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GVC Gaesco ha expresado este miércoles sus perspectivas trimestrales de mercado y, en ese sentido, su preferencia por la renta variable española y europea en detrimento de la estadounidense -dando así la vuelta a la última apuesta trimestral-, así como por la deuda a corto plazo y el crédito privado de calidad.

En un encuentro telemático con los medios con el director general de análisis, Víctor Peiro, la subdirectora, Marisa Mazo, la directora de asesoramiento y gestión de carteras, Gema Martínez-Delgado y la directora de renta fija, María Morales, se ha comentado que las revisiones al alza del crecimiento económico han implicado una inflación que no cumplirá el objetivo de situarse en el 2% hasta 2026 y unas bajadas de tipos de interés que se harán de rogar.

Ante esta coyuntura, desde Gaesco han concretado que su estrategia en torno a la renta fija se concentra en deuda pública a corto de plazo (como activos monetarios) de Estados Unidos y la eurozona, mientras que se mantienen neutrales en los títulos a largo plazo, pues las perspectivas de bajadas tardías de tipos hacen que no sea necesario preocuparse por ir añadiendo duración en las carteras.

Asimismo, en cuanto a la deuda corporativa, han apuntado en dirección al crédito en grado de inversión ('investment grade', en la jerga) como la opción más atractiva, ya que los diferenciales con la deuda 'high yield' (de mayor riesgo) y subordinada no compensan; de hecho, han optado por mantenerse neutrales en estos activos.

"Aquellas compañías que no tienen grandes problemas ni grandes apalancamientos en balance", han detallado sobre su propuesta por el crédito privado.

En lo referente a la estrategia bursátil, han optado por dar cierta sobreponderación a los activos cotizados siempre cuando los cambios se efectúen de manera selectiva.

Esa selectividad se resumen en su preferencia por las Bolsas europeas, la española y las de mercados emergentes en detrimento de las de Estados Unidos y Reino Unido; asimismo, en un vistazo sectorial, han optado por reforzar los valores industriales (como empresas que construyen componentes de automoción, por ejemplo), inmobiliarios, materiales, salud y 'utilities'.

Por contra, han optado por mantenerse neutrales en consumo, entidades financieras, energía, telecomunicaciones y tecnología -su exposición en esta industria, que es "bastante independiente" a lo que hagan los tipos alcanza el 20%-.

Esa estrategia medio plazo se sustenta en la sensibilidad a los tipos de interés (el recorte del BCE propicia el impulso de activos inmobilarios e infraestructuras, por ejemplo), la debilidad industrial europea que ofrece ahora valoraciones atractivas y potencias de recorrido, los vientos de cola de la transición energética y, en general, los precios baratos en el Viejo Continente.

Por otra parte, los ejecutivos de la firma han llamado a vigilar el actual contexto bañado por elecciones a ambos del Atlántico y, ligado a esto, han apuntado a asuntos como el déficit al 6% de Estados Unidos, que es la "gran espada de Damocles" que pende sobre esa economía 

 

XTB cree que BBVA se hará con el control de Banco Sabadell en la OPA de carácter hostil que ha planteado por la entidad catalana ante la coincidencia de grandes inversores, según una nota que ha remitido el broker 'online' este viernes.

El analista de la firma, Joaquín Robles, ha realizado estos comentarios después de conocerse que BBVA ha logrado la aprobación para realizar la ampliación de capital necesaria para llevar a cabo la OPA sobre el banco Sabadell con un apoyo del 96,4%.

Se trata de uno de los hitos que BBVA necesita para lanzar la OPA de carácter hostil, donde se ha planteado un canje de acciones de un nuevo título de BBVA por cada 4,83 de Sabadell.

Así, desde XTB piensan que BBVA se hará finalmente con el control de Sabadell, ya que la mayor parte de los grandes inversores coinciden en ambas entidades. Las grandes gestoras controlan alrededor del 40% de Sabadell, así que, contando con su apoyo, BBVA solo necesitaría entre un 10% y un 15% de los minoristas para superar el 50%.

"La clave podría venir más adelante, ya que la intención de BBVA no es solo hacerse con el control, sino integrar, y para ello necesitará una mayor participación y la aprobación del Gobierno", señala Robles.

Además, el analista destaca que la evolución de ambas compañías en bolsa durante las últimas semanas también muestra cómo los inversores confían en el éxito de esta operación. BBVA cotiza actualmente con un precio de 9,57 euros por acción y una caída del 0,42%, mientras que Banco Sabadell cae un 0,82%, hasta los 1,87 euros por título