Los mercados chinos vuelven a ser el centro de atención después de un comienzo de semana difícil. El índice CSI 300 de China, el más importante de los índices bursátiles, se disparó más del 10% en su apertura el martes, en medio de expectativas de nuevas medidas para impulsar la economía después del receso de siete días por la Semana Dorada.
Sin embargo, el repunte se enfrió después de que la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China se abstuviera de anunciar nuevos planes de estímulo importantes, lo que decepcionó a los inversores.
Antes de las vacaciones, el gobierno de China reveló una serie de medidas de estímulo, incluidos recortes de tasas de interés, menores requisitos de reserva de efectivo en los bancos, reglas más flexibles para la compra de propiedades y apoyo de liquidez para los mercados de valores.
Los mercados aplaudieron la noticia y los estrategas de Wall Street adoptaron una perspectiva más positiva sobre China, que hasta hace poco había sido considerada una operación contraria.
Mientras los inversores consideran si invertir en China y cómo hacerlo, dos expertos comparten sus puntos de vista sobre el mercado en este momento.
De ‘neutral’ a ‘sobrepeso’
Para Jingwei Chen, estratega jefe de inversiones del gestor de patrimonio Wrise Private Singapore, las primeras señales de estímulo fueron suficientes para volverse optimista respecto de China.
“Hemos revisado nuestra perspectiva [sobre el país] dado el alcance de estas intervenciones para reflejar nuestra renovada confianza en el potencial de recuperación de la región”, dijo a CNBC Pro.
El gestor de patrimonio —cuya firma presta servicios a individuos con un patrimonio neto ultra elevado en Asia, Oriente Medio y Europa— hasta ahora se había mostrado neutral respecto de China.
“Creemos que la escala y el enfoque de estas medidas, en particular la inyección de liquidez dirigida, abordan el problema crítico de la insuficiencia de flujos de capital interno hacia el mercado de valores de China. Esperamos un cambio hacia una mayor participación en el mercado, lo que debería impulsar el rendimiento de las acciones”, afirmó.
Gigantes de Wall Street como Goldman aumentan rápidamente sus apuestas en los mercados chinos en medio de promesas de estímulo
Si bien Chen es optimista sobre el futuro, dijo que es selectivo en su enfoque de inversión y está buscando “oportunidades en líderes de la industria con fundamentos sólidos y estrategias robustas de retorno de capital, particularmente en los sectores de vehículos eléctricos e Internet”.
Las empresas de estos sectores, explicó, han mostrado revisiones al alza de sus ganancias y tienen la capacidad de superar el desempeño en el corto plazo.
Entre sus principales acciones se encuentra el fabricante de automóviles BYDy el gigante tecnológico Tencent HoldingsOtros sectores que le gustan a Chen incluyen los servicios públicos, la energía, las telecomunicaciones y las finanzas.
Todas ellas tienen “mayor visibilidad de ganancias y rendimientos de dividendos defensivos”, y se beneficiarán del entorno de tasas de interés más bajas y de las reformas en curso en las empresas estatales, agregó.
“China ya no es barata”
Lorraine Tan, directora de investigación de acciones de Asia en Morningstar, se muestra más cautelosa de cara al futuro.
Las acciones chinas han sido descritas a menudo como “baratas” durante el año pasado, pero Tan dijo que los mercados en Hong Kong y China han “rebotado a niveles de precios de acciones que ya no presentan un alza atractiva frente al riesgo de decepción”.
“En este momento, los mercados chinos ya no son baratos. En las últimas dos semanas, nuestro universo de cobertura de China pasó de un descuento del 21% en nuestra estimación de valor razonable a solo el 4% ahora. Debido a que la mayoría de las acciones de China habían estado infraponderadas, el impacto de las compras ha provocado enormes movimientos de precios dadas las ventas limitadas”, escribió Tan en una nota del 8 de octubre.
“Creemos que todavía hay oportunidades de compra, pero seríamos muy selectivos en nuestras elecciones ya que la relación riesgo/recompensa ha aumentado”, añadió Tan.
Apuesta por compañías selectivas en sectores como el consumo cíclico, los defensivos y los servicios de comunicación que aún tienen “descuentos más atractivos”.
Las acciones en su radar incluyen “nombres de mayor calidad y con margen”, como la cadena de restaurantes de comida rápida Yum China Holdings.y el desarrollador inmobiliario China Resources LandUna ventaja económica se refiere a la ventaja competitiva de una empresa.
