[A veces, cuando se expone una tesis, hay que arriesgar y dar fechas de referencia, para establecer un marco de actuación. Por supuesto, en el momento que se dan fechas, se corre el inmenso riesgo de fallar miserablemente, pero es preciso acotar los periodos para tomar posiciones en el sentido de la exposición].
Como he comentado numerosas veces, la última gran burbuja lleva años desarrollándose.
En el penúltimo post he explicado por qué creo que es la última burbuja, aunque ya he hablado muchas veces de la formación de una gran burbuja en los mercados.
Una de mis primeras entradas hace referencia a la formación de esta gran burbuja, que para 2021 ya era enorme.
En este post comentaba la tremenda deuda pública USA y el Per Shiller del SP500, entre otros gráficos.
La deuda USA había alcanzado unos impresionantes 28 billones de dólares.
Unos años después, la deuda ha subido hasta los 36 billones de dólares, siguiendo una aceleración vertiginosa.
También comentaba la clara sobrevaloración del SP500, medido por el Per Shiller (muy, muy por encima del promedio histórico).
Unos años después, tras una breve corrección en 2022, alcanza de nuevo máximos relativos cercanos a 39, no muy lejos de los máximos históricos de 2000.
En el post de 2021, la inflación no había aparecido, ni las subidas de tipos que tantas dificultades están causando al pago de intereses.
En Abril de 2021 el oro estaba entre los 1.700 y 1.800 dólares la onza y el bitcoin alcanzaba máximos históricos (entonces en torno a los 60.000$ el bitcoin). Hoy, el oro está cotizando a más de 2.600$ y el bitcoin alcanzó recientemente los 100.000 $.
Los precios inmobiliarios USA proseguían su imparable subida en 2021.
En 2024, la subida ha continuado a pesar del incremento de los tipos hipotecarios.
Estas breves pinceladas nos muestran que la burbuja no solo no ha explotado sino que sigue creciendo.
Pero también en 2021 hacía mención a un hecho relevante. La última burbuja sería la de las materias primas.
"Y por último, ha comenzado la última burbuja, la de las materias primas. Es importante explicar que esta tiene que ser la última y si se hubiera producido antes, no habría detrás ninguna otra.
La razón es que la subida de los precios de las materias primas y los alimentos, incide directamente en el precio que los consumidores tienen que pagar. Plásticos, acero, comida y petróleo forman parte de los productos que cotidianamente tenemos que incorporar a la cesta de la compra y por lo tanto afectan al IPC. El bitcoin, la bolsa o los bonos son activos sin apenas influencia en los precios de consumo, mientras que las materias primas ejercen una fuerte influencia.
La inflación tiene la "virtud" de frenar la intervención de los BC bajo pena de provocar una inflación mayor. Si la cesta de la compra sube día a día, el cuestión de tiempo que se produzca acaparamiento y posteriormente, la necesidad de cambiar papel moneda por productos, dando lugar primero a una inflación alta y luego, si el proceso continua, a una hiperinflación."
En 2022 experimentamos la primera fase de la inflación, con la subida de los alimentos y la energía. Pero como los movimientos no son lineales, sino que tienen sus altibajos, en 2024 los precios casi han vuelto a la casilla de salida.
A pesar de las previsiones de escasez futura de plata, cobre, gas y petróleo, los precios de estos productos siguen extremadamente bajos, frente a una inyección monetaria salvaje, que ha disparado el precio de los activos financieros, pero ha dejado "en tierra" el precio de las principales materiasprimas.
Este gráfico histórico muestra el comportamiento del SP500 frente a las materias primas, indicando que es cuestión de ciclos.
La impresionante subida del sp500 está "alargando" el periodo de mínimos del gráfico. Los materias primas no es que estén en mínimos, sino que han subido pero muchísimo menos que el sp500 en proporción.
Por lo tanto el potencial alcista de las materias primas es enorme, como corresponde a la generación de una burbuja que todavía está en una fase incipiente.
Ya he comentado también que los cuatro jinetes del apocalipsis vienen a rescatar los precios de las materias primas, en vista de unos fundamentales espectaculares (aunque para comprobar los resultados deberemos esperar a 2030).
Todo apunta al inicio de la reversión de la fase baja del ciclo del gráfico anterior, con un movimiento pausado y lento en el tiempo al principio, para coger verticalidad a medida que la escasez supera la demanda, provocando precios superiores.
Para que eso ocurra, necesitamos "más madera" en forma de inyecciones monetarias.
La estrategia occidental se basa en tres pilares.
1º). La transición energética (con inversiones masivas en renovables, redes eléctricas, almacenamiento, hidrógeno, captura de carbono y movilidad eléctrica).
2º). El reordenamiento de los presupuestos de defensa para atender los futuros desafíos (partimos en Europa de unas cifras muy bajas).
3º). La inversión en la cuarta revolución industrial, con la tecnología, IA, computación cuántica, robótica y centros de datos como sus objetivos principales.
Naturalmente se necesitan cuantiosas inversiones, que dado el endeudamiento masivo acumulado, deberá ser cubierto por nuevas aportaciones de los BC. Por ejemplo, el plan Draghi sugiere que se necesita invertir en Europa, nada menos que 800.000 millones de euros al año, para colocar a Europa en la senda del crecimiento.
No hace falta ser un lince para estimar que ocurrirá cuando las inversiones se pongan en marcha y la oferta sea incapaz de seguir la esplendorosa demanda.
La inflación va a explotar al alza de nuevo, y teniendo en cuenta que los proyectos que funcionarán en 2030 ya los conocemos (en minería se tardan de 10 a 15 años en completar los planes de desarrollo y puesta en marcha, por lo que ya sabemos cuanta oferta llegará al mercado en 2030) y esta vez no podremos evitar la formación de una burbuja espectacular en las materia primas, que corresponde a la fase final de esta última burbuja de la que tantos años llevamos hablando.
Para aperitivo, aquí tienen los seguidores del análisis técnico (entre los que no me encuentro), las perspectivas de la plata, petróleo y SP500 según un analista de los muchos que ofrecen sus previsiones de AT.
El ejemplo que pones del cobre es bueno... por su precio elevado cada vez se utilizan otros materiales en vez de cobre: aluminio, polímeros, fibra óptica, otras aleaciones de metales, y están en desarrollo el grafeno y nanotubos de carbono. Quizá con el cobre pase lo que pasó con el aceite de oliva con los romanos, que pase de utilizarse para casi todo a para unas pocas cosas... Los paneles solares que se están desarrollando no utilizan los materiales escasos de los actuales, como la plata y el silicio, sino otros no tan escasos, o sea más baratos, y además son muy superiores en eficiencia. Un panel solar 1000 veces más potente que los actuales para producir electricidad 'gratis' , también están las perovskitas como sustituto del silicio. Otro tema que aun está en sus inicios y tiene un largo potencial es el diseño de los aparatos, paneles solares, etc, para facilitar el reciclado de sus componentes y así establecer la economía circular, que bajaría drásticamente la necesidad de materia prima. A ver si eso de "créeme, estamos a 20 años del final" es como la fusión nuclear, que siempre estamos a 30 años de conseguirla... je je... Un saludo.
El agotamiento de los recursos no es que una materia prima desaparezca de la faz de la tierra, sino que la dificultad de extracción aumente tanto que no sea viable extraerla, bien por razones técnicas, por razones económicas o por razones energéticas.
Y en eso, créeme, estamos cerca del final (no hace falta que sea en cuatro o cinco años, un par de décadas es suficiente para hablar de agotamiento bajo un prisma de largo plazo).
Lo de siempre aparece algo nuevo es recurrente. Parece que somos infalibles ...
El problema es hacer análisis desde la abundancia. Sin comprender que una cadena es tan fuerte como el eslabón más débil. No es preciso que falte de todo, solo con tener escasez de algo imprescindible es suficiente. Y no todo es posible sustituirlo ...
El antimonio, el galio y el germanio están en las noticias, porque China restringe su exportación y es el mayor productor del mundo. Es solo un ejemplo, de los problemas que tendremos en solo unos años.
En todo caso, encantado de intercambiar "opiniones", solo que falta un poco para tener más datos sobre la escasez y sus efectos. Por ejemplo, no tendría ningún mérito venir a comentar la escasez de cobre, cuando tenemos un déficit brutal, pero claro, decirlo antes de que ocurra también genera desconfianza y dudas ...
Las alternativas viables son, ¿el decrecimiento? Ya. No creo que encuentres a muchos que acepten gustosamente disminuir su nivel de vida. No merece la pena ni planteárselo. Y en mi opinión, quien mejor lo está haciendo es China: no renuncia a sus reservas fósiles (carbón) para seguir desarrollándose y así poder desarrollar la alternativa renovable que la sustituirá, gracias a eso es el principal productor de paneles fotovoltaicos. Europa, en cambio, se está suicidando en lo económico.
"Agotamiento de los recursos", eso se lleva oyendo desde que el mundo es mundo, y la realidad es que nunca ningún recurso se ha agotado. Si entendemos cómo funciona el sistema, es fácil de entender por qué los recursos no pueden agotarse (esto ya lo he explicado). Si no se estuviera desarrollando ninguna alternativa viable al sistema fósil, me creería tu discurso, pero no es el caso. Pero es que si eso fuera así, estaríamos en la edad de piedra, porque tampoco se hubiera desarrollado todo lo anterior. Los que demuestran que las alternativas no son viables, siempre dan datos desfasados, muy sesgados, y no tienen en cuenta que en 20 años todo esto habrá evolucionado de manera espectacular, tanto con lo ha hecho la fotovoltaica en estos últimos 20 años. La teoría es: "si todo sigue como hasta ahora", la civilización colapsa a corto plazo. Esto se lleva oyendo desde el inicio de la civilización industrial (en realidad, desde hace miles de años, pero vamos con la era industrial). Pero luego SIEMPRE surge algo nuevo, porque los cerebros humanos no descansan, con lo que la premisa básica "si todo sigue como hasta ahora", ya no es válida, nunca lo es, y la fecha inevitable del colapso se aplaza unas décadas. Y vuelve a surgir algo nuevo, y la fecha del colapso se aplaza un poco más. Y así sucesivamente una y otra vez y siempre hay colapsistas que dicen que en pocas décadas todo se acaba, da igual en el siglo que leas esto. No veo por qué esto va a dejar de seguir siendo así. Lo de establecer colonias en el espacio no es necesario: con una economía circular sí que podría haber un crecimiento infinito. Investiga sobre la economía circular. Tampoco va a haber un crecimiento infinito porque la natalidad tiende a estabilizarse en todo el mundo y el crecimiento también se modera una vez que un país se ha desarrollado. Llegaremos a un punto de madurez en el que la población del mundo sea estable y el crecimiento moderado. Con respecto al endeudamiento: ten en cuenta que la deuda se mide en moneda fiat, que no para de diluirse al crearse nueva moneda, con lo cual no es tanto como parece. Mide la deuda en oro y lo comprobarás. O en bitcoin, el nuevo oro. La moneda fiat ya no se puede tomar en serio, son papelitos con escaso valor. La deuda se devalúa rápidamente con la inflación real (no la teórica, que no se la cree nadie). Los que tienen su dinero en activos, son ajenos a esto, los que lo tienen en liquidez porque creen que "ya mismo" viene la gran crisis bursátil y de todo, se empobrecen rápidamente.
"En fin, el maltusianismo decimonónico, que se ha demostrado totalmente desfasado a estas alturas."
Aquí entras en terreno pantanoso. Que hasta ahora hayamos experimentado un crecimiento continuo no es argumento para pretender demostrar que siempre será así.
Y lo de las colonias en otros planetas es de ciencia ficción directamente.
En fin, caminamos hacia un agotamiento prematuro de los recursos, con una evidente tendencia hacia el encarecimiento, porque los recursos más fáciles se extraen al principio. En lugar de aceptarlo y preparar alternativas viables, nos dedicamos a promover una transición energética al 100%, que ni siquiera ha comenzado aún, puesto que la demanda de los combustibles fósiles sigue creciendo a pesar de todo.
Y para colmo hoy el BIS (el banco de los bancos centrales) hace una llamada urgente para reconducir la explosión de la deuda mundial.
En fin, el maltusianismo decimonónico, que se ha demostrado totalmente desfasado a estas alturas. Solo un detalle más: no tenemos por qué restringirnos al planeta que ahora habitamos. No creo que se tarde mucho en establecer colonias en otros planetas.
Expresa con claridad que tiene fe en la humanidad porque lo contrario es muy desagradable y puestos a especular (puesto que todos los análisis sobre recursos son estimaciones), mejor hacerlo en positivo.
Nada que decir , excepto agradecerle su explicación.
Saludos.
en respuesta a
Quark1
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#21
11/12/24 14:31
Sigo con interés sus artículos. Son alarmantes pero parecen bien fundamentados, aunque no tengo conocimientos científicos suficientes para comprenderlos por entero. Por ello, creo que se equivoca pero no tengo base para rebatir sus argumentos. Es puro y simple optimismo, algo que puede ser muy peligroso. En todo caso, si está usted en lo cierto, no veo yo que tengamos que invertir en materias primas, por mucho potencial de revalorización que tengan. Seria más apropiado acaparar armas y munición, y no estoy de broma, porque un nivel al 20-30% del actual con la población mundial creciendo, implicaría sangre en las calles y abundante. Prefiero pensar que se equivoca usted pero ya digo que no puedo rebatirlo con otras ideas. Sólo pienso que los recursos naturales no tienen por qué agotarse. En realidad, no son recursos naturales propiamente. Hasta que no se supo aprovechar el petróleo no creo que pudiera considerarse un recurso natural. Es la inteligencia del hombre la que consiguió que lo fuera y espero que nos saque de los problemas futuros.
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