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Re: ¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?
La inclusión de la plusvalía por la venta parcial de Heathrow (2.500 M€) elevaría el beneficio neto estimado de Ferrovial por encima de los 3.100 M€
Intermoney | Resultados anuales de 2024e el 27 de febrero – EBITDA subiría un +38% (IMVe). Ferrovial (Mantener, P.O. 39 € desde 35 €) anunciará sus resultados anuales de 2024e el próximo miércoles 27 de febrero tras el cierre del mercado en Nueva York, celebrando una conferencia telefónica al día siguiente. En nuestras previsiones, que se muestran en la tabla adjunta, esperamos que continúe la moderación del crecimiento en Autopistas, así como con fuertes crecimientos en Construcción por incremento de márgenes.
FER reportará en esta ocasión la totalidad del PYG. En conjunto, estimamos que el EBITDA se incremente a diciembre un +38% hasta 1.366 Mn€. La inclusión de la plusvalía por la venta parcial de Heathrow (2.500 Mn€) elevaría el beneficio neto estimado por encima de los 3.100 Mn€ frente a 460 Mn€ en 2023. Tras los crecimientos en Construcción que hemos visto en 2024e hemos incrementado nuestras previsiones de EBITDA una media del +10% a nivel consolidado en 24e-26e, implicando un +21% TACC, situándonos en esta ocasión una media del +3% por encima del consenso.
Confirmamos nuestra recomendación de Mantener en Ferrovial, a la vez que elevamos nuestro PO hasta 39 € desde 35 €. Confirmamos nuestra recomendación de Mantener en Ferrovial, mientras que subimos nuestro Precio Objetivo a 39 € desde 35 €, principalmente debido al incremento de previsiones. La fecha de descuento sigue siendo diciembre 25e. Reconocemos la recuperación de los márgenes en Ferrovial Construcción tras largos años de crisis, pero pensamos que este efecto, así como los procesos de maduración de las concesiones en EEUU, parecen estar ya más que incluidos en el precio del valor, y en nuestras estimaciones. Con todo, la indudable calidad de los activos creemos que supone un alto suelo a la cotización de la acción.
