Carteras Gestores "estrella".....

David Tepper, el multimillonario fundador de Appaloosa Management, considerado uno de los mayores inversores en fondos de cobertura de todos los tiempos, aumentó sus participaciones en empresas chinas y fondos cotizados en bolsa en el cuarto trimestre, según una presentación regulatoria el lunes, incluso cuando un repunte provocado por una agresiva ronda de medidas de estímulo por parte de Beijing estaba perdiendo fuerza.

Tepper, quien también es dueño de los Carolina Panthers de la NFL, fue noticia el 26 de septiembre cuando aprovechó una aparición en CNBC para proclamar que había excedido sus límites comerciales habituales para "comprar todo" lo relacionado con China.

En una presentación trimestral 13-F ante la Comisión de Bolsa y Valores el lunes, Appaloosa dijo que había aumentado su participación en Alibaba Group Holding Ltd. un 18,4% hasta más de 11,84 millones de acciones. Al 31 de diciembre, seguía siendo la mayor participación de Appaloosa, con alrededor del 15,5% de su cartera de 6.700 millones de dólares, según WhaleWisdom.com , un sitio que rastrea los documentos regulatorios.

Appaloosa también aumentó su participación en JD.com Inc. en un 43% a más de 10,46 millones de acciones; sus tenencias del ETF iShares China Large-Cap en un 13,8% hasta 6,6 millones de acciones; y el ETF KraneShares CSI Internet en un 21,5% hasta alcanzar casi 4,6 millones de acciones.

Los grandes inversores deben revelar sus posiciones largas en los formularios 13-F dentro de los 45 días posteriores al final de un trimestre. Algunos inversores siguen de cerca los formularios y los vehículos de inversión a menudo buscan imitar las tenencias de los gestores de fondos de alto perfil; también se los puede vigilar para detectar señales de tendencias de inversión más amplias. Estas tácticas conllevan una serie de advertencias, incluido el hecho de que la información ya está desactualizada y los formularios pueden no reflejar por completo las tenencias o la estrategia actuales de un inversor.

La aparición de Tepper en la CNBC se produjo en un momento en que las acciones relacionadas con China estaban en alza, y se atribuyó a sus comentarios el haber proporcionado más combustible a la subida. Sin embargo, las ganancias pronto disminuyeron, en medio de una falta de seguimiento y preocupaciones sobre las perspectivas económicas de China y su prolongada crisis del sector inmobiliario.

Tepper, citando múltiplos precio-beneficio de un solo dígito para las empresas chinas junto con un "crecimiento de dos dígitos" y grandes reservas de efectivo corporativas, dijo el 26 de septiembre que "le encantaría ver un retroceso" y que aprovecharía tal caída en los precios.

El 40% de los gestores de fondos apuestan que en 2025 los índices que mejor desempeño registren sean el Euro Stoxx 50 y el Nasdaq 100, según se desprende de la Encuesta de Gestores de Fondos que elabora periódicamente Bank of America.

En concreto, el 22% apuesta por el Euro Stoxx 50, mientras que otro 18% afirma que el mejor índice será el Nasdaq 100 y también otro 18% piensa que será el Hang Seng. Un 17% considera que el mejor índice será el Russell 2000, mientras que un 11% se decanta por el Nikkei 225.

Por clases de activos, un 34% de los gestores apuesta por las acciones globales, lo que supone un alza de 13 puntos porcentuales frente a la encuesta elaborada en enero. En segunda posición se sitúa el oro, que el 18% de los gestores consideran que será el mejor activo, mientras que otro 18% apuesta por las acciones estadounidenses.

En el caso de que se produzca una guerra comercial total, un 58% apuesta por el oro como activo con mejor desempeño en 2025, mientras que otro 15% señala al dólar estadounidense y un 9% a la deuda a 30 años de Estados Unidos. Solo un 2% apostaría por las acciones en este escenario.

En todo caso, un 89% de los gestores considera que las acciones están sobrevaloradas, el mayor dato de toda la serie histórica, que arranca en 2001. En los últimos diez años, la media de gestores que consideran sobrevaloradas a las acciones ha sido del 81%.

Respecto a los riesgos, un 39% considera que el mayor es que una guerra comercial desate una recesión global, mientras que un 31% considera que es que la inflación obligue a la Reserva Federal a subir tipos. Un 13% ya avisa de que existe un riesgo de burbuja de la inteligencia artificial (IA).

Respecto a los riesgos al alza, los gestores consultados por Bank of America apuntan a un crecimiento acelerado de China (35%), ganancias de productividad por la IA (19%) y recortes de tipos de la Fed (14%). En el caso de riesgos a la baja destacan la guerra comercial (42%), un aumento desordenado en los rendimientos de los bonos (32%) y subidas de tipos de la Fed (22%).