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Re: Cajón de sastre
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Harris vs Trump: Implicaciones para la política exterior y la inversión

Thomas Mucha (Wellington Management ) | Las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024 se han visto alteradas por una serie de acontecimientos políticos ocurridos en las últimas semanas. He aquí un breve repaso a cómo abordaría cualquiera de los dos gobiernos estos retos y sus posibles repercusiones en la estabilidad geopolítica, la política de seguridad nacional estadounidense y los mercados.

Harris: Continuidad política con algunas pequeñas diferencias

La vicepresidenta Kamala Harris ha asumido un importante papel en la política exterior de la administración Biden.

En casi todos los ámbitos, la posición de la vicepresidenta en materia de política exterior se asemeja mucho a las del presidente Biden. Así pues, en lo que respecta a una posible política exterior de la administración Harris, deberíamos esperar «más de lo mismo» y una continuidad de enfoque y en el personal.
Esto significa seguir centrándose en la protección y promoción de sectores estratégicos en industrias críticas para la competencia de grandes potencias con China, como la inteligencia artificial, la cuántica, la biotecnología y otras (Harris, en particular, ha sido partidaria de los controles de exportación estadounidenses y de las restricciones a la inversión exterior en semiconductores avanzados). También significa seguir centrándose en profundizar las relaciones con los aliados de EE.UU. tanto en el ámbito económico como en el de la seguridad nacional, incluido el apoyo continuo de EE.UU. a Ucrania y Taiwán, y el aumento de la confianza en la OTAN y otras organizaciones o iniciativas multilaterales. Su eleccion de Tim Walz como su compañero de camapaña podría ser un factor diferenciado en las relaciones con China, ya que Walz – aunque muy crítico con el Partido Comunista Chino – tiene una fuerte relación personal con el país y su cultura.

Trump: Es probable que la política refleje un enfoque similar al de su primera administración

En resumen, esperaría una política exterior estadounidense más transaccional, similar a la que vimos durante la primera administración del presidente Donald Trump, en particular con respecto a Ucrania y Rusia, e incluyendo a Taiwán.

El comercio también marcaría probablemente la política exterior estadounidense en una segunda administración Trump. La promesa del anterior presidente de imponer importantes aranceles comerciales a China -así como a algunos aliados de EE. UU. en Europa y el Indo-Pacífico- sería probablemente una característica clave del enfoque de Trump 2.0 hacia el mundo y casi con toda seguridad añadiría nuevas tensiones a las relaciones entre EE. UU. y China, así como nuevas fricciones con los aliados tradicionales de EE. UU. 

Consecuencias para la inversión: Más ganadores y perdedores en la «nueva era» independientemente de la política

Independientemente del resultado de noviembre y de las diferentes prioridades políticas de la vicepresidenta Harris y del expresidente Trump, el entorno geopolítico mundial seguirá siendo desafiante, probablemente durante los próximos años. En un entorno de seguridad nacional tan incierto, los líderes estadounidenses y otros responsables políticos de todo el mundo seguirán haciendo hincapié en la seguridad nacional, a menudo a expensas de la eficiencia económica.

Por lo tanto, los inversores deberían prepararse para un contexto muy diferente al de épocas anteriores, que incluye un proteccionismo selectivo como nueva normalidad, una probabilidad creciente de inflación y tipos de interés estructuralmente más altos, ciclos macroeconómicos más diferenciados y un crecimiento mundial inferior al que vimos durante el periodo de «ricitos de oro» de la globalización.

#1112

La actividad comercial disminuye por primera vez en siete meses

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El Flash del Índice HCOB PMI Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro(1) se situó en 48.9 (51.0 en agosto), registrando su mínima de los ocho últimos meses.
El Flash del Índice HCOB PMI de Actividad Comercial del Sector Servicios de la Zona Euro(2) se situó en 50.5 (52.9 en agosto), señalando su mínima de los siete últimos meses.

El Flash del Índice HCOB PMI de Producción del Sector Manufacturero de la Zona Euro(4) se situó en 44.5 (45.8 en agosto), alcanzando su mínima de los nueve últimos meses.


El Flash del Índice HCOB PMI del Sector Manufacturero de la Zona Euro(3) se situó en 44.8 (45.8 en agosto), registrando su mínima de los nueve últimos meses.

Datos recopilados entre el 12 y el 19 de septiembre

A juzgar por los datos preliminares de la encuesta PMI®, en septiembre se ha observado un renovado declive de la actividad comercial en el sector privado de la zona euro.

La actividad cayó por primera vez en siete meses y se produjo en medio de una reducción sostenida de los nuevos pedidos. De hecho, los nuevos pedidos disminuyeron al ritmo más intenso registrado desde enero pasado.

Como los nuevos pedidos y los volúmenes de pedidos por completar se redujeron a ritmos más marcados y la confianza empresarial cayó hasta su mínima de los últimos diez meses, las firmas recortaron sus plantillas por segundo mes consecutivo. Al mismo tiempo, la debilidad de la demanda provocó una ralentización de la inflación, tanto de los costes como de los precios cobrados.

La reducción de la actividad total fue impulsada por una desaceleración cada vez mayor en el sector manufacturero de la zona euro, cuya producción disminuyó por decimoctavo mes consecutivo y al ritmo más rápido en lo que va del año. Pese a que la actividad del sector servicios siguió en aumento, la última expansión fue tan solo marginal y la más débil desde febrero pasado.

Después del estímulo que generaron los Juegos Olímpicos en la actividad comercial en agosto, la actividad total en el sector privado de Francia regresó a territorio de contracción en septiembre, por lo que se unió a Alemania, cuyo ritmo de declive de la actividad total fue el más pronunciado desde febrero.

El resto de la zona euro indicó un nuevo aumento de la actividad total al final del tercer trimestre, aunque el ritmo de expansión fue tan sólo modesto y el más débil desde enero.



 

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1113

La deuda mundial alcanza un nuevo récord de 278,5 billones de euros durante el primer semestre, según IIF

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La deuda de hogares, empresas, bancos y gobiernos de todo el mundo ha sumado hasta el segundo trimestre de 2024 un total de 311,8 billones de dólares (278,5 billones de euros), frente a los 302,4 billones de dólares (270,1 billones de euros) contabilizados en el mismo periodo de 2023, nuevo récord histórico para un primer semestre, según los cálculos del Instituto Internacional de Finanzas (IIF).

Esta dinámica ha estado marcada por las economías emergentes, que ampliaron su pasivo agregado a 101,3 billones de dólares (90,5 billones de euros) desde los 95,1 billones de dólares (85 billones de euros) de mediados de 2023.

Entre las economías avanzadas, el volumen de deuda se incrementó hasta los 210,5 billones de dólares (188 billones de euros) desde los 207,3 billones de dólares (185,2 billones de euros) del año anterior.

Los principales responsables de estos aumentos fueron China y los Estados Unidos, seguidos de la India, Rusia y Suecia, mientras que muchos países europeos y Japón redujeron pasivos.

Por sectores económicos, el IIF ha señalado que, a nivel global, los hogares elevaron su deuda hasta los 59,6 billones de dólares (53,2 billones de euros) desde los 58,4 billones de dólares (52,2 billones de euros), al tiempo que las empresas registraron un endeudamiento de 89,6 billones de dólares (80 billones de euros), frente a los 86,9 billones de dólares (77,6 billones de euros) precedentes.

Además, los gobiernos tampoco lograron reducir su deuda tras deber 91,7 billones de dólares (81,9 billones de euros), frente a los 87,1 billones de dólares (77,8 billones de euros) del ejercicio previo. El sector financiero también vio crecer su pasivo a 70,9 billones de dólares (63,3 billones de euros) desde 70 billones de dólares (62,5 billones de euros).

"Por sectores, el aumento de la deuda fue más pronunciado en las administraciones públicas, seguido de las empresas no financieras. La deuda de los hogares y del sector financiero se mantuvo prácticamente estable en el primer semestre del año", ha explicado el informe del IIF.

El estudio ha indicado que en las economías desarrolladas la ratio de deuda total sobre el PIB continuó descendiendo de forma "constante, pero lenta" hasta su nivel más bajo desde 2018. La disminución fue especialmente notable para hogares y empresas no financieras, con las ratios siendo "mucho más bajas" que en tiempos prepandémicos.

"[Esto] sugiere que unos tipos de interés más altos han frenado con éxito el ritmo de acumulación de deuda en el sector privado no financiero", según reza en el documento.

Cabe destacar que la deuda de los hogares en relación con el PIB cayó a su nivel más bajo desde 2002, mientras que la deuda de las empresas no financieras cerró en mínimos de 2015.

Por el contrario, la ratio de deuda de los mercados emergentes se anotó un nuevo máximo en el primer semestre de 2024, superando el 245% del PIB, más de 25 puntos porcentuales por encima de su nivel anterior a la pandemia.

La ratio global de deuda/PIB se mantuvo "mayormente estable" en torno al 327-328% favorecida por una inflación que aún es superior al objetivo de estabilidad de precios en los principales países.


POBRES PERSPECTIVAS PARA LA DEUDA

El estudio ha manifestado también que la flexibilización monetaria iniciada recientemente por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) al bajar el precio del dinero en 50 puntos básicos acelerará la acumulación de deuda a nivel mundial. En concreto, el IIF ha calificado de "muy preocupante" la falta de voluntad política por abordar el abultado volumen de pasivos tanto en naciones ricas como emergentes.

A su vez, factores estructurales como el envejecimiento y las altas necesidades de financiación suscitan "interrogantes importantes" respecto a la evolución de la productividad.

El incremento de la deuda pública y su correlación positiva con una menor productividad y PIB potencial apunta a una "dependencia persistente de la intervención estatal para mitigar la volatilidad macroeconómica y socioeconómica", que podría exacerbar el "riesgo moral" y traducirse en una mala asignación de recursos hacia proyectos de baja productividad.

Igualmente, el IIF ha tomado nota de la frecuente infravaloración de las necesidades futuras de financiación por parte de los Estados, hecho que puede derivar en unos mayores niveles de deuda pública que los avanzados en las proyecciones oficiales.

Según los pronósticos, la deuda pública mundial aumentará de su nivel actual cercano a 92 billones de dólares (82,2 billones de euros) hasta los 145 billones de dólares (129,5 billones de euros) para 2030 y a más de 440 billones de dólares (393 billones de euros) en 2050.

"Dado que alrededor de la mitad de la financiación de la lucha contra el cambio climático corre a cargo de entidades gubernamentales o cuasi-soberanas, al tiempo que aumenten las políticas industriales proteccionistas y costosas, la deuda pública podría incrementarse en al menos 215 billones de dólares [192,1 billones de euros] adicionales de aquí a 2050", ha alertado 

#1114

Japón ha desarrollado una tecnología que hará que los coches floten sin motores ni baterías

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Japón ha dado un paso hacia el futuro de la movilidad con una tecnología que podría transformar por completo la forma en que entendemos el transporte. 

Un equipo de científicos de la Unidad de Máquinas Cuánticas del Instituto de Ciencia y Tecnología de Okinawa (OIST) ha desarrollado una innovadora forma de levitación magnética, que promete dejar atrás la dependencia de motores y baterías en los vehículos. 


Este avance no solo podría cambiar la industria automotriz, sino que también podría redefinir nuestras ciudades y el impacto medioambiental de los medios de transporte.


¿Cómo funciona la levitación magnética en vehículos?

La levitación magnética ha sido un concepto fascinante durante décadas, aplicado principalmente en trenes de alta velocidad como los Maglev, que utilizan electroimanes para flotar sobre las vías y alcanzar velocidades impresionantes. 

Sin embargo, la innovación japonesa va un paso más allá. En lugar de requerir una fuente constante de electricidad para mantener el campo magnético activo, este nuevo sistema solo necesita energía durante el arranque. 

Una vez generado el campo magnético inicial, los vehículos pueden desplazarse sin necesidad de energía adicional, eliminando completamente el uso de baterías o motores para el movimiento.

Este sistema de levitación se basa en materiales diamagnéticos, específicamente en un compuesto de grafito pulverizado mezclado con cera, que forma una placa sobre la cual los vehículos pueden flotar. 

 
Bajo esta placa, una serie de imanes colocados en cuadrículas generan el campo magnético necesario para la levitación. La ausencia de fricción mecánica permite un movimiento extremadamente eficiente, lo que representa un cambio radical en la tecnología de transporte.

El principal atractivo de esta tecnología es la eliminación de la fricción, uno de los mayores obstáculos en la eficiencia de cualquier sistema de transporte. Sin la resistencia que ofrece el contacto directo con la superficie, los vehículos pueden moverse de manera mucho más fluida y con menor consumo de energía. 

Además, la eliminación de motores y baterías reduce el peso y la complejidad de los vehículos, lo que podría traducirse en un menor costo de producción y mantenimiento. Otro aspecto clave es la sostenibilidad. La dependencia de motores de combustión y baterías recargables ha planteado serios desafíos ambientales. 


La levitación magnética, al no requerir estos componentes, ofrece una alternativa ecológica que podría reducir significativamente las emisiones de carbono y otros contaminantes asociados con los métodos de transporte actuales. Este avance también tiene el potencial de disminuir la demanda de materiales raros y costosos que se utilizan en la fabricación de baterías, como el litio.

A pesar de sus ventajas, la levitación magnética aún enfrenta importantes desafíos antes de que pueda ser adoptada a gran escala. 

Uno de los principales retos es la necesidad de controlar la energía cinética a nivel de la superficie, lo que requiere que el sistema opere en condiciones extremadamente frías para mantener la estabilidad del campo magnético. Este proceso es crucial para garantizar la autosuficiencia del sistema y para aumentar la sensibilidad y eficiencia en aplicaciones a gran escala.


Otro desafío es la amortiguación de vórtices, un fenómeno en el que un sistema oscilante pierde gradualmente su estabilidad debido a fuerzas externas. 

En el contexto de la levitación magnética, esto se refiere a la pérdida de energía en el grafito bajo el campo magnético, lo que podría reducir la eficiencia del sistema con el tiempo. Resolver estos problemas es esencial para que esta tecnología pueda ser aplicada en vehículos reales y en infraestructuras de transporte urbano. 


La nueva era del transporte: Japón ha desarrollado una tecnología que hará que los coches floten sin motores ni baterías (msn.com)



No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1115

Re: Japón ha desarrollado una tecnología que hará que los coches floten sin motores ni baterías
Me suena a los artículos sobre la energía atómica en el transporte: Sí...pero no...

La verdad es que con las crisis, la humanidad avanza...para luego emplear esos "ahorros" en cosas nimias... "el todo a cien " social, vamos.

Pos bueno , semos progres...de pacotilla...con unos horizontes "algo limitados " hasta la punta de nuestra nariz tan solo.
Bien, si en el hipotético caso de solucionar el transporte, si este se limita solo a fletar cien trenes diarios desde y hacia China, o la fábrica  mundial que esté de moda...habremos dado un gran paso...hacia ninguna parte.
Y así todo el gran progreso humano.
Si hasta hay políticos que se preocupan porque baja la natalidad...en China. Dicen que así no se puede ser gran potencia. Pues nada, a por los cienmil millones de humanos...Dios proveerá.
#1116

Gotham 'ataca' al fondo alemán Mutares y avisa de "irregularidades" contables relativas a la tesorería

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La firma de análisis Gotham City Research, el inversor bajista que ha desencadenado con sus informes el escándalo de Gowex, en 2014, y de Grifols, el pasado 9 de enero, ha fijado ahora su punto de mira en Mutares, el 'holding' cotizado de capital privado alemán, al que acusa de manipular su posición de tesorería declarada en el primer semestre de este año y sus ratios de deuda, entre otras cuestiones.

Este análisis de Gotham se ha conocido un día después de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) le abriera un expediente sancionador, así como a General Industrial Partners (GIP), por manipulación de mercado en las acciones de la compañía española Grifols y por incumplir las previsiones del Reglamento sobre Abuso de Mercado en materia de recomendaciones de inversión.

Gotham dice que Mutares le recuerda a la firma alemana de capital riesgo Aurelius, una empresa sobre la que el fondo bajista escribió en 2017 y cuyas acciones han caído un 78% desde entonces. "Salvo que creemos que Mutares es peor", avisa.

En el informe de hoy, la firma bajista hace hincapié en que "los 394,2 millones de euros de tesorería declarados en el balance del primer semestre de 2024 no coinciden con los 422,2 millones de euros de tesorería declarados en el estado de flujos de tesorería del primer semestre de 2024". "Encontramos irregularidades contables relativas a la tesorería", aclara.

En este contexto, Gotham se pregunta: "¿Se paga a los inversores existentes con los fondos recaudados de los nuevos inversores?".

Por su lado, Mutares adquirió en el verano de 2021 la compañía de soluciones de revestimiento de fachadas Permasteelisa España 

#1117

Europastry comenzará a cotizar en España el 10 de octubre: prevé recaudar 555 millones (¿otro truño a cotizar ?)

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Europastry, empresa de alimentación especializada en productos de panadería congelada, saldrá a bolsa en España el próximo 10 de octubre, después de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores haya autorizado su folleto para debutar en el mercado.

Europastry es uno de los cinco principales actores del mercado mundial de panadería congelada y ha establecido el rango del precio de la oferta entre 15,85 y 18,75 euros por acción. El tamaño máximo de la oferta, incluyendo la opción de sobreadjudicación, es de 555 millones de euros.

El inicio del proceso de prospección de la demanda ('book-building') está previsto para el 27 de septiembre y se espera que finalice el 8 de octubre, por lo que se estima que el precio de la oferta se fije ese mismo día. Se espera que las acciones comiencen a cotizar el 10 de octubre de 2024.

La oferta incluye una oferta primaria por parte de la compañía de entre 11.200.000 y 13.249.211 nuevas acciones, que reportará a Europastry unos ingresos brutos de aproximadamente 210 millones de euros. "Estos fondos permitirán a Europastry aprovechar oportunidades de crecimiento inorgánico y contribuirán a reducir el endeudamiento en el corto plazo", según ha explicado en nota de prensa.

La oferta también incluye un componente secundario compuesto principalmente por la totalidad de las acciones titularidad de Exponent (un fondo controlado por MCH Private Equity; que controla el 20,7% del capital de la compañía antes de la operación).

Asimismo, Galles Office (controlada por la familia Galles y accionista de referencia de Europastry) e Indinura (controlada por el consejero delegado Jordi Morral) tienen previsto vender una participación minoritaria en el contexto de la salida a bolsa. Una vez realizada la operación, la familia Galles controlará más del 60% del capital.

La compañía ya anunció en junio su intención de salir a cotizar, pero finalmente aplazó la operación por las "desfavorables condiciones del mercado". 

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1118

Re: Europastry comenzará a cotizar en España el 10 de octubre: prevé recaudar 555 millones (¿otro truño a cotizar ?)

Top 25
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La familia que por cierto tiene o tendrá el 60% es decir hará lo que quiera,  decide sacar a bolsa la empresita, probablemente carga de deuda, dinero para el bolsillo de la familia, y luego al tiempo veremos como la recogen aún precio mas barato...

Raro es que no empiecen a calentar el tema hablamdo de la gran oportunidad que representa su salida a bolsa y e buen negocio que va a ser.

Saludos.

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1119

Re: Europastry comenzará a cotizar en España el 10 de octubre: prevé recaudar 555 millones (¿otro truño a cotizar ?)
No he tenido oportunidad de mirar el folleto, pero ni Europastry ni Puig Brands  me parecen malas empresas; otra cosa es el precio para comprarlas.

Respecto a la existencia de accionistas de control que te la puedan excluir, estoy de acuerdo en que es un factor de riesgo. Se han dado casos pero también tenemos Inditex

Saludos.
#1120

Re: Europastry comenzará a cotizar en España el 10 de octubre: prevé recaudar 555 millones (¿otro truño a cotizar ?)

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Folleto:

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=TQT8L%2bx%2fCjZQ9hxiS6GH8aEpI%2biFfPy6xtr5zzoQYHkQuBXcwhxHTTOZtrpRPSAM

Yo no la veo como inditex, la veo mas como una de esas que salen para volver.

El negocio bueno de los dueños de una empresa suele estar cuando la sacan a bolsa, la valoración que la quieran dar, probablemente no haya medios para saber si es "barato" o "caro" barato no creo los dueños la pongan... pero bueno mi costumbre es no acudir a estas "salidas a bolsa" no solo en España sino en ningún lugar por mucho que puedan subir al comienzo del camino.

Saludos.

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