#38146
Re: La actualidad de los mercados
Informe mensual de Bankinter Gestión de Activos, con Javier Turrado (septiembre 2024)
"The time to buy is when there's blood in the streets".[Nathan Rothschild]
#38147
Re: La actualidad de los mercados
Cambios en las carteras de Bankinter Roboadvisor (septiembre 2024)
"The time to buy is when there's blood in the streets".[Nathan Rothschild]
#38148
Re: La actualidad de los mercados
#38149
Solo falta una pieza para un escenario idílico en las bolsas: los bonos a largo plazo invitan a la cautela
Buenos días.
Con el ciclo de flexibilización monetaria en marcha, muchos inversores están expectantes. Quieren corroborar si se logrará el aterrizaje suave, como sostiene la Reserva Federal (Fed) y como parece que ocurrirá hasta la fecha, o si finalmente la recesión es inevitable. Las condiciones económicas y la dinámica del mercado hacen pensar que todo va bien, pero algunos analistas están sospechando ante la subida de los bonos. La deuda les hace cuestionar que todo esté en orden y buscan indicios de debilidad que puedan explicar el comportamiento de la renta fija.
"Es la situación soñada para cualquier burbuja: la Fed bajando, el petróleo hundiéndose y China estimulando. Lo único que me hace dudar es la apuesta por los bonos a largo plazo y la posibilidad de que no funcionen los estímulos de China. En ese caso, los riesgos geopolíticos se dispararían", dicen los analistas de Bank of America (BofA) liderados por Michael Hartnett.
Este contexto, con los bancos centrales tirando del carro, ha dado alas a los inversores para seguir entrando en renta variable. De hecho, la capitalización de la bolsa global se encamina a superar el récord de 2021, cuando su valor alcanzó los 123 billones de dólares (trillion), según los datos de BofA.
El mercado está comprando los vientos de cola: el escenario de aterrizaje suave, un 'recorte jumbo' de la Fed (50 puntos básicos) y la inyección de China. Con estos aliados, lo lógico es que haya subidas y esa es la premisa de los inversores para seguir siendo alcistas. El clima es de aprovechar el momento y vivir de las rentas de la Fed y de los estímulos chinos, explica el mismo análisis.
Sin embargo, en un momento en el que todo fluye tan bien, los riesgos empiezan a tomar cuerpo. "Soy tan alcista, que soy bajista", ironiza el informe. Si la bolsa sube sin parar lo lógico es pensar que pueden surgir los obstáculos. Por eso, los inversores también compensan sus carteras refugiándose en el oro o en los bonos.
El análisis de la entidad es el contexto que ven tras los máximos históricos de Wall Street. El S&P 500 ha renovado su récord en 42 ocasiones este año. El resto de índices (Dow Jones y Nasdaq 100), si no están en niveles nunca antes vistos, están pegados a ellos. Paralelamente, el oro está en máximos históricos y los bonos suben. "Continuemos así hasta que algo nos pare", vuelven a ironizar Harnett y su equipo de analistas.
Pero no es oro todo lo que reluce. La entidad ve varios peros o riesgos al examinar más en detalle la bolsa. El 43% de la capitalización del mercado del S&P 500 está siendo investigada por el Departamento de Justicia o por la Comisión Federal de Comercio (FTC, por sus siglas en inglés). Es el caso de Nvidia, Amazon, Meta, Alphabet, Tesla, JP Morgan, Unitedhealth, Visa, Mastercard, Walmart, Adobe, Coca-Cola o Pepsico, entre otras. Aparte, otra de las señales que hacen dudar es cómo se cotizan algunos resultados, que son desastrosos, pero se cotizan con compras.
¿A qué se debe el apetito por los bonos?
Más allá de ambos ejemplos, BofA cree que hay un contexto macroeconómico complejo y es esto lo que reflejan los bonos. Desde su perspectiva, las tendencias inflacionarias de fondo de 2020 siguen vigentes: gobiernos incrementando el gasto, las políticas monetarias y fiscales, el aislamiento geopolítico, las guerras o el envejecimiento de la población. Todos estos temas son los que generan esa contradicción en la deuda y hacen que los inversores no solo entran en bolsa, también en bonos. El retorno de los títulos a diez años está en mínimos de hace 62 años, lo que implica que hay apetito por la renta fija ante las dudas a futuro.
Por último, consideran que hay otro factor que puede pinchar este ensueño, la posibilidad que los estímulos de China no funcionen. Los ingentes estímulos pueden poner coto a una recesión, pero el plan tiene que materializarse y ser efectivo.
"Las bolsas esperan un aterrizaje suave, pero los inversores no deben desestimar las señales de los bonos, que apuntan a una recesión que acecha", coincide en su diagnóstico Lisa Shalett, responsable de inversión de Morgan Stanley. "Las acciones y los bonos parecen estar mandando señales contradictorias sobre la dirección de la economía", añade.
La entidad también explica que se están cotizando esas expectativas de aterrizaje suave. Aunque considera que es el escenario base, también "se toman en serio" los avisos que vienen de los bonos del Tesoro. Según su análisis, las sorpresas negativas podrían surgir de tres frentes. La economía es frágil y ello podría mermar la confianza de las familias, reduciendo su consumo. Otro foco de inquietud está en las pequeñas empresas, que suponen dos tercios de la fuerza laboral en Estados Unidos. Sus expectativas de ventas están en niveles bajos, lo que hace que estén reduciendo sus gastos de capital y las contrataciones. Además, poco a poco, la inflación se ha comido el ahorro, lo que implica más estrés para las familias.
Desinversión de la curva de tipos
"Las curvas de tipos invertidas se suelen desinvertir cuando la ralentización golpea, ya que los inversores anticipan que la Fed va a recortar la tasa de interés a un día para apoyar la economía. Las expectativas de recortes actuales se asocian a una Fed que está detrás de la curva", explica. Recientemente, el bono estadounidense a diez años ha vuelto a dar más rentabilidad que la referencia a dos años. La curva, que se había invertido con el ciclo restrictivo, ya se ha normalizado.
El jefe de inversión de Universa Investments, Mark Spitznagel, también dice que una vez la curva se desinvierte, el tiempo empieza a correr [hasta una recesión]. Pero el estratega va más allá: "Los cisnes negros siempre acechan y ahora estamos en su terreno", apunta en la televisión de Bloomberg. Coincide con la visión de que las bolsas están subiendo mucho y plantea que tiene que haber algún techo. En su opinión, este llegará antes de que finalice el ejercicio. Como sus colegas, llama a la cautela.
https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/13007721/09/24/solo-falta-una-pieza-para-un-escenario-idilico-en-las-bolsas-los-bonos-a-largo-plazo-invitan-a-la-cautela.html
Un saludo!
Con el ciclo de flexibilización monetaria en marcha, muchos inversores están expectantes. Quieren corroborar si se logrará el aterrizaje suave, como sostiene la Reserva Federal (Fed) y como parece que ocurrirá hasta la fecha, o si finalmente la recesión es inevitable. Las condiciones económicas y la dinámica del mercado hacen pensar que todo va bien, pero algunos analistas están sospechando ante la subida de los bonos. La deuda les hace cuestionar que todo esté en orden y buscan indicios de debilidad que puedan explicar el comportamiento de la renta fija.
"Es la situación soñada para cualquier burbuja: la Fed bajando, el petróleo hundiéndose y China estimulando. Lo único que me hace dudar es la apuesta por los bonos a largo plazo y la posibilidad de que no funcionen los estímulos de China. En ese caso, los riesgos geopolíticos se dispararían", dicen los analistas de Bank of America (BofA) liderados por Michael Hartnett.
Este contexto, con los bancos centrales tirando del carro, ha dado alas a los inversores para seguir entrando en renta variable. De hecho, la capitalización de la bolsa global se encamina a superar el récord de 2021, cuando su valor alcanzó los 123 billones de dólares (trillion), según los datos de BofA.
El mercado está comprando los vientos de cola: el escenario de aterrizaje suave, un 'recorte jumbo' de la Fed (50 puntos básicos) y la inyección de China. Con estos aliados, lo lógico es que haya subidas y esa es la premisa de los inversores para seguir siendo alcistas. El clima es de aprovechar el momento y vivir de las rentas de la Fed y de los estímulos chinos, explica el mismo análisis.
Sin embargo, en un momento en el que todo fluye tan bien, los riesgos empiezan a tomar cuerpo. "Soy tan alcista, que soy bajista", ironiza el informe. Si la bolsa sube sin parar lo lógico es pensar que pueden surgir los obstáculos. Por eso, los inversores también compensan sus carteras refugiándose en el oro o en los bonos.
El análisis de la entidad es el contexto que ven tras los máximos históricos de Wall Street. El S&P 500 ha renovado su récord en 42 ocasiones este año. El resto de índices (Dow Jones y Nasdaq 100), si no están en niveles nunca antes vistos, están pegados a ellos. Paralelamente, el oro está en máximos históricos y los bonos suben. "Continuemos así hasta que algo nos pare", vuelven a ironizar Harnett y su equipo de analistas.
Pero no es oro todo lo que reluce. La entidad ve varios peros o riesgos al examinar más en detalle la bolsa. El 43% de la capitalización del mercado del S&P 500 está siendo investigada por el Departamento de Justicia o por la Comisión Federal de Comercio (FTC, por sus siglas en inglés). Es el caso de Nvidia, Amazon, Meta, Alphabet, Tesla, JP Morgan, Unitedhealth, Visa, Mastercard, Walmart, Adobe, Coca-Cola o Pepsico, entre otras. Aparte, otra de las señales que hacen dudar es cómo se cotizan algunos resultados, que son desastrosos, pero se cotizan con compras.
¿A qué se debe el apetito por los bonos?
Más allá de ambos ejemplos, BofA cree que hay un contexto macroeconómico complejo y es esto lo que reflejan los bonos. Desde su perspectiva, las tendencias inflacionarias de fondo de 2020 siguen vigentes: gobiernos incrementando el gasto, las políticas monetarias y fiscales, el aislamiento geopolítico, las guerras o el envejecimiento de la población. Todos estos temas son los que generan esa contradicción en la deuda y hacen que los inversores no solo entran en bolsa, también en bonos. El retorno de los títulos a diez años está en mínimos de hace 62 años, lo que implica que hay apetito por la renta fija ante las dudas a futuro.
Por último, consideran que hay otro factor que puede pinchar este ensueño, la posibilidad que los estímulos de China no funcionen. Los ingentes estímulos pueden poner coto a una recesión, pero el plan tiene que materializarse y ser efectivo.
"Las bolsas esperan un aterrizaje suave, pero los inversores no deben desestimar las señales de los bonos, que apuntan a una recesión que acecha", coincide en su diagnóstico Lisa Shalett, responsable de inversión de Morgan Stanley. "Las acciones y los bonos parecen estar mandando señales contradictorias sobre la dirección de la economía", añade.
La entidad también explica que se están cotizando esas expectativas de aterrizaje suave. Aunque considera que es el escenario base, también "se toman en serio" los avisos que vienen de los bonos del Tesoro. Según su análisis, las sorpresas negativas podrían surgir de tres frentes. La economía es frágil y ello podría mermar la confianza de las familias, reduciendo su consumo. Otro foco de inquietud está en las pequeñas empresas, que suponen dos tercios de la fuerza laboral en Estados Unidos. Sus expectativas de ventas están en niveles bajos, lo que hace que estén reduciendo sus gastos de capital y las contrataciones. Además, poco a poco, la inflación se ha comido el ahorro, lo que implica más estrés para las familias.
Desinversión de la curva de tipos
"Las curvas de tipos invertidas se suelen desinvertir cuando la ralentización golpea, ya que los inversores anticipan que la Fed va a recortar la tasa de interés a un día para apoyar la economía. Las expectativas de recortes actuales se asocian a una Fed que está detrás de la curva", explica. Recientemente, el bono estadounidense a diez años ha vuelto a dar más rentabilidad que la referencia a dos años. La curva, que se había invertido con el ciclo restrictivo, ya se ha normalizado.
El jefe de inversión de Universa Investments, Mark Spitznagel, también dice que una vez la curva se desinvierte, el tiempo empieza a correr [hasta una recesión]. Pero el estratega va más allá: "Los cisnes negros siempre acechan y ahora estamos en su terreno", apunta en la televisión de Bloomberg. Coincide con la visión de que las bolsas están subiendo mucho y plantea que tiene que haber algún techo. En su opinión, este llegará antes de que finalice el ejercicio. Como sus colegas, llama a la cautela.
https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/13007721/09/24/solo-falta-una-pieza-para-un-escenario-idilico-en-las-bolsas-los-bonos-a-largo-plazo-invitan-a-la-cautela.html
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#38150
Vídeo/análisis JL Cárpatos - 4 claves
Buenos días.
Gamma de mercado. Explicando bien que es y su importancia actual. Las 4 claves de la semana 28-9-24 en video por Cárpatos
Hoja de ruta para el corto, medio y largo plazo. La situación de la gamma del SP500 puede ser determinante la semana que viene, intento explicar que es y como se interpreta. China y sus medidas de estímulo revolucionan los mercados. Datos benignos de inflación. El petróleo sufre. Todos estos temas y muchos más, analizados a fondo desde los puntos de vista técnico, fundamental y cuantitativo. Bolsas, economía y mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace.
https://youtu.be/VIdmRxXuCqw
Un saludo!
Gamma de mercado. Explicando bien que es y su importancia actual. Las 4 claves de la semana 28-9-24 en video por Cárpatos
Hoja de ruta para el corto, medio y largo plazo. La situación de la gamma del SP500 puede ser determinante la semana que viene, intento explicar que es y como se interpreta. China y sus medidas de estímulo revolucionan los mercados. Datos benignos de inflación. El petróleo sufre. Todos estos temas y muchos más, analizados a fondo desde los puntos de vista técnico, fundamental y cuantitativo. Bolsas, economía y mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace.
https://youtu.be/VIdmRxXuCqw
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#38151
Vídeo/análisis Gerardo Ortega - 35 IBEX
Buenas tardes.
LOS 35 DEL IBEX. REPASO DE LA SEMANA FINALIZADA EL 27/09/24
por Gerardo Ortega.
https://gerardoortega.es/los-35-del-ibex-repaso-de-la-semana-finalizada-el-27-09-24/
Desde YOUTUBE:
https://www.youtube.com/watch?v=17RnH8LXVwA
Un saludo!
LOS 35 DEL IBEX. REPASO DE LA SEMANA FINALIZADA EL 27/09/24
por Gerardo Ortega.
https://gerardoortega.es/los-35-del-ibex-repaso-de-la-semana-finalizada-el-27-09-24/
Desde YOUTUBE:
https://www.youtube.com/watch?v=17RnH8LXVwA
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy