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Participaciones del usuario Mormont - Fondos

Foro:
Fondos (108)
Mormont 10/07/24 09:07
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Myinvestor
No todos los fondos/ETF de myinvestor son pignorables. Asegúrate de que los ETFs que quieres pignorar lo son.De la web: Actualmente tenemos ~700 fondos susceptibles de ser pignorados, entre los que se encuentran Vanguard y algunos de nuestros productos más vendidos como Baelo, River, Impassive. Consulta en el buscador qué fondos puedes aportar como garantía. Si quieres aportar como garantía un fondo que no tenemos, pídenoslo en el 910005981 y analizaremos si podemos pignorarlo. 
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Mormont 10/07/24 09:00
Ha respondido al tema Smart Social Sicav
93 % de este engendro son cortos sobre el Nasdaq. ¿Puede haber algo más arriesgado? Porque esto es jugar a la ruleta rusa con cinco balas en el tambor.La tesis que defiende el gestor es que estamos en una burbuja de libro y que esto reventará de mala manera y él será el listo del barrio. El problema es que, como él mismo dice, no se sabe cuanto tiempo tardará en reventar la presunta burbuja. Si se prolonga algo la cosa podría meter a los incautos que tengan aquí su dinero en un short squeeze autoinfligido, con pérdidas mayestáticas.El principal argumento es que la situación actual del Nasdaq es calcada de la de la burbuja puntocom. El problema de este argumento está en que lo sustenta con una selección de datos, la mayor parte anecdóticos, que es incompleta porque deja fuera un factor fundamental. En la burbuja puntocom la inmensa mayoría de las empresas del Nasdaq perdían dinero (estaban en la fase de crecimiento, esa en la que las empresas triunfan o quiebran); ahora, las empresas que están tirando del Nasdaq no es que no pierdan dinero, es que lo ganan a espuertas e incluso reparten dividendos. Si jugáis al póker lo entenderéis: esto es como hacer un all-in cuando hay 6 jugadores profesionales en la mesa y tú solo llevas una dama. Te puede salir bien el farol, pero lo más probable es que lo pierdas todo. ¡Qué barbaridad!
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Mormont 08/07/24 19:05
Ha respondido al tema Hilos de interés sobre Fondos de inversión
Dos comentarios ante este panfleto y solo dos. "democratizar la inversión en 'private equity' (capital riesgo)" Creo que quiere decir popularizar, en el sentido de hacer popular, esto es, que el vulgo, el común, la plebe, tenga acceso. Porque la democracia es una forma de gobierno, y aquí no aplica. Este problema con la semántica parece recurrente. "Private equity" es tener en propiedad en una empresa que no cotiza en bolsa, pero eso no implica que la empresa no sea rentable o que esté en la "fase de crecimiento". Así, hay personas en España que tienen private equity de El Corte Inglés o Mercadona. La "fase de crecimiento" es muy diferente al "estilo growth", que es una forma de invertir basada en una clasificación de las empresas que incluye empresas rentables y consolidadas, como Apple o Microsoft. La fase de crecimiento de una empresa de base tecnológica suele estar caracterizada porque no gana dinero, lo consume, y el riesgo de quiebra y desaparición es enorme. De ahí el nombre en español "capital riesgo" que en inglés es "venture capital" no "private equity". Curiosamente, los dos fondos que menciona se autodefinen como "venture capital". Es costumbre no acordarse de las empresas que fracasan y solo cacarear los éxitos.Los problemas de lenguaje  a este nivel solo apuntan a dos posibilidades, y ninguna buena. "un minorista puede construir la misma cartera que un ultrarrico" Yo no sé cuántos ultrarricos conocerá este señor. Yo conozco algunos ricos (definición de rico: 30 metros de eslora, mínimo). Y ya te digo yo que a un rico, no digamos un ultrarrico, le vienen a ver los de GSquared desde Zúrich para que contrate directamente con Chicago). Un ultrarrico no necesita un fondo intermediario. Ya tiene su gestor.Aquí parece que un alto patrimonio es aquel que puede arriesgar 25.000 € en un "ticket". Pero vamos a ver, que 25.000 euros es un viajecito de compras con la familia a París o Milán para un rico de verdad.Nada, que esto está dirigido a quien no tiene ni idea, o peor, a quien no teniendo ni idea, cree que la tiene, que se deja impresionar por palabros en inglés, que no tiene ni asomo de qué es y como se desenvuelve un alto patrimonio de verdad. Mucho name droping, pero pocas estadísticas precontractuales.Vosotros es que sois muy jóvenes, pero hubo una época en que para declarar la calidad de algo se decía "es que es americano", y automáticamente ya era la releche aunque fuese un truño (¿cuántos Chrysler 180s quedarán en circulación? El de mi tío era de los que se fabricaron en Villaverde con motor Barreiros pero era "americano", caro y más malo que un dolor). Pues esto es igual. Modas e ignorancia para el provecho de listos.Caveat emptor
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Mormont 08/07/24 18:08
Ha respondido al tema Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith
Tirito a Nike y el rebote le da a Brown-Forman:In at least one case the problem is probably not the business but the management.Nike está embobado últimamente y no se entera de las tendencias. Increíble pero cierto. Y Brown-Forman anda vendiendo marcas rentables a la competencia, la última Finlandia (vodka) a Coca-Cola, con lo que está volviendo al monoproducto (güisqui). Smith se lo pensará dos veces antes de vender, para no repetir errores recientes, pero que estas dos están bajo la lupa, fijo.Tengo curiosidad por ver que está comprando una vez que ha abierto la veda de semiconductores con Texas Instruments. ¿ASML?
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Mormont 08/07/24 08:27
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Sí, sí es correcto. La comisión de gestión es del 1,25 %, sí, pero a eso hay que sumarle los gastos del banco custodio, los gastos de transacción, los de auditoría y otros costes como los de cobertura de divisa. El total de gastos generales, según R4, que es la gestora, en la página del propio fondo, es de 1,60 %. En el DFI, sin embargo, esos costes son 1,62 % + 0,01 de corretaje, es decir, 1,63 %.Siempre hay que leer la documentación de los fondos que sean de vuestro interés. Morningstar es un arma de doble filo, útil, pero hay que saber cuáles son sus limitaciones y cómo manejarla.
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Mormont 04/07/24 18:39
Ha respondido al tema Noticias de Actualidad que Afectan a Fondos y ETFs
Vanguard está cambiando muchas cosas últimamente para convertirse en algo más parecido a Blackrock. En este sentido acaba de lanzar su app en Reino Unido (¡Vanguard!¡Una app!) y el 8 de julio estrena CEO, Salim Ramji. ¿Y de dónde viene Ramji? Exacto, de Blackrock.Ya que paso por aquí, el día que el gobierno de Ejpañistán descubra el tratamiento fiscal de ETFS y Fondos en EEUU (es el mismo), nos podemos dar por muertos. Virgencita, que me quede como estoy.
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Mormont 04/07/24 17:46
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
 No sé si tienes alguna lectura o estudio que hayas analizado que permita concluir que esa idea es extrapolable a todo periodo y lugar, pero si lo tienes te agradeceré que me lo pases para poder echarle un vistazo, pues sobre esto lo que se puede encontrar en más bien escaso -leí un artículo muy interesante sobre ello de Unai Ansejo, pero poco más he visto, la verdad-. Venga va.La correlación (directa o inversa) que existe entre la rentabilidad de un activo y el tipo de cambio es el componente de covarianza (positiva o negativa) que existe en los rendimientos de una cartera de activos. Este componente afecta a la volatilidad. Si la correlación es inversa, como es habitual en la dupla USD/EUR, esto significa que la volatilidad es mayor si la divisa se cubre.*[ *P.S.: Acabo de darme cuenta de que he escrito un resumen ejecutivo por inercia. Pues eso, que el primer párrafo es el resumen del tocho que sigue, por si no queréis leerlo entero. ]El Reserve Bank of Australia acometió un proyecto de estudio para explicar lo sucedido justo antes y durante la crisis financiera de 2008 y qué medidas podrían haberse adoptado para minimizar el impacto de la crisis. Una de las medidas analizadas fue la cobertura de divisa y concluyeron que les hubiera convenido cubrir buena parte de sus inversiones. Pero claro, las duplas del AUD se comportan de forma diferente de la USD/EUR, debido al volumen de transacciones comerciales entre Estados Unidos y Europa, siendo la covarianza en el caso de Australia directa casi todo el tiempo.El documento  The impact of currency hedging on investment returns, lo encuentras aquí en PDF.Para tu comodidad copipego la parte donde se explica el impacto en la volatilidad y resalto la parte que aplica al USD/EUR (recordemos que esta dupla no es muy volátil; tiene tendencias pero no pega arreones muy grandes):In addition to affecting the expected mean return over shorter horizons, hedging will affect the overall variance of returns. The variance of returns on an unhedged portfolio that is invested in foreign assets is comprised of three components: the underlying volatility of the foreign asset returns; the volatility of the spot exchange rate; and the correlations between the exchange rate and returns on the assets in the portfolio (both foreign and domestic).The volatility in the foreign assets and the spot exchange rate always add to the volatility of the portfolio’s overall returns, while the correlations between the exchange rate and the asset returns (the covariance component) can be positive or negative, and so increase or decrease the volatility of returns. Hedging eliminates the volatility in the spot exchange rate and the covariance component. Whether hedging will result in higher or lower volatility than an unhedged portfolio depends on the net effect of these two components. If there is a positive covariance between the exchange rate and the underlying asset returns, the hedged portfolio returns will always be less volatile than unhedged portfolio returns. This is because, with positive covariance, a rise in the exchange rate (a depreciation of the Australian dollar) will tend to occur at the same time when there are positive returns on the underlying assets. As a consequence, unhedged currency movements will amplify the magnitude of any gains or losses on the underlying assets.However, if a negative covariance exists, the impact of hedging on the total portfoliovolatility will depend on the size of the covariance. If the negative covariance more than offsets the volatility in the exchange rate, then total volatility on hedged returns will be higher than for unhedged returns. On the other hand, if the negative covariance is relatively weak (such that it does not fully offset the volatility in the exchange rate), then the volatility of the overall portfolio can be reduced by engaging in some degree of hedging.Solo resta añadir que el efecto será más notable a corto plazo y que, conforme vaya acumulando años la inversión, las diferencias de volatilidad acumulada deberían ir disminuyendo. No así las diferencias en los rendimientos, que dependerán de lo que haya hecho la dupla en el trayecto.
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Mormont 04/07/24 17:22
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Tú haz con tu dinero lo que quieras, faltaría más. Pero quizás podrías plantearte un reto contigo mismo: dos carteras, una con, digamos, el 80 % de tus ahorros en un MSCI World y otra, con el 20 % para intentar batirlo. Si lo consigues, magnífico, si no seguirás teniendo un rendimiento más que aceptable a largo plazo.Ah, y que no se nos olvide. Los datos macro miran al pasado, los mercados al futuro. la correlación es bajísima. Para que nos entendamos, que si ha salido un siete en la bola anterior, la siguiente no tiene por qué ser el ocho.
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Mormont 04/07/24 12:34
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
 Si estás empezando, es posible que cubrir moneda te ayude a contener la volatilidad en determinados momentos, y con ello tener una tranquilidad para ir conociendo el mundillo y a ti mismo. Esta afirmación es, con demasiada frecuencia, falsa. Más probable que lo sea cuanta más exposición al dólar tenga la cartera. Y es que la realidad a veces es contraintuitiva. En este caso, esto se debe a que cuando el dólar está débil las empresas dólar que exportan prevén un aumento de sus ingresos en dólares, con lo que aumenta su cotización en bolsa; y a la inversa. A largo plazo, en empresas grandes, ambos efectos se van compensando, pero a corto se traduce en una menor volatilidad sin cobertura para los que vivimos en euros.Así, por ejemplo, un Vanguard S&P500 sin cubrir tiene una volatilidad a 3 años del 15,36 %, mientras que el cubierto tiene en el mismo periodo un 17,96 %. Y ya que estoy, aprovecho para ampliar la respuesta a la pregunta concreta de @marimari . Entre un fondo denominado en USD y otro en EUR (no hablo de fondos cubiertos), siempre en EUR, sin discusión (con aplomo que diría Albertos) porque los números cantan. Si lo compras en USD y pagas en EUR el cambio de moneda lo haces tú con tu banco (aunque no te enteres) y eso siempre es más caro que si lo hace el gestor del fondo a precio de mayorista que es lo que ocurre si lo compras denominado en euros.
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