#136
Re: BWX Technologies (BWXT)...
Cierto, su ROE es muy bueno y lo es x 2 razones:
1. 2/3 del pasivo proviene de financiación de proveedores y deuda;
2. Recompra acciones.
Habitualmente RoEs altos indican negocios rentables, aunque tb se debe mirar el resto de parámetros xq podemos estar ante una trampa de valor (Ej: BME esgrimía 40% de RoE y sin embargo, cada ejercicio perdía cuota de mercado y ganaba menos que el anterior); no es el caso de BWX.
Forzar el balance para disponer de RoE elevados es súper frecuente en empresas USA, donde el CEO busca crecer y optimizar la rentabilidad para el accionista (parte del salario del directivo está en stock options de la empresa en la que trabajan x lo que si a ésta le va bien a él le irá mejor) y la deuda de ve más como una palanca para alcanzar la rentabilidad.
El RoE fue d sarrillado x Dupont
El ROE (Return on Equity) se puede descomponer utilizando la Ecuación de DuPont, que desglosa los factores que influyen en la rentabilidad sobre el patrimonio. Su desarrollo es el siguiente:
1. 2/3 del pasivo proviene de financiación de proveedores y deuda;
2. Recompra acciones.
Habitualmente RoEs altos indican negocios rentables, aunque tb se debe mirar el resto de parámetros xq podemos estar ante una trampa de valor (Ej: BME esgrimía 40% de RoE y sin embargo, cada ejercicio perdía cuota de mercado y ganaba menos que el anterior); no es el caso de BWX.
Forzar el balance para disponer de RoE elevados es súper frecuente en empresas USA, donde el CEO busca crecer y optimizar la rentabilidad para el accionista (parte del salario del directivo está en stock options de la empresa en la que trabajan x lo que si a ésta le va bien a él le irá mejor) y la deuda de ve más como una palanca para alcanzar la rentabilidad.
El RoE fue d sarrillado x Dupont
El ROE (Return on Equity) se puede descomponer utilizando la Ecuación de DuPont, que desglosa los factores que influyen en la rentabilidad sobre el patrimonio. Su desarrollo es el siguiente:
1. Fórmula básica del ROE
ROE = \frac{\text{Utilidad Neta}}{\text{Patrimonio o Capital Contable}}
2. Desarrollo con la Identidad de DuPont
Para entender mejor qué afecta el ROE, se desglosa en tres componentes principales:
ROE = \frac{\text{Utilidad Neta}}{\text{Ventas}} \times \frac{\text{Ventas}}{\text{Activos Totales}} \times \frac{\text{Activos Totales}}{\text{Patrimonio}}
Cada uno de estos términos representa:
- Margen de utilidad neta (): Mide la rentabilidad sobre las ventas.
- Rotación de activos (): Evalúa la eficiencia en el uso de los activos.
- Apalancamiento financiero (): Mide cuánto de los activos está financiado con deuda.
3. Explicación del desarrollo
El ROE puede aumentar si:
- Sube el margen de utilidad neta, lo que indica mayor rentabilidad sobre las ventas.
- Aumenta la rotación de activos, lo que significa que la empresa genera más ventas por cada unidad de activo.
- Se incrementa el apalancamiento financiero, lo que sugiere que la empresa usa más deuda para financiar su crecimiento (aunque esto conlleva más riesgo).
Este desglose permite analizar de manera más detallada los factores que influyen en la rentabilidad del capital de los accionistas.
Seguimos en "Correction Mode"; espero acabe con la publicación de Cuentas y Guidance para año en curso.
Salud
