España recibirá 140.000M€ del Fondo de Recuperación Europeo

Finalmente se ha llegado al tan ansiado acuerdo a nivel europeo y se han definido las ayudas para hacer frente a las consecuencias del coronavirus.
España recibirá 140.000M€ del Fondo de Recuperación Europeo, de los cuales más de 70.000M€ serán a fondo perdido, es decir, no se tendrán que devolver. El resto del importe se tendrá que devolver, es decir, serán ayudas a través de prestamos, siendo un montante inferior a 70.000M€.

Estas han sido las palabras de Pedro Sánchez:  "Es un gran acuerdo para Europa y para España; no les quepa duda que hoy se ha escrito una de las páginas más brillantes de la historia de la UE"

Por el momento parece que las bolsas europeas celebran el acuerdo, ya que, todas ellas se tiñen de verde, siendo el Ibex35 el índice que más sube hoy. ¿Cómo pensáis que afectará este pacto a la economía española a medio-largo plazo? ¿Y a la bolsa?

Hay mucha euforia con el acuerdo hoy. El euro subiendo, pero la letra pequeña es importante. 

Aunque no se menciona el derecho a veto, de facto habrá que seguir las recomendaciones de la comisión de forma semestral y con un déficit disparado por encima del 15% y sin previsión de nuevas fuentes de ingresos potentes, las reformas o modernización del sistema fiscal (eufemismo no tardarán en llegar)

Espero que el dinero que nos han dado se utilice bien y sirva para reactivar la economía, aunque no soy especialmente optimista que esto se cumpla.
Me cuesta creer que los políticos actuales, que no han hecho ningún gesto de apretarse el cinturón, aunque sea algo simbólico más que real, no acaben usando el dinero para su propio engrandecimiento y solo se use para alimentar chiringuitos, comités, subvenciones, políticas identitarias, infraestructuras inútiles, etc...
Veremos.

Desde  Pablo Iglesias a Pablo Casado , todos ganan y se llevan el gato al agua....Nadie sabe ni la letra pequeña, ni plazos, ni condiciones.
¿Yo sé quien pierde y vds también, verdad?

Porque en vez de  darselo  a los políticos para que ellos los malgueste  perdón o gasten, porque  o ponen un administrador  que tienen que ser aprobada por esa persona cada vez que se gaste  una parte y si este no lo aprueba  que reclame a un superior y que lo vea si se puede gastar o no en eso esa partida de dinero,.

Si el administrador es responsable y tiene que dar cuenta a todos los que han firmado el acuerdo será otra cosa, pero así  sería mucho  más difícil engañar, perdón  equivocarse.

Aquí algunos ya están haciendo la cuentas de Gran Capitán con lo que nos mande la UE:
1/2 transición ecológica.. 1/6 economía de la vida!?!  1/6 sociedad del conocimiento!? El resto eje transversal que incluye la digitalización, perspectiva de género, internacionalización y financiación...
O sea como tirarlo a la basura rápido, rápido. En 2021 y 2022 q empezará a llegar fiscalizado.
Pero esa parte no la han leído.

A final de año Mede. 

Simon and garfunkel
En su preciosa “mrs Robinson” cantaban “el domingo es el debate elija lo que elija usted pierde”
Se llama rescate pero lo llamaremos tomate
Bajada de sueldos de los funcionarios, bajada de las pensiones y reforma laboral 

Y seguramente sea lo mejor porque no podemos vivir siempre de prestado dejando la deuda a la generación siguiente.
Todo el que sabe quien compra la deuda del reino de españa sabe que españa no es soberana, manda la UE, y no van a permitir que nuestro país se convierta en una economía subsidiada en vez de una productiva 
Amigos de la solidaridad no cuela, no van a poder construir el paraíso en la tierra (afortunadamente)

Pongo en general conocimiento que está todavía sin decidir la sede de las olimpiadas de 2032. A ver lo que tarda algun iluminado en decir eso de que presentarse a ese derroche va a dinamizar la economía.

Ahora poneros en la mente de un politico español elegido por la sociedad española y que tiene que presentarse a las proximas elecciones elegido por los españoles, ¿Como creereis que va a ganar más votos, diciendo que va a invertir en investigacion en vacunas de un hipotetico virus Chino o que Torrelodones es candidada a sede olimpica? Ahí os lo dejo.

Ahora en serio, lo que se ha conseguido es muy, muy bueno para España, significa más gestión desde Europa y menos gestión desde España esté quién esté en el gobierno, dado que esto ultimo a efectos de resultados importa poco, la mediocridad está uniformemente repartida por todo parlamento.

Sin duda es bueno que nos controlen más. Pero mucho me temo que nos consideran un too big too fall hasta que puedan mantenerlo. 

Pero luego miro el gasto público y pienso que nos están dejando reventar solos. 
Ojo q a igual recaudación q por 2007-8 en máximos hemos duplicado el gasto. Tela. 

Análisis de A&G Banca Privada

Fumata blanca: habemus Fondo de Recuperación

 

Semana de más a menos, con ligeras subidas de los activos de riesgo, que cotizaron unos datos macro mixtos en EE.UU. con algunas dudas en Alemania, pero mejores resultados empresariales de lo esperado y buenas noticias sobre posibles vacunas para el covid-19.

 

La reunión del BCE del jueves pasó sin pena ni gloria a la espera del posible acuerdo entre los líderes de la EZ sobre el Fondo de Recuperación, que se alcanzó el lunes por la noche, al más puro estilo europeo, tras una extensión de dos días de las reuniones previstas inicialmente para el viernes y sábado. Gran paso para el viejo continente.

 

Los resultados empresariales del 2T en EE.UU. van saliendo ligeramente mejores de lo esperado (tras fuerte recorte de estimaciones) pero se nota una gran prudencia con las provisiones por el CV-19 y también con las perspectivas que se transmiten.

 

Tras los fuertes avances de las bolsas el escenario central es posiblemente un periodo más lateral en el que digerir las recientes subidas, pero considerando posibles correcciones una oportunidad de compra y no al contrario

 

ANÁLISIS DE MERCADO EN 4 CLAVES

 

1.         REUNIÓN DE TRANSICIÓN DEL BCE

Como era de esperar, en su reunión del jueves, el BCE se limitó a tender la mano a la comisión y no anunció novedades en política monetaria, a la espera del desenlace de las reuniones de líderes de estado planificadas para el viernes y sábado (y finalmente extendidas hasta el lunes por la noche), para la aprobación del Fondo de recuperación. Se mantuvieron los tipos estables y la atención del mercado se centraba  en las explicaciones de Lagarde sobre el PEPP (Pandemic Emergency Purchase Plan). La presidenta del BCE dejó entrever una predisposición a usar totalmente los 1,35 billones de euros que componen la herramienta, aunque abrió  la puerta a que se pudiese producir un cese más repentino de las compras si se  consumasen varias sorpresas positivas que, a día de hoy, juzgaba bastante improbables. Creemos poco probable que            no se agote el importe del plan y el mercado contará con un fuerte respaldo de la autoridad monetaria.

 

2.         FONDO DE RECUPERACIÓN

Un evento de la importancia de la aprobación del Fondo de Recuperación europeo necesitaba de unas negociaciones a la altura y los líderes de la Eurozona batieron su propio récord, extendiendo las negociaciones durante más de cuatro días, para finalmente, aunque con algunos ajustes, aprobar el Fondo de recuperación por importe de 750.000 millones, con algo menos de transferencias y algo más de préstamos de lo inicialmente propuesto, pero muy similar en sus grandes  líneas.

 

3.         SITUACIÓN DE LA PANDEMIA

La propagación del virus continúa. El número de nuevos contagios crece a un ritmo cercano al del peor momento de  la Pandemia, pero los fallecimientos se mantienen aún en niveles bajos.

El rebrote está ocurriendo y los temores a nuevos cierres parciales de la economía están justificados, pero pensamos que la repetición confinamiento global no es una posibilidad.

El retroceso de las medidas de apertura es uno de los grandes riesgos actuales y seguimos de cerca los acontecimientos, aunque noticias sobre vacunas y preparación del sistema sanitario son esperanzadores y no avalan las teorías más pesimistas.

 

4.         RESULTADOS 2T20

Es pronto para sacar conclusiones sobre los resultados del 2T20, dado  que apenas  un  10%  de  las compañías del S&P 500 han publicado. Hasta           ahora,  las sorpresas están siendo positivas, con un 71% de las compañías batiendo estimaciones en ventas y más de un 84% en beneficios, a pesar de que estos últimos caen un 20% en el trimestre.

Como veníamos argumentando, era fácil batir estimaciones tras el fuerte recorte de las mismas, igual que vimos anteriormente con la macro. Podemos argumentar que lo peor queda atrás también en el terreno micro, pero falta visibilidad para que las cías se atrevan a dar indicación de beneficios futuros.

 

Análisis de Flossbach von Storch

La Unión Europea ha llegado a un acuerdo histórico para luchar contra los efectos económicos de la crisis de la Covid- 19. Ahora más que nunca parece definitivo: los tipos de interés se mantendrán bajos.
Los miembros de la Unión Europea llegaron a un acuerdo esta madrugada sin precedentes; y aprobaron un paquete de ayudas por un valor de 1,8 billones de euros para hacer frente a los efectos económicos de la crisis de la Covid-19. La dimensión de esta medida conjunta supera con creces nuestras expectativas anteriores a la pandemia y demuestra la contundencia con la que la UE está dispuesta a apoyar el buen funcionamiento del sistema financiero y la economía real.

¿Cómo reaccionaron los mercados de capitales durante la crisis?

La caída de la demanda y las medidas de contención implementadas por los gobiernos durante la crisis provocaron el derrumbe de los mercados. En EE.UU., el gasto de los consumidores retrocedió dos dígitos en ese periodo por miedo a una pérdida de ingresos. La reacción del gobierno y la Fed no se hizo esperar.

Por ejemplo, entre las medidas adoptadas por el gobierno de EE.UU. se encuentra el reparto de “dinero helicóptero” entre aquellos que perdieron su trabajo como consecuencia del confinamiento.

Como resultado, los mercados reaccionaron al alza. Como es habitual, estos han descontado los efectos de la economía real durante ese periodo.

Los tipos permanecen bajos

En 2012 ya hablábamos del ”punto de no retorno”: hay un punto, a partir del cual el piloto ya no puede parar el proceso de despegue porque la longitud disponible de pista no es suficiente como para frenar la aeronave con garantías de seguridad. Lo mismo extrapolamos a la política de tipos de interés bajos. En el 2018, aún había analistas que consideraban posible una subida de tipos. En la situación actual, el consenso del mercado es claro: los tipos de interés se mantendrán bajos. Para las empresas altamente endeudadas, una subida a niveles precedentes no sería sostenible.

¿Qué consecuencias tiene la política de tipos de interés bajos para los inversores?


El mayor problema para el que invierte en inmuebles a largo plazo, sería si la caída de los alquileres sucede a la par de un deterioro de las perspectivas de la demanda de viviendas de alquiler. Lo mismo sucede en los mercados de capitales: las empresas con beneficios sólidos y resilientes siguen siendo atractivas. Las perspectivas son aún más positivas para aquellas empresas que se ha beneficiado de la crisis de la Covid-19. Por eso, para los inversores a largo plazo debiera ser secundaria la cuestión sobre la evolución del mercado a uno o dos trimestres, es decir, a corto plazo.

En realidad esos números no son como parecen, patética la imagen que dio el psoe en el congreso que parecía habían ganado la champion league, en un desafortunado intento de vender una realidad muy distinta de la que se nos avecina.

Como siempre el señor Sánchez, habla a los españoles con su tono infantil, como si hablara a niños pequeños con ese tono francamente espeluznante donde vende humo en cada una de sus desafortunadas apariciones publicas.

Profundicemos en la realidad y dejemos que el Sánchez siga hablando solo con su tono infantil que usamos los adultos para hablar con los niños.

Números:

- Tenemos de los 140,000 la mitad son a fondo perdido, es decir 70,000 PRESUNTAMENTE NO SE DEVUELVEN, y digo presuntamente por que de ellos la mitad 35000 España los aportara al fondo de la UE, es decir que es una donación mutua, gallinas que entran por las que salen..

- Ya solo quedan 35000 que no se devuelven de esos 140,000.

Decir que Italia y Francia han obtenido mejores condiciones, que España es la 3 que mas recibe pero es la segunda por no decir la primera que mas necesita de las ayudas.

En que se traduce esto:

1-  Tenemos un desfase entre las necesidades reales de España que son unos 160,000 millones lo que necesitaremos como poco, y entre lo que se ha conseguido, que realmente no son ni  105000 millones  reales descontando esos 35000 millones que España tiene que aportar al fondo Europeo.

2- Es decir en el mejor de las situaciones España necesitara unos 40,000 millones adicionales.

3- ¿Cómo los intentará conseguir?, subida de impuestos masIVA,  subirán todos los impuestos existentes, y se crearan otros tales como para el plástico, y muchos otros que ni nos podemos imaginar, sufriremos una presión fiscal sin precedentes, que llevara nuestra economía posiblemente al colapso.

Y el señor Sánchez se reía... ¿que le hacia tanta gracia? a veces la ignorancia es lo que tiene, uno se ríe de su propia ignorancia de su propia estupidez por que no le da su mente para verse en el espejo de la realidad y de la inteligencia mínima de la humildad.

Señores, nos toca apretar el culo... con perdón.. como diría el señor Recio el del mar al mejor precio... accionen sus mecanismos ancestrales de defensa. (lástima de centollazo)

Un saludo

Perspectiva MensualValor en el euro

La UE acuerda un fondo de recuperación ‘Next Generation’ de 750.000 millones de euros.El paquete de estímulos podría servir de revulsivo para el euro.La economía de EE.UU. se enfrenta a retos mayores para salir de la crisis.

Dadas las perspectivas económicas al otro lado del Atlántico, el resurgir del euro podría ser mayor frente al dólar. Por ese motivo, el equipo multiactivos se ha posicionado largo en el euro frente al billete verde. 

“Galvanizada por un ‘enemigo’ común, Europa está uniendo fuerzas para recuperarse de las consecuencias económicas del Covid-19”, en palabras del estratega Peter van der Welle. “Con ello, probablemente haya activado un revulsivo para aflorar valor de la moneda común: las perspectivas de integración fiscal.”

Fortaleza renovada

“El eje franco-alemán ha mostrado un renovado vigor, con la propuesta de un fondo de recuperación de 750.000 millones de euros: ‘Next Generation EU’. Un elemento clave del mismo es que la Comisión Europea emitirá bonos en nombre de la UE para financiar paquetes de recuperación.”

“Ello generará ahorros nada despreciables para los países de la UE, que en otro caso tendrían que haber pagado intereses superiores por sus bonos soberanos, de menos calificación que las emisiones AAA de la UE. Aunque no entraña una auténtica mutualización de la deuda, supone un paso prometedor para impulsar la integración fiscal en la UE, que en el futuro podría ser clasificado de ‘histórico’.” 

“El anuncio del nuevo instrumento de recuperación parece haber servido de revulsivo para la reciente apreciación del euro. El anuncio coincidió con un punto de inflexión en la prima de riesgo del tipo de cambio EUR/USD, cuando los miembros del mercado empezaron a exigir una prima de riesgo menor por tener exposición cambiaria en euros.”

Sobrerreacción de la prima

La prima de riesgo del euro se define como la parte del tipo de cambio EUR/USD que no se explica por el diferencial de los tipos de interés a 2 años existente entre EE.UU. y la zona euro (ver gráfico). “Las oscilaciones de la prima de riesgo del euro pueden ser considerables, y con el tiempo suelen sobrerreaccionar o infrarreaccionar a los fundamentales”, explica Van der Welle. 

 

La prima de riesgo del euro es aquella parte del tipo de cambio que no se explica por el diferencial de los tipos. Fuente: Refinitiv Datastream, Robeco.

“En nuestra opinión, la prima de riesgo del euro sobrerreaccionó a finales de marzo en torno al 10% en base al diferencial de los tipos a 2 años. Para aflorar el valor oculto solo hacía falta un revulsivo, el acuerdo sobre el fondo de recuperación.”

“El mensaje global es que finalmente Europa podría estar poniendo su casa en orden, y exigirse una prima de riesgo menor para poseer exposición cambiaria al euro.”

Europa frente a EE.UU.

Por otra parte, EE.UU. tiene más problemas que Europa para salir de la pandemia del coronavirus, lo que, según Jeroen Blokland, gestor de cartera senior y responsable de Multiactivos, es una señal favorable para que el euro se aprecie frente al dólar.

“En el mundo desarrollado, EE.UU. está ahora en el epicentro del coronavirus, mientras que Europa registra niveles de desempleo reducidos, su protección laboral es mejor, y tiene la ventaja de que los cruciales lazos comerciales de Alemania con China llevan algunos meses de ventaja a los de EE.UU.” 

“Históricamente, la pujanza del sector industrial de la zona euro frente al resto del mundo ha coincidido con una apreciación del euro en términos comerciales ponderados.”

Comparativamente interesante

“El estrechamiento de este diferencial ha sido enorme desde hace unos 18 meses, pasando de un nivel históricamente elevado 3,50% a menos del 0,90% en la actualidad. Esto conlleva una reducción del interés relativo del dólar estadounidense frente al euro.”

El presupuesto del gobierno estadounidense supone otra razón para la posible debilidad del dólar. En base a las últimas proyecciones, Blokland afirma que el déficit presupuestario de EE.UU. será en los próximos años muy superior al de la zona euro (ver gráfico).

 

Tras los estímulos adoptados, el déficit presupuestario de EE.UU. es muy superior al de la UE. Fuente: Bloomberg.

Atención a los ‘déficit gemelos’

“Además, el otro desequilibrio importante de la economía estadounidense, el déficit comercial, podría debilitar más al dólar si los inversores vuelven a sopesar los ‘déficit gemelos’.” 

Por último, si la mayor integración fiscal en la zona euro propicia la creación de los denominados eurobonos, el dólar estadounidense podría resentirse. “Al ser estos bonos representativos del conjunto de la eurozona, el nuevo activo tendría seguramente una rentabilidad mayor que los bonos del gobierno alemán, reduciendo aún más la brecha de rentabilidad con EE.UU.”, aclara Blokland.

“Si se emiten eurobonos sería posible diversificar flujos de capital entre activos de riesgo bajo, prestando apoyo al tipo de cambio EUR/USD.”