Seresco (SCO), una tecnológica asturiana para el BME Growth

Seresco anunció el pasado 12 de febrero:

"El importe neto de la cifra de negocios consolidado de la Sociedad, de acuerdo con los registros contables de la Sociedad y que no ha sido auditado, correspondiente al ejercicio del año 2024 se ha elevado a 53,6 millones de euros, lo que supone un incremento del 27% respecto al ejercicio del año 2023. Asimismo, el EBITDA Ajustado* alcanza los 8,7 millones de euros, más de un 70% superior al del ejercicio anterior. "
https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/OtraInfRelevante/2025/02/75589_OtraInfRelev_20250212_1.pdf

Al 30.06.24 había reportado:  
"El EBITDA ajustado es cercano a los 2,9 millones de euros en los primeros seis meses del año, lo que supone un incremento del 35% frente al mismo periodo del 2023. Este aumento viene explicado por el incremento en el volumen de negocio y por la incorporación de negocios de un mayor valor añadido. "

Por tanto, 8,7-2,9=5,8M€ de EBITDA en el 2Sem 2024.  Parece que se ha puesto a un ritmo de 11,6M€ EBITDA/año (Extrapolando el 2S: 5,8M x 2 =11,6M)

El 1S2024 el epígrafe "Trabajos realizados por la empresa para su activo", que es ingreso sin caja, y en ocasiones más que dudoso, apenas hubo (menos de 0,1M al EBITDA). Habrá que ver si el EBITDA de 2S 2024 tiene este ingreso, pero es buena señal la empresa que no activa para mejorar su EBITDA.
 
La deuda financiera neta que tenía al 30.06.24  de -6,5M (12,6 deuda-6,1M de caja) por las adquisiciones realizadas en 2023, será cerca de 0M al 31.12.24.

El capex sin adquisiciones calculo que será cerca de 1M€/año en reposición de equipos y otros intangibles.

La amortización se debe en buena parte al fondo de comercio, que dotan por este motivo 1,4M€/año (0,7M€ en el 1S 2024). Gasto sin salida de caja.
 
El Impuesto de Sociedades puede andar sobre los 11M de EBITDA-2,5M amortización=BAII 8,5M x 25%=2M aprox.

Total Caja accionista = 11M EBITDA  - 1M Capex - 2M Imp.sdades = 8M caja accionista 2025.

Hoy capitaliza 48M hoy. Buena inversión parece.

Pues no se puede decir que no esté dando oportunidad para llenar las sacas.

pues parece que se acaba la oportunidad. S'han menjat totes les que hi havia a 5.

 
https://seresco.es/actualidad-noticias/seresco-facturo-536-millones-en-2024-un-27-mas-y-disparo-su-ebitda-ajustado-hasta-casi-9-millones/  

Seresco facturó 53,6 millones de euros en 2024, lo que supone un 27,2% más que los 42,12 millones de euros del ejercicio anterior. Además, el resultado bruto de explotación (Ebitda) ajustado en 2024 se situó en 8,7 millones de euros, lo que supondría un incremento de alrededor del 76% en comparación con los 4,94 millones de euros del año anterior.

«Más allá de los números, lo realmente significativo es que este crecimiento ha sido completamente orgánico, sin recurrir a adquisiciones. No obstante, la expansión inorgánica sigue siendo un pilar estratégico de la compañía para el futuro«, explica Carlos Suárez, CEO de la compañía. «Nuestro compromiso es seguir creciendo de manera sostenible y rentable, y esperamos compartir el nuevo plan estratégico con el mercado a finales de 2025. Creo importante destacar también que nuestra actividad internacional sigue ganando peso y ya representa aproximadamente el 20% de nuestra facturación total, reflejo de nuestra capacidad para competir en mercados globales«.

Las cuentas anuales de la sociedad correspondientes al ejercicio 2024 van a ser objeto de auditoría y serán publicadas junto con el informe del auditor cuando esté disponible.

 

Seresco se refuerza en Portugal con la compra del 75% de la compañía F5IT por 2,5 M€, con sede en Lisboa y experta en soluciones de gestión empresarial

Renta4 | Seresco ha anunciado la adquisición del 75% del capital social de F5IT – Tecnologias de Informação LDA, una compañía portuguesa referente en la implementación de soluciones de gestión empresarial. El precio de la operación se ha fijado en 2,51 mln eur, bajo el principio CashFree DebtFree.

2-. Con sede en Lisboa y fundada en 2006, F5IT cuenta con un equipo de 33 profesionales y una cartera de más de 120 clientes. En 2024, la compañía registró una cifra de negocios de 2,9 millones de euros (5,4% de la cifra de negocio total de Seresco en 2024), pendiente de auditoría.

Valoración: La adquisición de FSIT se enmarca en la estrategia de crecimiento inorgánico de Seresco, reforzando su posición en el mercado de soluciones empresariales SAGE.

La transacción acordada valora el 100% de F5IT en 3,34 mln eur, un múltiplo de 1,15x EV/Ventas (CashFree DebtFree). A falta de conocer mayor información sobre la rentabilidad de la empresa adquirida, la operación refuerza el posicionamiento de Seresco en Portugal, un mercado clave donde ya opera a través de ELO-SI, adquirida en 2023. Además, la integración de F5IT permitirá a Seresco potenciar las sinergias y maximizar las oportunidades de cross-selling, aprovechando la complementariedad de las soluciones y el acceso a la cartera de clientes de F5IT.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR, con un precio objetivo de 7,94 euros por acción.

Gran adquisición. 
Esa empresa, F5 IT la portuguesa adquirida, en 2023 tuvo un ebitda de casi 350.000 euros y un beneficio neto de 200.000

Han comprado a muy buen precio y encima tiene muy buenos márgenes. 

Me encanta de Seresco que no compran por comprar, ni a cualquier precio. 
Están haciendo una estrategia de build-up súper estudiada. 

Con un volumen que casi triplica su media trimestral. 

Desde que la empresa avanzó que en 2024 incrementó su ebitda en un 76% se están viendo posicionamientos en el valor, toma de posiciones y un incremento del volumen. 

Actualmente y una vez amortizadas casi medio millón de acciones propias la empresa capitaliza 45 millones de euros en bolsa. 

El ebitda normalizado de 2024 fue de casi 9 millones de euros. 

Sector: TIC muy diversificada y con varias "patas" de negocio de nicho. Muy fuerte en cyberseguridad.