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10/02/26 21:59
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Gilat Satellite Networks Ltd (GILT)
La adquisición/integración de Stellar Blue a principios de 2.025 y las ampliaciones de capital x164 M del Q4 son las razones principales que han lastrado su BPA.
Al pie se recoge el brinco de 310 M, +72%, que ha metido el balance, que ha pasado de 430 a 740 M en 2.025.
No tienen deuda neta ya que los 30 M de deuda a largo son absorbidos sobradamente x el colchón de 180 M que tienen de liquidez.Es decir, están en una posición muy fuerte de liquidez en caso de que venga una crisis o se les presente una oportunidad de crecimiento vía compras.
Abajo se aprecia cómo las ventas han crecido un 50%, de 300 a 450 M, mientras que el coste de ventas lo ha hecho en un 65% -> aquí es donde deben poner el foco para lograr eficiencias y reducir "coste de ventas", ya que todo ahorro que logren en esta partida se va directo al beneficio. Los gatos de Admon crecen un 15%, de 27 a 31 M.Pasan de 1'5 M de abono financieros a 4'5 M de gastos financieros.Y de 4'3 M de "gasto fiscal" a 2 M de abono x impuestos
Gilat obtenía un margen neto del 8'2 % pre Stellar Blue, ganado 25 M en 2.024.Post Stellar Blue debe aspirar a obtener el mismo margen neto sobre los 500 M de ventas que prevé la empresa conjunta para 2.026, es decir, 41 M de beneficio neto estimado para 2.026. Capitaliza 1B, con lo que cotizaría a 24xPER estimado 2026. De momento mantengo y le voy haciendo el seguimiento, tanto en lo que se refiere a eficiencias como a crecimiento y márgenes del negocio.https://www.gilat.com/wp-content/uploads/Gilat-Financial-Table-Q4-2025.pdf