Cajón de sastre

 

 

 

El patrimonio de los grandes millonarios se ha duplicado con creces -en concreto, ha crecido un 121% desde 2015, al pasar de los 6,3 billones de dólares de entonces a los 14 billones de este 2024, según un informe elaborado por el banco suizo UBS.

Para comparar este avance patrimonial, la firma ha recordado que en el mismo periodo las Bolsas mundiales, de acuerdo al índice 'MSCI AC World', han limitado su avance al 73%; además, en esta década el número de multimillonarios aumentó de 1.757 a 2.682, cifra última que se viene manteniendo estable desde 2021.

Entrando al detalle, de 2015 a 2020, el patrimonio de los multimillonarios creció en todo el mundo a un ritmo anual del 10%, en tanto que a partir de 2020 dicho crecimiento se ha estancado en el 1%; no obstante, ese porcentaje diluye la "persistente expansión" de los patrimonios en Estados Unidos, Europa y algunas zonas de Asia, como la India.

Centrando el ámbito geográfico, la riqueza de los multimillonarios chinos se duplicó con creces entre 2015 y 2020, pasando de 887.300 millones a 2,1 billones de dólares; desde entonces, ha caído hasta los 1,8 billones de dólares, mientras que el número total de multimillonarios se ha mantenido estable.

De su lado, los multimillonarios norteamericanos aumentaron su patrimonio de 2,5 billones a 3,8 billones de dólares en el primer lustro que comprende el estudio, mientras que, desde 2020 a 2024, el incremento es de un 58,5%, hasta los 6,1 billones de dólares, de la mano de los multimillonarios del sector industrial y el tecnológico.

Los multimillonarios estadounidenses representan más del 40% del patrimonio a escala mundial, mientras que el número de multimillonarios de ese país se incrementó un 11,2%, hasta los 835; en el sur continental, los multimillonarios de Centroamérica y Sudamérica aumentaron su patrimonio en un 20,8%, hasta los 411.400 millones de dólares, mientras que su número pasó de 74 a 92.

En Europa occidental, la acumulación de patrimonio se ha ralentizado ligeramente desde 2020 en un contexto de tipos de interés más altos: "Entre 2015 y 2020 aumentó de 1,5 billones a 2,1 billones de dólares, para escalar hasta los 2,7 billones de dólares en 2024, gracias a los multimillonarios del sector tecnológico, en campos tan variados como el software, la mensajería y la música en streaming", ha reseñado el banco suizo.

Al hilo de esto, el número de multimillonarios de Europa occidental pasó de 456 a 495.

IMPULSO DE LOS MILLONARIOS TECNOLÓGICOS

Más allá de las regiones geográficas, el estudio ha apreciado un denominador común en que los empresarios del sector tecnológico han ido desempeñando un papel cada vez más importante en la economía mundial.

En concreto, el patrimonio de los multimillonarios de este sector concreto es el que más rápido ha crecido, al triplicarse y pasar de 788.900 millones de dólares en 2015 a 2,4 billones en 2024.

En los primeros años, los nuevos multimillonarios se dedicaban al comercio electrónico, las redes sociales y los pagos digitales, pero últimamente están detrás del auge de la Inteligencia Artificial (IA)generativa, el desarrollo de la ciberseguridad, la tecnología financiera, la impresión 3D y la robótica.

De su lado, los multimillonarios del sector industrial incrementaron su patrimonio de 480.400 millones a 1,3 billones de dólares, debido a las inversiones de los países para aumentar su ventaja competitiva, especialmente en la economía verde, hacer frente a los retos demográficos y apoyar la tendencia económica de la relocalización.

Por su parte, el sector más rezagado es el inmobiliario, donde el patrimonio de los multimillonarios evolucionó al compás del resto de sectores hasta 2017, para quedar rezagado desde entonces; entre los motivos de esta coyuntura, se ha apuntado a la corrección del sector inmobiliario en China, la convulsión provocada por la pandemia en ciertas áreas del sector inmobiliario comercial y la subida de los tipos de interés en Estados Unidos y Europa.

Pese a este desarrollo, el estudio ha constatado que la percepción de los multimillonarios sobre las distintas clases de activos está cambiando: El 43% de los multimillonarios tiene intención de aumentar su exposición al sector inmobiliario en los próximos 12 meses y el 42% pretende aumentarla a la renta variable de los mercados desarrollados.

No obstante, al mismo tiempo están creciendo las inversiones en los considerados como activos refugio: el 40% tiene intención de aumentar su exposición al oro y los metales preciosos en los próximos 12 meses y el 31% al efectivo por los riesgos geopolíticos y las elevadas valoraciones de las cotizadas.

PERSPECTIVAS

De cara al futuro, UBS ha apuntado que los multimillonarios se enfrentan a un "mundo incierto" en los próximos 10 años, ya que los gobiernos deben buscar el equilibrio entre la disciplina fiscal y las crecientes necesidades de gasto, sobre todo en países con envejecimiento de la población.

Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas seguirán siendo elevadas y persistirán los obstáculos al comercio internacional.

Por otra parte, el informe ha aseverado que, en base a la visión histórica de las distintas ediciones, los multimillonarios que asuman riesgos probablemente estarán en la avanzadilla de dos sectores del futuro relacionados con la tecnología que ya están tomando forma, la IA generativa y la electrificación de las energías renovables.

También se ha puesto el foco en la planificación y herencias patrimoniales: "Calculamos que los multimillonarios de 70 años o más transferirán 6,3 billones de dólares en los próximos 15 años, principalmente a sus familias, pero también a causas de su elección", han cifrado los autores del informe 

El índice MSCI World se triplica con creces, más de un 200%. Nada de un 73% en diez años, qué va.

https://www.perplexity.ai/search/msci-world-growth-last-ten-yea-9arco5_FTJCwayripaq2MQ#2

del que hablan ellos ha subido como un 100% pero bueno, es lo que dicen en el informe...
https://es.investing.com/indices/msci-world-stock 

 

Los inversores internacionales han vuelto a ser los principales compradores de bonos y obligaciones del Tesoro en 2024, incrementando su peso en la base inversora hasta el 43,6%, lo que supone 2,2 puntos porcentuales por encima del nivel de 2023 e incrementando en estos últimos dos años sus tenencias en algo más de 134.000 millones de euros, reflejando su interés en la deuda pública española.

Además, durante este año se ha mantenido el elevado interés de los inversores minoristas en las letras del Tesoro, que han seguido aumentando sus tenencias hasta más 27.000 millones de euros a cierre de septiembre, representando más de 36% del total en circulación.

Así lo revela el Tesoro Público en un comunicado, tras celebrarse la última subasta de letras con la que finaliza el programa de financiación de 2024, donde el organismo público ha destacado la "robustez" de la demanda minorista y la de los inversores internacionales.

Asimismo, ha destacado la "buena acogida" que han tenido las cuatro sindicaciones realizadas este año por el tesoro, representando los inversores extranjeros en todas ellas entre el 80 y 90% de la emisión.

Por otra parte, indican que se ha seguido incrementando y diversificando la base inversora, gracias a la fluida e intensa interlocución con los inversores y la emisión de otros instrumentos de financiación, como los bonos ligados a la inflación, y los bonos verdes, que contribuyen a la financiación de proyectos públicos sostenibles, y la promoción del mercado de finanzas sostenibles en España.

LA PRIMA DE RIESGO BAJA HASTA LOS 64 PUNTOS BÁSICOS

De igual manera, desde el organismo público han destacado que la elevada confianza de los inversores ha permitido que la prima de riesgo se haya reducido en cerca de 35 puntos básicos, hasta los 64, el menor nivel de los últimos tres años.

COSTE DE LA DEUDA EN EL 2,2%

Además, el trabajo de anticipación realizado por el Tesoro ha permitido mantener contenidos los costes de financiación en términos históricos, con un coste del conjunto total de la deuda en el 2,21%, solo 12 puntos básicos sobre el cierre de 2023.

El coste medio de la deuda en emisión también ha seguido reduciéndose en 2024 hasta el 3,16%, 28 puntos básicos por debajo del 3,44% de 2023 y 80 por debajo del pico (3,96%) alcanzado en octubre 2023, una reducción en línea con la bajada acumulada de tipos del BCE de 75 puntos básicos durante el año.

Además, la vida media de la deuda, que se sitúa actualmente cerca de los 8 años, está permitiendo suavizar el efecto del alza de los tipos de interés y reducir los riesgos de refinanciación 

Los inversores que busquen aplicaciones de inteligencia artificial en el mundo real tal vez quieran considerar los robots humanoides, que algunos analistas predicen que podrían comenzar a reemplazar a los trabajadores humanos a gran escala hacia finales de la década.

“Los avances en la IA generativa están aportando percepción 3D, control, planificación de habilidades e inteligencia a los robots”, dijo a CNBC el Rev. Lebaredian, vicepresidente de tecnología de simulación y omniverso de Nvidia. “Los robots humanoides ayudarán a cerrar la brecha a medida que aumenta la escasez de mano de obra en todo el mundo, especialmente en sectores como el comercio minorista, el almacenamiento y la distribución o la fabricación”.

Algunos analistas dicen que hay un mercado más grande para este tipo de robots que para los robotaxis y otros vehículos autónomos. Y si bien los avances en autonomía han hecho subir el precio de las acciones de empresas como TeslaLos analistas sospechan que no se ha incluido en los precios mucho valor para el potencial de los robots humanoides, lo que crea una oportunidad para los inversores que quieran apostar por la tecnología emergente.

 Además de la tendencia alcista, algunos piensan que las deportaciones previstas del presidente electo Donald Trump podrían ser otro impulso para la mano de obra automatizada.

Los mejores casos de uso aún están por determinar.

Si bien la adopción de robots humanoides podría aumentar rápidamente en las fábricas, el analista de RBC Tom Narayan cree que el gran beneficio vendrá de cuándo, y si, los robots humanoides pueden ser parte de la vida cotidiana de un consumidor. La verdadera oportunidad está en “algo más que simplemente cortar verduras”, dijo.

La urgencia es ‘palpable’

“Creo que la mayor parte del valor [de la robótica humanoide] no está en el lado industrial...

 Tendría que estar en el lado del consumidor, como en las casas de las personas, como un asistente personal que ayude a criar a los hijos o a cuidar a los niños”, dijo Narayan en una entrevista. “En la mayoría de las plantas de fabricación en los EE. UU., por ejemplo, los robots ya están trabajando. Si nos fijamos en el sector automotriz, la mayoría de esas plantas ya están en gran parte automatizadas”.

Las predicciones ya anticipan ventas masivas, pero las estimaciones de Wall Street son muy variadas:

Morgan Stanley predice que la población de robots humanoides será de 40.000 en 2030 y aumentará a 63 millones en 2050.

Citigroup es aún más optimista y predice un mercado de robots humanoides de 7 billones de dólares para 2050, con 1.190 millones de robots humanoides en operación.

Goldman Sachs pronostica un “crecimiento significativo en la robótica humanoide” con un mercado potencial total de 38.000 millones de dólares en todo el mundo para 2035. La densidad de robots por trabajador ya se ha duplicado entre 2016 y 2022, señaló la firma.

Macquarie espera que haya 6,3 millones de robots humanoides para 2035. Para fines de ese año, la firma estima que el tamaño del mercado global de robots humanoides alcanzará la friolera de 139 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 50% entre 2026 y 2035.

Adam Jonas, de Morgan Stanley, anticipa que los robots humanoides serán una oportunidad de varias décadas y de un billón de dólares, en gran parte porque la curva de adopción podría acelerarse más rápido que la de los autos autónomos en las vías públicas.

Se invertirá mucho más capital en los humanoides, dadas las miles de tareas humanas repetitivas y peligrosas que podrían resultar mucho más fáciles si se incorporaran robots a las líneas de producción, los almacenes y las cocinas, escribió Jonas en una nota a sus clientes en septiembre.

“La urgencia de aumentar la cantidad de humanoides es palpable”, escribieron en una nota reciente los estrategas de renta variable de Morgan Stanley, Edward Stanley y Matias Ovrum. “El número de eventos catalizadores está aumentando y esperamos que los trabajadores estadounidenses comiencen a ser sustituidos a partir de 2030”.

Solo unas pocas empresas que cotizan en bolsa buscan satisfacer esta necesidad. Muchas son fabricantes de vehículos eléctricos con habilidades de inteligencia artificial. XPeng, Nvidia, Tesla y Xiaomi. Los analistas de Morgan Stanley y Goldman afirman que las empresas emergentes están en la vanguardia y podrían ser las principales beneficiarias a largo plazo. También hay una gran cantidad de nuevas empresas en auge.

 

El presidente saliente de Estados Unidos, Joe Biden, ha decidido bloquear por razones de seguridad nacional la adquisición de United States Steel Corporation (US Steel) por parte de la siderúrgica japonesa Nippon Steel Corporation en una transacción valorada en casi 15.000 millones de dólares (14.536 millones de euros).

El todavía inquilino de la Casa Blanca, que será relevado por Donald Trump el próximo 20 de enero, ha defendido que la orden de bloquear este acuerdo refleja su "solemne responsabilidad" como presidente para asegurar que Estados Unidos tenga una industria siderúrgica propia fuerte.

De este modo, en cumplimiento de esa responsabilidad, la decisión de bloquear la transacción permitirá que US Steel siga siendo una empresa "orgullosamente estadounidense", de propiedad estadounidense y operada por trabajadores siderúrgicos estadounidenses sindicalizados.

"La acción de hoy refleja mi compromiso inquebrantable de utilizar todas las autoridades a mi disposición como presidente para defender la seguridad nacional de Estados Unidos", ha afirmado Biden, subrayando la importancia de garantizar que las empresas estadounidenses sigan desempeñando un papel central en sectores que son críticos para la seguridad nacional.

"Nunca dudaré en actuar para proteger la seguridad de esta nación y su infraestructura, así como la resiliencia de sus cadenas de suministro", ha apostillado.

La decisión sobre la compra de US Steel por Nippon Steel fue trasladada al presidente de EE.UU. el pasado 23 de diciembre por el Comité de Inversión Extranjera en los Estados Unidos (CFIUS). De este modo, Biden debía adoptar una resolución dentro de los 15 días posteriores a la remisión del caso en lo que probablemente sea una de sus últimas grandes decisiones como presidente.

La siderúrgica japonesa había anunciado la semana pasada una extensión del plazo para cerrar la transacción hasta el primer trimestre de 2025 desde la anterior fecha orientativa del tercer o cuarto trimestre de 2024, expresando entonces su confianza en que el presidente estadounidense realizara una evaluación justa y basada en hechos de la adquisición, recordando también las importantes inversiones previstas en las instalaciones y el personal de US Steel.

El acuerdo, que fue respaldado en abril por los accionistas de US Steel, contaba también con la oposición por parte del presidente electo, Donald Trump, quien se había mostrado dispuesto a proteger a la empresa con sede en Pittsburgh mediante aranceles e incentivos fiscales 

El nuevo año bur­sátil em­pieza con un buen puñado de va­lores en el radar de po­si­bles ope­ra­ciones cor­po­ra­ti­vas. Tras un 2024 en el que se han que­dado en el tin­tero más ope­ra­ciones que nunca en suelo es­pañol, el nuevo ejer­cicio pro­mete una nueva oleada de in­ten­tonas en mu­chos de los va­lores cuyas ope­ra­ciones se han que­dado tem­po­ral­mente por el ca­mino y en otros que, por va­lo­ra­ción, son muy atrac­ti­vos.

Las posibles operaciones se abren a compañías de todos los tamaños y situaciones. Pero lo evidente es que a pesar de una subida del Ibex 35 de casi el 15% el año pasado, todavía hay algo más de 30 empresas cotizadas españolas con un valor de mercado de menos de 200 millones de euros, y otra veintena que no llega a los 500 millones. Un grupo muy heterogéneo en el que hay algunas joyas muy infravaloradas.

Un grupo en el que el año pasado estaban las socimis Arima y Lar España, Ercros o Talgo, protagonistas las dos primeras de sendas opas que han llegado a buen puerto. En el caso del fabricante de trenes, el veto del Gobierno impidió la OPA de Magyar Vagon a 5 euros por acción. A la espera de que Sidenor deshoje la margarita, el futuro de Talgo es una incógnita y puede aparecer un comprador de última hora.

Para 2025, otras empresas a las que el mercado no está reconociendo del todo su valor entran en las quinielas de los gestores. Ahí está el caso de Tubacex, que ha corregido con fuerza en la segunda mitad de diciembre y que ha terminado el año en pérdidas en bolsa. El grupo, que acaba de adjudicarse el mayor pedido de su historia de tubos umbilicales en el segmento de gas y petróleo, sólo capitaliza 420 millones.

“Hay compañías que tienen un gran potencial, que son especialistas acreditados en sus respectivos negocios y que los inversores han dejado en el olvido en los últimos meses. Alantra, que no llega a los 300 millones de valor en bolsa o Iberpapel, que no llega a los 200, podrían ser candidatos. Pero puede haber sorpresas en compañías que cotizan con fuertes descuentos y ganan atractivo para un posible comprador”, señalan en una de las grandes gestoras nacionales.

Los sectores más activos son los más especulativos

Los sectores en apuros en bolsa están en el centro de la diana. Y no hay otro más castigado en 2024 que el de las energías renovables. El desplome de Solaria la mantiene como eterna candidata a una operación corporativa. En las apuestas están también compañías como Grenergy, que en diciembre ha vendido a KKR activos que representan el 18% del Oasis, el mayor proyecto de almacenamiento de energías que está desarrollando en el desierto de Atacama (Chile) o Audax Renovables, que el pasado mes de mayo era señalada por Goldman Sachs como una de las tres compañías que podían ser opadas por el capital riesgo junto a Ebro Foods y Allfunds.

Sacyr también está en las quinielas. El mercado está aplaudiendo la estrategia del grupo, que ha superado por primera vez el listón de los 10.000 millones de euros en cartera de obra. La capitalización bursátil del grupo se ha más que multiplicado por dos en los últimos cuatro años hasta cerca de 2.500 millones de euros. No obstante, los analistas creen que Sacyr -que ha corregido un 15% desde los máximos de 2024 firmados en mayo- cuenta con un elevado potencial alcista desde los actuales niveles.

Entre las compañías más grandes, y al margen de los movimientos esperados en el capital de Naturgy para resolver el nudo accionarial, muchos ojos están puestos en Cellnex. El grupo de torres de telecomunicaciones, que ya no tiene accionistas españoles de referencia tras la salida del capital de Criteria, es vigilado desde hace mucho tiempo por American Tower. Es un eterno candidato que volverá a sonar en 2025.

María José Carranza