France Telecom y Telefonica: Idéntica estrategia

Invertia.com
Empresas

France Télecom recompra Wanadoo a la mitad del precio al que la sacó a bolsa
Hora: 17:45 Fuente : Invertia

France Télecom ha lanzado una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre el 29% del capital Wanadoo, su filial de Internet, que ahora no controla. La compañía francesa de telecomunicaciones valora las acciones de la empresa on line a 8,86 euros, menos de la mitad del precio al que la sacó a bolsa en julio de 2000. El importe de la operación asciende a 3.800 millones de euros.
La segunda mayor operadora de Europa ofrece siete acciones suyas por cada 18 de Wanadoo, lo que supone valorar cada título de su filial en 8,86 euros. Aunque este precio es significativamente inferior a los 19 euros que pagaron los inversores en la Oferta Pública de Venta (OPV) de 2000, lo cierto es que incluye una prima del 17,2% sobre la última cotización de Wanadoo.

La operación ya se había rumoreado últimamente en la Bolsa de París, donde los títulos de la compañía on line se habían disparado un 16% en lo que va de año. La cotización de Wanadoo se ha revalorizado un 63% en los últimos doce meses y se cambiaba a un PER estimado (veces que la cotización recoge el benéfico por acción) de 38 veces, muy por encima de la media del mercado.

Tras el anuncio y después de estar suspendida de negociación hasta las 10.00 horas, la compañía ha regresado al parqué con una subida del 15%, hasta los 8,68 euros, todavía por debajo de los 8,86 euros ofrecidos por la matriz. Al cierre, ganó un 15,5%.

El Gobierno galo, el principal accionista de France Télecom, ya se ha pronunciado sobre la OPA y ha dado el visto bueno a una operación que le permitirá disminuir su participación en la operadora por debajo del 50%. Morgan Stanley ha sido el banco asesor de Wanadoo, que el año pasado ya obtuvo resultados positivos por segundo año consecutivo.

Wanadoo alcanzó en 2003 un beneficio neto de 159 millones de euros frente a los 30 millones obtenidos en el ejercicio precedente, mientras que la facturación de la compañía se incrementó un 26% respecto a 2002 hasta los 2.617 millones de euros. Asimismo, propuso repartir un dividendo de tres céntimos de euros por acción, el primero de su historia. Las previsiones de la compañía gala para 2004 estimaban una horquilla de crecimiento de entre un 10 a un 15% en la cifra de negocio de la firma, así como un aumento de un millón de clientes respecto a los 2.450.000 actuales.

Esta decisión de comprar participaciones en sus filiales no es la primera que adopta France Télecom. En septiembre del pasado año, la empresa gala anunció que compraba el 13,7% de su filial de telefonía móvil Orange que no estaba en sus manos por 7.100 millones de euros. La OPA, que incluía una prima del 21% y que también se hizo con intercambio de acciones, daba a France Télecom acceso al cien por cien de los ingresos generados por Orange con el objetivo de recortar su deuda e impulsar una reestructuración de alcance en el seno de la compañía.

Terra es mu heavyyy y yo caí, pero si encima me lo hace el gobierno se acuerdan de mi, habían perdido un voto y hacía campaña p0ara que perdieran más.
Por lo menos los de Wanadoo están en beneficios, los de Terra no consiguen sacarla de la bancarrota ni cuando salga el arco iris. Ahora que tienen casi todo el capital a lo mejor hacen un esfuerzo, pero es demasiado para ellos.

&Quot;Terra aún cotiza en el limbo, fuera del Ibex, con pocas expectativas y menos volumen. Y seguirá haciéndolo, pues el compromiso que Telefónica plasmó en el folleto de la opa -excluir el valor en seis meses o tomar medidas para que sea líquido- no vincula a nada, pues está condicionado a que 'sea necesario'. Los expertos creen que la matriz terminará por excluir su filial de internet porque ya no tiene ningún interés para el mercado."

"Terra todavía responde con los mínimos exigidos por la Sociedad de Bolsas en cuanto a contratación, que es una frecuencia del 25% (cada cuatro sesiones tiene que haber al menos una de movimiento de títulos). En 2004 ha negociado una media diaria de 632.000 acciones. Hay valores como Campofrío y Viscofán que han hecho alrededor de 250.000."

"Máximo en 139,75 euros La salida de Terra coincidió con un momento de euforia de internet. Las acciones subieron como la espuma y en poco tiempo los 11,81 euros del precio de colocación se convirtieron en 139,75 euros.Capitalización Terra tiene una capitalización actual de 3.085,53 millones de euros. En febrero de 2000 su valor superaba en Bolsa al del SCH, con 38.338 millones de euros, frente a 36.421 millones de la entidad bancaria. Era entonces la tercera compañía de la Bolsa por detrás sólo de Telefónica y del BBVA.Denuncias La opa lanzada por Telefónica a 5,52 euros provocó la ira de los accionistas que aún mantenían los títulos. Las denuncias fueron constantes desde verano de 2003 hasta el final del año.Seguimiento El interés de los analistas ha cambiado rotundamente. Las recomendaciones son prácticamente nulas."

Leer en http://www.cincodias.com/articulo.html?d_date=20040223&xref=20040223cdscdimer_1&type=Tes&anchor=cdsmer

Pero eso no quiere decir que este sin liquidez.

Que un valor suba o baje no tiene nada que ver con la liquidez, sino con la manipulacion que pueda sufrir el valor. Cuanto menor liquidez es mas facilmente manipulable su cotizacion.

Todos los valores son manipulables y de considero que todos los valores lo son en mayor o menor medida en funcion del interes de los manipuladores.

La verdad considero a Terra un valor de poco riesgo a los precios actuales, aunque tampoco percibo grandes revalorizaciones en el corto plazo.

Saludos