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madruga 08/05/22 12:50
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hola, @miss-james , en un rápido resumen (porque hay muchas diferencias), hay bastantes diferencias en el objetivo de inversión, análisis de las compañías, asignación de activos y composición de los activos.1.- El MFS Prudent Wealth: El objetivo del fondo es obtener rendimientos positivos similares a la renta variable pero con menor volatilidad y drawdown.Estrategia multiactivo: 55% Posiciones largas en renta variable de empresas de alta calidad que, en el momento actual, sobrepondera el sector tecnológico (30% entre servicios de comunicación y tecnología), inmobiliario (18%) e industrial (16%). Infrapondera sector financiero (3%) y materiales (3%) y no tiene ninguna exposición a energía (0%).  Es decir, está principalmente posicionado en los sectores que peor lo han hecho en el 2022 y, por el contrario, no tiene posiciones o infrapondera aquellos que mejor lo han hecho. Análisis bottom-up.35% Deuda gubernamental de corto plazo y alta calidad crediticia. Principalmente en USA e instrumentos financieros equivalentes al efectivo. 10% Instrumentos derivados para el empleo de coberturas. El fondo tiene coberturas permanentes que generan rendimientos positivos cuando hay caídas pronunciadas en el mercado y, al contrario, restan rentabilidad cuando la renta variable sube. 2.- El Ruffer Total Return International: El objetivo del fondo es principalmente la preservación de capital; es decir, no perder dinero. Además, trata de obtener una rentabilidad (no similar a la renta variable) consistente independientemente del comportamiento de los mercados financieros con poca volatilidad  y, sobre todo, no perder dinero en un año. Comparten estrategia multiactivo pero, en este caso, no utilizan derivados. Simplemente utilizan clases de activos "contradictorias" para compensar unas con otras. La cartera se va posicionando de forma activa según las circunstancias macroeconómicas:40% Posiciones largas en renta variable que se gestionan de forma activa.  En este caso, desde finales de 2021, anticiparon desde el último trimestre de 2021 una alta inflación duradera y, a tal efecto, posicionaron su cartera de renta variable a fondos más orientados al ciclo sobreponderando: financiero (27%), energía (18%), materias primas (10%) -con bastante oro en la cartera-. Análisis top-down.45% Bonos: combinando corto y bonos ligados a la inflación.Liquidez.
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madruga 07/05/22 12:26
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hola, @mar-a En primer lugar, si llevas actualmente en cartera el MFS Prudent Wealth y Ruffer Total Return, mi opinión es que son perfectamente complementarios entre sí. Si bien, ambos tienen el mismo objetivo (protección frente a grandes caídas), ambos lo han cumplido de forma contrastada en el pasado pero con estrategias completamente distintas. Ahora bien, si quieres añadir otro fondo entre los comentados: DWS Concept Kaldemorgen, Trojan, Pyrford  Global Total Return, Icaria, …  cualquiera de las opciones es válida porque su índice de correlación entre ellos es bajo o muy bajo. Los fondos mixtos mencionados (más que en otras categorías) dependen de la gestor y, al ser instrumentos que gozan de una mayor flexibilidad (renta variable, fija, liquidez, oro, etc…), no se pisan entre sí. Por tanto, aclarado en primer lugar que cualquiera de las opciones es perfectamente no se pisan entre sí; la elección se basaría en ¿qué objetivo te planteas para entrar en un tercer fondo? Si, por ejemplo, buscas un fondo con menor volatilidad, el Pyrford sería una buena opción; si, por el contrario, buscas un fondo que trate de obtener mayor rentabilidad, me decantaría por el Trojan.Por ejemplo, respecto al River Patrimonio no me gustó su caída en el mes de marzo 2020 (en lo peor de la pandemia) con una caída muy importante (similar a fondos de RV) e Icaria no tenemos datos suficientes para valorar su comportamiento. 
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madruga 07/05/22 12:21
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hola, @goofy71    Personalmente, me gusta enfocar mi inversión como un todo; no obstante, no hay siempre una estrategia correcta, sino aquella que mejor se adapta a ti.  1.- En primer lugar, tengo una duda ¿cual es la asignación a cada uno de los 3 bloques?  2.- Sobre los fondos indexados. Me parece correcto apostar por un fondo de renta variable global indexado a mercados desarrollados a largo plazo y, aunque sea “all cap”, su exposición básicamente es large cap.  Entiendo por tu comentario que buscas un fondo que complemente al anterior en mercados emergentes  (El ISIN que has puesto es incorrecto porque es otra clase del indexado). La asignación de este porcentaje a mercados emergentes me parece correcta porque el índice MSCI World siempre infrapondera el peso en la economía global de los países emergentes y, en tu caso, el indexado elegido no tiene exposición a mercados emergentes. Coincido contigo: buscaría un fondo de gestión activa para cubrir este mercado. En este foro hay varios comentarios de opciones muy interesantes.    3.- Respecto a los fondos que reporten altos dividendos, entiendo que te refieres a fondos de renta variable que distribuyan mensual, trimestral, semestral o anualmente (también los hay mixtos).  Existen fondos de renta variable con reparto de dividendo que tienen en cartera empresas en sectores maduros, con buenos flujos de caja y con cargo a los beneficios de la empresa (no provenientes de deuda o ampliaciones de capital). Por tanto, en el contexto actual, creo que es una opción acertada. La elección sobre si prefieres distribución o acumulación es muy personal y, si prefieres, el cobro trimestral o mensual hay buenos fondos como el Fidelity Global Dividend, DWS Top Dividend, … que tienen clases con este reparto temporal.  4.- Te defines como perfil moderado pero el diseño de tu cartera global es de corte agresivo con un alto porcentaje de renta variable y alta volatilidad (que, en principio, estaría por encima de tu perfil de riesgo). Si la renta variable no tiene buen rendimiento en el corto o medio plazo, no veo ningún paraguas para cubrirte de la tempestad.  5. Sobre los fondos que planteas a medio plazo: Baelo, Guinness y DWS Croci su plazo “recomendado” de inversión, según su ficha, es de 5 años.
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madruga 03/05/22 11:09
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hola, @viton  1.- En primer lugar, desconocemos los objetivos de tu inversión, horizonte temporal y perfil de riesgo. Sin todos estos datos imprescindibles, la opinión que te podamos dar no tendrá en consideración tu situación personal, ni una estrategia adecuada a tu perfil de riesgo.  Solamente nos comentas que tu intención es "hacer crecer este dinero, sin demasiados riesgos ( o cubierto de riesgos importantes)", e "invertir en algún fondo que se cubra de posibles grandes bajadas y renunciar mientras haya tanta volatilidad a parte del crecimiento por seguridad".  2.- Para invertir una cantidad importante "de golpe" en el entorno actual, en caso de no contar con los conocimientos suficientes, te recomiendo acudir a un asesor financiero independiente con el objetivo de planificar la inversión para el medio y largo plazo.  El contexto actual de inversión es muy complicado: una alta y duradera inflación, guerra en las fronteras de Europa y normalización de las políticas monetarias de los bancos centrales. Todas estas variables están generando muchas dudas sobre  el crecimiento mundial y los beneficios de las empresas.Por tanto, tu objetivo de generar rentabilidad y no asumir riesgos es muy complicado en estos momentos.  3.- Por ello, ante tanta incertidumbre, mi humilde opinión es que, en lugar de comprar un fondo, construyas una cartera de fondos conforme a la situación actual con el objetivo:  Renta variable (infraponderar UE -hasta que se aclaren los problemas geopolíticos-) con fondos value y de dividendos.  Evitar la renta fija de medio y largo plazo.  Buscar la flexibilidad a través de fondos mixtos y de retorno absoluto.  Sobreponderar la liquidez a través de fondos monetarios.  4.- Con esta estrategia, se podrían construir multitud de carteras para un perfil conservador: cambiando asset allocation, porcentajes, fondos... A título ejemplificativo, para que puedas empezar tu estudio y así puedas tomar tus propias decisiones, podría ser:    - 10% peso en renta variable: 10% Guiness Global Equity Income: Fondo de estilo "value" de renta variable global que invierte en pocas compañías equiponderadas, de alta calidad y ofrecen una buena rentabilidad por dividendo. (O, si lo prefieres, puedes dividir este porcentaje en un fondo de emergentes que sobrepondere Asia): Robeco QI Emerging Conservative Equities   - 40% en fondos mixtos multiactivos cuyo principal objetivo sea la protección de capital: 15% Pyrford Global Total, fondo cuyo objetivo es evitar las grandes caídas en el mercado y que, desde su lanzamiento (1994), el fondo solo ha registrado retornos negativos en dos años, 2002 (un -2,1%) y 2018 (-0,7%), ambos muy complicados para los mercados. La cartera tiene posiciones en renta variable (35%) de alta calidad con bajo endeudamiento con retornos de capital elevados y renta fija soberana (60%) de alta calidad y corto plazo.  15% Ruffer Global Total Return, fondo mixto defensivo multiactivo con una cartera formada por: efectivo, renta fija pública y privada de corta duración, bonos ligados a la inflación, renta variable (40%) y materias primas (incluidos metales preciosos, principalmente el oro) 10% DWS Kaldemorgen que invierte en renta variable (50%), renta fija (21%), divisas, oro (10%) y liquidez (20%). El equipo gestor toma posiciones largas o cortas e invierte en derivados para cubrir los riesgos del mercado. Por ejemplo, la duración de la renta fíja es de -0,6 años por su estrategia de empleo de derivados en los bonos americanos. - 30% en fondos con vocación de retorno absoluto:  15% Dunas Valor Prudente, Fondo multi-activo que, con una filosofía de retorno absoluto y objetivo de preservación de capital, invierte tanto en renta fija (incluyendo monetarios y depósitos) como en renta variable y divisas15% Candriam Risk Arbitrage: fondo que invierten principalmente en transacciones anunciadas de fusiones y adquisiciones de capital para beneficiarse de la finalización de fusiones, adquisiciones, ofertas públicas de adquisición y otros tipos de reorganizaciones corporativas.- 20% en fondo monetarios de alta calificación crediticia: Groupama TrésorerieEs IMPORTANTE destacar que este comentario no es una recomendación de compra de productos ni tiene por objeto asesorar, proponer o recomendar una estrategia de inversión específica para tu caso concreto. No soy analista financiero ni pretendo serlo, así que no recomiendo ni propongo nada. Las decisiones de la inversión deben ser tuyas o recomendadas por profesionales (analistas o asesores financieros) que tengan una formación específica. 
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madruga 29/04/22 19:51
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Hola, @mapatal Hace unas semanas ya comenté sobre este fondo para responder una pregunta que hiciste. Es un buen fondo en un mal momento. Su excesiva carga tecnológica y temática está penalizando su rendimiento en este año pero, a largo plazo, dentro de una cartera diversificada, me parece una opción interesante (aunque, reitero, sigo prefiriendo otras opciones dentro de esta temática).   https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/4111891-carteras-fondos-inversion-rankianos-para-2022-analisis-opiniones-consultas?page=801#respuesta_5327356   
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madruga 29/04/22 19:41
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 Hola, @zamorat , Bajo el nombre de “retorno absoluto” tenemos una amplia gama de productos con estrategias completamente diferentes.  En primer lugar, aunque no sean fondos de retorno absoluto, tienen esa vocación (para ganar dinero, lo importante es no perderlo): Ruffer o el Pyrford que ya comenté aquí.  Después, tienes fondos muy defensivos de “gestión de situaciones especiales”, es decir, aquellos fondos que invierten principalmente en transacciones anunciadas de fusiones y adquisiciones de capital para beneficiarse de la finalización de fusiones, adquisiciones, ofertas públicas de adquisición y otros tipos de reorganizaciones corporativas. Algunos ejemplos de buenos fondos: Candriam Arbitrage, Gamco Merger Arbitrage o el Allianz Merger Arbitrage.  Fondos de retorno absoluto con estrategia L/S; a nivel global: Jupiter Global Equity Absolute Return Fund, Pictet Atlas y que invierten en Europa Eleva Absolute Return Europe.  Fondos de retorno absoluto con filosofía “Market Neutral”: Candriam Absolute Return Equity Market y JPMorgan Funds Europe Equity Absolute Alpha Fund.  También, me gusta como se está comportando Dunas Valor Prudente que comenté aquí. 
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madruga 28/04/22 21:26
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Hola, de nuevo @mar-a En los fondos de inversión la estrategia "momentum" es un estilo de gestión cuantitativa que invierte en aquellas empresas que mejor rendimiento han tenido en un periodo determinado de tiempo y evita aquellas que peor lo han realizado. Así que, en este caso, invertir en el sector turístico no tiene un "momentum" positivo.Entiendo que buscas tomar posiciones en un sector que ha sido duramente castigado pero parte del rebote ya se ha producido y, a pesar de no recuperar los niveles previos a 2020, gran parte del camino está hecho ya:Rentabilidad del GVC Gaesco 300 Places Worldwide. Fuente ficha del fondoDentro de una cartera diversificada, la inversión en el sector turístico puede ser una apuesta temática muy interesante en el futuro siempre que tenga un peso razonable en el conjunto de la cartera.
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madruga 28/04/22 20:35
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Hola, @mar-a El Ruffer Total Return y MFS Meridian Prudent Wealth Fund son fondos completamente distintos (y complementarios); aunque, ambos tienen un objetivo común: proteger al partícipe de las caídas bruscas del mercado. Sobre el Ruffer ya he dado mi opinión hace varios meses y, durante este año 2022, ha cumplido con lo que promete: el tractor sigue avanzando cuando hay mucho barro (+5%). Respecto al Prudent Wealth, que es un fantástico producto, creo que (actualmente) hay mejores alternativas si tu objetivo es la protección de capital.  Trataré de explicarme:El MFS Meridian Prudent Wealth Fund ha tenido un comportamiento aceptable en este complicado trimestre. Si comparamos su rendimiento con el MSCI World en el año: El gráfico refleja lo dicho por los gestores del fondo en este 1T: 1) por un lado, el MFS Prudent Wealth cae muchísimo menos que el mercado; pero 2) no ha conseguido recoger bien los rebotes. La parte de renta variable del fondo sobrepondera el sector tecnológico (30% entre servicios de comunicación y tecnología), inmobiliario (18%) e industrial (16%). Infrapondera sector financiero (3%) y materiales (3%) y no tiene ninguna exposición a energía (0%). Es decir, está principalmente posicionado en los sectores que peor lo han hecho en el 2022 y, por el contrario, no tiene posiciones o infrapondera aquellos que mejor lo han hecho.  En el momento actual, en mi humilde opinión, creo que hay otros fondos de inversión con vocación de retorno absoluto que pueden hacerlo mejor en este contexto de mercado. Es una opinión muy personal que no supone ningún tipo de recomendación. En todo caso, para el largo plazo, es uno de los mejores fondos que se pueden tener en cartera.
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madruga 27/04/22 01:11
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Hola, @rickirr El Acatis Gane Value Event es un grandísimo fondo pero, en mi humilde opinión, creo que no es el producto más adecuado para el entorno actual. Trataré de explicarme:El fondo de la casa alemana Acatis es un fondo de inversión mixto, caracterizado por su flexibilidad (puede invertir entre el 0% al 100% en renta variable, renta fija o liquidez) con un objetivo muy claro: obtener la revalorización más alta posible. Es decir, su objetivo no es protegerse, limitar las caídas del mercado (de hecho, su máximo drawdown es 25,83%) ni controlar la volatilidad (14,68%), etc...  La filosofía del fondo es fusionar dos estilos:1.- Por un lado, tienen una filosofía "value investing": invierten en empresas de alta calidad, sostenibles, buenos gestores a precios atractivos. Entienden la calidad con la capacidad de mantener una ventaja competitiva de manera prolongada y posibilidad de generar flujos monetarios más elevados. 2.- Por otro, invierten teniendo en cuenta "event"; es decir, esperando acontecimientos empresariales que, por sus consecuencias, varíen la relación valor y precio: a) acontecimientos que cambian la estructura en el capital de la compañía, 2) eventos que cambian la estructura accionarial o c) catalizadores operativos: es decir, sucesos que pueden incrementar el ROCE mediante un incremento de las ventas o márgenes. A partir de la combinación de estos elementos construyen la cartera: por un lado, tienen compañías con "events" de baja intensidad pero su alta calidad y precio atractivo es determinante para su inclusión en la cartera (en principio sin rotarla en meses o años). O, por el contrario, "events" de alta intensidad y, por tanto, dan mas importancia al "timing" que a la calidad (pueden tener estas compañías en cartera pocas semanas o, a veces, días): amplicaciones de capital, spin off, OPA´s, etc... Aunque, para estos "strong event", solamente destinan un 2% del fondo. Entre estas dos variables extremas, hay muchísimas intermedias. La metodología de inversión es propia de la casa "Gané Scoring Model" analizando cuatro criterios: 1) negocio, 2) gestor, 3) valoración y 4) evento. Sobre cada uno de ellos se valoran numéricamente 30 factores cualitativos y cuantitativos (que, para ser más sencillo, lo realizan en formato de preguntas). Por ejemplo ¿entienden el modelo negocio? Si la respuesta es "si", entonces 1 punto; si es "no", 0 puntos. ¿El  producto es útil para la sociedad? Hay tres posibles respuestas "si", "no" y "neutral".  También preguntas sobre la "protección" del negocio: patentes, marcas, costes de cambio, etc. Ventas recurrentes, contratos a largo plazo, ¿existirá la compañía en 10 años?, ¿qué crecimiento tiene la empresa?, etc...  Únicamente entran en la cartera a largo plazo aquellas compañías con el 70% de la puntuación máxima en cada uno de esos criterios.En resumen, el fondo invierte en compañías “ganadoras” dentro de la renta variable con una cartera muy concentrada (20 empresas de EEUU y Alemania, principalmente): Berkshire Hathaway, Apple, Microsoft, Alphabet, Allianz, Nestle, Anheuser, ... sin sorpresas. Prepondera el sector financiero, tecnología y consumo. Actualmente, el fondo tiene un peso del 66% en renta variableRespecto a la renta fija, es donde tengo más reparos para el momento actual. La filosofía del fondo es invertir en bonos de alta calidad (EEUU y Alemania) y principalmente gobiernos. Sin embargo, los bonos son a largo plazo (casi 10 años) y, evidentemente, el fondo está sufriendo por esta  circunstancia. Actualmente, el fondo tiene un 20% en renta fija. Por último, el fondo siempre tiene liquidez para aprovechar esos "event" fuertes que pueden producirse en cualquier circunstancia del mercado. Es un grandísimo fondo global mixto que aporta flexibilidad a la cartera, con grandes compañías en cartera y que, a largo plazo es una magnífica elección para una cartera diversificada siempre que tu perfil de riesgo te lo permita. 
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