carlosocean
17/12/24 21:08
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carlosocean
17/12/24 11:58
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Buenos días. El drenaje de liquidez es como si los bancos centrales subiesen los tipos, no solo está la QT además los TLETROS o prestamos realizados a los bancos europeos también han ido siendo devueltos. El capital que tenía la FED en forma de repos inversos también se ha ido drenando. A todo lo anterior se une que no ha habido una disminución significativa del déficit en casi ninguna economía de la OCDE. Ahora tenemos que la inflación está repuntando y la senda de recortes y tasa final se va reduciendo y subiendo el punto de equilibrio que si lo pensamos bien es un poco tontería ya que nadie sabe dónde está. Pronósticos para 2.025 los hay de todo tipo pero una cosa está clara que los activos de riesgo están en máximos de valoración de los últimos años y la teoría dice que en máximos no se compra. Un saludo!
carlosocean
16/12/24 18:17
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Buenas tardes. Las gestoras suelen eliminar de su porfolio aquellos FI que han tenido un desempeño calamitoso. Los partícipes suelen trasladar sus participaciones a uno ya existente con mejor desempeño ya que el anterior desaparece, en otras ocasiones se crea uno nuevo que agrupe a varios que ya existían. La idea es que no aparezcan aquellos FI que están en pérdidas y por debajo de la media de su tipo de inversión. un saludo!
carlosocean
16/12/24 18:10
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Buenas tardes.Por ejemplo uno de los FI a corto plazo era el FI renta 4 EUROCASH.Antes de las subprime y crisis inmobiliaria su gráfica de valoración de sus participaciones eran de una rampa ascendente con pendiente de alrededor del 3%.Hasta que varias de sus emisiones hicieron default, hicieron una quita o no se pagaron sus cupones o una combinación de ellas.La idea era sacar un rendimiento mientras se buscaba una oportunidad en otro producto.Este FI no me pilló pero si tuve cierta minusvalía en bolsa en aquel entonces.Había varios hilos en rankia que hablaban del fondo y por google no lo he encontrado.Así que puede haber sorpresas en caso de crisis de deuda y en especial corporativa y High Yield más que gran rendimiento deberían decir gran riesgo.otro dato es que tenemos varias entidades renegociando su deuda con sus bonistas y acreedores como GRIFOLS, OHLA y otras que apenas llegan para pagar sus intereses y cuando vence su emisión tienen que renegociar un nuevo vencimiento y en muchos casos a un interés mayor ya que su riesgo se ha elevado.Un saludo!
carlosocean
16/12/24 17:21
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Buenas tardes. El dato es más interesante de lo que parece. El drenaje de liquidez o QT significa que los cupones y amortizaciones de bonos que vencen no se reinvierten y por tanto la demanda en el secundario de los bonos disminuye al retirarse uno de los principales demandantes de estas emisiones gubernamentales. La semana pasada hubo una sorpresa en la subasta del Tesoro americano con una demanda muy baja que hizo que estos bonos de vencimiento superior a 10 años se elevara su TIR de forma inesperada y toda la curva de tipos de US se desplazó hacia un mayor rendimiento. También los bonos europeos tuvieron perdías importantes por ese dato y todavía no se han recuperado. Si encuentro el artículo lo postearé ya que hablo de memoria. Un saludo!
carlosocean
16/12/24 11:50
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Buenas tardes.La Fed retira 0,8 billones de dólares del mercado con la reducción de su balanceLos bancos centrales normalizan sus balances en 2024 de la mano de la reducción de los tipos de interés. Sin embargo, ninguno retira tanta liquidez del mercado como lo hace la Reserva Federal de Estados Unidos. A falta de dos semanas para cerrar el ejercicio, y antes de la última reunión de la Fed, el balance de la institución ha visto una merma de 0,8 billones de dólares.Mientras Jerome Powell continúa con la flexibilización de su política monetaria, la Fed deja vencer la deuda soberana que compró la institución durante los últimos años y que elevó el pasivo del banco central hasta los casi 9 billones de dólares. En este 2024 recorta su balance más de un 10%. Por detrás y a menor ritmo de drenaje de liquidez se sitúan el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra con un recorte del balance del 9% de media en el año.Fuente: icon-relatedLos tres grandes bancos centrales aligeran su balance un 9% a la par que recortan sus tipos en 2024 Un saludo!
carlosocean
16/12/24 11:49
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Buenas tardes.Los economistas del banco estadounidense, si bien esperan una bajada de 25 puntos básicos este miércoles, en línea con las previsiones del mercado, apuestan por que la Reserva Federal congele después de Navidad una bajada en enero. La firma espera que el ritmo en 2025 se ralentice debido a unos datos de empleo menores de lo esperado, y a una inflación más alta de la deseada por la Fed.Santa Claus trae tres recortes para 2025. Goldman Sachs pronostica que habrá sólo tres recortes el año que viene: en marzo, junio y septiembre, que dejarán la tasa oficial en el umbral del 3,5%-3,75%. En 2024, la Fed ha realizado hasta el momento dos recortes hasta dejar los tipos de interés en el 4,5%. El banco central estadounidense comenzó un rápido crecimiento de los tipos de interés desde marzo de 2022 hasta julio de 2023, cuando los tipos pasaron del 0% al 5,25%.Fuente: eleconomista.esUn saludo!
carlosocean
16/12/24 11:47
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Buenas tardes.Este lunes Christine Lagarde, presidenta del BCE, ha comparecido en la Conferencia Anual de Economía sobre 'Pilares de Resiliencia en Medio de Cambios Geopolíticos Globales'. Durante el evento, la presidenta francesa ha hablado por primera vez desde la reunión de su banco central la semana pasada. Lagarde, en ese sentido, ha dado más alas si cabe al optimismo sobre la senda de flexibilización al afirmar que "recortaremos los tipos aún más si los datos entrantes confirman que la desinflación está en camino".En ese sentido, ha afirmado que hay margen para más movimiento dada la trayectoria del IPC. "Estos datos sugieren que hay margen para un ajuste a la baja de la inflación de los servicios, y por ende de la inflación interna, en los próximos meses, afirmó. Un indicador del BCE también prevé que el crecimiento salarial se desacelerará hasta aproximadamente el 3% el próximo año, el nivel que generalmente consideramos coherente con nuestro objetivo. Kazimir (ECB): "Hay que hacer recortes pequeños de 25 puntos, ir más allá requeriría un cambio dramático"Uno de los grandes halcones del BCE, que fue uno de los últimos en decidirse por los recortes de tipos, ha querido poner calma, aunque dando por hecho un enfoque claro hacia la flexibilización. "Mantener un enfoque gradual, paso a paso, a través de recortes de tipos de 25 puntos básicos sigue siendo la estrategia más prudente", explicaba el alto cargo eslovaco. "Una flexibilización monetaria más agresiva requeriría un cambio dramático en las condiciones para justificarla".Kazimir ha insistido que, incluso con los problemas económico que atenazas a Europa, realmente bajar los tipos de interés para apoyar la economía sería solo un parche y que sería más necesario reformas profundas que cambien la realidad del continente. "Los tipos de interés más bajos pueden dar un respiro, pero no pueden sustituir a las reformas vitales. El malestar económico de Europa es en gran medida estructural y exige soluciones que van más allá del ámbito de la política monetaria".Fuente: eleconomista.esUn saludo!
carlosocean
16/12/24 11:20
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Buenos días.En este momento tengo un 40% de RF en bonos de aproximadamente 10 años de duración con TIR promedio del 3.45% del ESTADO español.Tuve más emisiones y un porcentaje hasta el 60% sumando emisiones a medio y corto plazo que ya no tengo y que deshice manteniendo las de mayor plazo.Así que como ves letras a corto plazo ya no son un objetivo.Si se necesita el dinero siempre podemos vender los bonos, acciones o cualquier otro activo que se pueda monetizar.Un saludo!
carlosocean
16/12/24 11:00
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Buenos días. Sobre gestionar tú mismo tu cartera es lo que yo hago y comparto tu comentario. Sobre FI las comisiones que cobran suelen desincentivar la compra de participaciones del mismo. Hay ETF de renta fija y se suponen que cotizan y tienen comisiones mejores, pero no los he comprado y no sabría aconsejar. Sobre deuda pública y subastas de emisores extranjeros, la idea en mi caso sería comprar una emisión con cupón 0%, para que el rendimiento se consiga totalmente vía precio y no por el cupón cobrado o devengado. Sería para evitar la doble imposición y declaraciones del IRPF para no residentes. Siguiendo con las subastas de bonos hasta 5 años del ESTADO, si la TIR fuese alrededor del 2.50% o superior entiendo que compensaría la inflación y podría servir para compensar otras inversiones como acciones. Siempre hablamos de TIR pero en realidad está el IRPF que penaliza aún más el rendimiento obtenido. Si tuviera que elegir un FI buscaría aquel que tiene menores comisiones y un histórico cuanto más amplio mejor para ver la rentabilidad promedio del mismo. Difícil encontrar aquellos que superan a muy largo plazo el 2.5% / anual. Sobre High Yield o bonos que tienen baja calificación crediticia y no llegan al grado de inversión aquel es donde la volatilidad y en caso de una crisis crediticia sería los que peor lo pasarían, sin embargo estos son los que suelen recomendar por todas partes y con carteles del 5% o superior a un año. Yo recuerdo con la crisis de 2.008 pérdidas acumuladas en poco menos de dos años del -17%, en FI de corto plazo y cuyo rendimiento promedio antes de la crisis era inferior a un +3%. Un saludo!