EDP Renovables, seguimiento del valor

La compañía de energías renovables portuguesa ha sido suspendida de cotización por posibles delitos de corrupción en la directiva. Lo mismo ha ocurrido con la matriz de la compañía, EDP.

Valentum tenía una posición mayor al 6% en la compañía EDP Renovables, por lo menos a cierre del primer trimestre. Veremos como afecta esto al fondo y a su rentabilidad total. 
Por el momento parece que Valentum no ha emitido ningún comunicado, no sé si @jesus-dominguez podría confirmarlo o si tienen alguna valoración de lo sucedido. 

A ver cuando abra la cotización en cuanto está.

En el informe de Morningstar aparece que Fidentiis llevaba un 12%

No veo mucha más información, al parecer lo único que encuentro es que los directivos de EDP y EDP Renovables han sido acusados de corrupción por lo que se les ha retirado sus puestos en dichas empresas. También he leido que hay algún lazo de conexión con REN (el REE luso)

La empresa en sí no está en quiebra ni en fraude de cuentas por lo que entiendo. Así que tarde o temprano debería volver a cotizar. 

Un lástima, porque el sector energético portugués lo tenía en el punto de mira y estaba mirando si entrar al mercado portugués a través de este sector.

La información más completa que he encontrado en español: 

https://www.capitalmadrid.com/2020/7/11/57009/portugal-apenas-se-repone-del-escandalo-de-mexia-en-edp.html

 

EDP Renewables (EDPR) ha alcanzado una producción de 9,237 teravatios hora (TWh) en el primer trimestre del año, lo que representa un incremento del 14% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, según los datos operacionales del grupo.

Europa y América del Norte representaron el 38% y el 58%, respectivamente, de la producción total de energía de la filial 'verde' de EDP en el periodo.

Por su parte, la capacidad instalada de EDPR creció en 1,58 gigavatios (GW), hasta situarse en los a 14 GW en el primer trimestre en comparación con el mismo período del año pasado.

Europa y Norteamérica suponen el 41% y el 50%, respectivamente, de la cartera. La compañía de energías renovables tiene actualmente 2,4 GW en construcción.

El factor de utilización -número de horas de funcionamiento frente a posibles horas de funcionamiento- aumentó un punto porcentual en el primer trimestre del año, hasta el 35% 

 

EDP Renewables (EDPR) registró un beneficio neto de 66 millones de euros durante el primer trimestre de este año, lo que supone un incremento del 75% respecto a un año antes, según ha informado la compañía, que ha precisado que esta cifra se ha visto parcialmente compensada por el aumento de los impuestos, los gastos financieros e intereses minoritarios más altos, entre otros factores.

Asimismo, los ingresos totales aumentaron hasta los 569 millones de euros, un 27% más, debido al impacto de los MW de capacidad añadida (+79 millones de euros interanuales) que junto con el aumento del recurso renovable (+20 millones de euros interanuales), la conversión positiva de divisas y otras partidas (+27 millones de euros interanuales) lograron compensar el efecto negativo del precio medio de venta (-5 millones de euros interanuales) derivado del efecto del mix de la cartera.

Entre enero y marzo, el resultado bruto de explotación (Ebitda) ascendió a 394 millones de euros, lo que supone un aumento del 46% interanual, y el resultado neto de explotación (Ebit) a 232 millones de euros, un 83% más interanual, impulsados principalmente por una mejor evolución de los ingresos gracias al excelente rendimiento operativo de la cartera básica de productos.

A cierre de marzo de 2022, la deuda neta de la compañía ascendía a 4.217 millones de euros (+1.282 millones de euros frente a diciembre de 2021) lo que refleja la estrategia de inversión y la reciente adquisición de Sunseap, que compensa los 365 millones de euros de ingresos por rotación de activos cobrados en enero por una operación en Portugal.

"Estos resultados reflejan nuestro sólido crecimiento y nuestro fuerte posicionamiento como líder del mercado global. Contamos con plataformas en todas las regiones clave de crecimiento, tenemos un equipo más fuerte y cohesionado, y se ha asegurado el 50% de la capacidad prevista en nuestro plan estratégico 2021-2025. Estamos preparados para seguir liderando la transición energética", ha resaltado el consejero delegado de EDPR, Miguel Stilwell d'Andrade 

 

EDP Renewables (EDPR), a través de Kronos Solar, ha firmado en Alemania su primer contrato de compraventa de energía (PPA, por sus siglas en inglés) con el productor y proveedor de hidrógeno verde para los sectores de la industria y la movilidad Lhyfe, por un periodo de 15 años, según ha informado este jueves en una nota de prensa.

El suministro de energía renovable procederá de un proyecto solar con una capacidad de 55 megavatios pico (MWp) (39 MWac) y la firma ha asegurado que está previsto que se conecte a la red en 2025.

En concreto, esta planta solar fotovoltaica, situada en Meuselwitz, en el nordeste de Alemania, producirá 58 gigavatios hora (GWh) anuales de energía limpia, equivalente al consumo eléctrico medio anual de 18.000 hogares de la región.

EDPR ha destacado que es el primer contrato corporativo a largo plazo para el suministro de energía renovable firmado por la compañía en Alemania, mercado en el que la empresa entró en 2022.

También es el primer PPA firmado por EDPR con una empresa de hidrógeno y la primera materialización del acuerdo industrial entre ambas compañías.

A través de este PPA se proporcionará energía renovable a las futuras plantas de producción de hidrógeno verde de Lhyfe en la región, que se destinará a movilidad y procesos industriales.

Con la firma de este contrato a largo plazo con Lhyfe, EDPR ha explicado que reafirma su "fuerte" actividad de PPA con 'utilities' y grandes compañías, y que hasta la fecha "ya tiene asegurado más del 55% de la capacidad adicional prevista para el periodo de 2023-2026".

Este acuerdo se suma a otra alianza firmada entre Lhyfe y EDP Renewables en 2022, en la que se acordó que EDPR suministraría electricidad proveniente de fuentes renovables a los proyectos de generación de hidrógeno de Lhyfe y ambas empresas identificarían oportunidades de codesarrollo de proyectos para descarbonizar sectores en los que la electrificación no es viable.

"Estamos encantados de contribuir, a través de Kronos Solar EDPR, a estos objetivos asociándonos con Lhyfe, cuya actividad complementa nuestro objetivo de reducir las emisiones de CO2", ha manifestado el director de operaciones de Europa y América Latina de EDPR, Duarte Bello.

Por su parte, el consejero delegado y fundador de Lhyfe, Matthieu Guesné, ha detallado que casi la totalidad de la producción de la planta fotovoltaica de EDPR se utilizará para alimentar las plantas de producción de hidrógeno verde de Lhyfe, contribuyendo a la descarbonización de la movilidad y la industria que actualmente utilizan combustibles fósiles o hidrógeno derivado del carbono 

 

EDP Renewables (EDPR) obtuvo un beneficio neto de 68 millones de euros en el primer trimestre del año, lo que representa un incremento del 4% con respecto a las ganancias de 65 millones de euros del mismo periodo del ejercicio anterior, informó la compañía.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) de la filial 'verde' de la energética lusa EDP se situó en los 454 millones de euros a cierre de marzo, un 1% más.

En una comunicación a la Comisión del Mercado de Valores lusa (CMVM), la compañía indicó que en los tres primeros meses de 2024 su beneficio se vio impactado por unos menores ingresos y por unos mayores impuestos, debido al tratamiento fiscal de las plusvalías por rotación de activos.

Los ingresos de EDPR alcanzaron los 632 millones de euros entre enero y marzo, con una caída del 11% debido, principalmente, a una menor producción, así como a un menor precio de venta de la energía.

La inversión bruta del grupo ascendió a 800 millones de euros en el primer trimestre del año, con más del 80% de esta cifra destinada a Europa y América del Norte. Los ingresos por rotaciones de activos contabilizados en el periodo por EDPR ascendieron a 300 millones de euros.

La deuda neta de la empresa de renovables ascendía a 6.700 millones de euros a cierre de marzo, con un aumento de 900 millones de euros respecto al pasado mes de diciembre, lo que refleja las inversiones de efectivo realizadas en el período.

En el primer trimestre del ejercicio, EDPR añadió un total de 500 megavatios (MW) de capacidad renovable, alcanzando una capacidad instalada total de 16,5 gigavatios (GW) 

 

Morgan Stanley | Tras la fuerte corrección vista en las compañías durante el 1S24, la bajada de tires, aumento de precios de la energía y una mejora de la confianza del mercado en el segmento de renovables y su capacidad de creación de valor, nuestro analista Arthur Sitbon cree que el entorno para las compañías ha mejorado de forma significativa como para mantener el rally durante 1S24. Incorporando estimaciones de tipos a la baja en su modelo, el P.O. de ambas compañías aumenta respectivamente, reflejando un mayor potencial alcista derivado de sus largas duraciones. Por otro lado, Sitbon cree que los inversores generalistas han empezado a entrar en el sector, a través del segmento regulado (NG, UK Water, SSE…), pero cree podríamos ver una rotación a renovables, tras los buenos datos de las subastas en UK y New Englans. Nuestro experto prefiere EDP frente a EDPR, para evitar el riesgo de la llegada del gobierno de Trump, que plantea reducir la intensidad en eólica offshore y la flexibilidad que ofrece el balance de EDP. EDPR, OVERWEIGHT, DE 16 A 18 EUR, EDP, OVERWEIGHT, DE 4.20 A 4.80 EUR. 

Intermoney | EDPR (Comprar, PO 19 €) anunciará sus resultados a septiembre el próximo 6 de noviembre antes de la apertura del mercado, celebrando una presentación ese mismo día. Los principales datos de nuestras previsiones se pueden consultar en la tabla adjunta. Esperamos que el EBITDA haya descendido un -11% hasta 1.268 Mn€, debido a una menor rotación de activos en este año, concretamente una cantidad nula que asumimos durante el 3Te estanco. Por mercados, Norteamérica habría registrado un fuerte incremento (+33%) frente a descensos en Europa (-33%). EDPR ha reportado ya un incremento de volúmenes a nivel consolidado del +5% a septiembre 24. Estimamos un beneficio neto de 173 Mn€ (-44%), afectado además por mayores amortizaciones y gastos financieros. En nuestra nota de 09 de octubre bajamos nuestras previsiones de EBITDA un -3% de media en 24e-26e, implicando un TACC del +9%.

Confirmamos recomendación de Comprar, así como nuestro PO de 19 €. Confirmamos tanto nuestra recomendación de Comprar como el PO de 19 €/acción con fecha diciembre 25e, y que bajamos desde 23 € en marzo. Nuestra PO implica valoraciones implícitas por debajo de rotaciones de activos recientes. EDPR sigue siendo nuestro valor favorito en el sector renovable, debido a: 1) su concentración en mercados estables en regulación y precios, como es EEUU; 2) niveles moderados de deuda, cuyos ratios deberían tocar techo en 24e; y 3) política probada de rotación de activos.

 

Intermoney | EDPR (Comprar, PO 19 €) anunció hoy sus resultados a los 9 meses antes de la apertura del mercado, celebrando una presentación a las 15 horas. Las cifras, junto con nuestras previsiones, se muestran en la tabla adjunta. El EBITDA bajó un -9% hasta 1.294 M€ (1.268 M€ IMVe), por ausencia de rotación de activos durante el 3T y menores precios en España, parcialmente compensados por crecimientos en EEUU. EDPR ya había anunciado un incremento de producción de +5% a septiembre. Sin grandes novedades por debajo de EBITDA, el resultado neto, 210 M€ (173 M IMVe) descendió un -53%. No variamos por el momento nuestras previsiones, que ya ajustamos a la baja en octubre un -3% a nivel de EBITDA de media para el periodo 24e-26e y que indican crecimientos del +9% TACC.

El valor se está viendo afectado hoy por la victoria de Trump en las elecciones norteamericanas, descontando quizás futuras mayores restricciones a la importación de equipos, o menor énfasis en la potenciación de energías renovables. Pensamos que esta reacción es prematura, teniendo en cuenta el fuerte crecimiento que se produjo en el primer mandato de Trump, abriendo una nueva oportunidad para incrementar posiciones.

Confirmamos recomendación de Comprar, así como nuestro P.O. de 19 €. Confirmamos tanto nuestra recomendación de Comprar como el P.O. de 19 €/acción con fecha diciembre 25e, y que bajamos desde 23 € en marzo. Nuestra PO implica valoraciones implícitas por debajo de rotaciones de activos recientes. EDPR sigue siendo nuestro valor favorito en el sector renovable, debido a: 1) su concentración en mercados estables en regulación y precios, como es EEUU; 2) niveles moderados de deuda, cuyos ratios deberían tocar techo en 24e; y 3) política probada de rotación de activos, con ratios de valoración por encima de las implicadas en nuestro Precio Objetivo.

 

Intermoney | EDPR (Comprar, PO 19 €) anunciará sus resultados a miércoles 26 de febrero tras el cierre del mercado en Lisboa, celebrando una presentación ese mismo día a las 18 horas. Los principales datos de nuestras previsiones se pueden consultar en la tabla adjunta. Esperamos que el EBITDA haya descendido un -8% hasta 1.689 M€, debido precios más bajos así como a una menor rotación de activos en este año, concretamente una cantidad prácticamente nula que asumimos durante el 4Te estanco.

Por mercados, Norteamérica habría registrado un fuerte incremento (+37%) frente a descensos en Europa (-27%). EDPR ha reportado ya un incremento de volúmenes a nivel consolidado del +6% a diciembre 24. Estimamos un beneficio neto de 253 M€ (-18%), afectado además por mayores gastos financieros. No variamos nuestras estimaciones para 25e-26e de forma significativa, implicando un incremento de EBITDA del +8% TACC 23-26e.

Confirmamos recomendación de Comprar, así como nuestro P.O.de 19 €.

Confirmamos tanto nuestra recomendación de Comprar como el P.O. de 19 €/acción con fecha diciembre 25e, y que bajamos desde 23 € el pasado mes de marzo. Nuestro P.O. implica valoraciones implícitas por debajo de rotaciones de activos recientes. Si bien el valor se ha visto afectado en mayor medida que otros de su sector, quizás debido a su exposición a EEUU en especial tras el resultado de las elecciones presidenciales, pensamos que los buenos datos operativos de 2024 deberían significar el comienzo de una mejora del momento de la acción. La esperada estabilización de precios en Europa en 25e contribuiría también a ello.

Subida en ingresos, +7% a diciembre 24e, debido principalmente a un +17% de producción en Norteamérica. Esperamos que los ingresos de EDPR se hayan incrementado a diciembre 24e en un +7% en el entorno de los 2.400 M€, debido principalmente crecimientos en Norteamérica, compensando bajadas moderadas en España y el resto de Europa y más notables en Sudamérica. Según el operational review de la empresa a diciembre 24e, la
producción subió un +6% a nivel consolidado, en especial tras la fuerte recuperación de Norteamérica (+17% frente a -1% en el 1T) por aumento de capacidad. Las ventas de activos afectaron también a producciones en mercados como Resto de Europa (-8%), mientras que en Brasil el exceso de recurso hidráulico ha provocado un descenso de producción del -23%.

Mercados – Recuperación de ingresos en Europa y Norteamérica. Por mercados, los ingresos deberían mostrar de nuevo fuertes diferencias entre sí. España seguiría afectada por una bajada interanual de precios, cayendo así los ingresos un -12% hasta 363 M€, mientras que Portugal habría podido compensar menores precio con mayores producciones, cerrando 24e en equilibrio (272 M€ IMVe). En Norteamérica los ingresos se habrían incrementado un +20% hasta 1.153 M€, como efecto de los crecimientos de producción, con unos precios ligeramente al alza. Sudamérica seguiría afectada por los problemas climáticos que hemos mencionado, lo que había causado un descenso de ingresos del -17%.

El EBITDA consolidado bajaría un -8% por menores rotaciones de activos, pero subiría un +13% sin este factor. Hemos asumido un resultado nulo por rotación de activos durante el 4Te; en teoría se habría contabilizado la reciente venta de activos en Polonia aunque su plusvalía no esperamos que sea realmente relevante. Así, el apartado de “other operating income”, formado fundamentalmente por rotaciones, esperamos que a diciembre sea igual a la cifra reportada a septiembre, 273 M€, frente a 583 M€ a en 2023. Ello hace que esperemos una EBITDA reportado de 1.689 M€, un -8% inferior al de 2023, aunque sin el factor mencionado hubiese crecido un +13%. Las variaciones por mercados más relevantes a diciembre 24e serían caída a la mitad en Resto de Europa (-45%), y subida del +37% en Norteamérica, mientras que en España el EBITDA bajaría un -8%.

Estimamos que el resultado neto en 24e bajaría un -18% hasta 253 M€. Por debajo de EBITDA no esperamos grandes novedades, aparte de un descenso contable de las amortizaciones, mientras que las capitalizaciones producidas durante el 2T 23, pensamos que no se hayan repetido, con lo que los GGFF crecerían a año completo en unos 100 M€. Ello desembocaría en un resultado neto en 24e de 253 M€, frente a 309 M€ durante 23.