Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)

 CAF remite información sobre los resultados del tercer trimestre del ejercicio 2024.
 https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t={6c52e414-ac85-40f3-9339-1257a5b75def}

 

CAF ha cerrado los nueve primeros meses de año con un resultado neto de 61 millones de euros, lo que supone un aumento del 15% respecto al mismo periodo de 2023, según figura en su última cuenta de resultados trimestrales.

El fabricante de trenes y autobuses con sede en Beasain (Gipuzkoa) ha subrayado que, en este periodo, se ha dado un avance del 7% interanual en las ventas consolidadas, que se han elevado a 2.918 millones, un incremento ligado a la "creciente ejecución de la cartera ferroviaria". El Ebit se ha situado en 137 millones, un 7% más.

También ha destacado que, de enero a septiembre, se ha dado una mejora "sustancial" de su resultado financiero, apoyada en la "positiva" gestión de los excedentes de tesorería y en el menor gasto financiero. Por lo tanto, el resultado neto tras intereses minoritarios ha aumentado un 15%, hasta 61 millones, y ha añadido que mantiene sin variación las perspectivas anunciadas a comienzos de año para el ejercicio 2024.

TREN Y AUTOBUSES

Las ventas del negocio ferroviario "progresan a buen ritmo, apoyadas especialmente en la alta aportación de proyectos integrales" y alcanzan los 2.333 millones, un 10% más que en el mismo periodo de 2023.

En el caso de los autobuses, se da una "ligera" disminución interanual de las ventas (-4%), con 585 millones, tras un tercer trimestre de este año con "entregas impactadas por los cambios regulatorios y los requisitos de los sistemas de software de los equipos instalados en los vehículos, y por la afectación en carreteras y depósitos cliente de las inundaciones en Europa Central en septiembre".

Esta situación se ha visto revertida en octubre, que cierra con "un crecimiento interanual acumulado de 7%, valor que se incrementará de manera significativa hasta fin de año, con expectativa de cumplimiento de los objetivos anuales gracias al volumen de entregas previsto en el cuarto trimestre".

CAF mantiene las perspectivas anunciadas a comienzos de año para 2024 y prevé un aumento del entorno del 10% en las ventas respecto a 2023 y una mejora de la rentabilidad, entre otros objetivos 

 

Intermoney | Las ventas caen un -2,4% yoy., hasta los 838 M€, con una mayor caída en Solaris (-6%), que en Ferroviario (-1,2%).  Muy por debajo de nuestras estimaciones (935 M€) y las del consenso (955 M€). En ferroviario se han visto afectados en el trimestre por la difícil comparativa, al haber tenido 100 M€ de extraordinarios en el 3T23. En Solaris las entregas han estado impactadas por los cambios regulatorios y los requisitos de los sistemas de software de los equipos instalados en los vehículos y por los efectos de las inundaciones en Europa central en septiembre. En octubre la situación parece haberse revertido y han cerrado con un crecimiento del +7%, que esperan que se acelere para cumplir con el guidance para el año completo.

EBIT de 35 M€ (-19% vs. 3T23), también muy por debajo de nuestras estimaciones (50 M€) y las del consenso (51 M€). Empeoran el margen hasta el 4,2% (desde el 5,1%), por la caída de la rentabilidad en Solaris debido a su apalancamiento operativo.

El Beneficio neto se sitúa en 9 M€, -52% yoy., (vs. 24 M€ IMVe y 27 M€ del consenso). No reportan datos de deuda neta, pero se ha situado en niveles similares a los del 2T24, en torno a los 284 M€, con un endeudamiento de 0,9x EBITDA.

CAF ha cerrado los primeros nueve meses del año con una contratación de 2.245 M€ -17%  yoy, (vs. -15% en el 1S24), y con una cartera de pedidos de 13.527 M€ -5% yoy., (vs. -3% en el 1S24)

Mantienen el guidance para 2024: Crecimiento en ventas del +10% (vs. +9,5% cons. y +10% IMVe) y mejorar su margen EBIT vs. 2023 (4,7%, vs. 5% IMVe y 5,2% cons), así como mantener la deuda estable respecto a este año. El dividendo crecerá en línea con los resultados. Esperan que Solaris crezca con fuerza en el 4T para acabar creciendo en ventas >10% (vs. -4% en 9M24)

Valoración: Resultados bastante peor de lo estimado tanto por nosotros como por el consenso, por una serie de factores coyunturales que esperan revertir en el 4T24, lo que les permitirá alcanzar el guidance. CAF cotiza a 4,6x EV/EBITDA y a 12x PER 2024e, siendo los históricos de 7x y 13x respectivamente. Mantenemos recomendación de Comprar con P.O de €42/acc. 

  CAF LOGRA TAMBIÉN EL CONTRATO PARA EL SUMINISTRO DEL SEGUNDO LOTE DE TRENES PARA METRO MADRID 

Metro Madrid ha vuelto a confiar en CAF somo suministrador de nuevas unidades para el suburbano madrileño, con la adjudicación a la empresa del segundo lote de vehículos dentro de los planes del operador para la renovación y ampliación de su flota de material móvil.

 El contrato firmado, contempla el diseño y fabricación de 40 trenes de gálibo estrecho que está previsto que opere en la línea 1 que une las estaciones de Pinar de Chamartín y Valdecarros, dicha línea fue la primera que inauguró el metropolitano en el año 1919. El acuerdo incluye también el desarrollo e implantación de un programa de optimización del ciclo de vida de la flota, contemplando al igual que con el primer lote, la posibilidad de incrementar en un futuro el número de unidades a suministrar. El volumen de la operación se sitúa por encima de los 400 millones de euros.

 Cada una de las unidades que suministrará CAF se compondrá de seis coches, y estarán diseñadas con disposición continua con pasillos de intercomunicación entre los coches a lo largo de toda la unidad, lo que las dotará de una gran capacidad para el transporte de pasajeros. Se trata de trenes de última generación, que incorporan los últimos adelantos tecnológicos en materia de seguridad, prestaciones, confort y mantenibilidad, garantizando al mismo tiempo la máxima eficiencia energética. 

Como hemos mencionado, se trata del segundo contrato logrado este año por parte de CAF con el operador madrileño, tras la firma el pasado mes de junio del acuerdo para el suministro de 40 trenes de gálibo ancho. La adquisición de las nuevas unidades será financiada con préstamos del Banco Europeo de Inversiones (BEI), y tiene como objetivo principal reforzar la calidad del servicio e incrementar la capacidad del transporte público de la capital. El incremento de la demanda de pasajeros producido en los últimos años y las expectativas de crecimiento, unido todo ello a las políticas medioambientales puestas en marcha por la Comunidad de Madrid, han motivado la adquisición de estos nuevos trenes, más modernos y eficientes desde el punto de vista energético. 

Destacar que al igual que en el concurso anterior, el proceso de adjudicación ha sido muy exigente en lo que se refiere a requerimientos técnicos, teniendo un gran peso aspectos como el consumo de energía, el LCC (coste total del producto a lo largo de su ciclo de vida) y las prestaciones técnicas de las unidades, entre las que destaca la posibilidad de poder operar de forma semi-automática GoA2, pudiendo evolucionar a lo largo del proyecto a una explotación con grado de automatización GoA3, sin conductor en cabina pero con supervisión de un asistente a bordo del tren.

 La relación de CAF con Metro de Madrid viene de lejos, habiendo suministrado al operador un elevado número de unidades a lo largo de la historia de ambas empresas. A día de hoy, la gran mayoría de la flota de trenes que circula por la red suburbana de la capital ha sido suministrada por CAF, habiendo entregado más de 600 unidades de metro para Madrid, pertenecientes a las series 2000, 3000, 5000, 6000, 8000 y 8400. De todas ellas, las últimas entregadas fueron las unidades s/8400, entre los años 2010 y 2011, y que actualmente prestan servicio en la línea 6 de la red. 

ARTICULO: https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t={cab6ef1a-3e06-4843-9c23-3611f8546775}

 

Metro Madrid ha elegido a CAF somo suministrador de nuevas unidades para el suburbano madrileño, con la adjudicación a la empresa del segundo lote de vehículos dentro de los planes del operador para la renovación y ampliación de su flota de material móvil. El volumen de la operación se sitúa por encima de los 400 millones de euros.

El contrato firmado, contempla el diseño y fabricación de 40 trenes de gálibo estrecho que está previsto que opere en la línea 1 que une las estaciones de Pinar de Chamartín y Valdecarros, según ha explicado la compañía guipuzcoana.

El acuerdo incluye también el desarrollo e implantación de un programa de optimización del ciclo de vida de la flota, contemplando al igual que con el primer lote, la posibilidad de incrementar en un futuro el número de unidades a suministrar. El volumen de la operación se sitúa por encima de los 400 millones de euros.

Cada una de las unidades que suministrará CAF se compondrá de seis coches, y estarán diseñadas con disposición continua con pasillos de intercomunicación entre los coches a lo largo de toda la unidad, lo que las dotará de una gran capacidad para el transporte de pasajeros.

Se trata del segundo contrato logrado este año por parte de CAF con el operador madrileño, tras la firma el pasado mes de junio del acuerdo para el suministro de 40 trenes de gálibo ancho.

La adquisición de las nuevas unidades será financiada con préstamos del Banco Europeo de Inversiones (BEI), y tiene como objetivo principal "reforzar la calidad del servicio e incrementar la capacidad" del transporte público de la capital.

PROCESO "EXIGENTE"

Al igual que en el concurso anterior, el proceso de adjudicación ha sido "muy exigente" en lo que se refiere a requerimientos técnicos, teniendo un gran peso aspectos como el consumo de energía, el LCC (coste total del producto a lo largo de su ciclo de vida) y las prestaciones técnicas de las unidades, entre las que destaca "la posibilidad de poder operar de forma semi-automática GoA2, pudiendo evolucionar a lo largo del proyecto a una explotación con grado de automatización GoA3, sin conductor en cabina pero con supervisión de un asistente a bordo del tren", han explicado.

La compañía ha subrayado que la relación de CAF con Metro de Madrid "viene de lejos", ya que el Grupo ha suministrado al operador un elevado número de unidades a lo largo de la historia de ambas empresas. A día de hoy, la gran mayoría de la flota de trenes que circula por la red suburbana de la capital ha sido suministrada por CAF, habiendo entregado más de 600 unidades de metro para Madrid, pertenecientes a las series 2000, 3000, 5000, 6000, 8000 y 8400. De todas ellas, las últimas entregadas fueron las unidades s/8400, entre los años 2010 y 2011, y que actualmente prestan servicio en la línea 6 de la red 

CAF suministrará unidades de metro en Colombia y Chile.

 CAF se ha adjudicado dos nuevos contratos de unidades de metro de su plataforma INNEO. Por una parte, fabricará 13 unidades para el Metro de Medellín, y por otra, 6 unidades para el metropolitano de la ciudad de Santiago de Chile. El volumen conjunto de los contratos supera los 200 millones de euros. 

Estos acuerdos refuerzan la presencia de CAF en el mercado latinoamericano, donde sigue desarrollando importantes proyectos tanto de suministro y mantenimiento de unidades ferroviarias, como bajo la fórmula de concesión de material rodante, en países como Brasil, México, Argentina, Venezuela o Ecuador, junto a los mencionados Colombia y Chile.

 Suministro de 13 unidades para Metro de Medellín 

La Empresa de Transporte Masivo del Valle de Aburrá Limitada – Metro de Medellín LTDA., operadora del Metro de Medellín, ha adjudicado a CAF el diseño y suministro de 13 trenes de metro para su red metropolitana. Señalar que el acuerdo contempla el ensamblaje final y la realización de pruebas en las instalaciones de Metro, aspecto requerido por las autoridades colombianas en los pliegos del concurso. 

Las nuevas unidades serán similares a las entregadas anteriormente por CAF, estarán compuestas de 3 coches cada una y tendrán total interoperabilidad con la flota actual en operación. Estarán destinadas a dar servicio en las líneas A y B con el objetivo de dar respuesta al incremento de la demanda de pasajeros prevista para los próximos años.

 Medellín es la segunda ciudad más poblada de Colombia con una población superior a los 2,5 millones de habitantes, y es reconocida por fomentar el desarrollo de soluciones urbanas de transporte sostenible. La red de metro fue inaugurada en el año 1995 y es la única del país, transportando diariamente más de 1 millón de personas, lo que la convierte en el principal sistema de transporte de Colombia, así como uno de los sistemas de Metro de mayor prestigio en Latinoamérica.

 La relación entre CAF y Metro Medellín viene de hace tiempo, lo que demuestra la satisfacción del cliente con las unidades suministradas anteriormente por la empresa. Hay que recordar que CAF suministró 38 unidades entre los años 2009 y 2018, habiendo realizado además más recientemente la rehabilitación integral de otras 42 unidades de la flota de trenes MAN con los que Metro Medellín comenzó a operar el sistema en la década de los 90.

 Santiago de Chile recibirá 6 unidades más para el Metro 

Por otra parte, la Empresa de Transporte de Pasajeros Metro S.A. - Metro Santiago, sociedad del Estado de Chile, ha vuelto a elegir a CAF como suministrador y mantenedor de sus unidades, tras sucesivos pedidos anteriores en los que la empresa ha suministrado cerca de 80 unidades para las líneas 1, 3 y 6 del metro de la capital chilena.

 En esta ocasión, CAF diseñará, suministrará y mantendrá 6 nuevas unidades de 5 coches cada una para las extensiones de la Línea 6. Destacar que las unidades dispondrán del sistema de conducción automática GoA4, al igual que 41 de los trenes entregados anteriormente por CAF para las Líneas 3 y 6. Se trata del nivel más alto de automatización ferroviaria, sin personal a bordo, y disponiendo de todas las funciones, incluyendo la conducción, la apertura y cierre de puertas, la seguridad y la operación del tren, completamente automatizadas y controladas desde un centro de control.

 Metro de Santiago como empresa protagonista del transporte público de la capital de Chile se encuentra actualmente comprometida con la prestación de un servicio integrado, asumiendo el desafío de extender la Línea 6 en dirección este y oeste con la tecnología más avanzada. Por todo ello, debemos destacar la importancia de un cliente como Metro de Santiago para CAF, uno de los operadores más punteros tecnológicamente a nivel regional y mundial. 

FUENTE: https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t={d0b76a4a-c64a-4a8b-aa5f-6786822aa594}