Los que me conozcais sabeis que soy un inversor en petróleo, gas y cualquier forma energética competitiva, convencido. En el caso del petróleo (y tambien del gas), una de las tesis de los bear es que los altos precios harán resucitar al Fracking. Pues bien os voy a contar porque es muy difícil que a corto o medio plazo esto suceda.
El fracking es la rotura de la roca de esquisto, mediante la inyección de liquidos a presión, para recoger después los liquidos que salgan de esa fractura. Es muy útil para formaciones con poca permeabilidad, pero mucha porosidad.
De esta manera, lo que hacen los frackers es hacer multitud de drills, e ir rotando la maquinaria para estimular dichos pozos continuamente, y así evitar el alto declino. Obviamente el coste de todo esto es bastante mayor, y el breakeven medio de este tipo de empresas suele estar alrededor de los 65-70 usd/ boe. Esta tecnología, hizo a los Estados Unidos de América independientes energéticamente durante unos años, pero para que dicha industria funcione necesita precios altos, y en los últimos años eso no se habia dado. De esta manera nos situamos en 2019 con unos precios por debajo de 80 dólares, algo que hizo que estas compañias, acabaran muy apalancadas.
Y entonces llegó el Covid, ese cisne negro que nadie podia preveer. Los precios del brent bajaron en picado y se dieron casos de precios negativos para algunos futuros. Obviamente esto supuso una quema enorme en un sector tan endeudado y las que sobrevivieron quedaron muy tocadas, siendo su crecimiento ahora, cuando menos cuestionables por varias razones:
La primera, y más importante, es de tipo geológico, ya que las zonas más productivas ya han sido explotadas en los primeros años, y los pozos que quedan van a producir menos o declinan aún más rápido. Es más, el declino en estos pozos es muy alto, y se necesita mantener un CAPEX alto para que la producción no baje demasiado.
Otra razón de peso es que los accionistas están cansados de hablar de ampliaciones de capital, rondas de financiación, CAPEX etc. Quieren cash flow y empezar por fin a ver rentabilidad en su inversión, y no nos olvidemos de que los dividendos y el dinero contante manda en el mercado actual. La misma situación se aplica a bonistas y acreedores, pero en este caso quieren ver segura su inversión, que cobrarán cuando venda el plazo.
Los bancos han dado liquidez masiva hasta hace bien poco, permitiendo un crecimiento muy rápido. Tras la crisis del Covid, el miedo ha calado y ya no hay ese afán por prestar. Además las subidas de tipos de interés obviamente hacen menos rentables muchas inversiones.
También está el tan manido tema: el ESG. El cual impide que entre financiación no solo en este sector, si no en cualquier negocio contaminante.
Por otro lado, existen problemas claros de suministros básicos: arenas, líquidos, tubería. Muchas de estas empresas han cerrado, o tienen problemas.
Y llegamos al punto clave. Y ese es como no, Joe Biden. La administración actual va a poner todas las trabas posibles a los proyectos de exploración de hidrocarburos. Los permisos serán muy difíciles de conseguir, y las licencias que se saquen a licitación mínimas. Esto en cuanto a producción convencional, de la fractura hidráulica ni hablamos. Esta técnica siempres ha sido polémica por contaminación de acuiferos y otros problemas . Dicho ban a la exploración supone pegarse un tiro en el pie, pero que le vamos a hacer, cada uno se debe a quien se debe, y en su caso es el lobby verde.
Permíteme que vuelva a insistir en que quedan millones de toneladas de petroleo, cobre, uranio, carbón y cualquier otra materia prima que quieras incluir que nunca se van a extraer porque simplemente no va ser nunca rentable extraerlos, del mismo modo que, salvando las distancias, siempre te queda pasta de dientes en un tubo diseñado para que la pasta salga del mismo de la forma mas eficiente. En cuanto a la rentabilidad de los yacimientos de Canarias pues eso solo lo saben algunas petroleras y ciertos gobiernos, pero vamos, no tiene pinta que se vaya a poder sacar de ahí el petroleo más barato del mundo.
en respuesta a
Dobresengo
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#5
10/06/22 19:50
la explotacion de canarias no es una cuestion de rentabilidad, mirate las portadas de periodicos de 2019,,,,,
Pues que sigan diciendo NO, que los marroquis no tienen pegas en decir SI
en respuesta a
Kokaine
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#4
10/06/22 00:40
Y Marruecos se queda con un super filon de marruecos de 110.000 millones de dolares en petroleo justo al lado de las canarias, lindando con las aguas fronterizas de España.
Existen multitud de yacimientos de petroleo en el mundo con cantidad enorme de reservas valorados en X miles de millones, el problema es que si extraerlos te cuesta X miles millones + 1, ahí se van a quedar. Marruecos tendrá que demostrar que esos yacimientos son rentables, es probable que algunos no sean rentables ni a 300 USD el barril.
Cuando la crisis energética arrecie y si las "nuevas" energías no son suficientes para mantener nuestro acomodaticio nivel actual se explotará cualquier yacimiento de petroleo existente Y RENTABLE. Pero si no es rentable, nunca se explotará. Nadie va a poner un dolar en sacar del suelo algo que puede vender a 5 euros el litro en el surtidor cuando para sacarlo tuvo que gastar los mismos 5 euros. Eso siempre que apliquemos los criterios de la sacrosanta economía de mercado, que siempre puede venir Papa Estado y subvencionar la extracción como ya se hizo con el carbón desde los años 60.
#3
08/06/22 09:53
Muy buen articulo como siempre.
#2
07/06/22 22:18
En España somos guais, es lo que hay.
Y Marruecos se queda con un super filon de marruecos de 110.000 millones de dolares en petroleo justo al lado de las canarias, lindando con las aguas fronterizas de España.
QUE PAIS DE SUBNORMALES que somos.
Se tenia que decir y se dijo.
#1
07/06/22 14:20
En españa por cierto hemos prohibido el fracking y la gasolina por las nubes.
_col.png?1688036060 "Petróleo camino de los 150 dólares.")
