BBVA quiere fusionarse con el sabadell

 

Banco Sabadell ha replicado a BBVA que no ve similitudes en la opa anunciada por este último con el proceso de fusión de CaixaBank y Bankia, por lo que estima que el dictamen de Competencia no se producirá tan rápidamente.

Este jueves han intervenido en una conferencia financiera organizada por Bank of America el consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, y el director financiero de la entidad, Leopoldo Alvear. Este miércoles en ese mismo evento tuvo su turno el consejero delegado de BBVA, Onur Genç.

"Las similitudes con Bankia no están ahí, porque Bankia era un banco minorista. Además, no es lo mismo que algo pase antes a que pase después. Así que tenemos que mirar a la concentración que existe ahora", ha explicado el CEO de Banco Sabadell. También ha argumentado como diferencia con el proceso de Caixa y Bankia que dicha operación fue amistosa, mientras que esta es hostil.

El día anterior, Genç había argumentado que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) debería autorizar la fusión entre ambas entidades en primera fase porque el regulador aplicaría la misma metodología que con CaixaBank y Bankia y en ese momento se cerró también en primera fase.

La postura de Sabadell es que este proceso en la CNMC se alargará hasta una 'Fase 2', lo que activaría una 'Fase 3' en la que el Gobierno puede optar por endurecer cualquier condición que previamente haya puesto en la CNMC atendiendo a criterios diferentes que la mera competencia.

Con este horizonte, Sabadell considera que todo el proceso, incluyendo la aprobación de la CNMC y la autorización de la opa por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), podría llegar hasta el verano de 2025. "Es un proceso muy complejo", ha indicado González-Bueno.

En este sentido, como en ocasiones anteriores, el primer ejecutivo de Banco Sabadell ha pedido a BBVA "más claridad" sobre los números de la operación. Sobre todo en caso de que finalmente tenga que aplicar las condiciones que eventualmente decida la CNMC, pero el Gobierno bloquee la fusión y no pueda lograr todas las sinergias.

En lo que se refiere a TSB, el banco británico que tiene Sabadell, González-Bueno ha destacado que ya desde que era consejero de dicha entidad, antes de ser nombrado CEO de Sabadell, consideraba que tenía "una franquicia con mucho potencial".

En concreto, el ejecutivo ha argumentando que el banco tiene un retorno sobre capital tangible (RoTE) del 8%, pero se lo ha atribuido a que tiene un nivel de capital del 17%. "Está sobrecapitalizado y eso es algo que tendrá que ser revisado en algún momento", ha enfatizado.

"Tenemos mucha confianza de que el margen de intereses va a subir [a un ritmo de cerca de] una cifra alta de un solo dígito y de que el retorno sobre capital tangible va a seguir mejorando incluso sin cambiar nada", ha apostillado Alvear sobre TSB.

Preguntados por la generación de retornos para los accionistas, los ejecutivos de Sabadell han destacado que la única parte que no es recurrente de los 2.900 millones que se han comprometido a distribuir entre los accionistas en 2024 y 2025 son los 250 millones que vienen del programa de recompra que tuvo que ser parado por la opa de BBVA. En este sentido, Sabadell abonará a sus accionistas alrededor del 30% de su valor en bolsa en 18 meses y se compromete a entregarles "una retribución atractiva y recurrente a largo plazo", ha informado la entidad en un comunicado. 

 El BBVA ha actualizado su oferta a los accionistas del Banco Sabadell en la opa sobre la entidad catalana y ahora propone pagar 0,29 euros en efectivo y entregar una acción nueva por cada 5,019 del Sabadell, teniendo en cuenta los dividendos que pagan ambas entidades en octubre.

Hasta el momento la oferta del BBVA a los accionistas del Sabadell pasaba por ofrecer únicamente una acción nueva del banco comprador por cada 4,83 del Sabadell siempre que sus titulares aceptaran la propuesta de vender los títulos.

Si bien el BBVA advirtió desde un primer momento de que esta propuesta se podía ajustar, como ha comunicado este tarde a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), si el Sabadell o el propio BBVA repartían dividendo.

Teniendo en cuenta que el Sabadell ha abonado este martes 0,08 euros por acción a sus accionistas y el BBVA pagará el próximo 10 de octubre un dividendo a cuenta de 0,29 euros por acción, el mayor de su historia, el grupo presidido por Carlos Torres actualiza su oferta de compra.

De este modo pasa a ofrecer a los accionistas del Sabadell 0,29 euros en metálico y una acción de nueva emisión del BBVA por cada 5,019 acciones del Sabadell por el simple ajuste técnico de la oferta teniendo en cuenta los dividendos que pagan este mes ambas entidades.

No se trata en ningún caso de una mejora o una corrección a la baja, sino del mero ajuste para preservar la proporción original de la oferta que, cuando reciba el visto bueno de la CNMV, el BBVA pretender lanzar a los accionistas del Sabadell.

La idea del BBVA sigue siendo tomar el control de la entidad catalana si los titulares de al menos el 50 % del capital del Sabadell deciden vender, aunque queda por conocer la opinión de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y las condiciones que podría poner para dar luz verde a la compra.

El gerente -'country manager'- de BBVA en España, Peio Belausteguigoitia, ha recalcado este miércoles en Reus (Tarragona) que el racional de la operación con Banco Sabadell, cuya sede social está en Alicante, es crear una entidad más grande y solvente, con la vocación de “integrar” el talento de la entidad catalana junto a la vasca.

“Queremos crear entidades más fuertes en las que la suma de las partes tengan más valor que por separado”, ha afirmado durante su intervención en un evento organizado por la Fundación Gresol.

Belausteguigoitia ha resaltado que la unión con Banco Sabadell permitirá incrementar la capacidad de la entidad integrada para conceder crédito a familias y empresas en 5.000 millones de euros al año.

Ha añadido que el BBVA ha ganado 175 puntos básicos de cuota en los últimos tres años debido a que el crédito a empresas en ese periodo ha aumentado un 9,9 %, frente a la caída del 4,3 % del sector en el país. El banco ha concedido en estos tres años 60.000 millones de euros en nueva financiación a empresas.

Cabe destacar, ha asegurado, que la entidad integrada no presenta problemas de competencia, ya que en todo el territorio nacional sólo el 1,5 % de las pymes trabaja en exclusiva con BBVA y Banco Sabadell, una cifra que en Cataluña se sitúa en el 3,6 %.

"Con esta operación damos a los accionistas la opción de decidir si la oferta que hemos lanzado la consideran atractiva o no”, ha añadido, y ha recordado que la oferta ofrecida por BBVA a los accionistas de Banco Sabadell es "muy atractiva" dado el potencial significativo de sinergias.

Asimismo, considerando las sinergias estimadas tras la fusión (850 millones de euros), el beneficio por acción se incrementa en aproximadamente un 27 % para los accionistas de Banco Sabadell.

Por otro lado, ha explicado que el mercado financiero en España es “muy competitivo” debido, en parte, a que la presencia de competidores puramente digitales es cada vez más relevante.

En este sentido, ha subrayado que “el sistema financiero es, ha sido y seguirá siendo muy competitivo”, y ha explicado que gracias a los avances tecnológicos cualquier cliente se puede dar de alta en un nuevo banco en “cinco minutos”.

El gerente de BBVA en España ha señalado que faltan bancos competitivos en Europa y a escala mundial, ya que no hay ninguna entidad financiera entre las 25 más importantes del mundo, por capitalización.

“En Europa existe una fragmentación que impide crear gigantes para competir”, ha dicho.

 

El consejero delegado de BBVA, Onur Genç, considera que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) impondrá unos 'remedies' (compromisos y/o condiciones) a su proyecto de fusión con Banco Sabadell similares a los que se decidieron en los dos procesos de fusión recientes en el mercado español, la fusión de CaixaBank con Bankia y de Unicaja con Liberbank.

"Con arreglo a los precedentes, esperamos un abanico similar de 'remedies' del realizado en esas dos transacciones y, en estos momentos, básicamente estamos trabajando en ellos", ha indicado Genç durante su intervención en el XV Encuentro Financiero organizado por Expansión y KPMG.

Ambos procesos de adquisición se aprobaron en primera fase en su momento, lo que para el consejero delegado también supone un argumento a favor de que en esta ocasión pasará lo mismo. Para BBVA, esto es un paso lógico, debido a que la CNMC usará la misma metodología y el banco resultante de la adquisición de Sabadell no será más grande que el de la fusión de CaixaBank con Bankia.

La CNMC decidió aprobar la operación de Caixa con una serie de compromisos respecto a determinados códigos postales donde el banco quedaría en situación de monopolio. Entre los compromisos se encontraban no abandonar dichos municipios, mantener condiciones a ciertos clientes y ofrecer sus productos en condiciones iguales o no peores, entre otros.

En el caso de Unicaja y Liberbank, obligó al banco andaluz a informar sobre cambios en condiciones cuando un cliente de Liberbank traspasado a Unicaja tuviera condiciones comerciales menos ventajosas. Asimismo, en determinados códigos postales Unicaja se comprometió a ofrecer sus productos en condiciones no peores al quedarse en situación de duopolio.

Respecto al estado actual del proceso, el CEO ha afirmado que la previsión de BBVA es que se apruebe en primera fase por los precedentes pero, en todo caso, cree necesario dejar trabajar a las instituciones. "Estamos en modo de espera", ha afirmado. "Respetamos completamente lo que decida la autoridad, son muy detallados y muy técnicos", ha agregado.

Durante su intervención, el CEO ha insistido en los argumentos de BBVA de que la fusión con Sabadell es una operación "de manual", porque ambas entidades son muy complementarias. Asimismo, ha detallado que tiene sentido, porque ayudará a diluir los gastos fijos de tecnología sobre una base mayor de clientes.

Genç ha ahondado en la idea de que están abiertos a trabajar con el Gobierno para aliviar "cualquier preocupación" que les pueda suscitar la fusión. Y ha recordado que el acuerdo será bueno para España al permitir que el banco fusionado preste 5.000 millones de euros adicionales cada año.

Preguntado por la situación de México, el ejecutivo ha afirmado que existe cierta volatilidad con la divisa mexicana en este momento, pero que es algo que "sucede después de cada elección". También ha puesto en valor la fortaleza de México como economía por su coste de manufactura, que es ya inferior al de China. 

Nadie se atreve a pronosticar un resultado en la opa del BBVA sobre el Banc Sabadell. La agencia de calificación de riesgos Moody's acaba de publicar un informe en el que sostiene que “dado el carácter hostil de la opa, que se enfrenta a la clara oposición del consejo de Banco Sabadell, creemos que actualmente existe un alto nivel de incertidumbre sobre el éxito de la operación a pesar de que ya se han obtenido varias autorizaciones”.

En la nota publicada, la agencia añade que las aprobaciones pendientes como la de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) “podrían retrasar la operación durante varios meses”. Y añade que en el caso de las autoridades de competencia, estas “podrían imponer condiciones que hicieran la adquisición posiblemente menos atractiva para BBVA”. Moody's recuerda que el gobierno “citando implicaciones negativas para la competencia, la inclusión financiera y el empleo (...) podría eventualmente vetar la fusión de ambas entidades”.

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Lo que no entiendo es porque no compra el BBVA BNP por unos euros que les sobren , menudos caras y listillos los vasquitos. El turco estaría bien en una feria de Anatolia.

Euros no ponen ni uno para la compra del Sabadell ...  han puesto la impresora en marcha, cambian cromos azul marino por cromos azul claro .... 🤣🤣🤣🤣 la junta general de accionistas autorizó eso de "arrancamos  impresoras"

 

 El consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha afirmado que la oferta de adquisición pública (opa) lanzada por BBVA sobre la entidad "no tiene visos de salir". Lo ha dicho este jueves en una sesión de Matins Esade, en la que ha recordado que es una operación "muy compleja", entre otras cosas, por la divergencia de las versiones sobre datos clave.

González-Bueno ha mostrado sus dudas de que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) decida sobre la operación en fase 1, ya que los criterios que el regulador tiene en consideración para ello son la complejidad de la operación y si hay muchos actores que quieren participar en la discusión, y ha asegurado que se dan ambos.

Ha explicado que es una operación compleja porque al ser una opa hostil, las versiones de ambas entidades sobre los datos son divergentes. Ha puesto como ejemplo que BBVA dice que las pymes en las que los dos bancos coinciden son el 1,5% del total, mientras que el Sabadell calcula que son el 40%: "Ellos no incluyen aquellas en las que solo estamos nosotros o las que estamos los dos con otro banco".

Sobre el segundo punto, el consejero delegado ha señalado que "todo el mundo se ha manifestado", desde asociaciones de pymes y empresarios, hasta sindicatos y comunidades autónomas.

Oferta "insuficiente"

Preguntado por los asistentes por cómo debería ser la opa para ser interesante para el banco, González-Bueno ha señalado que el precio es insuficiente y ha apuntado que ha bajado desde que se lanzó la operación: "Si antes era insuficiente, ahora lo es mas".

Ha añadido que el hecho de que no sea una opa amistosa también evita que sea atractiva y que se debe hacer con transparencia y con información adecuada, algo que ha dicho que está "muy lejos".

Sobre cómo puede afectar al banco un fracaso de la opa, el consejero delegado ha dicho que hay analistas que apuntan que la situación "está taponando" el valor en bolsa de la entidad.

En este sentido, ha recordado que los analistas han calculado un precio objetivo de 2,25 euros por título de Sabadell, por encima de la oferta de BBVA