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Buso 12/02/16 15:00
Ha respondido al tema Repetido: ¡Ayuda sobre bonos Bco. Popular Isin ES0213790001!
Saludos! Para ti y para cualquiera que pueda ayudarme: ¿Qué os parece actualmente este producto dada la volatilidad que sufren los bancos? Recuerdo que este es el folleto de la obs. sub. del Bco. Popular Isin ES0213790001 (PDF) Esta es la cotización en la Bolsa de Frankfurt Por cierto, el vol. diario parece muy pequeño por lo que no parece que haya pánico. Aunque Renta4 ayer jueves me daba un precio distinto (porque lo compran a traves del 'mercado telefónico interbancario' donde no se sabe cuánto ofrecen realmente comprador y vendedor) aunque lo valoran al 97,37% (no sé si este precio incluye el cupón corrido aunque debe ser poco porque se pagó el 22/12 (un 3,60% bruto aprox. aunque la web indica 3,469%).
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Buso 23/01/16 00:49
Ha respondido al tema Emision obligaciones "Audasa Marzo 2014"
Con un poco de suerte, la crisis irá desvaneciéndose poco a poco y el negocio de las autopistas, como el resto, irá yendo mejor. Ya se ven más coches nuevos aunque en lugar de ser de alta gama muchos son del segmento A y del Segmento B pero pagan lo mismo para circular por autopistas de peaje. Si algún gallego nos lo confirmara de nuevo mejor, pero creo recordar que algunas autopistas gallegas ahorran tanto tiempo a los usuarios que no dudan en pagar el peaje. Lo que no me gusta de ENA (Empresa Nacional de Autopistas) y sus concesionarias es que en última instancia pertenecen a Sacyr que n o es la empresa cuyo comportamiento sea más ejemplar; por ejemplo, entre muchas noticias Sacyr echa a 341 empleados de limpieza y ahora subcontrata la tala en Madrid, El Confidencial (20/1/16) o Sacyr se hunde ante el asedio sin precedentes de los especuladores, Expansión (18/1/16). También llevo comprando estas obs. desde hace 20 años aprox. y nunca había temido nada. Pero tampoco sabía que ENA era pública. Me fiaba de la opinión del interventor (ahora se llaman subdirectores) y después director de la oficina que era familiar mío y de los folletos que le daban una excelente calificación crediticia. Después de la quiebra de Lehman Brothers con AAA ya no puede uno confiar en nadie. Sin embargo, del mismo modo que entonces las calificaciones crediticias eran muy altas ahora me parecen muy bajas. Creo que se curan en salud tras el espantoso ridículo.
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Buso 21/01/16 12:16
Ha respondido al tema Emision obligaciones "Audasa Marzo 2014"
Lo que empieza a escamarme es que esta última emisión fuera para minoristas y no se les permitiera ofrecerla por una cantidad diez veces mayor y para el mercado institucional y que ahora Renta4 ofrezca más. ¿Cuál es el motivo?
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Buso 21/01/16 12:14
Ha respondido al tema Emision obligaciones "Audasa Marzo 2014"
Si, es normal que me sugieran comprar el doble y de hecho pedí el triple porque debíamos esperar que el prorrateo fuera importante (aunque creo que daba igual pedir el doble o el triple porque era una cantidad fija para cada solicitud y el resto a repartir entre cada solicitud a partes iguales excepto si así se superaba la cantidad solicitada. No estoy seguro, pero en la última emisión creo que daba igual solicitar 20.000 euros o 50.000 porque a todos nos dieron 10.400 -no recuerdo bien-). Lo que no veo tan claro es que me ofrezcan un producto en esas condiciones (compra mín. de 20.000 euros y precio al 107%). No deben pensar que quiero completar lo solicitado porque ya saben que era el triple, o al menos el doble, de lo que deseaba. Tal vez me ofrezcan este producto como alternativa a fondos de inversión que hubiera tenido que vender si me hubieran adjudicado todo lo solicitado pero prefiero ir comprando de las emisiones que ya tengo poco a poco y con precios menores. Pago la misma comisión. No sé si piensan también en mí o sólo en ellos que quieren vender lo que han comprado (no sé cuándo ni cómo ni si pueden comprarlo fuera de mercado). De otros productos como bonos de Acciona sí que sé que se reservaron una cantidad grande que se emitió en Irlanda para venderla a sus clientes. Naturalmente con un beneficio para ellos que también es comprensible porque prestan un servicio al cliente. Lo que no sé es cuánto. En cambio, en este producto si me leyeron el porcentaje que se quedaban como colocadores antes de grabar la orden y cuando le di mi conformidad me la volvieron a leer para gravarla, es decir, transparencia total en la emisión de las obs. de Audasa pero no en otros productos.
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Buso 21/01/16 11:19
Ha respondido al tema Emision obligaciones "Audasa Marzo 2014"
¿Cómo ves la solvencia del emisor? Porque yo hasta ahora compraba pensando en llevarlas a vto. pero ahora me planteo comprarlas y esperar a que suban hasta dar la misma TIR que las otras. Las que compré de con vto. en 2022 y 2023 a 113,1 y 112,1 hoy se han vendido ha 114,25 y 113,8. ¿Cómo ves liquidarlas ganando 1,25 ptos (menos comisión) y el poco cupón corrido de un mes y comprar de la próximas que salgan? Me da miedo que esto que tú dices de patada adelante acabe mal para el inversor que piense aguantar diez años. Muy hábil tu forma de operar: ...comprar unas semanas antes del pago del cupón y posteriormente venderlas al inicio del año siguiente, quedándome con toda la bonificación fiscal ¿Pero interesa más venderlas en enero o en diciembre del año anterior, si se ha cobrado ya el cupón, para que Hacienda te entregue la bonificación antes? (estoy confuso y no veo si la ventaja de la bonificación se hace efectiva en el cobro del cupón -que apenas lleva retención, el 1,2% (?)- o en la declaración -en la que te desgravas la bonificación-). Respecto al ofrecimiento de Renta4, ¿el negocio es para ellos, verdad, y no conviene comprarles a 107 y nada menos que mínimos de 20.000 euros? ____________________________ Por otra parte, el uso de la TIR como parámeto para comparar la rentabilidad de un bono, tiene, desde mi punto de vista, dos inconvenientes: Su cálculo asume que cada cupón se reinvertirá con un rdto. igual a la TIR y durante toda la vida del producto lo que es falso y hace que suba la TIR de los bonos con cupón alto. Cuando la vida que le queda al producto es menor que un año, la TIR es muy engañosa porque anualiza. Personalmente yo cuento cuánto voy a cobrar y lo resto de cuánto pago. Lo divido entre el núm. de años de vida del producto y entre el precio de adquisición y me sale algo como el rdto. nominal aunque asume que no vas a obtener ningún rdto. de los cupones que también es falso. Por ejemplo, si a un producto le quedan 2,5 años y lo compro al 102% y el cupón en un 4% anual: Pago 102 + 2 + 0,255 = 104,25 (el 2 es el cupón corrido de medio año y 0,25 la comisión de compra rpto. al precio de compra -despreciando la diferencia hasta el nominal- y la comisión de compra es un coste importante). Cobraré 4 + 4 + 4 + 100 - 0,1 = 111,9 (*) Entonces el rdto. es (111,9 - 104,25)/104,25 = 7,65/104,25 = 7,338 y 100 x 7,338/2,5 = 2,935%. SIEMPRE QUE NO ME HAYA EQUIVOCADO QUE ES MÁS QUE POSIBLE. Y aún queda restarle las comisiones de depósito y custodia, mantenimiento y cobro de cupones. __________________________ (*) Por cierto, la comisión de amortización es el 0,1% o puede ser mayor
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Buso 19/01/16 21:15
Ha respondido al tema Emision obligaciones "Audasa Marzo 2014"
Saludos! Hoy 19/1/16 he recibido un correo electrónico de Renta4 que me parece curioso: AUDASA Senior Rating: --- Divisa: EUR Cupón: 4.75 % Frecuencia: Anual Isin: ES0211839206 Vencimiento: 01/04/2020 Compra/venta mínima: 20.000 Nominal: 1.000 Vol. Vivo: 400 M Precio: 107 TIR a vto. 2.95 % (*) *LaTIR a vto.no tiene en cuenta el efecto fiscal que tienen las emisiones bonificadas como esta que estamos ofreciendo. Supongo que me lo envían porque esperaba que tras el prorrateo nos adjudicaran en la última emisión de obs. de Audasa muy pocas y pedí el triple de las que quería (ellos recomendaban pedir el doble). Además, en la primera semana de enero las vendía a 105 para compra las de vto. en 2022 y 2023 a 113,1 y 112,1 que las superaba en TIR aunque no sé si el negocio fue bueno y parece que me precipité. También supongo que Renta4 habrá podido comprar estas a un precio inferior aunque no sé cuando (Ficha de las Obs. de Audasa cupón 4,75%; vto. 4/2020 (Isin ES0211839206) → [Precios de Negociación]) pero hoy se han vendido a un precio mínimo de 106,530 que es menos de lo que Renta 4 pide y una TIR de 3,064% y tampoco son las que mayor TIR ofrecían hoy. No parece buen negocio realizar compras por cantidades tan altas cuando pueden esperarse mejores precios en esta u otras emisiones en circulación (en mi caso tengo en cartera las obs. de Audsa con vto. en 2020, 2022 y 2023 pero compradas con mejor TIR). Es más las obs. con vto. en 2023 se han podido comprar hoy a 112,7 con una TIR de 3,247%. ¿Debemos espera poder comprarlas a estre precio o incluso mejor en pocas semanas? A mí me parecen buenos precios 105,641; 113,301 y 112,056 para las obs. de Audasa con vto. en 2020, 2022 y 2023 respectivamente y las únicas cuyo precio se acerca al que a mí me parece interesante son las de 2023 (precio mínimo de hoy 112,700 frente a 112,056 que es mi objetivo). Además, según Berebere, en unos meses podrás comprar dos nuevas emisiones al 100% (en [10] Re: ¿Cómo comprar obligaciones de Audasa?).
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