Amadeus (AMS): seguimiento de la acción

Bankinter | Amadeus presentó resultados 3T24 mejores de lo esperado en EBITDA y BNA y reiteró las guías para el conjunto del año 2024.

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: Ingresos 1.548 M€ (+11%) vs. 1.553M€ esperado; Ebitda 602M€ vs. 598M€ esperado; BNA 341M€ (13%) vs. 325M€ esperado.

En el desglose sectorial, los Ingresos de Distribución se elevan a 724,4M€ (+9% a/a) en el trimestre (vs 713M€ esperado), los Ingresos de Soluciones Tecnológicas (IT) suben +14% a/a hasta 575 M€ (vs 583 M€ esperado) y Hospitality y otros 248M€ (+12% a/a).

Las reservas de tráfico aéreo subieron +4,4% a/a hasta 117,5 M€ (algo por encima de los 115,3 M€ esperados por el consenso). La Deuda Neta se sitúa en 2.511 M€ (vs 2.594 M€ a cierre del trimestre anterior), 1,1x Deuda/EBITDA.

La compañía además reiteró las guías para 2024, que había presentado a principio de ejercicio: crecimiento de ingresos en el rango +11%/+14,5% (vs +13% esperado por consenso) y margen EBITDA estable (vs 20pb de mejora esperado por el consenso).

Seguimos considerando que las cifras de Amadeus están en una línea de recuperación positiva apoyadas en el crecimiento del turismo internacional y del tráfico aéreo que estamos viviendo.

Creemos que a medida que esta recuperación del negocio se vaya materializando la acción debería ir reflejándolo positivamente. Revisamos tras los resultados nuestras estimaciones de Amadeus y realizamos la valoración a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 6,8% y una G del 1,75%. Con esto, revisamos nuestro Precio Objetivo ligeramente al alza hasta 74,5€/acc (desde 71,5€/acc anterior), lo que supone un potencial del +13% por lo que reiteramos recomendación de Comprar.

 

El consejo de administración de Amadeus ha acordado lanzar un programa de recompra de acciones propias por un máximo de 32,28 millones de euros para amortizar bonos convertibles emitidos con anterioridad.

Según ha notificado la compañía este miércoles a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el programa no podrá superar las 430.500 acciones adquiridas, representativas del 0,095% del capital social de Amadeus.

El programa estará vigente entre el 19 de diciembre y el 1 de enero de 2025. Para esta operación, Amadeus ha nombrado a Crédit Agricole Corporate & Investment Bank como entidad agente para que actúe por cuenta de Amadeus para la ejecución del Programa de Recompra. Así, la entidad tomará sus decisiones de compra independientemente de Amadeus y sin su influencia.

Intermoney | Amadeus (Mantener, PO 65 €) anunció ayer, con el mercado abierto, que distribuirá a sus
accionistas un dividendo a cuenta de 0,50 €/acción el próximo 17 de enero. El valor cotizará ex date el 15 de enero. El Grupo reitera su política de dividendos consistente en un pay-out de entre el 40 y el 50% del beneficio consolidado del ejercicio. Concretamente, de cara al de 2024, el Consejo de Administración prevé acercarse al límite superior de esta horquilla.

Valoración: Amadeus supera con este anuncio las expectativas del mercado, que indicaban un dividendo a cuenta de 0,49 €/acción. Para el conjunto del ejercicio 2023, Amadeus distribuyó 1,24 €/acción, y esperamos que en 2024 la cantidad ascienda a 1,32 €. A los 9 meses 2024, El Grupo generó un EBITDA de 1.806 Mn€, un +13% respecto a 2023, superando por fin el dato prepandemia en un +2%. El Grupo no ha recuperado los niveles de reservas prepandemia, (84%), afectado además por nuevos canales de distribución, aunque en cuenta de resultados ello se ha visto más que compensado por el crecimiento en servicios de IT a aerolíneas y aeropuertos (Air IT), así como otros servicios a hoteles (Hospitality).

Operaciones recurrentes con autocartera al amparo del programa de recompra de acciones propias

 Información periódica de operaciones bajo el Programa de Recompra de acciones

 Con referencia a otra información relevante de fecha 18 de diciembre de 2024 (número de registro 31823) referida al Programa de Recompra de acciones propias con la finalidad de dar cumplimiento a la conversión a vencimiento o amortización anticipada de los bonos convertibles, a opción de Amadeus, (Código ISIN XS2154448059), de conformidad con los “Términos y Condiciones de las Obligaciones”, incorporados como Anexo VI a la escritura pública suscrita ante la Notaria de Madrid Dña. Ana Fernández-Tresguerres García, el 3 de abril de 2020, bajo el número 1.531 de orden de su protocolo, y en virtud de lo dispuesto en el artículo 2.3 del Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 de la Comisión, comunicamos que durante el período transcurrido entre el 19 y el 24 de diciembre de 2024, la Sociedad ha llevado a cabo las siguientes operaciones sobre sus propias acciones al amparo del Programa de Recompra (información agregada e individualizada):

Número total de acciones adquiridas bajo el Programa hasta el 24 de diciembre de 2024: 139.467 acciones. 

Bonos convertibles

 Amadeus comunica que los bonistas han iniciado el proceso de conversión de los bonos convertibles (Código ISIN XS2154448059) con vencimiento 9 de abril de 2025, de conformidad con los “Términos y Condiciones de las Obligaciones”, incorporados como Anexo VI a la escritura pública suscrita ante la Notaria de Madrid Dña. Ana Fernández-Tresguerres García, el 3 de abril de 2020, bajo el número 1.531 de orden de su protocolo. 

El precio actual de conversión es de 52,9409 euros por acción y Amadeus está utilizando las acciones en autocartera adquiridas con tal propósito (comunicación CNMV 5 de junio 2023 -número de registro 22856-, comunicación CNMV de fecha 6 noviembre 2023 -número de registro 2254- y comunicación CNMV 18 diciembre 2024 – número de registro 31823-) para atender la mencionada conversión.

 Hasta la fecha se han entregado 1.074.778 acciones en autocartera correspondientes a un importe del principal convertido de 56.900.000 euros, y se tiene ejercitados derechos de conversión por un importe principal de 302.200.000 euros, equivalente a 5,708,231 acciones, con “record date” 2 enero 2025 y “registry date” el 6 de enero de 2025. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t={31f9a8f2-ec9d-4a6c-83d3-98da8e1a6edc}

Operaciones recurrentes con autocartera al amparo del programa de recompra de acciones propias

 Número total de acciones adquiridas bajo el Programa hasta el 31 de diciembre de 2024: 225.172 acciones.

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t={f79bf580-576b-46bd-a639-615178548cb6}

Operaciones recurrentes con autocartera al amparo del programa de recompra de acciones propias

 Información periódica de operaciones bajo el Programa de Recompra de acciones Con referencia a otra información relevante de fecha 18 de diciembre de 2024 (número de registro 31823) referida al Programa de Recompra de acciones propias con la finalidad de dar cumplimiento a la conversión a vencimiento o amortización anticipada de los bonos convertibles, a opción de Amadeus, (Código ISIN XS2154448059), de conformidad con los “Términos y Condiciones de las Obligaciones”, incorporados como Anexo VI a la escritura pública suscrita ante la Notaria de Madrid Dña. Ana Fernández-Tresguerres García, el 3 de abril de 2020, bajo el número 1.531 de orden de su protocolo, y en virtud de lo dispuesto en el artículo 2.3 del Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 de la Comisión, comunicamos que durante el período transcurrido entre el 2 y el 7 de enero de 2025, la Sociedad ha llevado a cabo las siguientes operaciones sobre sus propias acciones al amparo del Programa de Recompra (información agregada e individualizada):

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t={1098e5c8-975e-47d2-b6f5-1f52c885a726}

Banco Sabadell | El Consejo de Administración de la compañía aprobó el pasado mes de diciembre la distribución de un dividendo a cuenta con cargo a los resultados de 2024 por un importe fijo de 0,50 euros brutos por acción, un +14% por encima respecto al mismo dividendo de 2023, que se hará efectivo el 17 de enero de 2025. Tras aplicar una retención del 19%, el importe neto será de 0,405 euros por acción. La rentabilidad por dividendo es de un 0,7%.

Amadeus mantiene una política de retribución a sus accionistas consistente en destinar un 50% del beneficio neto consolidado anual al pago de dividendos. Este dividendo se distribuye en dos tramos: un dividendo a cuenta abonado en enero y un dividendo complementario que se paga en julio, asegurando un retorno atractivo para sus accionistas.