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Rumores de mercado.

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#1426

Oportunidades interesantes en las compañías de pequeña y mediana capitalización


 
La incertidumbre en torno a los aranceles ha dominado el sentimiento inversor en todas direcciones esta semana. Sin embargo, es probable que la volatilidad comience a disminuir tras el anuncio del presidente de EE.UU. de una pausa de 90 días en todos los aranceles recíprocos. Esperamos que esta estabilización continúe a medida que se clarifique el panorama político a largo plazo.


Aunque los aranceles han afectado al sentimiento del mercado, las empresas estadounidenses de pequeña y mediana capitalización están relativamente protegidas de los aranceles impuestos por EE. UU. debido a su enfoque doméstico. Estas compañías generan entre un 70 % y un 80 % de sus ingresos en EE. UU., frente al 50 % de sus homólogas de gran capitalización. Si los aranceles provocan una reorganización de la cadena de suministro global, las pequeñas y medianas empresas estadounidenses deberían beneficiarse, ya que constituyen la columna vertebral económica del país.

Aunque la volatilidad resulta inquietante, es habitual que las caídas a lo largo del año se reviertan antes de que este finalice. Desde la creación del índice Russell 2500 en 2004, hemos experimentado descensos medios del 17,8 % (mediana del 12,9 %) dentro del año, pero lo importante es que los rendimientos anuales han sido positivos en 16 de los últimos 21 años.

A pesar de la volatilidad actual, seguimos confiando en la solidez de la economía doméstica estadounidense y en la capacidad de las pequeñas y medianas empresas para generar un crecimiento de beneficios atractivo en los próximos trimestres. Como gestores activos, ya estamos detectando oportunidades en este segmento, favorecido por valoraciones razonables y dislocaciones de precios derivadas de la volatilidad. 


 Mark Sherlock, Director de Renta Variable estadounidense en Federated Hermes Limited 



No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1427

Los inversores huyen de la bolsa estadounidense a niveles históricos


 
La Encuesta BofA FMS (gestores profesionales) se refiere a la Encuesta de Gestores de Fondos de Bank of America, un informe mensual de amplio seguimiento que recoge las opiniones y posturas de los gestores de fondos globales sobre temas clave del mercado. A continuación, se presentan los últimos resultados:

  • El 61% espera que el dólar se deprecie en los próximos 12 meses

  • La asignación a acciones estadounidenses cae 53 puntos porcentuales en dos meses (una caída récord en dos meses)

  • La asignación a acciones estadounidenses cayó a una infraponderación neta del 36 % (la mayor desde mayo de 2023)

  • Asignación de inversores a renta variable global con una infraponderación neta del 17 % (la mayor desde julio de 2023)

  • El nivel de efectivo sube al 4,8%, 125 puntos básicos más que febrero de 2023 (el mayor aumento en dos meses desde abril de 2020)

  • El 73% de los encuestados afirma que el tema del excepcionalismo en Estados Unidos ha alcanzado su punto máximo

  • El 49% de los encuestados afirma que "largos en el oro" es la operación más concurrida

  • El 82% de los encuestados afirma que la economía mundial se debilitará (el máximo en 30 años)

  • El 42% dice que es probable que haya una recesión

  • Un número récord de inversores globales pretende reducir sus asignaciones a acciones estadounidenses
 

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1428

En estos niveles estarían esperando los inversores para volver a vender con fuerza


 
El mercado de valores se disparó el miércoles después de que el presidente Donald Trump esencialmente eliminara la posibilidad de un escenario desastroso, por ahora, pero eso no significa necesariamente que las ventas hayan terminado.


Aunque el rebote fue dramático, hay razones para creer que los vendedores aún tienen posiciones que desean mover, e incluso podrían estar esperando un rebote un poco más grande para poder comenzar a deshacerse de ellas.

El índice S&P 500 se disparó hasta un 10% a un máximo intradiario de 5.481,34 después del anuncio de una “pausa” arancelaria, antes de recortar algunas ganancias para cerrar con un alza del 9,5% a 5.456,90.

Eso detuvo misericordiosamente una caída de cuatro días del 12,1% hasta el mínimo de cierre de 11 meses del martes.

Una liquidación tan pronunciada tiende a dejar una serie de niveles de resistencia a su paso, ya que aquellos que querían vender no pudieron reaccionar lo suficientemente rápido o decidieron no vender en un mercado en caída.
El primer gran nivel de resistencia fue entre el máximo de 5.292,14 y el mínimo del 3 de abril de 5.390,83.

El primer gran nivel de resistencia fue la brecha en los gráficos creada el 4 de abril entre el máximo intradiario de ese día de 5.292,14 y el mínimo del 3 de abril de 5.390,83.

Las brechas creadas durante las caídas suelen actuar como resistencia al revisarlas, ya que representan áreas donde los inversores no pudieron actuar. Así, los inversores que buscan "vender en un repunte", como dice el refrán, ahora pueden actuar cuando se les presente la oportunidad.

El S&P 500 tuvo algunos problemas con esa zona de resistencia en las operaciones de la tarde, pero la superó con la ayuda del alza en la última hora antes del cierre.

También existe una gran brecha de precios justo por encima de los niveles actuales, creada el 3 de abril tras el anuncio de aranceles del "Día de la Liberación" de Trump . El máximo intradía de ese día fue de 5499,53, muy por debajo del mínimo del 2 de abril de 5571,48.

Otro aspecto de las brechas de precios es que a menudo actúan como un vacío. Cuando un mercado a la baja busca zonas de consolidación tras un rebote, las brechas pueden resultar atractivas, dado que el mercado no había alcanzado esos niveles durante la caída.


Muchos observadores de gráficos asumen que, tarde o temprano, se llenarán todas las brechas de precios.


Si bien hay algunas señales técnicas que sugieren que el rebote del miércoles puede continuar (ver a continuación), el analista técnico de BTIG, Jonathan Krinsky, no cree que, en las condiciones actuales, el mercado tenga la fuerza para llenar la brecha del 3 de abril antes de que se reanuden las ventas.

Felicitaciones a Krinsky por lo que escribió en una nota a los clientes el martes: "No sabemos sobre el nivel superior, pero [la brecha a] 5.390 parece probable que se llene" antes de que el S&P 500 baje "significativamente".

El rally llenó el primer hueco como lo había pedido Krinsky, y también cumplió el primer objetivo de retroceso clave basado en la relación Fibonacci de 0,618, o 1,618, y estuvo a punto de alcanzar otro.

Esta relación, también conocida como proporción áurea o divina, dada su prevalencia en los sistemas naturales, ha sido adoptada por muchos chartistas de Wall Street para calcular objetivos de rebote o retroceso.

Para el S&P 500, ese primer retroceso de Fibonacci del 38,2% (1 menos 0,618) de la liquidación desde el máximo intradiario histórico del 19 de febrero de 6.147,43 hasta el mínimo intradiario del lunes de 4.835,04 fue de 5.336,37.

El próximo objetivo clave de retroceso es del 50%, en 5.491,24, justo por debajo del fondo de la brecha del 3 de abril. El índice se detuvo justo por debajo de ese nivel en el máximo del miércoles, antes de retroceder ligeramente al cierre.

El retroceso clave final del 61,8 % se situaría en 5.646,09, por encima del límite superior de la brecha del 3 de abril, pero justo por debajo del cierre del 2 de abril, antes del inicio de la ola de ventas. Los seguidores de Fibonacci creen que si un retroceso se mantiene dentro del 61,8 % del movimiento anterior, sigue estando regido por esa tendencia.

Pero, como señala Krinsky, el rebote actual del mercado probablemente se desvanecerá mucho antes de que se alcance el retroceso del 61,8%, en camino hacia nuevos mínimos.

El rebote podría continuar, pero ¿cuánto durará?

Krinsky proporcionó una razón convincente por la que cree que el rebote del martes podría durar un poco más y llegar a la zona de resistencia de la brecha del 3 de abril.

El lunes, el valor nocional del volumen de operaciones en el fondo cotizado en bolsa SPDR S&P 500 fue de 129.400 millones de dólares (el precio multiplicado por el número de acciones negociadas), según datos de FactSet, que Krinsky señaló que era un récord.
“En los últimos 10 años, los cuatro días anteriores con mayor volumen nocional marcaron mínimos tácticos [o negociables], pero todos ellos se volvieron a probar y, en algunos casos, se rompieron significativamente en las semanas siguientes”, escribió Krinsky.

Dijo que los cuatro días anteriores de alto volumen nocional llevaron a un retroceso de al menos el 50% de la tendencia bajista anterior "antes de volver a caer".

El S&P 500 ya ha recuperado casi la mitad de su tendencia bajista. En resumen, Krinsky afirmó que la historia sugiere que podría ascender un poco más hacia la parte inferior de la brecha del 3 de abril antes de que el repunte se desvanezca y las ventas se apoderen de él.




 

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#1430

El mundo está vendiendo a Estados Unidos


 
El mundo está preocupado. Y, en un entorno así, los inversores de todo el mundo acuden a tres refugios seguros: el dólar estadounidense, los bonos del Tesoro estadounidense y el oro.


Esta vez es diferente, porque están deshaciéndose de los dólares y los bonos del Tesoro... y comprando oro a mansalva.

Esta dinámica no sólo es inusual, sino que no tiene precedentes ... y queda ilustrada en el gráfico a continuación.



En este gráfico, el índice del dólar está en verde, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años está en rojo y, por supuesto, el oro es la zona dorada en segundo plano. El panel inferior muestra la correlación móvil de 20 días entre el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro.

En circunstancias normales, el dólar y los rendimientos presentan una correlación positiva, con la línea de correlación por encima de cero. Esa breve caída de la correlación a finales de marzo simplemente refleja una fluctuación sin tendencia a principios de mes.
Ahora note la marcada divergencia durante la última semana cuando, en contra de las esperanzas y planes de la administración Trump, sus duras políticas arancelarias hicieron que el mundo huyera de los EE. UU . y se dirigiera hacia el único refugio seguro restante: el oro.

El dólar se hundió, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron y el precio del oro se disparó .

En pocas palabras, el resto del mundo está vendiendo a Estados Unidos.


Es importante destacar que, como también muestra claramente el gráfico, esa fuga de los activos refugio estadounidenses hacia el oro puso fin a la breve corrección del metal y envió el precio hacia las nubes, eliminando en el proceso gran parte de su estado de sobrecompra.


El lunes, el oro se desplomó en la apertura de Estados Unidos, ya que los inversores volvieron a las acciones estadounidenses porque el presidente Trump retrasó sus aranceles recíprocos y eximió a los productos electrónicos exportados desde China de sus gravámenes más onerosos.

Sin embargo, la demanda estable de los bancos centrales, junto con los inversores e instituciones de todo el mundo, sigue vigente y está provocando un repunte desde los mínimos de precios de la sesión inicial.



 

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#1431

Esperamos una última onda bajista para alcanzar precios de "compra generacional" en muchos valores


 
Nuestro análisis de Ondas de Elliott sugiere que a las bolsas les queda una última onda bajista C, en una corrección de tres ondas, para finalizar la fase descendente. Una vez allí, muchos valores, sobre todo de pequeña capitalización, alcanzarán niveles de compra generacional.

El panorama técnico podría ser algo como el siguiente:

Vean el giro bajista de las medias del MACD en periodos mensuales que es una señal operativa muy fiable. Por tanto, nuestro escenario base es caídas del S&P 500 hacia la zona 4.000-4,100 puntos. Será en ese momento donde se generarán oportunidades de compra generacional. 


No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1433

Mucho cuidado con una trampa bajista en los índices norteamericanos


 
Mirando con mucho recelo el aspecto técnico del Nasdaq 100 a pesar de las últimas subidas.


PULL BACK

Debemos tener muy en cuenta que lleva cerca de dos meses cediendo posiciones en los que ha llegado a perder un 25%. Mucho cuidado que podría estar dando forma a un pull back a la media de 200 sesiones. Esto es una figura de continuación bajista que nos haría pensar en una extensión de las caídas. El soporte clave que no perdemos de vista se encuentra en los 16.850 puntos. Ojo que su abandono nos haría pensar en una extensión de las caídas hasta los 15.000 o incluso hasta los 14.000 puntos. Sólo empezaremos a ser optimistas con la superación de la resistencia de los 20.292 puntos, precios en donde se encuentra la media de 200 sesiones.


Importante rebote en el Dow Jones tras el desplome de las últimas semanas. El selectivo norteamericano se dejó cerca de un 20% desde que dibuja los máximos históricos a comienzos del mes de febrero. Estas fuertes caídas le llevaron a abandonar la media de 200 sesiones, confirmando un cambio de tendencia. Las últimas subidas corresponden sólo a un rebote y es que, para confirmar una señal de fortaleza, deberíamos esperar a la superación de la resistencia de los 42.821 puntos. Un cierre por encima de este nivel de precios supondría una mejora sustancial de sus perspectivas técnicas, y es que devolvería al índice a la senda alcista. Por debajo, el soporte clave se encuentra en los 36.611 puntos, mínimos del 7 de este mes de abril. Ojo que el abandono de este nivel de precios sería una muy mala señal que nos haría pensar en un cambio de tendencia.


Todo parece indicarnos que el S&P 500 podría experimentar un rebote en corto plazo. La buena figura del pasado miércoles le permitió anular el último hueco bajista que se había dejado el pasado 4 de abril. Ojo que por el momento se trata sólo de un rebote, y es que no descartamos que esté dando forma a un pull back a la media de 200 sesiones, figura de continuación bajista. La resistencia clave que no perderemos de vista se encuentra en los 5.786 puntos. Este nivel de precios es clave, ya que que sólo veremos una señal de fortaleza que nos haga pensar en un cambio de tendencia con la superación de este nivel de precios.


César Nuez



 

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#1434

Moffett Nathanson predice que las acciones de Apple caerán casi un 30%


No habrá respiro para salvar las acciones de Apple en el corto plazo, según Moffett Nathanson. A pesar de haber caído más de un 23% en lo que va de 2025, el analista Craig Moffett dijo que las acciones del fabricante de iPhone “todavía están muy lejos de estar fuera de peligro”.

Moffett reiteró su recomendación de venta para Apple el lunes, rebajando su precio objetivo de $184 a $141 por acción. El pronóstico del analista de Wall Street implica una caída de más del 28% en el futuro, desde el cierre de $196.98 de Apple el jueves pasado. El precio objetivo promedio de los analistas de Wall Street se sitúa en $241, según datos de FactSet.


Moffett también redujo su estimación de ganancias a largo plazo para Apple como resultado de los aranceles del presidente Donald Trump y la continua guerra comercial con China. Si bien elevó ligeramente su estimación a corto plazo, de 7,18 a 7,20 dólares para 2025, esto se debió a la expectativa de que los consumidores se apresurarán a contrarrestar el efecto de los aranceles, un efecto que, según Moffett, no persistirá. El resto del Wall Street se sitúa en 7,26 dólares para el año fiscal 2025, que finaliza en septiembre.


Para el año fiscal 2026, Moffett ahora pronostica ganancias por acción para todo el año de solo $ 7,06 por acción, por debajo de los $ 7,87 y muy por debajo del consenso de Wall Street de $ 8,00.


“Sí, el peor escenario para Apple se descartó (temporalmente) cuando la Administración suspendió los aranceles recíprocos para los teléfonos inteligentes el 11 de abril”, dijo Moffett. “Como dejó claro la Administración, las importaciones de Apple desde China seguirán sujetas a aranceles del 20%, un nivel inimaginable hace apenas un mes. E incluso las importaciones de iPhone desde la India (y relojes y auriculares desde Vietnam) se enfrentarán a aranceles mínimos del 10%”.


Desde que Moffett rebajó la calificación de Apple a “vender” en enero, la relación precio-beneficio (P/E) de la acción ha caído de 32 a aproximadamente 27 veces. Moffett afirmó que el P/E de Apple podría caer aún más, dado que las estimaciones de consenso apenas se han modificado y aún no han considerado completamente los problemas que se ciernen sobre la compañía de Tim Cook.

Las acciones de Apple se han visto gravemente afectadas por los aranceles de Trump a China, ya que la compañía depende de la cadena de suministro china para fabricar el iPhone y otros productos. A pesar de que Apple aparentemente obtuvo cierto alivio después de que Trump eximiera a teléfonos, computadoras y chips de los aranceles más altos, las acciones han seguido cayendo. Las acciones cayeron más de un 2% el lunes.

No hay soluciones fáciles. Apple está inextricablemente ligada a fuerzas opuestas en el centro de las tensiones comerciales. China es el corazón de la cadena de suministro global de productos electrónicos —explicó Moffett—. Pagar una fortuna en aranceles o en la reestructuración de las cadenas de suministro, solo para terminar con costos mucho más altos, es una decisión en la que todos pierden.

La afinidad de Trump con los aranceles no es el único obstáculo que enfrenta Apple. Moffett afirmó que la compañía va por detrás de sus competidores en la carrera por obtener beneficios de la inteligencia artificial, y que tampoco está logrando impulsar un ciclo de actualización sólido para el iPhone, el producto estrella de Apple. También advirtió que el debacle antimonopolio de Alphabet, la empresa matriz de Google , podría representar un desafío adicional para Apple.

“Como recordatorio, las regalías que Apple cobra a Google representan más de una cuarta parte de sus ingresos operativos, y el juez Mehta ya ha declarado ilegales esos pagos”, declaró Moffett. “La administración Trump se ha negado notablemente a retirar la recomendación previa del Departamento de Justicia de que cesaran dichos pagos”.


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#1435

Blue Whale vende sus participaciones en Meta y Microsoft


En un movimiento que ha sorprendido al sector financiero, el fondo Blue Whale Capital ha anunciado que ha vendido la totalidad de sus participaciones en dos de las mayores empresas tecnológicas del mundo: Meta y Microsoft.

Esta decisión forma parte de una estrategia de ajuste de cartera que busca adaptarse a los cambios económicos globales y al impacto potencial de las políticas arancelarias de Estados Unidos.

Blue Whale Capital y el repliegue de sus apuestas tecnológicas

La firma británica Blue Whale Capital, respaldada por el empresario Peter Hargreaves, ha culminado su retirada total de Meta y Microsoft a finales de 2024. El fondo ya había reducido su exposición en estas compañías durante el año anterior, y finalmente ha optado por eliminarlas de su cartera. Las razones, según ha explicado Stephen Yiu, gestor del fondo, están estrechamente ligadas a la incertidumbre macroeconómica y a las preocupaciones sobre el futuro rendimiento de ambas tecnológicas.

En el caso de Meta, matriz de Facebook, el temor radica en cómo los aranceles estadounidenses podrían afectar a la economía global y, por tanto, a los ingresos por publicidad digital. Meta (Facebook) llegó a representar el 3,3 % del portafolio de Blue Whale antes de la desinversión. En cuanto a Microsoft, la inquietud se centra en su fuerte apuesta por la inteligencia artificial, un movimiento que, según Yiu, podría comprometer su capacidad para generar flujo de caja constante en el corto plazo.

Una mirada más allá: el auge de Nvidia

En contraste con su retirada de Meta y Microsoft, Blue Whale ha incrementado su participación en NVIDIA. Este cambio de rumbo sugiere una clara preferencia por compañías con un enfoque más centrado en la innovación tecnológica de próxima generación. 

A pesar de que las acciones de Nvidia han caído un 24% desde principios de 2025, el fondo ha visto en esa caída una oportunidad de inversión estratégica. A finales de 2024, Blue Whale tenía en su poder más de un millón de acciones de Nvidia, valoradas en cerca de 147 millones de dólares.

Este movimiento de "comprar en la caída" refleja una visión optimista a largo plazo sobre el papel de Nvidia en la evolución de la inteligencia artificial y los semiconductores. Mientras que otras compañías se debaten entre adaptarse o liderar la innovación, Nvidia ya se ha posicionado como un actor dominante en sectores clave del futuro digital.

Reasignación de activos en un entorno cambiante

Blue Whale Capital gestiona actualmente unos 1.340 millones de dólares en activos, de los cuales más de 788 millones estaban invertidos en acciones tecnológicas al cierre de 2024. La reconfiguración de su cartera, abandonando dos gigantes como Meta y Microsoft, y reforzando su apuesta por Nvidia, ilustra una estrategia centrada en anticiparse a las dinámicas del mercado.

Esta decisión también pone de manifiesto la necesidad de diversificación y adaptación constante en el mundo de las inversiones. 

¿Qué implica esta estrategia para el sector tecnológico?

Meta y Microsoft han sido durante años pilares fundamentales en muchas carteras de inversión. Ver cómo un fondo como Blue Whale se desprende completamente de estas participaciones es un indicio de que los gestores no temen revisar y modificar incluso las decisiones más consolidadas si el entorno así lo exige.

La salida del fondo puede interpretarse como una señal de cautela respecto a la capacidad de estas empresas para mantener sus niveles de crecimiento y rentabilidad en un entorno marcado por tensiones económicas, regulación creciente y evolución del comportamiento del consumidor. No se trata de una pérdida de confianza definitiva, sino de una reorientación hacia valores con mayor potencial de crecimiento según el análisis actual del mercado.

Lecciones para los inversores individuales

Los movimientos de Blue Whale sirven como referencia para muchos inversores individuales. Aunque el volumen y alcance de sus decisiones son mayores, el razonamiento detrás de ellas puede aplicarse a estrategias personales. 

Evaluar los riesgos, diversificar y estar dispuesto a ajustar la cartera según la situación del mercado son principios básicos para cualquier perfil de inversión. 

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#1436

Jim Cramer dice que el repunte del mercado bajista podría convertirse en una verdadera recuperación



Jim Cramer, de CNBC, dijo el martes que, a medida que las acciones subieron durante el día, está buscando señales potenciales de que la recuperación del mercado bajista se convierta en una recuperación genuina en los precios de las acciones.


Cramer dijo que, dado que los principales índices cerraron con un alza de más del 2,5% el martes, escuchó mucho escepticismo respecto de que los mercados continuarían subiendo en lugar de volver al modo de venta en los próximos días.

Si bien reconoció la posibilidad de que se reanuden las caídas bursátiles, afirmó que las recuperaciones siempre comienzan como repuntes bajistas antes de convertirse en algo más. La afirmación del presidente Donald Trump tras el cierre del mercado el martes de que no despedirá al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, probablemente catapulte las acciones al alza el miércoles, afirmó Cramer.

“Cuando se produce este tipo de repunte, no ocurre porque alguien te haya dado luz verde para empezar a comprar”, dijo Cramer. “Para cuando hay pruebas definitivas, normalmente el repunte ya lleva tiempo en marcha”.

Con esto en mente, Cramer enumeró varios indicadores potenciales de que la recuperación del mercado se mantendrá.

En primer lugar, dijo, ha habido mucha discusión sobre cómo el Promedio Industrial Dow Jonesse encamina a su peor abril desde 1932, uno de los primeros años de la Gran Depresión. Esa retórica pasa por alto que el Dow tocó fondo ese año antes de recuperarse durante el resto de la década, afirmó Cramer.

Cramer también afirmó que unas negociaciones comerciales productivas podrían mejorar la confianza del mercado. Basta con que un país atienda las exigencias arancelarias de Trump, como ayudar a trasladar la manufactura de vuelta a Estados Unidos, para iniciar una ola de concesiones, afirmó Cramer.

Una resolución con China sería especialmente útil para evitar un conflicto más serio, añadió Cramer, aunque advirtió que Trump debería ser amable en lugar de beligerante en sus negociaciones con el presidente Xi Jinping .

Si los precios del petróleo siguen bajando, como lo han hecho durante varios meses, esto también podría impulsar las acciones estadounidenses, afirmó Cramer. Un desplome del crudo podría impulsar a la Reserva Federal a recortar los tipos de interés, añadió, lo que satisfaría las exigencias de Trump de un recorte de tipos y restablecería el mercado de bonos.

Otras señales positivas para las acciones incluirían datos económicos débiles, que también aumentarían las probabilidades de que la Fed recorte las tasas, y más ofertas públicas iniciales y fusiones de corporaciones, dijo Cramer.

Las probabilidades de que todos esos factores salgan mal son bajas, dijo Cramer, por lo que hay motivos para el optimismo.

Tarde o temprano, alguien tendrá que ceder, ¿de acuerdo? No importa quién. Y cuando eso suceda, estaremos en mucho mejor situación, dijo Cramer.



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#1437

Los impulsores del mercado bajista se mantienen intactos


Los mercados de riesgo están experimentando otro repunte bajista tras la última declaración de Trump de que no tiene intención de despedir al presidente de la Fed, Powell. También están negociando con China. Estas noticias parecen buenas hoy, pero el panorama macroeconómico continúa deteriorándose.


Los planes de gasto de capital y los nuevos pedidos de Estados Unidos (líneas negras a continuación desde 1985, cortesía de The Daily Shot) se han contraído a niveles que coincidieron con las recesiones de 2020, 2008, 2001 y 1990 (barras grises).

Un reciente informe de la Junta de la Reserva Federal de San Francisco señala la creciente evidencia de una recesión, al evaluar el reciente aumento del desempleo:

“Las tasas de transición recientes y los patrones de duración del desempleo son similares a los patrones históricos en torno al inicio de varias recesiones pasadas”.


El aumento de la tasa de desempleo desde 2023 se ha asociado principalmente con la disminución de la tasa de búsqueda de empleo, similar a las recesiones prepandémicas. En consonancia con esto, también observamos que la duración media del desempleo ha aumentado notablemente.

El reciente aumento de la tasa general de desempleo ha sido mucho más gradual que en los inicios de las recesiones prepandemia. Sin embargo, nuestros hallazgos sugieren que los flujos de desempleo, especialmente la tasa de búsqueda de empleo, muestran un patrón cualitativamente similar al de anteriores inicios de recesiones y deberían ser monitoreados de cerca para detectar indicios de un aumento del riesgo de recesión.


Según datos recopilados por Bloomberg Intelligence, los analistas han reducido sus estimaciones de crecimiento de las ganancias por acción del S&P 500 para el primer trimestre al 6,9%, desde el 11,4% registrado a principios de año. Véase " Perspectivas de ganancias en EE. UU.: rara vez tan malas ".


Si bien otros países desarrollados se han mantenido mejor que los mercados estadounidenses en lo que va del año, las revisiones de las ganancias internacionales ahora están afectando a Estados Unidos.

Casi todas las clases de activos globales se desplomaron en abril. Las pérdidas de renta variable han sido significativas, pero aún están lejos del descenso promedio del 34% registrado en recesiones anteriores en EE.UU.

Hasta el momento, el sector minorista sigue comprando (compras de acciones individuales del S&P 500 desde mayo pasado). En los mínimos del mercado bajista, el sector minorista está liquidando con todas sus fuerzas. Tampoco aquí se observan señales de capitulación.





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#1438

"Sigan vendiendo en los repuntes de las bolsas"


El analista Damir Tokic cree que las actuales subidas de los mercados de renta variable son puntuales y no tardaremos en volver a la tendencia bajista mayor. Estos son los motivos que da para aconsejar a sus clientes que sigan vendiendo en estos repuntes de mercado:

  • La reciente subida del S&P 500 es probablemente una subida de mercado bajista, por lo que conviene vender.

  • Las estimaciones de ganancias se siguen revisando a la baja, mientras que la relación precio-beneficios sigue siendo muy alta.

  • Estados Unidos y China están en un proceso de disociación, dentro de una amplia tendencia de desglobalización, y cualquier desescalada en la guerra comercial probablemente será de corta duración.

  • El presidente Trump tendrá mayor influencia sobre la política monetaria al concluir el mandato de Powell. Por lo tanto, la cuestión de la independencia de la Reserva Federal sigue siendo incierta.

"En mi opinión, el S&P 500 se encuentra en la primera etapa de un mercado bajista recesivo.

 En este momento, los participantes del mercado están reaccionando al desarrollo de las políticas y a los datos preliminares. Estos últimos apuntan a un entorno estanflacionario debido a la combinación de políticas: aranceles, la austeridad de DOGE y las estrictas medidas migratorias.


Sin embargo, en mi opinión, nos enfrentamos a una recesión y, con ella, a un mercado bajista recesivo. Además, la burbuja de la Generación IA está a punto de estallar. Otro riesgo es el posible estallido de la burbuja inmobiliaria. Por lo tanto, preveo que el S&P 500 caerá al nivel de 4000, e incluso posiblemente a 3000 si la burbuja inmobiliaria estalla", afirma. Concluye:
"Es probable que el S&P 500 se encuentre en la etapa inicial de un mercado bajista y, por lo tanto, los repuntes pronunciados probablemente sean los repuntes del mercado bajista, que deberían venderse tácticamente.

  • Son muchas las variables que hacen que los rallies toquen techo.

  • Las estimaciones de ganancias siguen revisándose a la baja, mientras que la

  •  valoración P/E actual sugiere que el S&P 500 todavía está sobrevaluado.

  • El acuerdo comercial entre Estados Unidos y China es difícil de alcanzar, y el hecho es que cualquier desescalada tiene que verse en el marco del actual desacoplamiento entre ambos países y de la creciente tendencia a la desglobalización.

  • El presidente Trump obtendrá más influencia sobre la política monetaria bastante pronto, ya que el mandato de Powell expira y el candidato al nuevo presidente de la Reserva Federal probablemente se revele prematuramente.

  • Todavía estamos esperando que los datos duros confirmen los datos blandos, lo que significa que debemos prepararnos para una recesión, con una inflación inicialmente alta.





No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.