Ence es una empresa que tengo en lo que denomino “laboratorio” desde que inició su ampliación de capital y creo que este acontecimiento dió lugar a una gran visibilidad en la evolución sobre su futuro.
Perfil
- Accionistas
- Retos Operativos XXI SRL 22,2%
- Alcor Holding S.A. 21%
- Varios 10%
- Caja de ahorros de Asturias 5,1%
- Free Float 41,7%
Ampliación de capital
Al inicio del año la empresa decidió ampliar capital por importe de 130,1 millones de euros. La ampliación de capital es dineraria y su objetivo es reducir el endeudamiento y financiar proyectos de inversión. El canje será de 10 acciones nuevas por cada 21 acciones antiguas; la ampliación está asegurada ya que el núcleo duro ha anunciado acudir a la ampliación y el resto está asegurado por Santander BBVA y Caja de Madrid. Según informa la sociedad y parece probable es que los 130,1 millones vayan destinados en un 80 % a reducción de deuda y un 20 % destinado a fondos propios para financiar planta de Huelva que pueda dar rendimiento en el año 2011. La idea principal de la empresa es producir pasta de celulosa a un precio medio previsto para los dos próximos años de unos 750 $ la tonelada y el precio mínimo que se produjo en el mes de abril 2009 ha sido de 482 $ la tonelada
La recuperación económica ayudará a potenciar la demanda, el posible retraso de la economía española no es un inconveniente ya que el 74 % de sus ventas son fuera de España. Su negocio no es cíclico y está regulado y su capacidad de utilización puede ser superior al 90 %.
Durante 2010 el BPA debería de ser positivo debido a la ampliación de las ventas, reducción de costes financieros y reducción de deuda.
El valor contable medio de los años entre 2003 y 2008 fue de 1,3 y actualmente es de 0,7 lo que creo que da un amplio recorrido a la acción.
Conclusión
Creo que es el punto de inflexión de una empresa que de tener perdidas puede pasar a beneficios sostenibles debido a que tiene un buen producto en un momento bajo de inventarios a nivel mundial en un momento de posible incremento de la demanda después de un año de baja demanda. La ampliación de capital le da a la empresa una mejora competitiva sobre las que han de solicitar crédito en un momento poco propicio. Los datos expuestos me permiten predecir un importante incremento en el precio de la acción.
Análisis Técnico
El grafico semanal nos permite deducir que habrá un importante crecimiento de la acción a medio plazo.
