Estas ideas están referidas a la renta fija norteamericana. Son ideas generales que pueden ser útiles para el inversores de cualquier continente. Wall Street se pregunta cuál es la mejor forma de conocer formas de invertir en este sector en momentos de cambios de dirección en los tipos de interés y las soluciones que dan la FED y medidas para enfrentarse a un nuevo periodo de los mercados.
Hay dos formas fundamentales de invertir en renta fija. Una la denominada en términos sencillos sin riesgo alguno y la otra donde me extenderé mas.
¿Cómo invertir en renta fija de EEUU?
Muchos inversores en especial los que no soportan el riesgo de los mercados por razones personales o por la edad de retiro se centran en la primera forma de Sin riesgo alguno. Esta consiste en comprar productos de renta fija de alta calidad y esperar al vencimiento cobrando los intereses que se suelen pagar en mensualidades trimestres, semanales o al final en su vencimiento.
En la vida de este bono el valor en cartera de esa posición subirá o bajará dependiendo entre otras cosas del tipo de interés vigente, la calidad del emisor de la deuda... Pero al inversor superconservador como su planteamiento está al final de la vida del bono esots cambios de valor no le afectan. Lo recomendable es elegir productos de alta calidad pues el riesgo puede existir al desplomarse la calidad del emisor. Si se invierte en letras del tesoro, bonos del tesoro, TIPS o de compañías de triple A el riesgo es casi inexistente.
Una forma que utilizo en las cuentas es la compra de Cds de bancos. Estos Cds están asegurados por el gobierno Federal USA hasta 100,000 en caso de quiebra del banco por lo que el nivel de riesgo es casi inexistente. Los bancos buscan liquidez en la emisión de sus certificados de depósito y suelen pagar más que los productos de deuda del gobierno USA.
La inversión en renta fija es mucho más que esta forma anteriormente indicada y ahora toca hablar de la situación actual.
La Reserva Federal termina la compra de activos para crear liquidez y estimular la economía y se espera que para mitad del año
próximo los tipos de intereses a corto plazo subirán. Los tipos bajos no obstante pienso seguirán durante unos años más. Los incrementos
de los tipos de interés ahora al casi 0.00% irá subiendo en incrementos del 0.25%. El destino de estas subidas puede frenar en niveles
del 2.00%. Las notas del tesoro a 10 años han estado al 2.10% pero ahora ronda el 3.00% y podría subir si la economía americana sigue
creciendo al ritmo que lo está haciendo. Los tipos de interes subirán pero no mucho más que los indices de inflación. Pueden pasar años
hasta que suban los tipos a niveles interesantes porque la inflación esta contenida.
El sector de las inversiones de renta fija apuesta por las inversiones de bonos corporativos de buen nivel crediticio (investment grade)
en vez de bonos de menos nivel (high yields) (bonos basura), bonos de fondos hipotecarios (mortgage backed securities) y TIPS en vez de letras del tesoro, y bonos del mercado emergente sobre fondos emitidos por países desarrollados.
Muchos piensan que la enorme actividad de “merger and acquisition” tiene un significado fundamentalmente estratégico y no será dañino para los inversores de bonos. Las compañías pueden soportar mas deuda en sus balances sin mayores problemas.
Wall Street demuestra una gran cautela en la compra de bonos de regiones desarrolladas como Europa. Muchos de estos países
ofrece intereses (yields) altos y que han sufrido perdidas en las monedas locales. Al subir el valor del dólar tan dramáticamente inversores
americanos han sufrido serias perdidas recientemente.El mercado apuesta y seguirá analizando sectores de mercados emergentes buscando buenas o mejores oportunidades. Mejico, Brasil son países que necesitan reestructuración pero tipos como los que se consiguen en Brasil son un auténtico atractivo.
Con una economia en Estados Unidos en plena recuperación y zonas como Europa, Japón o China con problemas de crecimiento económico la recomendación seria comprar alta calidad de emisores y reducir un poco la “duración” de la renta fija.
Los riesgos de invertir en la renta fija existen: Riesgo de tipos de interés, riesgo de “default” de los emisores, deflación, cancelación anticipada, invertir en mercados internacionales riesgos de moneda, riesgos geográficos, políticos...
