Las Mayores Burbujas que Han Golpeado al S&P 500

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📉 El Crack de 1929 – La Gran Depresión

• 24 de octubre de 1929 (Jueves Negro): Comienza el pánico. Millones de acciones se venden en masa.
• 28 y 29 de octubre: Las caídas continúan en el “Lunes y Martes Negro”.
• El mercado entra en una espiral bajista que no se detiene hasta 1932.

• Apalancamiento excesivo: Muchísimos inversores compraban acciones con deuda. Cuando el mercado cayó, no podían cubrir sus márgenes.
• Falta de regulación: No existía la SEC ni normas de control sobre prácticas de manipulación o sobreendeudamiento.
• Crisis de confianza: Los bancos comenzaron a quebrar y la gente retiraba sus depósitos en masa.
• Deflación y desempleo: La economía real colapsó, con millones de personas sin trabajo.

• A pesar de los rebotes parciales (1933, 1935–36), el mercado sufrió más retrocesos, como:
  • La recesión de 1937–1938: caída del -50%
  • El inicio de la Segunda Guerra Mundial: caída del -30%

• Inicialmente, mal. Se subieron los tipos de interés y se dejó quebrar a bancos.
• Con la llegada de Franklin D. Roosevelt en 1933, se implementó el New Deal, con inversión pública, estímulos y reformas estructurales. Esto ayudó a un rebote del +92% en el mercado, según muestra el gráfico.

📉 1973–1974: Crisis del petróleo y estanflación

• En octubre de 1973, los países árabes miembros de la OPEP impusieron un embargo petrolero a EE.UU. y sus aliados por apoyar a Israel en la Guerra del Yom Kippur.
• El precio del petróleo se cuadruplicó en pocos meses.
• Esto disparó los costes de producción, el transporte y la energía, afectando a toda la economía.

• En 1971, Nixon abandonó el patrón oro ("Nixon Shock"), lo que causó incertidumbre monetaria.
• El dólar perdió valor rápidamente, alimentando la inflación importada y la desconfianza global en el sistema monetario.

• Entre enero de 1973 y octubre de 1974, el S&P 500 cayó casi -48% desde su máximo, entrando en uno de los peores bear markets del siglo XX.
• Las ganancias empresariales se desplomaron.
• Los inversores perdieron la fe en las acciones como vehículo de inversión a largo plazo.

• Tras la caída, el mercado tardó casi una década entera en recuperar sus niveles previos (hasta 1982, ajustando por inflación).
• Los años 70 fueron un período marcado por:
  • Bajos retornos bursátiles.
  • Altísima inflación.
  • Recesiones repetidas.
  • Pérdida del poder adquisitivo.

📉 📍 1987: El Lunes Negro

• Déficits gemelos (fiscal y comercial) crecientes en EE.UU.
• Miedo a subidas de tipos de interés por parte de la Fed.
• Tensión entre políticas monetarias internacionales (especialmente entre EE.UU. y Alemania).
  Todo esto creó un entorno de incertidumbre económica, y bastó una chispa para detonar el incendio.

• S&P 500: -20.5% en un día
• Dow Jones: -22.6% (de 2,246 a 1,739 puntos)
• Mercados globales también cayeron: Londres (-26%), Hong Kong (-45%)

• En menos de 2 años, el S&P 500 había recuperado todo lo perdido.
• No hubo recesión.
• La Reserva Federal, liderada por Alan Greenspan, reaccionó rápidamente garantizando liquidez y confianza al sistema financiero.

📍 Finales de los 80: Burbuja en Japón (impacto global)

• Empresas japonesas dominaban sectores como la electrónica y la automoción.
• El yen se revaluó tras los Acuerdos del Plaza (1985), lo que obligó al gobierno japonés a bajar tipos de interés para estimular la economía.
• Esto desató una explosión de crédito y una fiebre especulativa sin precedentes.

• El índice Nikkei 225 subió más de +200%, alcanzando un máximo histórico de casi 39.000 puntos en diciembre de 1989.
• El mercado inmobiliario fue incluso más extremo: el suelo debajo del Palacio Imperial de Tokio se llegó a valorar más que todo el estado de California.

• El Nikkei perdió más del -60% en dos años, y aún hoy (2025) no ha recuperado ese máximo histórico.
• El mercado inmobiliario colapsó.
• Japón entró en lo que se conoce como la “década perdida” (que en realidad duró más de 20 años): deflación, estancamiento económico y bancos zombis.

• Japón era uno de los mayores inversores globales.
• Sus bancos tenían posiciones internacionales y comenzaron a vender activos en el extranjero.

• La Guerra del Golfo (invasión de Kuwait por parte de Irak en agosto de 1990).
• Miedo a una nueva crisis energética.
• Recesión técnica en EE.UU.

📉 La Burbuja Punto Com – 2000

• Se crearon miles de startups tecnológicas.
• Cualquier empresa que pusiera ".com" en su nombre multiplicaba su valoración.
• Los inversores minoristas y fondos de inversión volcaban dinero sin analizar modelos de negocio.
• El acceso a internet y la liberalización del mercado bursátil atrajeron millones de nuevos inversores.

• En 1999, el Nasdaq subió +85% en un solo año.
• El S&P 500 también se vio arrastrado al alza, especialmente por la ponderación creciente del sector tecnológico.
• Empresas como Pets.com, Webvan o eToys valían miles de millones sin ser rentables.

• Las valoraciones llegaron a niveles insostenibles.
• Los tipos de interés comenzaron a subir en 1999.
• Muchas empresas tecnológicas empezaron a quebrar o anunciar pérdidas abismales.
• Los insiders y grandes fondos comenzaron a vender.

• El S&P 500 cayó -49% entre 2000 y 2002.
• Aunque no todas las empresas del índice eran tecnológicas, el contagio fue generalizado.
• Muchos inversores que habían entrado en la cima tuvieron que esperar más de 7 años para recuperar su dinero (hasta antes de la crisis de 2008).

• Amazon perdió el 90% de su valor… pero sobrevivió.
• Apple también resistió y resurgió en los años siguientes.
• Google ni siquiera era pública aún (salió en 2004).
• Microsoft tardó más de 15 años en recuperar su máximo del 2000.

📉 Crisis Subprime – 2008: El colapso del sistema financiero

• Los bancos concedían hipotecas a prácticamente cualquier persona, sin importar su solvencia ("subprime").
• Estas hipotecas se agrupaban y empaquetaban en productos financieros llamados CDOs (Collateralized Debt Obligations), que eran vendidos a inversores como si fueran activos seguros.
• Las agencias de rating les daban calificaciones AAA, muchas veces sin analizar a fondo el riesgo real.

• En 2006–2007, los precios de la vivienda comenzaron a caer.
• Millones de propietarios dejaron de pagar sus hipotecas → los CDOs se volvieron tóxicos.
• Los bancos que los tenían en balance no sabían cuánto valían ni quién debía a quién.
• La desconfianza entre entidades financieras se disparó.

• Desde su pico en octubre de 2007, el S&P 500 cayó un -57% hasta marzo de 2009.
• Empresas gigantes desaparecieron, fueron rescatadas o fusionadas: Bear Stearns, Lehman, AIG, Merrill Lynch, Wachovia…
• La economía global entró en la mayor recesión desde la Gran Depresión.

• La Reserva Federal inyectó trillones de dólares en liquidez.
• Se crearon programas de rescate como TARP (Troubled Asset Relief Program) para salvar a los bancos.
• Bajaron los tipos de interés al 0%.
• El gobierno lanzó estímulos fiscales masivos para evitar una depresión.

• El mercado tocó fondo en marzo de 2009.
• A partir de ahí comenzó uno de los bull markets más largos de la historia.
• Aun así, muchos inversores tardaron años en recuperar lo perdido, y los efectos económicos y sociales de la crisis se sintieron durante más de una década.

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