Preferentes y medias verdades: la amortización de preferentes NO ES obligatoria para el banco

Hay algunas emisiones de deuda subordinada que sí tienen vencimiento, pero la mayoría de subordinadas y creo que la totalidad de preferentes son deuda perpetua; ¿esto es bueno o es malo? Yo defendí en Emisiones perpetuas vs emisiones con vencimiento a las emisiones perpetuas... pero porque en el mercado dan una rentabilidad mayor!! Pero si nos las colocan al mismo precio, evidentemente las emisiones con vencimiento son mejores que las perpetuas, porque tienen menos riesgo. Y como en las sucursales lo saben, al colocar las participaciones preferentes perpetuas tratan de hacerlas pasar por emisiones con vencimiento, diciendo que el banco las amortizará al cabo de 5 ó 10 años... lo que no es ni cierto ni falso, son las medias verdades (la peor de las mentiras) con las que engañan al que no sabe. Veámoslo:

La mayoría de emisiones de preferentes incluyen una cláusula parecida a esto:

A partir del 5º año, el emisor podrá amortizar las preferentes (recomprarlas por el 100% del nominal), y si no lo hace, tendrá que pagar un interés del XXX.

Y lo interesante de estas cláusulas está en el XXX, así que veámoslo con más detalle...

En las emisiones antiguas, el tipo normal solía ser, por ejemplo, los 5 primeros años a Euribor + 0,25 y luego a Euribor + 2. Y la idea del banco emisor era amortizarlas al quinto año, para sacar una emisión nueva y seguir pagando el Euribor + 0,25. Y por lo tanto, le decían a los clientes que era una emisión con vencimiento a cinco años... lo que no es verdad pero tampoco mentira, son las típicas medias verdades del banquero colocador del producto en promoción. Ciertamente, su intención original era cumplir lo que decían, pero eso no estaba firmado en ningún sitio (no puede estar firmado, porque si no el producto pierde la "gracia" para el banco), y no están obligados a cumplirlo.

Y ahora ha cambiado tanto el mercado, que si uno quiere sacar una nueva emisión tiene que pagar Euribor + 4, incluso más. Y claro, el banco dice: ¿qué hacemos, sacamos una nueva emisión a Euribor + 4 o dejamos vivas las viejas, pagando un Euribor + 2? Y la mayoría han optado por dejar vivas las viejas, para maximizar su beneficio, cumpliendo estrictamente lo firmado en el contrato PERO incumpliendo la palabra dada a los clientes. Con una excepción: En las participaciones preferentes de caja madrid, se ha ofrecido a los clientes el canje de las preferentes antiguas por las nuevas. Los demás, han preferido dejar al cliente con el culo al aire...

Así que ya lo sabéis:

1.- Aunque os digan lo contrario, la amortización al cabo de 5, 10 o N años NO ES obligatoria en las emisiones que están sacando ahora; son participaciones preferentes PERPETUAS, porque esa característica de perpetuas es lo que las hace atractivas para el banco, mejorando sus ratios Tier 1 (excepto algunas emisiones de subordinadas, pocas).

2.- Los que no sean clientes de caja madrid no deben confiar en la palabra que les den (y los de caja madrid deberían aplicar el "por si acaso"). Y no sólo no garantizan por escrito lo que dicen, sino que NO PODRÍAN GARANTIZARLO ni aunque quisieran, porque entonces no servirían para reforzar su ratio Tier 1, que es el objetivo principal de estas emisiones de preferentes. Y además, os invito a hacer la prueba: Cuando un banco os diga que las amortizan sus preferentes a los 5 o 10 años, preguntad si eso viene en el folleto; y como os dirán que no (si tienen la caradura de decir que sí, que os enseñen el folleto y dónde exactamente lo pone), decidle que os lo pongan por escrito, firmado y sellado en un papel con membrete del banco. Y cuando os digan que no pueden hacerlo, decidle que si no os ponen blanco sobre negro lo que os han dicho de palabra, lo consideraréis una ofensa personal y perderéis toda la confianza en ellos. Y cuando os repitan que no pueden hacerlo, amenazadles con ponerles una reclamación (tendrán hojas de reclamaciones, pedid las oficiales y no las de engañar) por querer engañarte. Y cuando os repitan que no pueden hacerlo, amenazadles con llamar a la policía por intento de delito de ESTAFA... y por más que les digáis, no os lo pondrán por escrito.

Por cierto, aunque ahora no amortizan las viejas, ¿sabéis lo que hacen? recomprarlas a mitad de precio, una jugada redonda (para el banco) que ya describí en ¿Qué haría yo si fuera Bancaja?, y que ya han realizado varios bancos y cajas: Sabadell, Caixa Galicia, Bancaja... Con eso, se ahorran una pasta en intereses, dan un pelotazo en plusvalías... y completan la jugada colocando a los clientes las nuevas participaciones preferentes de Caixa Galicia, para no poner el dinero de su bolsillo!! Y eso sí, el comprador se come unas pérdidas del 50%...

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