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asdebastos 09/05/24 15:33

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Esa autorización viene desde hace mucho tiempo. Yo la recuerdo en todas las cuentas anuales desde que estoy metido en Eroski y eso creo recordar es cuando descubrí las preferentes, supongo que por el 2010-2012. Y seguramente sea desde la emisión de las AFSE.Es similar a la autorización que se hace habitualmente en las sociedades anónimas, es recurrente y no quiere decir que sea una referencia para la gestión.Posiblemente sea al revés, si no tienen la autorización se verían en la obligación de vender todas las AFSE al menos las que son fondos propios.Lo que ocurre es que existe el límite del 10% y en este caso creo que lo han bordeado si no superado en años anteriores, por lo que hacen un cálculo sui géneris para los fondos propios y que no sobrepase el 10%.Y no creo que haya nadie que tuviera tantas AFSEs, no puedo pensar en ningún banco (ya iban soltando de vez en cuando las que adquirían por sentencias) ni ningún fondo (sería el momento más inapropiado para deshacerse de estos valores)

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asdebastos 09/05/24 11:55

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Aunque no cuadran del todo esos números si vamos a BME.En la auditoría indican que el importe de las OSE y AFSE pasivos financieros (sumadas porque no hay desglose) son 325 millones (312 no corriente y 13 corriente) mientras que los importes en circulación según BME son 209 millones de OSE y 142 millones de AFSE, que suman 351 millones.Está visto que ni siquiera podemos tener datos exactos. Pensemos que lo que realmente nos importa es que vaya bien, pero desde luego no podemos tomar nuestras decisiones en función de datos conocidos y transparentes.

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asdebastos 09/05/24 11:37

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

En la auditoría publicada se pone expresamente que las AFSE que son fondos propios (E+2,5%) hay recompradas por Eroski 30 millones, pero no expresa el importe recomprado de las AFSE pasivos financieros.Sin embargo, teniendo en cuenta el tipo de interés que han pagado y el importe pagado sale que han pagado intereses a 124 millones, pero como la emisión tiene vivos 142 millones la deducción es que tienen recomprados 18 millones.O sea que vamos a tener "sueltas" por un total de 48 millones.Lo que no sabemos es el tiempo que van a seguir con esa política y si es hasta la venta definitiva o solo parcial.Si calculamos 10 ventas al mes de 180K cada una tenemos 1,8 millones mensuales y por lo tanto 2 años de ventas de las AFSE.¡Nos vamos a aburrir!

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asdebastos 08/05/24 17:31

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Ya está el informe del 2º semestre 2023.Primera impresión buena.Los gastos financieros se disparan pero no alcanza el incremento lo que ha crecido el resultado de explotación.Generan beneficio y han incrementado ligeramente ventas un 7,4% en consolidado que es algo más que la inflación.Seguimos respirando.

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asdebastos 08/05/24 17:20

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Todavía no han publicado las cuentas anuales, pero si han publicado ya la convocatoria de junta.Los acuerdos que nos interesan:Prorrogar la autorización de autocartera.Pagar en efectivo a las AFSE que son fondos propios el ejercicio 2025 que se pagará en 31.01.2026. (El pago en efectivo el 31.01.2025 ya estaba aprobado anteriormente)Si están incluidos en las propuestas de acuerdos.Un respiro más en nuestro camino.

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asdebastos 06/05/24 13:55

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Si. Es cierto. Si compras ahora a 30 tienes una rentabilidad del 20% anual, por lo que en un año es como si compraras al 80% de 30 que es 24. No es del todo así porque ya ha pasado un trimestre desde el pago del cupón y la próxima revisión de tipos de interés ya será supongo que cercana al 5% y en el futuro más próxima al 4%, y además si compras hoy no pagas el 30 sino el 31,5 por el cupón corrido, pero vamos, muy parecido.Pero no digo que tengo el dinero en cuenta esperando, la rentabilidad alternativa de un fondo de inversión tranquilo está próxima al 4% anual, que algo me da.Esto siempre son especulaciones, y por eso posiblemente me lo tenga que replantear en el futuro, si se sigue generando de manera muy sostenida nueva demanda, pero desde luego con paciencia.Me ayuda ver los gráficos de evolución de los precios desde febrero que empezamos esta historia ha sido descendente, y ya digo un poco de paciencia y especialmente ahora que tengo si o si que esperar a analizar las noticias que salgan con las cuentas anuales.

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asdebastos 06/05/24 10:29

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Como bien dices es una especulación.Y para mi es, hoy por hoy, una decisión de entrada, porque quedan muchos meses en los que van a seguir apareciendo sueltas. Con la finalidad que tengo de estos valores que es tener una buena renta perpetua, no es muy diferente entrar a 25 que a 29, pero prefiero intentar entrar a 25. Si dentro de un año no veo que hayan bajado a ese nivel ya me plantearé lo que hacer.Y si, me refería a las malas del 2,5% de diferencial, las del 3% siempre les he dado un 10% aproximado de mayor valoración. O sea que las espero en 27,5.

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asdebastos 04/05/24 12:40

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Tienes razón, desde luego no es hacer nada bien el atacar a la oferta, pero yo no sería tan duro, no es que lo estén haciendo mal, es que lo están haciendo regular, porque de cualquier modo la rentabilidad que se obtiene en esta inversión es muy buena, haya diferencia de un punto arriba un punto abajo.Si miras el retorno que vas a tener a largo plazo no vas a recordar si compraste a 30 o a 31, aunque claro está, yo personalmente prefiero comprar dentro de 6 meses o de 12 meses a 25.

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asdebastos 04/05/24 12:35

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Si la idea es ofrecer una quita desde luego no venderían a 30 lo que ya tienen comprado para después ofrecer por ello ¿cuanto? ¿60 - 70 - 80?En mi opinión es entender esto como lo más sencillo de entender: perpetua.Eroski no va a recomprar la emisión en muchos, muchos, muchísimos años, por lo que yo ya me veo en la obligación de explicar a mis nietos que es un bono perpetuo y qué se puede esperar del mismo.

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asdebastos 03/05/24 16:38

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Es claro que empezaron después de cerrar el ejercicio, y algún motivo tendrán, ya hemos especulado sobre ello, posiblemente más regulatorio que financiero, pero tendremos que ver si se puede hacer alguna pregunta en las juntas preparatorias para la aprobación de cuentas, que me parece en el foro hay alguien que si puede asistir.De cualquier modo creo que lo están haciendo bien en varios aspectos, lograr la refinanciación ha sido algo que no pensábamos que se podía hacer y de ese modo ir hacia lo que denominan "normalidad financiera" pero lo han hecho, y posiblemente ya estén pensando en cómo refinanciar en el 27 y tomando las medidas necesarias.No sé si la venta de las AFSE puede contribuir a mejorar el rating y calculen que con un rating mejor puedan emitir a un tipo mucho más bajo y el interés que ahora pierden en las AFSE lo recuperen con los nuevos bonos.¡Ojala sea así!

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