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Buso 28/08/17 17:52

Ha respondido al tema Advertencia de Ron Paul: Gran colapso económico en EE.UU.

Si el error es por pocos meses, la previsión es admisible. En otro caso, no porque claro, en algún momento caerá la bolsa (¿por una fluctuación aleatoria?). Este art. es más reciente: Juan Ignacio Crespo: "Los bancos europeos necesitan otra ronda de recapitalización" “Los problemas del sector financiero no se acaban con el Popular”, asegura el economista Juan Ignacio Crespo al analizar el sector financiero. Bajo su tesis, cree que la “buena salud” de la economía “no es suficiente” para garantizar un crecimiento sostenido de la rentabilidad de la banca y que se disipen los fantasmas de la crisis. La intervención en Banco Popular y su adjudicación al Santander por un euro pusieron el 7 de junio el final a una tormenta que volvió a poner el foco del mercado en los problemas de la banca. “Era la mejor solución posible. Cuando inviertes en una empresa o banco debes saber que te conviertes en socio y que hay riesgos. También cuando prestas dinero como bonista. A quien hay que proteger es a los depositantes”, opina en una entrevista con ‘Bolsamanía’ Juan Ignacio Crespo, que este año ha empezado a asesorar con Javier Kressler Saiz y Juan Manuel Vicente Casadevall el fondo Multiciclos Global que ha lanzado Renta 4. “La salud de la banca, como decía el conde Romanones, es inmejorable… por ahora”, señala Crespo. “Llevo años diciendo que la banca europea necesita una segunda ronda de recapitalización”, insiste. El experto recuerda que cuando se produjo la crisis financiera que se desató entre 2007 y 2008 “el balance de los bancos europeos triplicaba el de los estadounidenses, pero la inyección de capital fue la misma en ambos casos. Aunque la crisis bancaria fue más grave allí, se necesitaría más capital en el sector financiero europeo, que está infracapitalizado. La prueba la hemos visto con Popular y después con las caídas bursátiles de Liberbank, y lo vimos también en Alemania con Deutsche Bank”, agrega. El sector financiero tiene problemas de rentabilidad derivados de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y, según su presidente, Mario Draghi, por la “falta de medidas” para impulsar su eficiencia en los últimos años. La banca es, tradicionalmente, un sector muy cíclico. Sin embargo, lo anterior está limitando su capacidad para aprovechar la recuperación de la economía, que según Crespo es “sólida aunque con riesgos que llegan desde el exterior”, indica el economista. ¿RECESIÓN A LA VISTA? “La economía española tiene un crecimiento robusto gracias al consumo de las familias, que se dispara cuando el ciclo es alcista. También ayuda el tirón del sector turístico, motivado en parte por los problemas geopolíticos de otros países del Mediterráneo, y el auge de las exportaciones tras los ajustes internos”, enumera Crespo al defender la solidez de la recuperación. Las amenazas llegan desde fuera. El economista publicó en 2016 el libro ‘¿Por qué en 2017 volveremos a entrar en recesión?’. Algo que se puede producir en Estados Unidos próximamente. “Es alarmante que el crédito industrial y comercial está estancado desde octubre, y siempre que ocurre eso la economía norteamericana acaba entrando en recesión. Ha pasado de crecer al 7% a hacerlo al 2%. La última vez que sucedió fue en 1990 y en unas semanas Estados Unidos entró en recesión”, señala Crespo. En este sentido, los estímulos que prometió Donald Trump “podrían cambiar el panorama”, admite. No obstante, avisa que “el plan que provocó euforia en el mercado tiene muchas amenazas, como la necesidad de limitar el gasto público”. Así, el asesor del nuevo fondo de Renta 4 recuerda que “el 15 de marzo se cumplió el límite para elevar el techo de deuda, con lo que el Tesoro no puede emitir más deuda en términos netos y el margen de la Administración será reducido hasta después del verano”. El otro riesgo para la economía global reside en China. “El huracán como siempre podrá venir desde Estados Unidos o desde China. En este caso, la amenaza está en el exceso de endeudamiento, que antes o después se va a encontrar en un callejón sin salida para la economía”, apostilla el economista. APUESTA POR EL EURO CONTRA EL DÓLAR La visión económica de Juan Ignacio Crespo, que regresa este año a la gestión de activos, será el motor del proceso inversor del fondo Multiciclos Global de Renta 4, que ya ha recibido la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El fondo tiene el objetivo de “identificar los ciclos de la economía, mercados y sectores” para aprovecharse de ellos, según refleja el folleto. Este será el cometido de Crespo, que combinará la evaluación macro con el “análisis técnico entendido como chartismo a largo plazo, para optimizar cuándo iniciar la exposición a un activo”, explica a ‘Bolsamanía’. “Los ciclos van desacoplados. Por ejemplo, la economía crece desde 2011, pero en los últimos años las materias primas han caído entre un 35% y un 40%. Trataremos de sacar ventaja de estos movimientos”, añade. Por su parte, Kressler y Casadevall, responsables de sendas empresas de asesoramiento financiero (Eafi), serán los encargados de elegir con qué instrumentos el fondo toma exposición al activo seleccionado. Entre sus apuestas de partida, desvela Crespo, están varias divisas en su cruce contra el dólar. “La presidencia de Estados Unidos ha puesto énfasis en equilibrar el balance comercial. Para ello, o estableces aranceles y te vuelves más proteccionista, lo que perjudica a todo el mundo, o se hace con la divisa”, resume el economista, que alude al conocido como Acuerdo del Plaza. En 1985 “el dólar estaba muy fuerte y había tensiones con Japón y Alemania, mientras que ahora es también con Alemania y con China”, arguye Crespo. NUEVA ETAPA COMO INVERSOR Así, el 22 de septiembre de 1985 Estados Unidos, Japón, Alemania, Francia y Reino Unido llegaron a un acuerdo para depreciar el dólar estadounidense respecto al marco alemán y el yen japonés con una intervención conjunta. Crespo anticipa un pacto Plaza II en la legislatura de Trump, “evitando crear aranceles”. Mientras, opta por exponerse al euro, al yen y al yuan contra el dólar. “Y cuando se estabilice la situación en Reino Unido, también a favor de la libra”, añade. Por otro lado, cree que tras el rebote del año pasado de las materias primas agrícolas todavía hay recorrido, mientras que aboga por “evitar los metales industriales”. Asimismo, los asesores del fondo incorporarán derivados o futuros sobre índices “de bolsas desarrolladas, aunque evitando al principio Wall Street, que está en máximos”, argumenta. En renta fija, el vehículo de Renta 4 tratará de aprovecharse del “aplanamiento de la curva de tipos en Estados Unidos y del ciclo de subidas de la Reserva Federal (Fed)”. El fondo tendrá una rotación baja, explica el asesor, y es recomendable únicamente “para inversores que puedan estar al menos tres años invertidos, ya que al basarse en ciclos, se necesita tiempo para que las inversiones fructifiquen”. El objetivo de patrimonio es alcanzar cifras de entre 30 y 40 millones de euros en tres años, y sobre la rentabilidad Crespo indica que estarán “satisfechos con retornos del orden del 4%”, concluye. Juan Ignacio Crespo: "Los bancos europeos necesitan otra ronda de recapitalización", Óscar Giménez, BolsaManía (19/06/17)

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Buso 28/08/17 17:43

Ha respondido al tema Advertencia de Ron Paul: Gran colapso económico en EE.UU.

Además, otro aspecto que me intriga respecto a la anulación del patrón oro. Si una nación muy poderosa, léase los EE.UU. de 1971 (1971 se suspendió la convertibilidad dólar/oro, Marion Mueller, OroyFianzas (15/08/11) no tiene tanto oro como necesita pero sí convence los acreedores de que puede conseguirlo... ¿Para qué servía el patrón oro y se comerciaba a crédito?

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Buso 27/08/17 18:38

Ha respondido al tema Advertencia de Ron Paul: Gran colapso económico en EE.UU.

La lectura es buena, conocer los argumentos de la otra parte también; el miedo y la irracionalidad, no. A este respecto os enlazo un art. de J. Ignación Crespo que ya tiene algo más de un año: Es un rumor que empieza a correr por todas las calles. En 2017 estallará otra crisis. ¿Será peor que la anterior? ¿Cuáles son sus causas? ¿Es solo una exageración? Anoten esta fecha en sus agendas: 24 de mayo próximo. Ese día se pondrá en la calle un libro que hace temblar: Por qué en 2017 volveremos a entrar en recesión. Lo escribe Juan Ignacio Crespo. ¿Les suena? Lo habrán visto en la televisión porque suele asistir a las tertulias económicas. También lo habrán escuchado en la radio. Para él, nos queda muy poco para entrar en una recesión económica. Crespo es matemático, financiero y analista económico. Trabajó en el Instituto Nacional de Estadística, en la dirección general del Tesoro, fue jefe del gabinete técnico de la subsecretaría del Ministerio de Economía y Hacienda y también pasó por Cajamadrid. La editorial Deusto (Planeta), que va a lanzar su libro, lo presenta como 'el primer economista español que predijo la crisis de 2008'. ¿En qué se basa Crespo para anunciar este Armagedón? En analizar “las señales que nos llegan desde varios ámbitos como los tipos de cambio de las principales divisas, las principales bolsas del mundo, la duración previsible de la recesión y las vías de salida”. Según Crespo, esto no es un invento: “Los servicios de estudios de los grandes bancos mundiales ya están empezando a percibir claros síntomas de la próxima recesión”. No es el único en sostenerlo. Holger Zschapitz, columnista del periódico alemán Die Zeit, proclamaba a principios de año que Estados Unidos está a punto de entrar en recesión y que el resto del mundo irá detrás. “La recuperación económica en la historia estadounidense duró un máximo de 9 años, por eso se espera una recesión de nuevo en 2017 a más tardar”, afirmaba Zschapitz, citado por el medio Russia Today. Y por supuesto, si el próximo presidente del país más poderoso de la tierra se llama Donald Trump, el mundo entero sufrirá un shock. Primero será emocional: veremos si luego será económico. Europa tampoco está en un momento bueno. Primero, su crecimiento es muy débil. Y segundo, Gran Bretaña realizará un referéndum sobre si permanecer o no en la UE. Los ingleses votarán el 23 de junio próximo – es el llamado Brexit, unión de Britain y exit (salida)–, y no se sabe cuál va a ser el resultado. Si los británicos deciden abandonar la UE, será un duro golpe para la construcción europea, el ensayo político y económico más importante de los últimos siglos. ¿Qué puede seguir? España: todo parece indicar que este país se encamina a nuevas elecciones que, vaya casualidad, se celebrarían el 26 de junio. ¿Servirán para algo? Felipe González, que presidió este país durante 13 años, afirmó recientemente que se repetirán los resultados del 20D. O sea, continuará la incertidumbre. En medio de todo esto, Europa se encuentra sometida a una potente presión en sus fronteras con cientos de miles de sirios y migrantes de otras nacionalidades que piden refugio. No solo hay un coste económico, sino que muchos partidos de extrema derecha que critican la política europea de asilo están ganando poco a poco las elecciones en sus países como en Francia o ahora en Austria. ¿Acabará rompiéndose en pedazos el sueño de la UE? Europa es un sueño no solo político sino económico. No lo olvidemos. Pero no todos los analistas son tan pesimistas. Jonathan Wilmot, jefe de Grandes Inversiones y de Asesoramiento de Gestión de Capitales de Credit Suisse, afirma que no existen los mismos síntomas que en los años anteriores. Se basa en que la tasa de endeudamiento no es comparable a las crisis de 1929 y de 2008. “Las precondiciones que existían en las economías occidentales antes de esas grandes crisis no se dan ahora”, afirma Wilmot. Pone, eso sí, todo el peso en la política y en la forma en que se resuelvan nuestros desafíos. Para Wilmot, el mundo está entrando en un periodo crítico donde las finanzas y el transporte están siendo reconfigurados por las innovaciones tecnológicas. Si los políticos toman las decisiones correctas, se podrá evitar una recaída económica. En resumen, tras escuchar a los economistas y ver las hemerotecas, uno concluye que en todos los periodos siempre hay unos expertos que anuncian el fin del mundo, y otros que predicen solo pequeños sismos. Nadie puede predecir si 2017 será un año de recaída, aunque lo que nadie puede negar es que desde el punto de vista político y económico, el panorama mundial está lleno de incertidumbres. J. Ignacio Crespo. El economista español que predijo la crisis de 2008 vuelve a la carga: habrá otra recesión en 2017, Idealista News (17/4/16) Hay art. más recientes que se refieren a él: Juan Ignacio Crespo: "Los bancos europeos necesitan otra ronda de recapitalización", Óscar Giménez, Bolsamanía (19/6/17).

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Buso 25/08/17 13:17

Ha respondido al tema Advertencia de Ron Paul: Gran colapso económico en EE.UU.

Es cierto que en este hilo no lo menciono pero sí lo tengo en mente: [1] ¿Las bolsas se verán afectadas por las crisis de los BRICS y el desplome del petróleo?, Rankia (12/12/15)(*): En los países emergentes tradicionaes (Brasil, Rusia y China) se está dando en unos una burbuja de crédito (Brasil y resto de Sudamérica, realmente) y China mientras que en Rusia el problema es el bajo precio del crudo (también en países sudamericanos como México o Venezuela). Las empresas que integran el Ibex tienen una gran exposición a Sudamérica y eso las castiga y, una enorme cantidad de empresas mundiales, incluidas las españolas, tienen exposición a Rusia y China. ____________________ (*) Recuerdo que yo adopté una postura defensiva pero aún no conservadora en junio de 2016 que me ha permitido ganar desde entonces aprox. un 6,5%.

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Buso 25/08/17 11:19

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China está comenzando un proceso de modernización. Será lento por el tamaño de país y por la inercia del antiguo sistema pero es donde se da el capitalismo más salvaje amparado por es Estado. Un curioso régimen: Mahoísmo para los pobres y librecambismo para los ricos; a este respecto se puede leer, por ejemplo, China: de Tiananmen al capitalismo salvaje, Pablo M. Díaz, Blogs de ABD (16/10/2009). Por otra parte, China ya está convergiendo con Occidente desde hace años: , Convergencia China – Estados Unidos a medio plazo, blogs de 'CincoDías' (15/7/10). Disculpa que no haya encontrado docs. más recientes, pero con tiempo, seguro que se encuentran.

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Buso 25/08/17 01:51

Ha respondido al tema Advertencia de Ron Paul: Gran colapso económico en EE.UU.

¿Remplazará el mercado chino al occidental o colapsará la burbuja de crédito y deuda? Cuando crece la desigualdad La literatura económica se ocupa del análisis de la distribución de la renta desde, al menos, tres ópticas diferentes: la personal, la espacial y la factorial. Atendiendo a la dimensión personal, se puede estudiar cómo evoluciona la renta de hogares e individuos en función del nivel de formación, la edad, el sexo y la relación con la actividad (ocupados, parados, inactivos), entre otros aspectos económica y sociológicamente relevantes. En España, la encuesta de condiciones de vida (ECV-INE) proporciona información útil en este sentido, no sólo caracterizando los flujos de rentas que atienden a estos aspectos sino también estimando indicadores como el riesgo de pobreza y la carencia material. Desde un punto de vista espacial, se analiza la distribución de la renta entre países o regiones, o entre categorías geográficas fundamentales como, por ejemplo, las zonas urbanas frente al medio rural. La orografía, la climatología, la facilidad de acceso a recursos naturales o la proximidad a rutas de comercio marítimo son, junto a aspectos históricos e institucionales, factores que explican no sólo por qué unas economías son más prósperas que otras sino cómo se distribuyen los flujos de renta en un mundo globalizado. Finalmente, la dimensión factorial reviste singular importancia porque atañe a la distribución primaria de la renta entre los factores productivos, capital y trabajo. Permite analizar cómo el sistema productivo distribuye el valor añadido, previamente a la intervención de las Administraciones públicas que, en una amplia casuística de políticas fiscales, distorsiona las decisiones de los distintos agentes económicos con una finalidad a la vez regulatoria y redistributiva. En tanto que distribución primaria de la renta, la distribución factorial está ligada directamente al conflicto entre eficiencia y equidad, cuestión fundamental en la historia del pensamiento económico desde Smith en el siglo XVIII a Piketty en el siglo XXI, pasando por Ricardo, Veblen, Marx, Schumpeter y Keynes, entre otros muchos autores. La disminución de la participación del factor trabajo en la renta nacional es un fenómeno que se viene observando en las economías desarrolladas desde hace tres décadas. Está asociado a un deterioro de los indicadores de igualdad, de distribución de la renta, y viene explicado, fundamentalmente, por el progreso tecnológico y la globalización. Si la remuneración del trabajo crece sistemáticamente menos que la productividad, la remuneración del capital incrementa su participación en la renta nacional. Puesto que el capital tiende a concentrarse en hogares con un mayor nivel de renta, la menor participación de los salarios en la renta nacional aumenta la desigualdad. La evolución de la economía española los últimos años se ha caracterizado por un incremento de la productividad por hora trabajada (derivado del ajuste de plantillas durante la fase más aguda de la crisis) y por una notable devaluación competitiva operada a través de la moderación salarial. La reducción de la masa salarial ha supuesto una reducción de la participación del factor trabajo en las empresas no financieras. En efecto, la distribución primaria de la renta aporta conclusiones relevantes: aproximadamente el 80% del incremento experimentado por el PIB de la economía española entre el primer trimestre de 2007 y el primero de 2017 ha remunerado el capital, frente al 20% al factor trabajo. Como resultado, el peso de los salarios en el conjunto de la economía ha disminuido aproximadamente un punto porcentual de PIB en los últimos diez años. Si nos circunscribimos al perímetro de las sociedades no financieras, como preconiza la literatura, la remuneración de los asalariados ha disminuido su peso en 6,9 puntos sobre el VAB empresarial en los diez últimos años. Este cambio sustancial en la distribución primaria de la renta ha facilitado el desapalancamiento empresarial, saneando parte del tejido productivo de la economía española, y ha proporcionado ganancias de competitividad que tienen su reflejo en la intensa corrección del desequilibrio en la balanza por cuenta corriente. No obstante, también está en el origen de un sustantivo deterioro de la distribución personal de la renta y en el retroceso en la convergencia real, en renta por habitante, con las economías más avanzadas de Europa. Según la última encuesta de condiciones de vida (ECV-INE), el índice Gini para España ha pasado de 32,9 en 2008 a 34,5 en 2015 (a mayor valor, peor distribución de la renta). A pesar de que la crisis ha provocado un incremento en la desigualdad en otros países de nuestro entorno, España sigue figurando entre las economías europeas con mayor concentración de rentas, sólo superada por algunos países de la Europa del Este. La misma encuesta estima que la tasa de riesgo de pobreza, que no mide la pobreza en términos absolutos sino cuántas personas tienen ingresos bajos en relación con el conjunto de la población, ha pasado del 19,8% en 2008 al 22,3% en 2015. Por categoría de edad, el incremento de la desigualdad afecta de manera especialmente relevante a la población comprendida entre 16 y 29 años, cuyo riesgo de pobreza ha pasado del 18,3% en 2008 al 29,6% en 2015. Asimismo, la relación entre la renta disponible del 20% de la población con ingresos más elevados y la del 20% con ingresos más bajos ha pasado de una proporción de 5,9 en 2008 a 6,6 en 2015, poniendo de manifiesto el incremento de la concentración de rentas desde el inicio de la crisis. Ese deterioro en los hogares de menor renta ha coexistido con un proceso de desendeudamiento que no será más costoso cuando el BCE inicie la retirada de sus estímulos excepcionales. No ha de extrañar, por tanto, la menor aportación del consumo de los hogares a la demanda agregada, unos 30.000 millones de euros por debajo del nivel observado a mediados de 2008, cuando la economía española alcanzó el PIB que ahora recupera. Conviene señalar a este respecto que, siendo la remuneración de asalariados la primera fuente de ingresos de los hogares (75% de la renta bruta disponible), el número de empleos equivalentes a tiempo completo en el primer trimestre de este año es 2,1 millones inferior al de entonces. El resto de partidas de la demanda interna, fundamentalmente la inversión en equipo y el gasto en consumo final de las Administraciones, vienen a representar casi diez años después aproximadamente la misma proporción que a mediados de 2008. Conclusiones como las anteriores renuevan la vigencia de la tensión tradicional entre eficiencia y distribución, y con ella la necesidad de adopción de medidas de política económica e incentivos adecuados que permitan revertir una dinámica que se aleja del óptimo económico, pero también social y político. Daniel Fuentes y Emilio Ontiveros https://elpais.com/elpais/2017/07/26/opinion/1501065051_471976.html Cuando crece la desigualdad, El País (25/08/17)

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Buso 24/08/17 21:33

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Saludos! Esta es la imagen de esta mañana

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Buso 24/08/17 01:58

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Pero si las bolsas suben solo porque no hay otro activo mejor se está crenado una burbuja que, como todas, estallara aunque, como siempre, más tarde de lo que nadied pueda creer. ¿Lo ves así? Que el BCE mantengas los tipos al 0% es hichar la burbuja de la bolsa. Nada vale nada, por esos necesita vivir de deuda al 0% o con intereses incluso negativos. Por lo tanto, habrá estallido de la burbuja cuando alguien se dé cuenta que puede hacer negocio con esa tensión que llegará a ser insostenible.

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Buso 23/08/17 20:31

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Las tres tendencias del mercado La Teoría de Dow determina que los precios de los mercados se mueven formando varios tipos de tendencias: Secular, Primaria, Secundaria y Menor. Tendencia secular: Indica la marcha general y persistente de la evolución en plazos temporales muy largos. Tendencia Primaria: Su duración es más de un año, entre uno y tres años, pero podría variar en algunos casos. Es la principal dirección del mercado. Tendencia Secundaria: Suele durar entre 3 semanas y 3 meses. Se mueve dentro de la Primaria pero va en contra de ella, siendo más volátil que ésta, por tanto, son correcciones de la tendencia principal. Tendencia Menor: Es el último de los tres tipos, se define como un movimiento menor de 3 semanas, que se mueve dentro de la Tendencia Secundaria y sus movimientos van en contra de ella. ¿Tú crees que el ciclo expansivo en USA va a durar más de 20 años?

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Buso 23/08/17 20:14

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Más info.: El euro acelera contra la libra y el dólar para presionar todavía más a Draghi, BolsaManía (23/08/17) Estos efectos contrastan con los planes del BCE de anunciar el inicio de una progresiva retirada de sus estímulos monetarios, los mayores de siempre. Actualmente, los tipos oficiales se encuentran en el 0%, los de depósito están en el -0,40% y la entidad sigue dedicando 60.000 millones de euros al mes a la compra de deuda en el mercado (QE). Todo ello, con el objeto de incentivar la concesión de crédito y poner más dinero en circulación para 'fabricar' inflación y crecimiento. Sin embargo, la inflación continúa claramente por debajo del objetivo de la institución de situarla por debajo, pero cerca, del 2% a medio plazo -en julio se situó en el 1,3%-, y la fortaleza del euro dificultará todavía más que suba hasta esa cota, con lo que el BCE puede verse empujado a retrasar sus planes.

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