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Es evidente que 8.030 millones de euros es una ingente cantidad de dinero https://www.eleconomista.es/banca-finanzas/noticias/12504085/10/23/santander-ganara-8030-millones-hasta-septiembre-un-97-mas-aupada-por-los-tipos-.html , sin embargo, lo es términos absolutos, pero no en términos relativos.

Reeditado 26/10/2023
https://santanderaccionistaseinversores.com/3T23/esp/index.php#resultados el importe final son 8.143 millones de euros.  

El Santander cuenta con una capitalización superior los 124.000 millones de euros, y este capital se debe rentabilizar, las empresas están precisamente para ello y si comparamos los resultados de 2022 contra la capitalización del inicio del año, es decir la de 31/12/2021, la rentabilidad es del 8,03%, y si lo hacemos con la capitalización de cierre del mismo 2022, que ya incluye estos resultados obtenidos, y entiendo que no es lo correcto, seria del 7,70%, pero da casi lo mismo, tomemos la primera cifra del 8,03% que es incluso inferior a la media del sector bancario que según este cuadro es del 8,62%

Además, muy lejos de la media de 33 de las 35 empresas del IBEX es del 16,21%, es decir, prácticamente el doble y eso que de las 33, alguna tiene pérdidas y otras resultados muy bajos, pero las he calculado para tales medias.

Ya sé que no es el momento de defender a la banca, parece que hacerlo es “no estar con la gente”, yo creo que las cosas hay que decirlas por su nombre, sea ello “políticamente correcto” o no y, en este caso se puede decir de todo, pero el sector bancario sigue siendo mucho menos rentable que otros negocios creo que no admite discusión. 

Si proyectamos los 8.030 millones de manera proporcional a 12 meses, nos dará una cifra de 10.707 millones, obviamente desconozco cual será la cifra de cierre contable de todo 2023, pero de acercarse a ésta, tenderemos una capitalización de 124.000 millones de inicio de 2023, por lo tanto, un beneficio del 8,60%, que sigue siendo mucho menor que la mayoría de las cotizadas en el IBEX35, ello a pesar de el aumento de tipos de interés está beneficiando mucho al sector.

 

Cálculos realizados en base a: 

Balances consolidados publicados en la web de la CNMV

Beneficios atribuidos a la sociedad dominante

En el caso de que consten los fondos propios atribuidos también a la dominante

No se han considerado los dos grupos que no tiene sede española, IAG y Acerlor Mittal.


Fondos propios 31/12/2021
Fondos propios 31/12/2022
Resultados 2022
Rentabilidad (1)
Rentabilidad (2)
Acciona
4.312.000.000 
4.885.000.000 
441.000.000 
10,23%
9,03%
Acciona Energías
4.975.000.000 
5.870.000.000 
759.000.000 
15,26%
12,93%
Acerinox
2.474.097.000 
2.155.040.000 
556.054.000 
22,48%
25,80%
ACS
5.547.396.000 
6.334.304.000 
668.227.000 
12,05%
10,55%
Aena
5.648.540.000 
6.617.622.000 
901.499.000 
15,96%
13,62%
Amadeus
3.745.300.000 
4.583.300.000 
664.700.000 
17,75%
14,50%
ArcelorMittal
 
 
 
 
 
Banco Sabadell
13.356.905.000 
13.840.724.000 
858.642.000 
6,43%
6,20%
Banco Santander
119.650.256.000 
124.733.573.000 
9.605.089.000 
8,03%
7,70%
Bankinter
4.736.621.000 
5.034.000.000 
560.203.000 
11,83%
11,13%
BBVA
60.383.344.000 
64.422.418.000 
6.420.025.000 
10,63%
9,97%
CaixaBank
36.639.000.000 
37.013.000.000 
3.145.000.000 
8,58%
8,50%
Cellnex
14.193.826.000 
14.221.105.000 
-297.058.000 
-2,09%
-2,09%
Colonial
5.998.774.000 
6.159.461.000 
7.979.000 
0,13%
0,13%
Enagás
3.085.430.000 
3.203.281.000 
375.774.000 
12,18%
11,73%
Endesa
5.380.000.000 
5.560.000.000 
2.541.000.000 
47,23%
45,70%
Ferrovial
4.047.926.000 
4.046.193.000 
50.094.000 
1,24%
1,24%
Fluidra
1.614.084.000 
1.669.850.000 
159.931.000 
9,91%
9,58%
Grifols
5.523.609.000 
6.219.938.000 
208.279.000 
3,77%
3,35%
IAG
 
 
 
 
 
Iberdrola
40.478.998.000 
41.119.035.000 
4.338.587.000 
10,72%
10,55%
Indra
820.169.000 
987.015.000 
171.895.000 
20,96%
17,42%
Inditex
15.732.790.000 
17.008.375.000 
4.130.232.000 
26,25%
24,28%
Logista 
523.640.000 
561.976.000 
198.848.000 
37,97%
35,38%
Mapfre
9.434.451.000 
9.644.896.000 
642.133.000 
6,81%
6,66%
Meliá
303.349.000 
413.189.000 
110.693.000 
36,49%
26,79%
Merlin Properties
6.849.224.000 
7.026.922.000 
263.087.000 
3,84%
3,74%
Naturgy
5.888.947.000 
7.573.707.000 
1.649.242.000 
28,01%
21,78%
Red Eléctrica
3.631.082.000 
4.789.535.000 
664.731.000 
18,31%
13,88%
Repsol
22.414.000.000 
25.294.000.000 
4.251.000.000 
18,97%
16,81%
Rovi
470.976.000 
520.012.000 
199.669.000 
42,39%
38,40%
Sacyr
479.373.000 
535.662.000 
110.516.000 
23,05%
20,63%
Solaria
247.355.000 
344.728.000 
90.048.000 
36,40%
26,12%
Telefónica
22.207.271.000 
25.088.138.000 
2.010.534.000 
9,05%
8,01%
Unicaja
6.415.719.000 
6.616.701.000 
259.677.000 
4,05%
3,92%
 
 
Media Global 
 
16,21%
14,36%
 
 
Media Sector Bancario
 
8,62%
8,24%
 




Notas: Inditex no cierra la contabilidad por años naturales, lo hace cada 31 de enero y Logista cada 30 de septiembre

(1) Calculada sobre fondos propios cierre 2021 e inicio 2022
(2) Calculada sobre fondos propios cierre 2022

Por cierto, si se sacan las energéticas, todas ellas, electricidad, gas, petroleo, renovables y la red eléctrica, la media es del 13,91%





  

7
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  1. en respuesta a Bb104
    -
    Top 10
    #7
    28/10/23 16:19
    No ..  no .... los beneficios son de los grupos consolidados, es decir todo el resultado de las empresas con sus filiales incluidas, las de cualquier parte del mundo.

    Lo que digo es que de las 35 del IBEX ... hay 33 con sede social en España y, por tanto los balances disponibles en la web de la CNMV, pero las 2 empresas cotizadas pero con sede no española no he puesto los datos porque no están en los registros de la CNMV. Supongo que podría localizar los de IAG en el organismo regulador bursátil londinense y los estados financieros de Arcelor Mittal creo que los podría encontrar en la web de la autoridad bursátil de Luxemburgo, donde tiene su sede este grupo. Pero me limité a buscar los los EE.FF. de grupos con sede social española.
  2. en respuesta a W. Petersen
    -
    #6
    28/10/23 16:01
    Supongo que lo miras desde el PV del inversor que busca dnd meter dinero que rentabilizar, y a mayores beneficios de la empresa, pues ídem. Pero tú mismo lo pusiste en la tabla: "media del sector bancario 8,24%. Respecto al 16% que hablas estará implícito el riesgo, y la banca dices que "no siempre gana" pero casi. Dnd tiene que mirar el Santander es xq no llega a la media. De BBVA dicen q le ha salvado sus incursiones en ¿Estambul?... ni flowers
    También dices que los datos se refieren sólo a los beneficios de inversiones nacionales.
    Bah! desde el punto de vista del que no tiene ni idea, que debe ser x dnd se mueve la inmensa mayoría y de ahí la importancia de mi comentario charcutero, es que la diferencia estará en la sensación de seguridad que te de la empresa. Y a la banca se le han visto pocas fluctuaciones... la de 2021 y en el largo plazo quedará difuminadísima x la trayectoria que tiene y su omnipresencia. Sino fuera así, xq existen todas las demás? si es sólo por rentabilidad, hasta los del Santander tendrían que meter su dinero en acciones de Endesa y Rovi
  3. en respuesta a Bb104
    -
    Top 10
    #5
    28/10/23 15:20
    Si estos porcentajes son netos ... después de todos los gastos y los impuestos también.

    Pero ten en cuenta que un negocio tiene que tener una rentabilidad muy superior al ipc y desde luego a los tipos de interés, si hay letras del tesoro o deuda a mayor plazo al 4%, que sentido tiene un negocio que rente por ejemplo al 6% ???  Mejor colocar los ahorros en otro lugar y sin el riesgo empresarial.

    Desconozco si lo ideal es el 8, el 10 o el 14% .... pero lo que es evidente es que si la media de bebeficios de las grandes empresas cotizadas es del 16%  cualquier presidente de una grupo empresarial que  solo rente un 9%, va a tener un problema gordo, no tendrá los inversores para mayor capital, ya que quien disponga del mismo invertirá en otros negocios. 

    Ten en cuenta que es bastante habitual que el 40 o 50% del beneficio vaya a dividendos y el resto a reservas para hacer crecer el negocio y asentar su solvencia, en consecuencia es igual de evidente que la distribución de dividendos de un negocio que gana un 16% sobre sus fondos propios, será proporcionalmente superior a uno que gana sólo el 8%, al menos en teoría, ya que habrá que considerar a que precio se compraron las acciones.
  4. #4
    28/10/23 12:56
    A ver... ese 7,70% de beneficios en aumento de fondos del propio banco, entiendo que es beneficio limpio; que como entidad privada será lo que le queda después de haber compensado pérdidas si las tiene, pagado sueldos, alquileres, obras, desviaciones de capital para otras cosas, etc... osea, beneficio mondo y lirondo.  Si por ejm. en los presupuestos de las obras de construcción, al presupuesto de ejecución material se le suma un 7% de beneficio industrial como punto de partida y que a partir de ahí habrá que defender, pues las subidas de precios de los materiales, las desviaciones de plazo etc reducirán muy probablemente ese 7%, por no hablar de obras de la administración que se adjudican con bajas temerarias y aun así se ejecutan xq no valen para tener beneficios, pero sí para mantener en movimiento la empresa gracias al porcentaje (13%) de gastos generales que se imputan a las obras.
    Te digo esto xq si bien un porcentaje parece un baremo objetivo para evaluar beneficios, no es lo mismo que yo te cobre un 7% de beneficio sobre tu casita del perro de 100€= 7€, que el 7% de un numerito de 12 cifras...ejm ejm... así que unos beneficios de 10 cifras es mucho beneficio, por más que se maquille en un 7,70%
    Por tanto, está bien que tengan beneficios xq seguramente sean un indicador de cómo va la economía de un país, pero ya: en general los bancos, como entidad privada, tienen a sus empleados súper presionados por los objetivos y por tanto, te van a colar el macro seguro y las 100 cosas más que les posicionen mejor frente a la empresa.
  5. #3
    26/10/23 08:18
    Cuenta con otro like que se ha quedado por el camino.
  6. en respuesta a pagabancos
    -
    Top 10
    #2
    25/10/23 23:24
    Es un problema de ellos, a mi me ocurre lo mismo, me pide identificación nuevamente.

    Dicho ello, esto no absolutamente exacto, porque hay una forma establecida técnicamente para calcular el ROE (Rentabilidad sobre fondos propios) y aún cuando así se ha calculado, hay que considerar en todos los casos datos homogéneos como por ejemplo lo de los que corresponden a la sociedad dominante. Yo "he tirado por el camino del medio", y si no estaban detallados en el balance, no he ido a buscarlos dentro de la memoria, me hubiera ocupado mucho tiempo. He tirado como indico por "el camino del medio", porque el ejercicio no era buscar una exactitud incuestionable, sino demostrar que con unas posibles diferencias de menos del uno por ciento en las medias de las 33 empresas del ibex con sede en España a fecha 31.12.2022 o de las 5 bancarias también con sede social española, el negocio bancario no tiene la rentabilidad que a primera vista y con datos absolutos podemos creer. Aunque es también cierto que las cifras son elevadisimas.

    Este era el objetivo del post.
  7. #1
    25/10/23 23:13
    Estupendo artículo! Cuando intento darle a like, y he probado varias veces, Rankia me da error, algo le pasa a mi cuenta :(
    Por lo que están pregonando a los cuatro vientos, nunca le había ido mejor que ahora. Les deseo lo mejor, y que repartan mucho.
    Saludos,

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