Participaciones del usuario Hrcf09 - Bolsa

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Bolsa (5501)

Hrcf09 16/01/25 09:27

Ha respondido al tema Duro Felguera

https://www.eleconomista.es/industria/noticias/13171132/01/25/duro-felguera-recurre-en-argelia-la-reclamacion-de-413-millones-de-sonelgaz.htmlNoticia poco relevante: por fin DF ha presentado su oposición a la demanda de los argelinos como se esperaba. Entiendo que se han opuesto y a su vez han contrareclamado unos 200 kilos. Lo único que podemos sacar en limpio de todo esto es que NADIE está negociando nada con los argelinos, es decir, esta asunto ya va por la vía judicial y por tanto se alegará muuuuucho tiempo y mientras tanto DF deberá mantener su nueva provisión de 100M lo cual lastra su balance.Para llegar a este punto casi mejor haber tomado esta decisión en 2018 o 2019. Ah no! que entonces hubiera tocado provisionar y haber quien vende la "moto coja". Pobres mejicanos, como les engañaron!!!

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Hrcf09 16/01/25 09:24

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Me imagino que al comprar una de las filiales o divisiones tendrán "derecho" a cierta re-estructuración, es decir, pondrán ciertas condiciones y una de ellas será cierta limpieza laboral. No será fácil por la oposición de los sindicatos. Trocear la empresa es algo que los sindicatos no van a apoyar nunca porque ellos pierden poder. Será una larga y desagradable batalla....

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Hrcf09 14/01/25 16:21

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El preconcurso se solicita principalmente por no poder atender tus obligaciones de pago en el corto plazo. Realmente el Patrimonio neto es algo mas "contable", y no tiene por que estar relacionado con tu capacidad de pago. Es decir, si mañana los mejicanos dan prestamo ordinario a DF de 100 kilos pues DF tiene dinero para salir del preconcurso aunque su patrimonio neto siga siendo negativo. Al final necesitas las 2 cosas: liquidez para pagar tus facturas y situacion patrimonial balanceada para cumplir con la ley de sociedades. Ahora con la prorroga concursal lo mas importante sería lo primero... En resumen, para salir del Preconcurso DF necesita: Re-negociar su deuda con proveedores/bancos, mejorar la solvencia a corto plazo (via prestamos o AK) y un plan de viabilidad creíble para su negocio.

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Hrcf09 14/01/25 10:12

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Viendolo de manera constructiva, la salvación de DF pasaría por reforzar el patrimonio neto capitalizando tanto las perdidas de 2020 como los prestamos participativos. Si no lo haces, dentro de 2 años estarás en causa de disolución (por las perdidas 2020) y cuando vayas a devolver los 119M de prestamos participativos lo mismo. Por tanto 171 + 119 = 290M de euros de ampliación de capital que necesita DF en 2025 para de una vez por todas sanear su patrimonio neto y dejarlo en el entorno de 70-80M reales (he resto unos 20-30 millones de perdidas del 2S24). La SEPI/Principado/Banca palman 119 millones a cambio de entrar en el accionariado de DF y te entran 171M de dinero fresco que no están mal y ya solo te queda conseguir una linea de avales de 150-200 millones, una linea de credito y 4 cositas más jeje.Ya solo nos queda engañar a una empresa (o a los mejicanos) para que pongan los 170 kilos en la nueva AK. Fácil, no?

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Hrcf09 14/01/25 09:59

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Como ya hemos comentado, el tema del patrimonio neto ahora pasa a un segundo plano al estar en preconcurso pero bueno, con la nueva moratoria es justo actualizar los numeros y ver que gracias al psoe DF no estaría en causa de disolución. Esto demuestra la incongruencia de la medida del gobierno y el gran error que supone mantener en la UCI a empresas zombie que acumulan deudas y pufos, cuando lo mejor es cortar por la sano...El Patrimonio Neto contable, es decir, el importante es de unos -195M de euros (a junio 2024), muy negativo y que demuestra la situación de quiebra de la empresa. Ahora si aplicamos los artificios contables que permite el psoe pues llegamos a un nuevo patrimonio neto mercantil de +100M euros (-195M + 119 P.participativos + 170 perdidas 2020 = +100M) y con ese arreglo DF no estaría en causa de disolución por Ley aunque todos sabemos que sí lo está...

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Hrcf09 13/01/25 20:02

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Por cierto, revisando los numeros de DF y de su Patrimonio Neto (ahora mas negativo que nunca) me ha venido a la mente la moratoria concursal que vencía el 31 de diciembre de 2024. Pues resulta que NO ha vencido !!!! Han prorrogado 2 años la moratoria concursal para no recibir un aluvión de quiebras!!!!https://www.cuatrecasas.com/es/spain/mercantil/art/moratoria-societaria-prorroga-2026En el caso de DF ni con 1 año ni con 2 años, su preconcurso ha caído como fruta madura y ya da igual la prorroga porque con las nuevas perdidas de 100 millones de Argelia el Patrimonio Neto contable es muy NEGATIVO. Cierto que con la nueva moratoria se "ahorran" los 171M de euros de perdidas de 2020 que no van a restar.

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Hrcf09 13/01/25 17:19

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A ver, si tienen que provisionar mas cosas pues las perdidas se pueden disparar. Se supone que lo de Argelia ya se ha provisionado contra el resultado de 2022 y 2023. Creo recordar que Argelia (a nivel provisiones) no afectaba a 2024. https://www.eleconomista.es/industria/noticias/13131536/12/24/el-conflicto-de-argelia-duplica-las-perdidas-de-duro-felguera-y-eleva-el-agujero-contable-a-220-millones.htmlPues me corrijo a mi mismo. Sí afectaron pasando las perdidas a junio del 2024 de 26M a 52M. Es decir que en 2024 DF pierde 52 kilos + lo que haya perdido en el 2S24. A nada que haya perdido 15 o 20 kilos en el segundo semestre nos vamos a 70 kilos de perdidas en este año, que facilmente como comentas pueden ser 80 kilitos... Como tengan que provisionar otras cosas como lo de Canadá o la planta solar de Cuenta u otras historias de última hora, la cifra de perdidas en 2024 va a ser fina...

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Hrcf09 13/01/25 14:05

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De ventas y contratacion en el 2024 casi mejor ni hablar. Las ventas van a caer respecto a 2023 que fue "el gran logro" de DF y la contratación que fue muy baja en el 1S24 de unos 100 millones pues en el 2S24 será o similar o peor. Las ventas del 1S fueron 150 kilos creo recordar. En el 2S me huele que serán peores y la cosa se quedará en 250 millones aprox. Un desastre, muy lejos del objetivo de 500 kilos que decía el ex-CEO. Y la CARTERA pues hecha unos zorros, con descontrataciones, abandonos e historias varias. Si quitan Argelia y la solar de Cuenca, por ahí se van 170 millones. Con esto la cartera bajará a niveles tremendos del entorno de los 300 millones de euros (vs 550M a fin de dic-23).Los resultados se deben publicar en febrero, con el preconcurso en marcha sin visos de solución. Y todavía hay gente invertida en el valor esperando no se que milagro...

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Hrcf09 13/01/25 13:58

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En la empresa ya saben perfectamente cuales son los Resultados de 2024. Realmente antes de solicitar el preconcurso ya lo sabían y obviamente NO pueden ser buenos. Por pura lógica si fueran "buenos" (imaginemos +10M euros de beneficios) pues hubieran aguantado si o si sin solicitar el preconcurso. Pero van a ser malos, muy malos. Si tenemos que estimar sabemos que el 1S24 Df ya perdía 26M, cierto que unos 12M fueron por un ajuste contable de la AK por lo que podemos estimar unos 14M de de perdidas por el negocio. Replicando esa cifra en el 2S nos iríamos a 26+14= 40M de perdidas. Puede ser.... Realmente a estos niveles y con el preconcurso en marcha da un poco igual que Df pierda 30, 40 o 50M de euros. Obviamente ebitda negativo tambien y sobretodo un consumo de caja brutal en 2024 que puede ser record histórico negativo ya que rondará los 100 millones de euros de FUNDICION DE CAJA. Pasamos de fundirse 60 kilos al año a fundirse 100 millones. O lo que es lo mismo, Df necesita 1 millón cada 3 días para seguir funcionando. Y esto sin pagar todas sus deudas ni intereses. Por eso el preconcurso.

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Hrcf09 13/01/25 10:10

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Personalmente no lo veo. NO creo que el juez lo llame ni siquiera a declarar como testigo. Que haya estado en Miraflores en un acto con Chávez y que en ese acto se anuncie el contrato a DF (como tantos otros a tantas empresas españolas) pues no indica nada.

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