Antes de nada, explicar para evitar incautos, que esta es una idea de inversión, no un consejo o una recomendación. Y por supuesto, tiene mucho riesgo y pocas probabilidades de éxito.
Desde tiempo inmemorial, la idea de hacerse rico ronda la cabeza de cualquier inversor. Buscar ese pelotazo y conseguirlo es el sueño de casi todos, que prefieren encontrar una aguja en un pajar en lugar de realizar una inversión prudente que genere réditos más pequeños pero constantes y a ser posible, seguros.
La idea de inversión, aunque bien fundamentada, es una "especulación" que solo dará sus frutos (si se culmina con éxito) en un periodo entre cinco y diez años.
Dejando de lado esas empresas que de la nada pasan a ser milmillonarias, la inversión se centra en un sector cíclico, cuyo subyacente son los metales preciosos. La inversión trataría la compra de una empresa minera con producción de oro y plata, que multiplicase su valor como consecuencia de la revalorización del oro y la plata, en ese periodo de tiempo.
Por lo tanto la tesis se divide en dos partes.
1º) Fundamentos de la revalorización de la plata. Es decir, por qué la plata (y tal vez el oro) va a subir tanto en esos cinco o diez años.
2º) Elección de un valor adecuado, que cumpla una serie de requisitos indispensables.
Antes de empezar con los fundamentos, voy a dar precios objetivos de la plata y el oro, para cumplir la premisa inicial.
La figura es una taza gigante con asa, cuyo precio objetivo (tras superar la resistencia de los 50$, y esta es una condición de si y solo si) alcanza los 200$ la onza, en torno a 2030.
Para el precio del oro, dos gráficos. El precio objetivo estaría situado entre los 8.000-10.000 dólares la onza.
Parecen incrementos notables, aunque como se puede ver, ya se han dado en el pasado, siguiendo esos ciclos, pero incluso ahora tenemos una referencia cercana en otro metal precioso, el paladio.
Desde 2016 a 2022, el precio se multiplicó por ocho veces. No parece que estemos hablando de un imposible...
1º) Fundamentos de la plata.
Como ya he comentado otras veces las características del mercado de la plata, dejo estos enlaces para no repetirme.
La tabla con la oferta y demanda de los últimos años, deja una idea muy clara.
"En general, a pesar de una demanda más débil y una ligera caída en la oferta total, se pronostica que el mercado mundial de la plata experimentará otro déficit físico considerable en 2023, lo que marcará el tercer año consecutivo de déficit anual. En 140 Moz, esto será un 45% menor que el máximo histórico de 2022, pero aún es elevado según los estándares históricos. Igual de importante es que Metals Focus cree que el déficit persistirá en el mercado de la plata en el futuro previsible."
"La demanda industrial en 2023 alcanzará un nuevo máximo anual. Como se señaló anteriormente, los factores clave de este crecimiento están siendo impulsados por una sólida economía verde, incluida la inversión en energía fotovoltaica (PV), redes eléctricas y redes 5G, así como un mayor uso de la electrónica automotriz y la infraestructura de apoyo. Las mejoras en (PV) fueron particularmente notables ya que el aumento en la producción de celdas superó el ahorro de plata, lo que ayudó a impulsar la demanda de electrónica y electricidad."
Nada menos que 632 millones de onzas de demanda industrial, frente a una producción minera de 820 millones. El crecimiento de la fotovoltaica previsto para los próximos años (ver gráfico), unido a la generalización de unos paneles bifaciales que consumen más plata, está empujando la demanda industrial casi hasta el nivel de producción minera.
Frente a un demanda pujante, la oferta minera tocó techo en 2016.
La concentración en las principales minas del mundo sigue descendiendo, como es habitual en los metales-minerales, advirtiendo sobre el fenómeno del agotamiento.
Este gráfico nos muestra las onzas de plata por tonelada extraída de tierra, en las principales siete compañías mineras de plata.
Como consecuencia de las tendencias de la oferta y la demanda, la plata ha entrado en déficit permanente.
El análisis por fundamentales nos dice que la oferta ha llegado a su máximo mientras la demanda sigue creciendo, sobre todo por la parte industrial, causando un déficit permanente que solo puede ser satisfecho mediante la reducción de inventarios.
Por ejemplo, los dos principales mercados sufren fuertes descensos en los últimos años.
Comex.
LBMA.
La continuidad de estos déficit va a tensar el mercado de la plata, a medida que los inventarios se reduzcan en exceso, provocando subidas de precio para eliminar demanda...
Con estos fundamentos se puede entender mejor, las excelentes perspectivas en el precio de la plata para los próximos años.
Una subida de los precios de la plata no afecta apenas a la oferta, porque casi el 75% de la producción minera de plata procede de minas de oro, cobre y zinc, donde la plata es un sub-producto. Por mucho que subiera el precio de la plata, no iban a desarrollar nuevas minas de cobre, por ejemplo.
2º) El valor.
Requisitos indispensables.
a). Buena cantidad de reservas (oro y plata) que le permitan aguantar los años necesarios y suficientes para generar la revalorización esperada en el periodo requerido.
b). Tener las reservas en países sólidos y seguros.
c). Deudas nulas o en todo caso, aceptables para el cash flow esperado. Es imprescindible evitar la dilución debido a la necesidad de pagar la deuda.
d). Baja valoración actual.
e). Reservas desarrolladas. Los costes actuales no permiten invertir en proyectos caros, sin desarrollar. La producción debe estar cerca de máximos, para trasladar inmediatamente a resultados, la subida de precios prevista.
Descripción del valor.
Se trata de Coeur Minig. Cotiza en la bolsa de Nueva York con el ticker "CDE".
Es una empresa minera, productora de oro y plata, principalmente.
Las principales minas se ven en el mapa, junto con las reservas de oro-plata y su producción actual.
Está en pleno desarrollo de su mina de Rochester, corazón de la producción futura (vida esperada de la mina 13 años).
Se estima que en 2025, una vez completamente desarrollado el proyecto, la producción total de la compañía alcance las 15 millones de onzas de plata y 350.000 onzas de oro.
Los últimos resultados trimestrales no recogen el desarrollo completo de Rochester.
En los últimos años, ha sido preciso realizar un fuerte esfuerzo inversor para desarrollar la nueva mina, algo que ha penalizado la cotización y ha elevado la deuda. Es el único punto negativo, pero solo paga un 5,125% por el grueso de la deuda.
Como a todas las mineras, le ha afectado el incremento de todos los costes, reduciendo al límite los márgenes.
Revalorización esperada.
Una vez presentados los resultados y las reservas de la compañía, junto con su producción esperada para el futuro, paso a realizar los cálculos en función del precio objetivo de la plata y el oro.
Plata 200$ onza.
Oro 8.000$ onza.
Coste por onza, plata 25$ y oro 2.000$, con una margen por onza de 175$ y 6.000$ la onza respectivamente.
Si la producción alcanza los 15 millones de onzas plata anuales x 175$ margen = 2.625 millones de dólares de margen bruto.
En el caso del oro, 350.000 onzas anuales x 6.000$ margen = 2.100 millones de dólares mrgen bruto en el oro.
Total margen bruto, despreciando la parte del zinc y el plomo.
2.625 + 2.100 = 4.725 millones.
Pago impuestos bruto (no recojo las amortizaciones que se descuentan del margen bruto)
4.725 millones x 30% (tipo medio) = 1.418 millones.
Beneficio neto 4.725 - 1.418 = aproximadamente 3.300 millones de dólares.
Para este tipo de valores en fuerte crecimiento, el PER aplicado oscila en torno a 20 veces.
Capitalización prevista por lo tanto
3.300 x 20 = 66.000 millones de dólares.
Además con semejante incremento en los beneficios es muy posible que se planteen retribuir al accionista con recompras de acciones y dividendos, eliminando toda la deuda. Supone un beneficio adicional que no tengo en cuenta en el estudio.
Cotización actual 2,85$ por acción, con un volumen medio de intercambio de 6 millones de acciones (buena liquidez). Capitalización 1.090 millones de dólares.
Potencial de revalorización. 60 veces la capitalización actual.
Histórico de cotización.
En el último mes ha subido con fuerza, por lo que la zona ideal de compra está entre 2,40-2,60$.
Conclusión.
Coeur es una minera de oro y plata, claramente infravalorada, con una producción centrada en EE.UU. y en menor medida en México y Canadá.
La clave de la revalorización se centra exclusivamente en la rotura de la resistencia de la cotización del oro y la plata. En el caso del oro, los niveles máximos están situados muy cerca de la actual cotización y no sería nada raro que en breve los superará.
En el caso de la plata tiene dos niveles importantes y aún lejanos. Los 30$ y sobre todo, la resistencia histórica de los 50$.
Si ambos niveles máximos son superados, la posibilidad de alcanzar los precios objetivos para el oro y la plata, aumentan considerablemente, pero se necesita una fuerte debilidad del dólar para acompañar el espectacular ascenso esperado.
Gran parte de la devaluación del dólar pasa por la vuelta de los BC (FED) a nuevas inyecciones monetarias para salvaguardar la economía americana en caso de fuerte recesión.
Este análisis se incrusta en la visión a largo plazo del gráfico presentado anteriormente en este post.
Para los próximos años, se espera un gran debilidad del Sp500 y una revalorización de las materias primas como el oro y la plata.
Tanto el oro, como la plata han tenido en el pasado, subidas similares a las esperadas para este periodo, pero no hay que olvidar que es realmente complicado que los precios del subyacente (oro-plata) asciendan al nivel asignado en la tesis, por lo que la posibilidad real de alcanzar los objetivos es muy pequeña.
La idea por lo tanto, es dedicar una pequeña cantidad a la inversión diversificando el riesgo, introduciendo una pizca de pimienta en la cartera. Por supuesto no es conveniente apostar todo a caballo ganador, porque lo usual es que no se cumplan los objetivos.
La lista de cosas que podrían salir mal es tan elevada que no merece relatarla. Expropiaciones, quiebras, diluciones, incumplimiento del objetivo del subyacente, colapsos varios, crisis económica, etc.
En cualquier caso, recordar que esta serie solo da ideas de inversión, no recomendaciones de compra o de venta.
Saludos.
PD. Creo que sería el primer caso de la historia de una tesis en la que se promete una importante revalorización y luego se cumple. Por lo tanto, no esperen nada ...
Me queda la duda de si lo de arriba es una "paja mental" o en realidad es un paso más en la Estrategia Basilea 3.
Revaluación del Oro como Tier 1: Una Perspectiva Detallada ¿Qué significa la revaluación del oro como Tier 1? En el contexto de la regulación bancaria, especialmente en el marco de Basilea III, el "Tier 1" se refiere al capital de mejor calidad de un banco. Representa los fondos propios que pueden absorber pérdidas y mantener la solvencia de la institución. Al considerar la revaluación del oro como Tier 1, se estaría planteando la posibilidad de que las reservas de oro de un banco sean reconocidas como una parte significativa de su capital regulatorio. ¿Por qué se plantea esta revaluación? * Valor intrínseco y estabilidad: El oro ha sido históricamente considerado un valor refugio y un activo de reserva debido a su escasez y estabilidad a largo plazo. * Diversificación de riesgos: La inclusión del oro como Tier 1 podría ayudar a los bancos a diversificar sus riesgos y reducir su exposición a otros tipos de activos más volátiles. * Protección contra la inflación: En un entorno de inflación creciente, el oro puede actuar como una cobertura contra la pérdida de valor de la moneda. Ventajas de la revaluación: * Mayor solidez del sistema bancario: Un mayor reconocimiento del oro como capital regulatorio podría fortalecer la solidez del sistema bancario, al proporcionar a los bancos una base de capital más estable y diversificada. * Mayor confianza de los inversores: La inclusión del oro en el Tier 1 podría aumentar la confianza de los inversores en los bancos, al percibirlos como instituciones más sólidas y resilientes. * Estímulo para la demanda de oro: Una mayor demanda de oro por parte de los bancos podría impulsar los precios del metal precioso y fortalecer su papel como activo de reserva a nivel mundial. Desafíos y Consideraciones: * Volatilidad del precio del oro: Si bien el oro ha demostrado ser un activo estable a largo plazo, su precio puede experimentar fluctuaciones significativas en el corto plazo, lo que podría generar incertidumbre en la valoración del capital de los bancos. * Dificultades de valoración: Valorar las reservas de oro puede ser complejo, especialmente cuando se trata de grandes cantidades o de oro físico almacenado en diferentes lugares. * Implicaciones para la política monetaria: Un mayor reconocimiento del oro como capital regulatorio podría tener implicaciones para la política monetaria, ya que podría limitar la capacidad de los bancos centrales para implementar políticas expansivas. Conclusión La revaluación del oro como Tier 1 es un tema complejo que suscita un amplio debate entre economistas, banqueros centrales y reguladores. Si bien ofrece varias ventajas, también plantea desafíos importantes que deben ser cuidadosamente considerados. La decisión de incluir el oro en el capital regulatorio dependerá de una evaluación exhaustiva de los beneficios y los riesgos, así como de las condiciones económicas y financieras específicas de cada país. ¿Te gustaría profundizar en algún aspecto específico de este tema? Por ejemplo, podríamos analizar las implicaciones para la política monetaria, las experiencias de otros países que han considerado esta medida o los desafíos de valoración de las reservas de oro.
Estáis al tanto de Breton Woods 2025? Al pié, lo que responde Genimi a las preguntas en negrita que le hago. Salud
Implicaciones de Bretton Woods 2025 Bretton Woods 2025 se refiere a dos eventos distintos, cada uno con sus propias implicaciones: 1. Conferencia de Bretton Woods 2025 * Impacto académico: Esta conferencia anual sirve como plataforma para que académicos y expertos en finanzas discutan las últimas tendencias y desafíos en el mundo financiero. Las ideas y conclusiones que surjan de estas discusiones pueden influir en futuras investigaciones, políticas y prácticas empresariales. * Networking: La conferencia facilita la creación de redes entre académicos, profesionales y estudiantes, lo que puede generar colaboraciones y oportunidades de empleo. 2. Proyecto 2025 * Reordenamiento del sistema financiero internacional: Si el Proyecto 2025 se implementara, podría llevar a un cambio radical en el sistema financiero global, con una menor influencia de instituciones como el FMI y el Banco Mundial. * Mayor inestabilidad económica: Algunos analistas argumentan que la retirada de Estados Unidos de estas instituciones podría aumentar la inestabilidad económica mundial y dificultar la resolución de crisis financieras. * Aumento del nacionalismo económico: El proyecto podría fomentar políticas económicas más proteccionistas y nacionalistas, lo que podría limitar el comercio internacional y el crecimiento económico. * Nuevas alianzas geopolíticas: La reestructuración del sistema financiero podría dar lugar a nuevas alianzas y bloques económicos, reconfigurando el mapa geopolítico global. Implicaciones a largo plazo: * Desafíos para la cooperación internacional: Un sistema financiero más fragmentado podría dificultar la cooperación internacional en temas como el cambio climático, la pobreza y la salud global. * Mayor desigualdad: Algunos críticos argumentan que el Proyecto 2025 podría exacerbar la desigualdad económica tanto dentro como entre países. * Incertidumbre: La implementación de este proyecto crearía un alto grado de incertidumbre en los mercados financieros, lo que podría afectar negativamente a las inversiones y al crecimiento económico. En resumen, Bretton Woods 2025 representa una encrucijada en el sistema financiero internacional. La conferencia académica ofrece una oportunidad para analizar y comprender los desafíos actuales, mientras que el Proyecto 2025 plantea una visión radicalmente diferente del futuro de las finanzas globales. Las implicaciones de ambos eventos son profundas y tendrán un impacto duradero en la economía mundial. ¿Te gustaría profundizar en algún aspecto en particular? Por ejemplo, podemos analizar las posibles consecuencias de la retirada de Estados Unidos del FMI y del Banco Mundial, o discutir las alternativas al sistema financiero actual.
Posibles Consecuencias de la Retirada de Estados Unidos del FMI y del Banco Mundial La retirada de Estados Unidos del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial tendría implicaciones profundas y de largo alcance para la economía global. A continuación, se detallan algunas de las posibles consecuencias: Desestabilización del Sistema Financiero Internacional * Pérdida de confianza: La salida de Estados Unidos, el mayor accionista de ambas instituciones, socavaría la confianza en el sistema financiero internacional y podría desencadenar una crisis de confianza. * Dificultades para enfrentar crisis: Sin el respaldo financiero y técnico de Estados Unidos, las instituciones tendrían menos capacidad para responder a crisis económicas y financieras globales. * Fragmentación del sistema: La retirada estadounidense podría acelerar la fragmentación del sistema financiero internacional en bloques regionales o subregionales, lo que dificultaría la cooperación económica global. Impacto en los Países en Desarrollo * Reducción de financiamiento: Los países en desarrollo dependen en gran medida del financiamiento del FMI y del Banco Mundial para sus programas de desarrollo. La retirada de Estados Unidos limitaría el acceso a estos fondos. * Aumento de la deuda: Sin el apoyo de estas instituciones, los países en desarrollo podrían enfrentar mayores dificultades para renegociar sus deudas y obtener nuevos préstamos en condiciones favorables. * Retraso en el desarrollo: La reducción de la inversión y la asistencia técnica podría frenar el progreso en áreas como la salud, la educación y la infraestructura en los países en desarrollo. Consecuencias para Estados Unidos * Pérdida de influencia: Estados Unidos perdería su capacidad de influir en las políticas económicas de otros países y en la dirección de las instituciones financieras internacionales. * Aislamiento económico: La retirada podría aislar a Estados Unidos económicamente y dificultar la negociación de acuerdos comerciales y de inversión. * Mayor volatilidad en los mercados financieros: La incertidumbre generada por la retirada podría aumentar la volatilidad en los mercados financieros estadounidenses y globales. Otros Efectos * Fortalecimiento de otras instituciones: La salida de Estados Unidos podría impulsar el crecimiento de otras instituciones financieras regionales o multilaterales, como el Banco de Desarrollo de los BRICS. * Nuevas alianzas geopolíticas: La retirada estadounidense podría reconfigurar las alianzas geopolíticas y dar lugar a nuevas dinámicas de poder en la economía global. En resumen, la retirada de Estados Unidos del FMI y del Banco Mundial tendría consecuencias significativas y de largo alcance para la economía global. Si bien podría ofrecer algunas ventajas a corto plazo para Estados Unidos, a largo plazo, los costos podrían superar los beneficios. La decisión de retirarse de estas instituciones es compleja y debe ser evaluada cuidadosamente en función de sus posibles implicaciones. ¿Te gustaría explorar alguna de estas consecuencias en mayor profundidad? Por ejemplo, podríamos analizar cómo afectaría la retirada de Estados Unidos a los países en desarrollo de África, o discutir las posibles alternativas al sistema financiero internacional actual.
Posibles Alternativas al Sistema Financiero Internacional Actual La retirada de Estados Unidos del FMI y del Banco Mundial podría desencadenar una reconfiguración radical del sistema financiero internacional. Ante este escenario, surgen varias propuestas y alternativas que buscan suplir el vacío que dejarían estas instituciones. 1. Fortalecimiento de Instituciones Regionales * Bancos de Desarrollo Regionales: Instituciones como el Banco Asiático de Desarrollo, el Banco Africano de Desarrollo y el Banco Interamericano de Desarrollo podrían asumir un papel más protagónico en el financiamiento y la cooperación económica regional. * Uniones Económicas: Bloques económicos como la Unión Europea y el Mercado Común del Sur (MERCOSUR) podrían profundizar su integración financiera y monetaria, creando instituciones supranacionales más sólidas. 2. Nuevas Instituciones Multilaterales * Banco de los BRICS: El Nuevo Banco de Desarrollo, creado por los países del BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), podría convertirse en una alternativa al Banco Mundial, ofreciendo financiamiento para proyectos de infraestructura y desarrollo en los países emergentes. * Otras iniciativas: Podrían surgir nuevas instituciones multilaterales, impulsadas por grupos de países con intereses comunes, para abordar desafíos globales como el cambio climático o la desigualdad. 3. Sistemas de Pagos Alternativos * Criptomonedas: Las criptomonedas y las tecnologías de contabilidad distribuida (blockchain) podrían ofrecer alternativas a los sistemas de pago tradicionales, facilitando las transacciones transfronterizas y reduciendo la dependencia de las instituciones financieras tradicionales. * Sistemas de pago nacionales: Los países podrían desarrollar sus propios sistemas de pago nacionales, reduciendo la dependencia del sistema SWIFT y fortaleciendo su autonomía financiera. 4. Acuerdos Bilaterales y Multilaterales * Acuerdos comerciales: Los países podrían negociar acuerdos comerciales bilaterales o multilaterales que incluyan componentes financieros, facilitando el comercio y la inversión. * Swap de divisas: Los bancos centrales podrían establecer acuerdos de swap de divisas para proporcionar liquidez a sus economías y estabilizar los mercados cambiarios. Desafíos y Consideraciones * Fragmentación: La proliferación de instituciones y sistemas financieros podría fragmentar el sistema global y dificultar la coordinación de políticas económicas. * Gobernanza: La creación de nuevas instituciones plantea desafíos en términos de gobernanza, transparencia y rendición de cuentas. * Riesgos sistémicos: La interconexión de los mercados financieros hace que cualquier shock en una región pueda tener repercusiones globales. * Desigualdad: Es fundamental garantizar que las nuevas instituciones promuevan la equidad y la inclusión, evitando que los beneficios se concentren en unos pocos países. En conclusión, la retirada de Estados Unidos del FMI y del Banco Mundial abriría un período de gran incertidumbre y transformación en el sistema financiero internacional. Las alternativas mencionadas anteriormente ofrecen posibles vías para construir un sistema más equitativo, sostenible y resiliente, pero también presentan desafíos importantes que deben ser abordados. ¿Te gustaría profundizar en alguna de estas alternativas o discutir otros aspectos relacionados con la reconfiguración del sistema financiero internacional? * https://www.radiorebelde.cu/noticia/china-primer-destino-inversion-extranjera-directa-2014-20150131/
Efecto del oro ante una posible retirada de EE.UU. del FMI y el Banco Mundial Un escenario complejo y lleno de variables Predecir con exactitud el efecto que tendría la retirada de Estados Unidos del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial sobre el precio del oro es una tarea desafiante. Esto se debe a la complejidad del sistema financiero global y a la multitud de factores que influyen en el valor de este metal precioso. Sin embargo, podemos analizar algunas de las posibles consecuencias: Aumento de la demanda de activos refugio * Incertidumbre: La salida de EE.UU. de estas instituciones generaría una gran incertidumbre en los mercados financieros, lo que impulsaría la demanda de activos considerados "refugio", como el oro. * Desconfianza en las monedas fiduciarias: Ante la inestabilidad generada por la retirada de EE.UU., los inversores podrían perder confianza en las monedas fiduciarias y buscar alternativas como el oro, que históricamente ha sido considerado un valor refugio. Debilitamiento del dólar estadounidense * Menor demanda del dólar: La salida de EE.UU. de las instituciones financieras internacionales podría reducir la demanda del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial. * Repercusiones en el precio del oro: Un dólar más débil, en general, tiende a aumentar el precio de los activos denominados en otras monedas, como el oro. Impacto en la inflación * Aumento de la inflación: La incertidumbre y la posible devaluación del dólar podrían generar presiones inflacionarias en algunos países, lo que, a su vez, podría impulsar la demanda de oro como protección contra la pérdida de valor del dinero. Factores adicionales a considerar * Política monetaria de los bancos centrales: Las decisiones de los bancos centrales, como la implementación de políticas monetarias expansivas o restrictivas, también influirían en el precio del oro. * Geopolítica: Los conflictos geopolíticos y las tensiones internacionales podrían aumentar la demanda de oro como activo refugio. * Oferta y demanda del oro: Los cambios en la oferta y la demanda de oro, tanto a nivel físico como financiero, también afectarían su precio. En resumen Si bien es probable que la retirada de EE.UU. del FMI y del Banco Mundial genere una mayor demanda de oro como activo refugio, el impacto exacto en su precio dependerá de una combinación de factores económicos, políticos y geopolíticos. Es importante destacar que esta es una simplificación de un escenario complejo y que otros factores no mencionados aquí también podrían influir en el precio del oro. ¿Te gustaría explorar otros aspectos relacionados con este tema? Por ejemplo, podríamos analizar el papel histórico del oro como moneda de reserva, o discutir las implicaciones de una mayor demanda de oro para la economía global.
En el vídeo al pie el dueño de un "bullion vault" en Suiza, expone cómo, en su opinión, el que USA se haya hecho los la pasta de Rusia en Europa causa que los bancos centrales del resto del mundo se salga del dollar y busque el oro como reserva. Veremos https://youtube.com/shorts/O2jBhyQdi-U?si=fM7LYZY1xZQrtUEv
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