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El mercado inmobiliario en España podría cerrar 2024 con un volumen de inversión cercano a los 10.000 millones de euros, superando las expectativas iniciales de 8.000 millones, según los datos la empresa global de servicios inmobiliarios Cushman & Wakefield.

Esta mejora en las previsiones se debe al auge del sector del 'retail' (centros y parques comerciales), a pesar del contexto económico global actual.

El mercado inmobiliario español superaría de este modo las expectativas en 2024 y anticiparía un 2025 de transición hacia un ciclo alcista.

El 62% del capital invertido en el sector inmobiliario español corresponde a fondos internacionales, mientras que el 38% a capital nacional.

Las operaciones de compraventa de centros comerciales y Retail Parks han sido el principal motor del repunte del mercado inmobiliario en 2024. Estos centros permiten un equilibrio atractivo entre riesgo y rentabilidad, según el informe.

El dinamismo del sector logístico unido con los nuevos patrones de consumo han permitido consolidar esta opción como la más preferida para los inversores. Este crecimiento se atribuye a una combinación de factores: la compresión de las rentabilidades 'prime' que se espera en los próximos años y el incremento de las rentas durante 2024.

Por otro lado, un elemento que ha marcado la diferencia en el mercado en 2024 ha sido el aumento de las operaciones de cambio de uso. En este contexto, se han transformado principalmente oficinas hacia usos residenciales, de salud, hoteles o 'life science'. Sin embargo, estas operaciones están restringidas por la ubicación, especialmente en Madrid, donde la mayoría de estas transformaciones responden a proyectos de caracter residencial con especial atención a la venta de vivienda.

ORIGEN DEL CAPITAL EL 62% del capital invertido en España en 2024 proviene de capital internacional, mientras el 38% procede a fuentes nacionales. La inversión extranjera ha sido particulamente relevante en los sectores industrial (84%) y retail (79%). Por otro lado el capital nacional ha liderado las inversiones en oficias del sector logístico, representando un 70% del volumen invertido.

"Este dinamismo refleja el atractivo del mercado español tanto para inversiones locales como para inversores internacionales, que encuentran en España una combinación única de oportunidades gracias a la diversificación de activos y la capacidad de adaptación del mercado a las nuevas demandas", señala Jesús Silva, director general de Cushman & Wakefield España.

El año 2025 se perfila con un año de transición clave. Aunque los principales volúmenes de inversión podrían experimentar un retraso, "las perspectivas son alentadoras y el capital está listo para invertir", asegura Silva.

La gestora inmobiliaria Cushman & Wakefield prevé que entre el segundo semestre de 2025 hasta 2026 la inversión alcance cifras cercanas a los 11.000 o incluso 12.000 millones de euros, marcando el incio de un ciclo alcista en el medio plazo en el país 

 

Kutxabank Investment (anteriormente Norbolsa) ha señalado en su estrategia de mercados de cara a 2025 su preferencia por inversiones defensivas en sectores como consumo, telecomunicaciones, farmacéuticas y 'utilities' ante las incógnitas venideras del plano comercial por el impacto de la Administración Trump y la evolución económica de China.

Con todo, desde el brazo inversor de la entidad vasca han puntualizado que mantienen sus apuestas en tecnología e infraestructuras, en tanto que han neutralizado la visión del sector energético por el empuje de Trump para lograr el fin de la Guerra de Ucrania en su primer año de mandato.

En un plano más amplio, han remarcado su posición neutral en entidades financieras, sector inmobiliario y compañías del sector lujo, a la par que han expresado su posición negativa en automóviles y empresas industriales, afectadas por la conjugación de las valoraciones con un contexto de transición energética.

Sobre la evolución económica, el escenario de Kutxabank prevé que continue la dispersión entre los crecimientos de Estados Unidos y Europa, creciendo el primero un 2,3% en 2025 mientras que el PIB del Viejo Continente rondará el 1%.

Ligado a la inflación, han expresado que no consideran que las medidas de arancelarias en comercio frenen excesivamente los procesos en marcha de desinflación y, en todo caso, les preocupa más esta posibilidad en Estados Unidos que en Europa, en línea con la distinta fuerza que ven en las economías de estas dos zonas.

Por ello, han apuntado que se alinean con el mercado en cuanto a las expectativas de rebajas de tipos oficiales por parte de la Reserva Federal (Fed), del que esperan dos bajadas en el 2025 de cuarto de punto, hasta 4,%-3,75%; en Europa, han pronosticado un total de seis bajadas -una más de la que espera el mercado- de cuarto de punto, lo que colocaría las tasas de referencia en el 1,5%.

Llevada esta previsión al terreno de los mercados de bonos públicos, han cifrado que el bono estadounidense a diez años se plante en el ecuador del próximo año en el entorno del 4,5%, mientras que el 'bund' alemán del mismo plazo cotice al 2,25%.

Entrando al detalle de la renta variable europea en 2025, el informe ha apuntado que contará con dos apoyos importantes de la mano de la normalización de tipos de interés y la transición energética y la digitalización, que seguirán dando "muchísima visibilidad" a los beneficios de determinados sectores.

En un plano secundario, han puesto el foco en que la Bolsa europea descuenta un entorno pesimista en el consumo chino, así que un giro positivo en este aspecto -al que le dan poca probabilidad- sería un catalizador al alza para los mercados del Viejo Continente.

En cualquier caso, han señalado que la ajustada valoración de las compañías europeas y el optimismo en la previsión de un crecimiento de beneficios por acción (BPAs) del 8%, unido a la volatilidad que implicará Trump, les lleva a esperar revalorizaciones bursátiles más discretas, de un dígito medio para el año próximo.