Obligaciones subordinadas CAJAMAR que ofrecen el 9% a seis años

OBLIGACIONES SUBORDINADAS DE CAJA MAR (LOWER TIR 2)

CODIGO ISIN ES0214601017 - NOMINAL DE 100.000 EUROS

Paga el Euribor a tres meses más un 0.30% hasta el 16/03/2010

Si en esa fecha no amortiza (que seguro que no lo hace), pagará el Euribor a tres meses más 0.80%

Fecha de vencimiento 16 de marzo del 2015

Se puede comprar al 70%

Calculando un promedio del Euribor del 2% hasta el vencimiento estos títulos sacarán una rentabilidad superior al 9%.

https://www.rankia.com/blog/llinares/2009/07/obligaciones-subordinadas-que-ofrecen.html

¿Y de donde sale esa supuesta rentabilidad del 9% cuando las obligaciones subordinadas son deuda perpetúa que nadie puede saber cuando amortizaran?

Las obligaciones no son perpetuas, tienen un vencimiento que puede ser muy largo pero un vencimiento, lo que es perpetuo o casi todas las emisiones lo son son la preferentes, y estas no lo son.

No sé si se pueden emitir participaciones preferentes con vencimiento.

Yo he leído folletos de obligaciones subordinadas donde el plazo de vencimiento es a la liquidación de emisor y para mí eso es perpetuo.

Pero repasando, va a ser que la explicación la da Linares en su blog:

[Las subordinadas tienen 2 clases:

1 - LOWER TIER 2: Tienen un vencimiento. Los cupones son obligatorios

2 - UPPER TIER 2: Normalmente son perpetuas. Los cupones son acumulativos condicionados a cuando exista beneficio.]

Si no tuviera fecha de vencimiento no la hubiera puesto en el post

Las Lower Tier 2 suelen tener una duración mínima de 5 años. Lo habitual son 10 años, con una call a los 5.
Es poco probable que suceda algo en una caja como la nacionalización de Bradford & Bingley en UK, que afectó a este tipo de emisiones.
Yo no conozco preferentes con vencimiento.
Saludos.

Entonces en estas existe un riesgo de solvencia, como en todas las emisiones de hibridos de este tipo, el logico riesgo de liquidez, pero al final se cobraría al 100%, y este por lo que veo no es el caso habitual con el que nos en están inundando últimamente de "perpetuas" las cuales además de los dos riesgos anteriores se tiene el tercero, que es de la valoración en el momento de la solicitud de venta.

Gracias por tu apreciación.

El mayor riesgo que yo veo es que no ejecuten la call y se extienda la vida del crédito. Lo normal es que no suceda, pero ya hay emisiones vencidas, de otras entidades, que no han amortizado.
El problema para la entidad es que el capital regulatorio se amortiza a los 5 años.
La liquidez de los mercados de rf está mejorando mucho, no es como hace 2 años, pero el mercado no está seco, como hace unos meses.
Saludos.