Aunque en nuestro fondo normalmente no tomamos posiciones basadas en predicciones macroeconómicas, cuando vemos que estamos en un momento que consideramos “extremo”, nos posicionamos de forma más “agresiva” o “defensiva” si creemos que estamos muy alejados del centro del péndulo de los ciclos económicos.
Voy a compartir un par de “indicadores adelantados” (leading indicators) que solemos usar como guía para reconocer si estamos ante un entorno en el que se están deteriorando los fundamentales de un período de expansión o si observamos los “primeros brotes verdes” de un período de contracción. Estos indicadores son de Estados Unidos y sirven para la economía norteamericana:
Trabajadores temporales (FRED link): número de personas empleadas en trabajos temporales. De esta serie es especialmente útil observar los períodos que marcan cambios de tendencia. El razonamiento detrás de este indicador es que, si estamos en recesión y la economía empieza a recuperarse, las compañías tienden a contratar primero a trabajadores temporales ante la incertidumbre de si la recuperación del consumo es real o no. En el caso contrario, es decir, ante una caída de la actividad económica, las empresas suelen despedir primero a los trabajadores temporales, ya que son más fáciles y baratos de despedir.
Truck Tonnage Index (FRED Link): este es un índice emitido por la Asociación de Camioneros de los EE.UU. y está compuesto por el total de mercancías transportadas por camión en el país. Es un indicador útil, ya que ofrece una imagen bastante precisa y con poco retraso (en comparación con otros) de lo que es la actividad económica en EE. UU. dado que más del 70% de las mercancías se transportan por este medio.
Por supuesto estos indicadores no deben usarse de manera aislada, es necesario utilizar otros para tener una imagen más completa del estado real de la economía. Sin embargo, quería compartirlos, ya que son de mis favoritos para prever cambios en la tendencia de la actividad económica.
Es que aunque existan otros indicadores adelantados, incluso mejores de los que conocemos, ninguno puede ser 100% fiable ya que en economía no hay certeza de nada. No la hay porque de lo que se trata es de adivinar el comportamiento de las personas. Es por eso que nunca hay que "posicionarse" (o al menos nosotros no lo hacemos) ante un pronóstico económico. A lo más que se puede aspirar es a decir que existe "una buena probabilidad de que ocurra X", pero contar siempre con que la "probabilidad de que no pase X", no es desdeñable.
en respuesta a
PNeoliberales
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#3
16/09/24 19:42
Quizá haya sido un poco brusco y no, no conozco ningún indicador adelantado. Es más, creo que no existen o no se pueden aprovechar. Leí que la curva invertida de tipos, cuando el Bono a dos o tres años (no recuerdo bien pero será fácil de encontrar y un hombre de su cultura financiera lo sabrá y juro que no hay ni pizca de ironía o sarcasmo por mi parte) ofrecía una rentabilidad superior a la del Bono a diez años, la recesión era casi inevitable. El problema que había en ese indicador adelantado, que parece que funciona muy bien, es que la recesión podía tardar unos pocos meses, algunos más o incluso algún o algunos años. Imposible, en mi opinión, de aprovechar. Quizá haya indicadores adelantados y yo esté equivocado. Sin embargo, creo que, quienes los conocen (en caso de existir), no los publican por ahí sino que se benefician de ellos en silencio. Yo haría lo mismo y no por egoísmo. Esa información relevante, conocida por todos, dejaría de serlo.
Gracias por su amable contestación pese a la discrepancia.
No estoy de acuerdo con tu apreciación acerca de los trabajadores temporales. Es un indicador que, en mi opinión, mostró debilidad antes de las 2 recesiones anteriores al COVID (la del COVID prefiero no contarla por la externalidad del evento). Pero bueno, como todo en economía, son cosas que están sujetas a interpretación. De todos modos si conoces algún indicador adelantado, fuera de los que se usan comúnmente, sería un buen aporte para el foro.
Un saludo
#1
16/09/24 13:36
El artículo es interesante pero no me parece que esos indicadores adelanten nada. En el gráfico de los trabajadores temporales se aprecian caídas en 2001, 2008 y 2020 coincidiendo, supongo, con los atentados de las torres gemelas, la crisis financiera y el COVID. Son caídas tan bruscas e impredecibles que no pueden aprovecharse (ni falta que hace porque otros datos más sólidos nos dicen que la cosa se pone mala). Sí que es verdad que ahora llevan una tendencia bajista y continuada que podría indicar una recesión. Veremos. Con el tráfico de los camiones me parece que ocurre más o menos igual, con la diferencia de que ahora está lateral y ni siquiera marca nada. En fin, opino que estos gráficos sirven para ver el pasado, como todos los demás, y no está mal echar una mirada al pasado pero no nos va a predecir el futuro. Con todo, hay que agradecer artículos trabajados y que aporten una perspectiva novedosa.
