Rumores de mercado.

 

Hay tres sectores que podrían beneficiarse de la mayor probabilidad de que el expresidente estadounidense Donald Trump gane las próximas elecciones.

Su intento de asesinato el sábado ha aumentado las probabilidades de que gane las elecciones de noviembre, según el mercado de futuros políticos PredictIt, aunque se negocia poco y es un reflejo de su audiencia.

En una nota de investigación publicada el lunes por la mañana, la firma de asesoría financiera deVere, con sede en Dubai, destacó tres partes del mercado que se beneficiarían de una victoria de Trump: energía, manufactura y acciones bancarias.

La agenda anti-ESG del Partido Republicano podría impulsar el primero de esos sectores, mientras que la reimplementación de sus políticas emblemáticas “Estados Unidos Primero” podría impulsar el segundo, y las acciones financieras probablemente subirían a medida que la administración Trump comience a reducir la burocracia, según Nigel Green.

“El posible regreso de Trump a la Casa Blanca trae consigo expectativas de una política comercial agresiva, menos regulación, regulaciones más laxas sobre el cambio climático y la extensión de los recortes de impuestos corporativos y personales”, dijo. “Por supuesto, si gana, habrá ganadores y perdedores claros para los inversores”.

El banco de inversión de Wall Street, Citi también había señalado a los bancos estadounidenses como uno de los grandes ganadores potenciales de una segunda presidencia de Trump, en una nota de investigación publicada antes del ataque del sábado. Las acciones de primera línea como Goldman Sachs

“Nuestra opción preferida de 'operación Trump' positiva son los bancos. En este caso, consideramos que 'más tiros a puerta' ofrece una atractiva relación riesgo-recompensa”, dijo un equipo de analistas dirigido por Scott T. Chronert, destacando el probable giro de la administración Trump hacia la desregulación como un factor que podría impulsar la industria.

Los activos vinculados al candidato republicano ya estaban despegando antes de la apertura del mercado el lunes, con el dólar estadounidense, y Trump Media acumulando fuertes
 ganancias.

Por George Glover 

 

El S&P 500 volvió a subir esta semana hasta un nuevo máximo histórico, aplaudiendo las palabras de Jerome Powell de que la desinflación parece haber vuelto a su cauce.

En los últimos 20 años, julio ha sido el mes más fuerte tanto para el Nasdaq (+3,5%) como para el S&P 500 (+2,3%), siendo la primera mitad del mes especialmente fuerte. Con el indicador de fuerza relativa sugiriendo niveles de sobrecompra, podríamos enfrentarnos pronto a una consolidación, ya que la estacionalidad tiende a debilitarse en agosto y septiembre.

La amplitud sigue siendo bastante débil, con sólo un 24% de los valores del S&P 500 superando al índice en la primera mitad de este año. Y es curioso ver que un sector cíclico como el de materiales obtiene peores resultados incluso cuando el mercado en general registra nuevos máximos.

Aun así, casi el 80% de los valores se encuentran a menos del 20% de sus máximos de 52 semanas, por lo que no sólo la tecnología está funcionando bien. Y el precio no es la única forma de retorno a la propiedad de acciones; los dividendos han aumentado a buen ritmo, con un incremento medio de los dividendos del S&P 500 del 6,5% en el segundo trimestre en términos interanuales. Los flujos han sido fuertes, y los ETF de renta variable han registrado entradas por valor de 265.000 millones de dólares en el primer semestre de este año, sólo superados por los 356.000 millones de 2021. En cuanto a los mercados mundiales, también han participado en las ganancias de la renta variable, con el MSCI ACWI alcanzando un nuevo máximo histórico en junio.

¿De cara al futuro? Por ahora, se prevé que la industria que registre el crecimiento de beneficios más rápido de todo el S&P 500 es la de los videojuegos. Los miembros de la Generación Z presentes en la fiesta anual del 4 de julio de nuestro amigo estarán encantados cuando salga College Football 25 a finales de este mes y Grand Theft Auto VI el año que viene. En cuanto al resto de nosotros, no hubo fuegos artificiales. Mantuvimos nuestros filtros políticos a raya, respetando las opiniones encontradas del grupo. 


Linda Duessel, estratega sénior de renta variable de Federated Hermes 

 

Visión general fundamental

El Russell 2000 ha estado en una racha increíble desde el último informe del IPC de EE. UU., ya que el índice tuvo su mejor racha de cinco días en 24 años.

Los datos favorables fueron el catalizador de una fuerte rotación de las acciones de gran capitalización a las de pequeña capitalización, y el impulso probablemente se vio exacerbado por los fondos de cobertura que enfrentaron restricciones a la venta de sus coberturas de pequeña capitalización a medida que los rendimientos bajaban.

Más recientemente, finalmente comenzamos a ver un retroceso que no fue provocado por ningún catalizador negativo, por lo que podría ser una oportunidad para comprar en la caída, ya que los fundamentos fortalecieron el caso de un aterrizaje suave.

En el gráfico diario, podemos ver que el Russell 2000 rechazó un nivel de resistencia en 2290 y comenzó a retroceder. La primera zona de soporte se encuentra alrededor del nivel 2170, donde podemos encontrar la confluencia del máximo anterior y el nivel de retroceso de Fibonacci del 38,2% .

Aquí es donde podemos esperar que los compradores intervengan con un riesgo definido por debajo del soporte para posicionarse para un repunte hacia nuevos máximos. 

Los vendedores, por otro lado, querrán ver que el precio baje para aumentar las apuestas bajistas hacia el siguiente soporte alrededor de la línea de tendencia principal .

Giuseppe Dellamotta 

 

¿Ha llegado el momento de que brillen las empresas de pequeña capitalización? Después de un rendimiento inferior al 25% desde el primer trimestre del año pasado, las empresas de pequeña capitalización han cobrado vida durante la última semana, superando a las de gran capitalización en un 10%.

Subidas ayudadas por una caída de 30 puntos básicos en los rendimientos de los bonos (lo que genera esperanzas de que esto aliviará las presiones financieras sobre las empresas de pequeña capitalización, dado su mayor exposición a la deuda a tipo flotante), crecientes expectativas de una presidencia de Trump (que se proyecta llevaría a una desregulación favorable para las empresas más pequeñas) y valoraciones atractivas (con las empresas de pequeña capitalización cotizando con un descuento P/E casi récord del 30% frente a mayúsculas grandes).

En Europa, los movimientos han sido más moderados: un rendimiento inferior al 10% durante el año pasado fue seguido por una modesta reversión del 2% en los últimos días, pero incluso aquí el punto de partida para las empresas de pequeña capitalización es atractivo después de un rendimiento inferior al 30% desde 2021, lo que ha dejó el P/E relativo cerca de mínimos históricos.

Estamos sobreponderados en empresas de pequeña y gran capitalización como cobertura cíclica en nuestra cartera defensiva: si bien las empresas de pequeña capitalización estadounidenses podrían haberse beneficiado de la reciente caída de los rendimientos de los bonos, la relación entre las empresas de pequeña y gran capitalización y los rendimientos de los bonos tiende a no ser consistente en el tiempo.

En cambio, nuestro análisis destaca el impulso del crecimiento, representado por los PMI, como el principal impulsor macroeconómico del desempeño relativo de las empresas de pequeña capitalización, lo que convierte a las empresas de pequeña capitalización en un activo altamente cíclico, aunque ha quedado muy por debajo de su relación histórica con los PMI. Esperamos que el impulso del crecimiento en la zona del euro y EE.UU. se debilite en los próximos meses, a medida que el impulso del estímulo fiscal de EE.UU. se desvanezca y se haga sentir todo el efecto de la política monetaria restrictiva, en consonancia con la caída de los PMI de EE.UU. y la zona del euro, que deja Nos posicionamos a la defensiva en general.

 Sin embargo, mantenemos un puñado de coberturas cíclicas contra la posibilidad de que el inusual ciclo macro post-Covid siga sorprendiendo al alza, entre ellos los productos químicos y de lujo europeos y las empresas de pequeña y gran capitalización, todas las cuales no han participado en la reciente repunte cíclico, lo que les deja descontados la mayor parte de la debilidad macroeconómica que esperamos en nuestro caso base.

Seguimos siendo negativos con respecto a las acciones y valores cíclicos europeos frente a los valores defensivos: esperamos que los próximos meses estén marcados por un debilitamiento del impulso del crecimiento y una disminución de la inflación, en consonancia con la caída de los rendimientos de los bonos y la subida de las primas de riesgo desde los niveles ultrabajos actuales.

Nuestras proyecciones macroeconómicas implican una caída del 15% para el Stoxx 600 a 450 puntos, así como un rendimiento inferior del 10% para los valores cíclicos europeos frente a los defensivos tras un retroceso del 7% desde abril.

 

Bank of America