Bacalo
05/06/19 16:51
Ha respondido al tema Entrevista a Alberto Ayuso @soyayuso
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una duda sobre Budford, que aparte de llevar tiempo de "moda" entre la juventud value, está estos días también afectada por lo de la gestora Woodford:
-Un detalle;la IRR que presentan me parece parte de la historia,no la historia entera, ya que lo calculan sobre el dinero que realmente se invierte en un caso, mientras que puede haber otra parte "muerta de risa" comprometida para el caso, pero no usada y cuya"IRR" es 0%. Ellos mismos lo explican con un ejemplo en el informe anual de 2018, donde comparan 2 casos con el mismo importe comprometido, mismo plazo y en el que el caso con menor IRR da mejor beneficio (que al final lo que importa) porque se usa antes el capital comprometido. Por ello, habría que unir esa IRR con algún otro dato (tal vez el 84% de inversión real que citan).
-El ROIC lo calculan para toda la vida de una inversión, pero esto hay que anualizarlo, y es la parte donde me surgen dudas: hablan de menos de 2 años de vida para los casos cerrados, pero me parece muy poco cuando tienen casos abiertos de hace bastante más tiempo en la tabla que muestran, o cuando resulta que el primer fondo que lanzaron en 2013 todavía tiene 1/4 de casos abiertos. No sé cómo lo calculan: ¿tal vez sean solo los casos que se arreglan amistosamente (he leído la palabra "settlement" cuando presentan este dato de duración de los casos), y que con los casos que acaban siendo juzgados, con recursos,etc se alargue la duración?. Me parece capital entender este dato para hacer unas estimaciones sobre la compañía...