Los humanos estamos obsesionados con la comparación.
Que si el vecino tiene mejor coche que el nuestro, que si se va de vacaciones a no sé dónde, que si está en un atasco y el otro carril va más rápido, que si tu cuñado invierte en un fondo que le ha dado tanto % ...
Buscando un Benchmark
En las inversiones no es diferente y en cuanto analizamos un sistema, lo primero que hacemos es compararlo con un benchmark, con una referencia.
Y ya puestos a elegir, buscamos una referencia que imponga.
Buscamos una auténtica máquina de componer rendimientos.
Si tomamos el SP500, en los últimos 23 años obtenemos una rentabilidad del 203%, que hace un CAGR de 5% anual.
La rentabilidad está bien para no tener ningún tipo de gestión y hacer un buy & hold. A pesar de que te pueda parecer que un 5% no es nada del otro mundo, casi ningún fondo llega a esos números.
En ese 203% de rentabilidad hay algunas sombras:
crisis .com con una drawdown de casi el -50%
crisis 2008 con un -56%
pandemia en 2020 con un -34%.
Por tanto, conseguir ese 203% en 23 años es a costa de asumir tres fuertes pérdidas (50%, 56% y 34%)
Estos fuertes retrocesos vienen seguidos de fuertes recuperaciones, y liquidar posiciones en uno de esos peores momentos tiene un coste tremendo para la rentabilidad futura.
Evolucionando el Análisis Técnico
No se trata de creer o no creer en el Análisis Técnico.
Algunos lo llaman pseudociencia.
Se trata de darle una vuelta, profundizar y buscar una mayor capacidad de análisis (análisis cuantitativo o quant).
Un análisis cuantitativo utiliza las series temporales a partir de datos de precio, volumen, open interest o cualquier indicador que podamos obtener a partir de esos datos u otros. La flexibilidad es enorme.
Batiendo al SP 500
Las dos formas más sencillas de batir a un índice son:
Mejorar rentabilidades sobre riesgo (no rentabilidad) y buscar apalancamiento.
Un sistema que componga muy rápido (que opere mucho) con esperanza positiva.
El sistema más sencillo sería utilizar una media móvil.
La sma 200 es muy habitual en sistemas cuantitativos como filtro de mercado, pero aquí la voy a utilizar como sistema.
La sma (simple moving average) es simple, pero veamos lo que podemos hacer.
Reglas del sistema:
Si el precio se encuentra por encima de la media voy largo.
Si el precio se encuentra por debajo de la media estoy fuera.
Sistema: sma 200
Y estos son los resultados:
Rentabilidad:
SP500: 203%
Sistema: 144%
Drawdown (3 mayores):
SP 500: 50%, 56% y 34%
Sistema: 22%, 20% y 20%
Resumen:
El sistema obtiene peor resultado, pero el drawdawn es muchísimo menor.
Un drawdown en torno al 20%, a pesar de esos tres fuertes retrocesos del subyacente, es bajo para un sistema tan sencillo.
Aumentamos el riesgo
Habiendo obtenido un drawdown del 22% contra el 56% del SP, voy a buscar duplicar mi riesgo con apalancamiento. Sistema: sma 200 apalancamiento x2
Doblando riesgo he pasado a obtener una rentabilidad de 348% con drawdown del 44%.
He mejorado sustancialmente los resultados, pero se debe al apalancamiento.
¿Es necesario aumentar riesgo para batir al SP?
He elegido la media 200 porque es la más usada, pero por qué esa media y no otra.
Vamos a estudiar un conjunto de medias y ver las más operables, evitando una sobre optimización, es decir, buscamos un conjunto de medias que tengan unos resultados buenos y parecidos.
Voy a buscar zonas de bajo drawdown:
Drawdown en función de sma
En la gráfica se puede ver que en la zona que va desde la media 220 a la 340, los drawdown son muy bajos y en torno al 20%
Elijo la media 255 que es una media anual (255 sesiones tienen un año de operativa) y vemos el resultado sin apalancamiento.
Los resultados son buenos: igualan la rentabilidad del SP500 con menos de la mitad de riesgo. No es necesario apalancamiento para igualar los resultados.
Sistema: sma 255
Tampoco es necesario tener un timing perfecto y no hay riesgo de sobre optimización ya que medias entre 220 y 340 funcionan bien.
Resumen
En este artículo hemos visto un ejemplo de sistema sencillo para batir al SP500 buscando las mejores medias o buscando una buena rentabilidad sobre riesgo.
Introduciendo en el sistema algún parámetro más el resultado mejora. Además añadiendo una gestión con opciones de manera dinámica (covered call y collar trade) las relaciones de rentabilidad sobre riesgo se disparan.
Si hay interés sobre este tipo de análisis buscaremos algún sistema para batir al SP pero componiendo rentabilidades de manera frecuente.
Creo que es mas sencillo...swin...haces la inersion despues de una caida...y a esperar...ya asi bates al mercado...es lo que hacen todos los vende libros...ahora que so de vez en cuando pones la radio y escuchas lo que desde los bb.cc. hacen con la oferta monetaria...pues de las otras dos caidas te quitas una al menos por simple estadistica...y ...puede que mas de dos tercios de esas dos caidas...asi...bates al mercado de forma facil...practica y sin trabajar mucho...un abrazo.
