Prestar acciones entre particulares ofrece rentabilidades medias del 3,75% anual

La bolsa no va a la playa, sin embargo los inversores, grandes o pequeños, pueden obtener ganancias extras con sus títulos en vacaciones. Esta es la apuesta de Self Bank que espera incrementar el volumen de transacciones durante el verano con su producto de préstamos de acciones entre particulares. Los propietarios de acciones que optaron por esta modalidad han conseguido hasta ahora una rentabilidad media de 3,75%, siendo Santander, BBVA y Banco Popular los valores más demandados por el mercado.

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“Tras las campañas de ventas realizadas, la previsión es que durante el mes de agosto se incrementen las ofertas. Las características de este servicio hacen que durante este periodo del año sea una muy buena opción, dado que el inversor que no tenga pensado deshacer sus posiciones durante las vacaciones puede ofertarlas para conseguir una remuneración extra si estas se prestan”, explica Victoria Torre, ejecutiva responsable del departamento de análisis del Self Bank.

El perfil habitual de quien alquila son inversores de medio y largo plazo, propietarios de valores más conservadores. Los tipos de interés cobrados por el “casero” pueden variar entre 4% y 10% anuales. Como Self Bank se queda con 50%,la remuneración máxima que uno puede llegar con préstamos es de 5%.

En los nueves primeros meses de funcionamiento, la tasa media ha sido de 7,5%, lo que supone una ganancia de 3,75% para el inversor. Por su parte, la mayoría de contractos supera los seis meses, siendo que los títulos más ofertados son de Iberia, Telefónica y Santander. Los más demandados por los que apuestan a la baja de los valores son Santander, BBVA y Banco Popular.

La directiva de Self Bank añade que el grueso del servicio atiende de transacciones de pequeño volumen. “Aunque el importe medio por oferta sea superior a 6.000, solo el 30% de los prestamos abiertos superan los 5 mil euros”, afirma Torre. Lanzado en noviembre del año pasado, el sistema consiste en la posibilidad de que inversores particulares, sobre todo de pequeño porte, puedan transferir los derechos de transacción de valores por periodo determinado, sin cambio de titularidad. Quién alquila cobra un tipo fijo de interés, aunque debe compartir esta ganancia a partes iguales con el banco de inversión.

Según Self Bank, en el primer mes de operación, la herramienta movió un 2 millones de euros, pero el nivel de inversión ha seguido en crecimiento hasta doblar de volumen hacia 4 millones a fines del primer semestre, en coincidencia con el periodo de verano.
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Incluso a nivel institucional se utiliza esta misma práctica. En este sentido, La prestación de acciones es, desde mi punto de vista, preocupante para el pequeño inversor/ahorrador.

Uno puede comprar un ETF (réplica de un índice concreto), pensar que es propietario de las acciones que componen el índice, y el gestor estar prestando las acciones. En este caso se está asumiendo un riesgo adicional: el del posible impago a quien se le han prestado las acciones. ¿Actúan los gestores de ETFs con transparencia y les comunican a sus clientes que están vendiendo sus acciones?. Debemos estar siempre atentos a que gestoras y ETFs practican la venta de acciones.

No sorprende, que determinados ETFs del Deutsche Bank, por ejemplo, se ofrezcan al pequeño inversor a comisiones de gestión 0 %. Sí, como lo escucháis. Esto solo es posible si actúan prestando las acciones recogiendo el sustancioso beneficio del que solo traspasan una pequeña proporción al pequeño inversor. Y lo peor de todo, es que otros productos de gestión pasiva tradicionales no descartan aplicar esta práctica: palabras de un directivo de Vanguard Inglaterra. Puffff!!!. Si bien dijo, que las prestaciones en las que estaba pensando serían a plazo de un día.

Y es que, como ya he dicho en otras ocasiones, los mecanismos de réplica de índices son distintos. Aunque mediante esta práctica pueda replicarse un índice con mayor exactitud y a comisiones de gestión cero %, el riesgo es superior al que utiliza una práctica de posesión de acciones. Por lo tanto, queda respondida una de las preguntas que me suele hacer: No tiene sentido comparar dos ETFs que replican un mismo índice de referencia si el riesgo asumido es distinto. Como ya dije, “Los ETFs de un determinado índice son como un reloj: todos dan la misma hora, pero su mecánica es distinta. Y con mecánica me refiero tanto a la forma de replicar el índice (full replication, sample, Swap, ...), como a la práctica de venta de acciones.

Saludos cordiales,
Valentin