Rumores de mercado.

Las tendencias pueden estar cambiando a favor de las acciones de biotecnología en 2025 después de varios años de bajo rendimiento, pero aún así sería prudente realizar sus apuestas con cuidado en algunos de los nombres más innovadores.

“Seguimos siendo optimistas respecto de las perspectivas para la biotecnología”, dijo Stacey Sears, vicepresidente sénior y gerente de cartera de Emerald Advisors, en una entrevista con CNBC. “Creo que el bajo rendimiento [las hace] atractivas”.

El ETF de biotecnología SPDR S&P (XBI)ha subido más de un 2% en lo que va de año, pero ha bajado un 9% sólo desde las elecciones, mientras los inversores se preguntan qué cambios traerá la administración Trump.

Los inversores obtendrán claridad sobre el entorno regulatorio y político en los próximos meses, dijo Sears, pero mientras tanto la incertidumbre actual está creando una oportunidad, especialmente entre las acciones de pequeña y mediana capitalización que ella monitorea.

Esperando que las fusiones y adquisiciones despeguen

En los últimos años, las acciones de biotecnología se han visto frenada por la escasez de actividad de fusiones y adquisiciones y las altas tasas de interés, que aumentaron el costo de capital de las empresas y se mantuvieron volátiles incluso después de que la Reserva Federal comenzó a recortar a principios de este año.

Pero la innovación ha estado avanzando a buen ritmo y es probable que el nuevo año traiga una nueva ronda de aprobaciones y lanzamientos de medicamentos que podrían impulsar las acciones al alza, dicen los analistas.

Si los rendimientos cooperan, “y luego finalmente comenzamos a tener un repunte más significativo en la actividad de fusiones y adquisiciones, junto con un avance continuo desde una perspectiva clínica, creo que eso volverá a atraer la atención hacia el grupo”, dijo Sears.

Muchos observadores del sector apuntan a un inminente “acantilado de patentes” como un factor que impulsará la realización de futuras transacciones. Las grandes compañías farmacéuticas tendrán que reemplazar más de 300.000 millones de dólares en ingresos entre ahora y 2028, y buscarán biotecnologías innovadoras para llenar los vacíos, según Yuri Khodjamirian, director de inversiones de Tema Funds.

“El acantilado realmente se acentuó este año, pero se hará más fuerte en 2025 y 2026”, dijo.

Terry Smith, director de investigación en ciencias biológicas de Emerald, espera que la neurología, la inmunología y la inflamación, la oncología y el metabolismo sean las áreas clínicas más atractivas para las grandes farmacéuticas, pero no anticipa un frenesí de compras especulativas de acciones que impulse ampliamente el sector cuando se reanude la actividad de fusiones y adquisiciones.

“Por eso creemos que una estrategia activa es realmente importante, porque hay que saber elegir”, dijo Smith. “No se puede poseer todo el índice”.

Emerald se negó a proporcionar selecciones de acciones específicas para el próximo año.

Los analistas de Goldman Sachs ven a AbbVie, Biogen, Johnson y Johnson, Mercky Rochecomo los compradores más probables. Merck está mejor posicionada con “capital, necesidad y posicionamiento”, y un historial de éxito reciente en la realización de acuerdos, mientras que Johnson & Johnson puede ser capaz de “perseguir un objetivo considerable”, después de una serie de acuerdos más pequeños, dijo.

Insmed: Un año decisivo por delante

Insmed es una acción con calificación de compra en la lista de convicciones de Goldman y el análisis de la firma sugiere que podría ser un objetivo de adquisición atractivo. Las acciones han subido casi un 125% en 2024, y todos los analistas que cubren al investigador de enfermedades raras lo califican como una compra o con sobreponderación, según FactSet. En promedio, los analistas ven un alza de más del 28% desde el cierre del viernes.

El año que viene “está llamado a ser otro año de creación de valor para INSM a través de la ejecución comercial y los catalizadores de datos clínicos”, escribió la analista de Goldman Andrea Newkirk en una nota de investigación a principios de este mes.

Explicó que la estimación de ventas globales máximas de 5.900 millones de dólares de la empresa para brensocatib “probablemente” subestima significativamente el potencial real del fármaco. Anticipó que será aprobado para tratar una enfermedad pulmonar crónica conocida como bronquiectasia a mediados del próximo año, pero podría haber mayores beneficios si se expande su uso para otras enfermedades.

Insmed también tiene otros activos respiratorios en su cartera, que podrían impulsar las ventas máximas anuales a 8.200 millones de dólares, dijo.

Al analista de Barclays Leon Wang también le gusta Insmed, pero su atención se centra en los datos clínicos que se esperan para la segunda mitad del próximo año sobre el polvo para inhalación de treprostinil palmitil, o TPIP , para la hipertensión arterial pulmonar , o presión arterial alta en los pulmones.

“Tenemos una visión positiva de este resultado y esperamos una eficacia superior en comparación con el estándar de atención Tyvaso”, escribió Wang en una nota a los clientes a mediados de diciembre. “... En total, el segundo semestre de 2025 podría transformar a INSM en una empresa de productos comerciales múltiples que está lanzando estudios fundamentales en dos grandes indicaciones”.

Legend Biotech: lista para recuperarse

En el ámbito de la oncología, varios analistas de Wall Street son optimistas sobre las perspectivas de Legend Biotech. Las acciones del especialista en CAR-T han caído un 46% en lo que va de año, pero el precio objetivo promedio, según lo recopilado por FactSet, anticipa que las acciones podrían dispararse un 147% desde el cierre del jueves.

“Las acciones de LEGN fueron castigadas excesivamente por lo que consideramos una comparación injusta de los datos clínicos frente a los de [ Arcellx]s] anito-cel , así como las persistentes preocupaciones sobre el riesgo de China, especialmente considerando que la nueva administración asumirá el cargo en enero de 2025”, escribió la analista de Barclays Gena Wang, refiriéndose a los datos clínicos que su rival Arcellx presentó en la conferencia de la Sociedad Estadounidense de Hematología el 9 de diciembre.

“Creemos que los hechos hablan por sí solos y esperamos un repunte en el lanzamiento de Carvykti [de Legend] en 2025 con un posible crecimiento interanual de aproximadamente el 100 % tanto para 2025 como para 2026, impulsado por la ejecución según lo previsto de la expansión de la capacidad de fabricación, la expansión de la etiqueta a una línea anterior de mieloma múltiple con datos probablemente positivos de CARTITUDE-5 en 2025, así como un perfil clínico sobresaliente continuo con datos más maduros para establecerse como líder de la industria”, dijo Wang.

Piper Sandler ha nombrado a Legend como una de sus acciones de biotecnología de referencia. El banco de inversión afirmó que la demanda es tan grande que hay espacio en el mercado tanto para Legend como para su socio Johnson & Johnson, y para Arcellx, que trabaja con su socio Gilead Sciences., para que todos tengan éxito.

“Quédate con lo que puedas medir”

Legend también estuvo entre los nombres que los analistas de biotecnología de Morgan Stanley destacaron en sus perspectivas para 2025.

“Esperamos que las acciones que tienen un producto con una posición de mercado existente combinada con una expansión de la etiqueta tengan el mejor desempeño en 2025”, escribió el equipo el 16 de diciembre. Legend se ajusta a esta descripción, así como a empresas como Argenx , Beigene, Terapéutica Sareptay productos farmacéuticos del ritmo, entre otros.

Según Morgan Stanley, su tema clave para 2025 es “apegarse a lo que se puede medir”. Legend se encuentra en la categoría más fácil de lo que se puede medir, ya que cuenta con un producto existente que tiene la posibilidad de aumentar las ventas.

El próximo grupo de la empresa incluye acciones como Insmed y Jazz Pharmaceuticalsque tengan como impulsor clave una aprobación reciente de un fármaco o un lanzamiento inminente de un producto.

El último grupo que compilaron fue una lista de empresas que tienen “catalizadores materiales” que podrían llevar a la comercialización más allá del próximo año. Este grupo más especulativo incluye a Rocket Pharmaceuticals., una empresa que desarrolla un tratamiento para la enfermedad de Danon, un trastorno hereditario poco común que suele provocar problemas cardíacos fatales.

Las acciones de Rocket han bajado casi un 61% en lo que va de año y los precios objetivo de consenso sugieren un aumento de casi el 285% desde el cierre del viernes, según FactSet. Morgan Stanley espera un catalizador para las acciones a fines de 2025, cuando se esperan los datos del ensayo de fase 2 de la terapia génica RP-A501 de Rocket.

Estos son solo una muestra de las innovaciones que los analistas de biotecnología están observando y por qué esperan que el desempeño del sector mejore.

“No se puede tener una cantidad determinada de años malos, ¿no?”, dijo Khodjamirian, de Tema. “En algún momento, las valoraciones comienzan a parecer muy atractivas. Si se observa el sector de la atención sanitaria en general, se cotiza con un descuento de alrededor del 23% respecto del S&P 500, que es uno de los descuentos más bajos que hemos visto, sin duda en los últimos 20 años”.

Christina Cheddar Berk