Global Dominion (DOM)

Dominion se alía con el banco italiano Equita para construir cuatro parques fotovoltaicos con una capacidad de 74 MW

Intermoney | Dominion (DOM) (Comprar, PO 4,5€) ha anunciado un acuerdo para asociarse con el banco de inversión italiano EQUITA para construir cuatro parques fotovoltaicos en Italia (dos en Sicilia y dos en Basilicata) con una capacidad total conjunta de 74 MW.

En base a este acuerdo, Dominion desinvierte el 75% de su participación y EQUITA Green Impact Fund (EGIF) aumentará su participación en el capital de cada proyecto hasta alcanzar una participación del 75%. La construcción ya ha comenzado en el caso de dos de ellos (uno en Sicilia con una capacidad de 16,2 MW y otro en Basilicata con una capacidad de 16,6 MW), estando previsto el comienzo de los otros dos durante el segundo trimestre de 2025.

Dominion y Equita también abordarán de forma conjunta la optimización de la venta de la energía generada (estrategia offtaker) a través de la firma de PPAs corporativos, así como posibilidades de vender la energía en mercado y también mediante subasta pública con GSE (Gestore dei Servizi Energetici).

Valoración:

Noticia positiva ya que, tras varios trimestres de búsqueda y negociaciones Dominion ha encontrado un socio con quien desarrollar su estrategia como facilitador de IPPs. Este acuerdo le permitirá construir los parques sin comprometer recursos propios y le supondrá una entrada en caja del 75% del dinero ya aportado a estos proyectos más, entendemos, un margen adicional. El importe de la operación no se ha facilitado, pero dado que los proyectos están todavía en construcción, entendemos que no será muy relevante.

Recordamos que a finales de 2023 anunció la venta de su 80% en su parque fotovoltaico de Valdecarretas (Zamora), de 38MW de capacidad, por un importe de más 37Mn€ (el precio implicaba unos 980.000 euros por MW), pero dicho parque estaba ya en operación; el acuerdo ahora anunciado es para casi el doble de capacidad pero 33MW están empezando a construirse y los otros 41MW comenzarán a construirse en 2T25.

La construcción de estos parques contribuirá a incrementar la facturación de su negocio de Proyectos.

Recordamos que en nuestro precio objetivo de 4,5€/acción, el 75% corresponde a sus negocios de Servicios y Proyectos (3,4€/acción) y el otro 25% a sus participaciones en infraestructuras (1,1€/acción).

https://www.capitalmadrid.com/2025/2/4/68935/dominion-muchas-nueces-y-poco-ruido.html

Los re­trasos en el desa­rrollo de su es­tra­tegia cor­po­ra­tiva, en es­pe­cial en el área fi­nan­ciera, han mar­cado la de­cep­ción ge­neral con Dominion. Los ana­listas cri­tican que esto ha pos­puesto ac­ciones di­rectas para avanzar en el desapa­lan­ca­miento fi­nan­ciero y ha li­mi­tado de forma no­table su cre­ci­miento.

Con todo, los analistas de Renta 4 han optado por reiterar su tesis de inversión sobre el valor ante la confianza de que los retrasos en los procesos de desinversión de activos y cierre de acuerdos se reactiven con fuerza, impulsando el desarrollo de la cartera de proyectos en sus cinco grandes áreas de actividad.

La firma destaca también los avances del grupo en su proceso de reposicionamiento de servicios que ya se está dejando sentir en la mejora tanto del crecimiento como en la evolución al alza de los márgenes.

Con esta base, prevén que Dominion acelerará su crecimiento en términos comparables con un aumento de los ingresos del 6,6% y del 7,7% del Ebitda, liderado por las favorables tendencias en servicios y la reactivación en el desarrollo de proyectos.

A ello se suma, además, la escasa exigencia de su precio de mercado después de acumular una caída de más del 16% en 2024, por lo que cabe esperar una recuperación rápida a futuro sin necesidad de presentar mejoras de eficiencia añadidas.

Motivos por los que la firma de inversión ha elevado su estimación de precio objetivo de 5,8 a 5,9 euros por acción con recomendación de sobreponderar, lo cual supone un potencial alcista de casi el 100% desde su actual precio de mercado, confiada en que sus resultados del pasado ejercicio, cuya presentación está prevista para el 26 de febrero, confirmen las buenas expectativas.