hasta un limite si se ponen a doblar y doblar puede superar el limite de la mesa y ya no les dejarán apostar en la siguiente tirada, o bien pueden llegar a su limite presupuestario, nadie tiene dinero infinito (salvo los bancos centrales que pueden imprimir cuanto quieran) de forma que puede llegar el momento en que no pueden doblar otra vez y justo esa vez es la que sale lo que desean y no habrían podido apostar y lo pierden todo, porque si llegan al limite pierden mucho mas de lo que podían ganar, pierden todo lo que han ido apostando.
Bien aclarado lo que en el fondo es promediar, por muy bien que les vendan lo de que son espartanos que soportan estoicamente las malas bazas que el azar les ha dado, en realidad no son más que apostadores y además de los malos, que hubiera pasado con Línea Directa si me hubiera dado por promediar:
Me compré en Agosto de 2021 4317 acciones de Línea Directa a 1.78 y ahí las sigo teniendo en el zurrón, y bueno de todo he visto pasar por esa acción pero vean el gráfico:
Como ven bajó de 1.78, se fue a 1.50 y a 1.25 y a 1.00 llegando a un mínimo de 0.80, les he marcado los puntos de entrada para un buen promediador, vamos a ver qué hubiera pasado si hubiera comprado las mismas acciones que inicialmente en cada punto de entrada
Compré 4317 a 1.78, y si hubiera promediado (cosa que no he hecho ni haré porque yo cometo errores pero no me reafirmó en mis errores, simplemente los admito) habría comprado 4317 a 1.50 y 4317 a 1.25 y 4317 a 1.000. Ahora tendría 17.628 acciones a una media de 1.1575, como veis habría llevado el PMC a 1.1575, habría bajado el precio medio de compra y me sentiría muy orgulloso de mi enorme éxito con un precio de compra menor, pero eso si a costa de tener 20000 euros metidos en esa acción, más o menos el triple de lo que metí y además habría cobrado unos dividendos por el camino, pero vamos poca cosa porque eliminaron el dividendo durante un tiempo y aunque lo han recuperado andan más o menos por el céntimo trimestral, vamos que estaría en pérdidas en este momento.
Pero aun peor, lo que habría hecho es aumentar el riesgo de la operación, concentrando dinero en un solo activo y obviando las reglas básicas de diversificación y gestión del capital, pero estaría muy orgulloso de haber bajado mi PMC, que parece es clave, tener un PMC más bajo, aunque pierdas mucho al multiplicarlo por la cantidad total de acciones. Pero lo peor de lo peor es que estaremos más expuestos a “lo que no sabemos que no sabemos”, piensen que Enron era muy fiable, hasta que se descubrió la farsa con la auditora y el activo se fue al guano, y si ocurrió en Enron porque no en Línea Directa o en Iberdrola o en Inditex, “lo que no sabemos que no sabemos” no lo sabemos y esa frase entrecomillada se refiere a eventos inciertos e inesperados que pueden afectar a activos subyacentes que en teoría nos parecían completamente fiables con la información que teníamos en nuestras manos en ese momento.
Los fabulosos Pet Shop Boys, nos habla de ello en su monumental “West End Girl” ese fatalismo de la mala inversión, la incertidumbre sobre el futuro, “En una ciudad del West End un mundo sin salida”, “demasiadas sombras, voces susurrantes”
Disclaimer
No puedo aconsejarles legalmente la compra y recompra en Línea Directa, no estoy aquí para promediar, solo para esperar que la dirección vaya mejorando y poder salir dignamente pero eso sí no arriesgando más no sea que haya algo más que no imaginábamos.
