Seguros de cambio, para cubrir el tipo de cambio de la divisa
Si decidimos contratar una hipoteca multidivisa en yenes, podemos plantearnos reducir el riesgo contratando un seguro de cambio, para que si la evolución del yen o la divisa que sea no es favorable, podamos cubrir las pérdidas. Sin embargo, el precio de un seguro de cambio es tan alto que hace que en nuestra opinión la hipoteca multidivisa en yenes ya no resulte rentable. ¿Por qué? Pues en primer lugar, porque el riesgo divisa en que incurre la aseguradora es elevado, y no lo va a asumir a cambio de nada. Pero sobre todo, porque lo mismo que hace interesante una hipoteca multidivisa en yenes hace muy caro un seguro de cambio: Estos seguros de cambio se cubren con derivados sobre la divisa (futuros, opciones), y el precio de un futuro de divisas vendrá dado en función del precio a contado más/menos el diferencial de intereses entre las dos divisas, transportadas al plazo objeto del seguro de cambio. En el caso de una hipoteca multidivisa en yenes, la cotización del libor yen es mucho menor que el euribor, y esa diferencia de intereses la tenemos que pagar para contratar un futuro euro/yen que nos sirva de cobertura, lo que repercute en el precio del seguro de cambio.
Mejor una hipoteca multidivisa en yenes "a pelo"
Si no queremos riesgo en las hipotecas, lo suyo es coger una hipoteca en euros a tipo fijo; el problema es que es cara, claro. Si nos vamos a una hipoteca "normal", tenemos lo peor, porque tienes riesgo y encima es cara (que le pregunten a quienes se hipotecaron al 2% y ahora pagan un 5%). Y los que nos decantamos por una hipoteca multidivisa en yenes sabemos que tiene riesgo, aunque al menos no es cara; de hecho, ya hemos visto los principales riesgos: el riesgo divisa, la evolución del libor yen, el efecto combinado de ambos, y sobre todo nosotros mismos; pero en nuestra opinion una hipoteca en yenes es un riesgo que vale la pena correr.
Pero si se buscan hipotecas multidivisa sin riesgo, se va a incurrir en unos gastos tan elevados que ya no va a salir rentable; y si eso es lo que queremos, ¿por qué no limitarnos a una hipoteca en euros a tipo fijo? En nuestra opinión, la decisión de coger una hipoteca multidivisa en yenes debe venir asociada a conocer y asumir el riesgo (y tener capacidad financiera para asumirlo), olvidando historias de seguros de cambio, coberturas, etc, que reducirán más la rentabilidad de la hipoteca multidivisas que el riesgo.
