Pulso de Mercado: Intradía

  

El mercado inmobiliario español atraviesa un periodo de incertidumbre y ajuste, según el último informe de OBS Business School titulado "Mercado Inmobiliario en España", dirigido por el profesor Carlos Balado. El estudio ofrece una visión detallada de las tendencias actuales y las proyecciones para los próximos años, destacando la inminente congelación o posible descenso de los precios de la vivienda a partir de octubre de 2024. Indican que el desfase entre la oferta y la demanda de vivienda se intensificará en los próximos 20 años, debido a una financiación más cara, escasez de suelo en las grandes ciudades, falta de mano de obra cualificada y subida generalizada de los materiales.

Según el estudio, en España se construyen actualmente entre 80.000 y 100.000 viviendas nuevas al año, una cifra insuficiente para satisfacer la demanda proyectada de 200.000 nuevos hogares anuales. Si esta tendencia continúa, el desequilibrio podría intensificarse hasta 2044, exacerbando la crisis de accesibilidad a la vivienda. Por tanto, se tendría que multiplicar por cuatro el ritmo actual de construcción. 
 

Hipotecas y tasas de esfuerzo

Uno de los aspectos clave del informe es el análisis del coste de la financiación. Se espera que el precio de las hipotecas se mantenga elevado, lo que resultará en un incremento mensual superior a los 550 euros para un crédito promedio de 145.000 euros, el estándar en España. Esta presión financiera mantendrá la tasa de esfuerzo, es decir, el porcentaje del salario dedicado al pago de la vivienda, en torno al 40%, una cifra que pone en riesgo la capacidad adquisitiva de muchas familias.

Desaceleración del mercado inmobiliario

La desaceleración que el mercado experimentó en 2023 parece mantenerse en 2024, con una previsión de disminución gradual en el número de compraventas. Sin embargo, el informe destaca que si los tipos de interés continúan su descenso y la economía española muestra signos de recuperación en la segunda mitad del año, el mercado podría experimentar una expansión en 2025. Este cambio dependerá en gran medida de la evolución de la economía global y las políticas monetarias.

Inversiones necesarias

El informe también subraya la necesidad de una inversión significativa en vivienda asequible, señalando que se requerirían 1,2 millones de viviendas de alquiler asequible en España hasta 2030, con una inversión total estimada de 108.000 millones de euros. De esta cantidad, el 76% provendría del sector privado y el 24% del sector público. Cataluña necesitará construir 225.000 viviendas en la próxima década, mientras que la Comunidad de Madrid requerirá 174.000.

Andalucía y la Comunidad Valenciana precisarán 85.000 viviendas cada una, y Canarias necesitará 46.000. Las inversiones públicas necesarias varían según la región, siendo de 5.418 millones de euros en Madrid, 4.529 millones en Andalucía, 3.245 millones en la Comunidad Valenciana y 2.486 millones en Canarias.

El estudio igualmente señala una significativa disminución en la construcción de Viviendas de Protección Oficial (VPO) desde 1985, cuando representaban el 64% del total de viviendas terminadas, hasta 2022, en que solo el 10 % eran VPO. Actualmente, solo un 2,5 % del parque inmobiliario corresponde a viviendas de protección oficial o asequibles.
 El desequilibrio entre oferta y demanda de vivienda se agudizará en los próximos 20 años (eleconomista.es) 

 

La economía mundial se asienta sobre una deuda de nada menos que 315 billones de dólares. Incluso con los esperados recortes de tipos, EEUU gastará para 2026 un 12% de los ingresos del Gobierno solo en pagar intereses, y la situación será mucho más dramática para las economías emergentes. 
 

Un informe del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF por sus siglas en inglés), muestra que hasta el primer trimestre la deuda mundial se incrementó en 1,3 billones de dólares hasta alcanzar los 315 billones en total, un nuevo máximo histórico. Equivale al 333% del PIB mundial, frente al 330% en diciembre del año pasado, alerta el lobby bancario.

Esta ola de deuda global supone el aumento más grande, más rápido y más amplio de la deuda desde la Segunda Guerra Mundial, coincidiendo con la pandemia de Covid-19. “Este aumento marca el segundo aumento trimestral consecutivo y fue impulsado principalmente por los mercados emergentes, donde la deuda aumentó a un máximo sin precedentes de más de 105 billones de dólares, 55 billones de dólares más que hace una década”, señala el IIF en su informe Global Debt Monitor. 
“Los déficits presupuestarios gubernamentales siguen siendo más altos que los niveles previos a la pandemia y se prevé que contribuyan con alrededor de 5,3 billones de dólares a la acumulación de deuda global este año”, apunta el IIF. “La creciente fricción comercial y las tensiones geopolíticas también presentan importantes vientos en contra potenciales para los mercados de deuda”. 

 

A pesar de que se espera que varias economías, como EEUU y Europa, inicien un ciclo de recortes de tipos, es complicado que los tipos de interés vuelvan a niveles tan bajos –incluso negativos- como los que tuvieron en los últimos años. Ello supone un problema adicional, ya que los costes del servicio de la deuda dejan muy poco margen para financiar inversiones necesarias para las economías.

“Urge actuar para oxigenar el espacio fiscal, mantener un respaldo internacional adecuado y recortar los costos de servicio de la deuda”, reclama el Fondo Monetario Internacional (FMI) en un reciente informe. “El país de ingreso bajo mediano gasta hoy más del doble que hace 10 años en el servicio de la deuda con acreedores extranjeros como proporción del ingreso nacional: de 6% hace una década a alrededor de 14% a fines de 2023. Tras años de fuerte endeudamiento, los reembolsos de deuda de los países de ingreso bajo a corto plazo prácticamente triplican el promedio a largo plazo: unos 60.000 millones de dólares frente a un promedio anual de 20.000 millones entre 2010 y 2020”.

El FMI aboga por “mecanismos con socios multilaterales o bilaterales para movilizar financiamiento nuevo y asequible —entre otras fuentes, del sector privado— potenciando el crédito para refinanciar la deuda contraída”. “Los países podrían realizar operaciones de gestión de pasivos, como canjes de deuda por financiamiento para el desarrollo y recompras de deuda”.

Egipto y Pakistán son vistos como las economías emergentes donde el gasto en intereses de la deuda gubernamental será más alto hasta 2026, según los cálculos del IIF: Pakistán gastará más del 50% de los ingresos en intereses y Egipto más del 60%.

Entre las economías desarrolladas, EEUU y Japón son los dos países que han visto aumentar su deuda más rápidamente, agregando 17 puntos porcentuales y 4 puntos porcentuales respectivamente. Según el IIF, se espera que Japón siga gastando de media menos del 2% de los ingresos del gobierno en el servicio de la deuda hasta 2026. En EEUU, sin embargo, se espera que la cifra aumente desde el 8% actual hasta situarse por encima del 10% e incluso rozando el 12% en el mismo período.
La deuda mundial suma y sigue: ¿Hasta dónde va a llegar? | Estrategias de Inversión (estrategiasdeinversion.com) 

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