España
Acceder
  1. Inicio
  2. Perfil de Rivaldinho
  3. Participaciones

Participaciones del usuario Rivaldinho - Bolsa

Foro:
SOS-Deoleo (16) | Economía (7) | Bolsa (2586) | Bancos (1) | Preferentes (249) | Hipotecas (4) | Fondos (58)
Rivaldinho 05/10/24 10:14
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
Sí, con la diferencia que en USA el "dividend yield" histórico de las compañías cotizadas tiende a ser bastante más modesto (< 2%) de lo que suele suceder en España (> 4%), dado que en USA se tiende más a retribuir al accionista por la vía de la recompra de acciones y amortización de la mismas. También es cierto que en USA las compañías suelen utilizar gran parte de la caja generada para seguir creciendo el negocio, mientras que en España se suele destinar más bien a retribuir al accionista.Además la fórmula de cálculo del DJIA y del Ibex difieren. En el primero, su divisor se ajusta (entre otros) por los dividendos pagados, cosa que no sucede en el segundo, dado que funciona por capitalización (y, como sabes, el dividendo, una vez pagado, se descuenta de la capitalización - cosa diferente es que suela o no recuperarse dicho importe en la cotización a posteriori).
Ir a respuesta
Rivaldinho 03/10/24 15:49
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
He estado analizando Haynes (la inminente compra en USA). La verdad que se han lucido los directivos, el EBITDA de consenso de cuando la presentaron estaba en US96m, la realidad estará más bien en los US68m (un 30% menos). Luego, el múltiplo implícito (a falta de ver la posición de deuda financiera neta) se disparará de forma notable (ya las 10x que indicaron sin sinergias suponían prácticamente el doble del múltiplo al que cotiza ACX, así que la adquisición será ultra-dilutiva para nosotros y un auténtico "chollo" para los de Haynes). Sí, hablan de sinergias de unos US71m, pero hasta 2027 no se empezarán a cristalizar (parcialmente), alcanzando su plenitud en 2031. En resumen, han pagado las ganas (ya me gustaría que los de Aperam volvieran a la carga / fueran así de generosos con nosotros, supondría valorar ACX en más de 20 € / acción, para que nos hagamos idea de la "burrada" que han pagado por Haynes). Cierto es que parte de la caída del EBITDA de Haynes se atribuye a la debilidad de uno de sus principales clientes (Boeing) que está atravesando (nunca mejor dicho) unas turbulencias muy serias y que en situación "normalizada" el EBITDA debería acercarse a US100m.Bien, esperemos que el ejercicio 2025, ya con Haynes integrada (se espera el cierre de la transacción en Q4 2024, faltan todavía un par de aprobaciones de competencia), ACX nos demuestre su "potencial" real (con Malasia fuera del perímetro, sin impacto por la huelga en España y con el nuevo sistema de turnos / convenio colectivo ya en funcionamiento, y con USA ganando mayor peso si cabe - tanto por Haynes, como por las inversiones en ampliar capacidad que están en proceso de ejecución - en el beneficio del grupo; ojalá que el margen EBITDA pueda situarse algo por encima del 10%). Todo ello, con el permiso de la situación macro, dado que un deterioro de la misma podría pasarnos una factura bien seria y la pérdida de los 9 € / acción un escenario bien probable.
Ir a respuesta
Rivaldinho 02/10/24 21:57
Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF
En el último mes, BMW y Mercedes han caído del orden del 7%, en cambio REP "sólo" ha caído un 3.5% (i.e. la mitad); ¿sigues confiando más en las automovilísticas (con los profit warnings que están anunciando, recortes de plantilla, cierres de fábricas ...) que en las petroleras?
Ir a respuesta
Rivaldinho 30/09/24 23:45
Ha respondido al tema Fertiberia Corporate, S.L.U.
Sí, se pueden seguir en este enlace:https://www.boerse-frankfurt.de/bond/no0013219477-fertiberia-corporate-s-l-u-0-000-24-28Muy buenos resultados semestrales, cierto es que los del año anterior estuvieron extraordinariamente impactados por los dos focos bélicos que tenemos abiertos en Ucrania y en el próximo Oriente.
Ir a respuesta
Rivaldinho 30/09/24 23:38
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Sí, aunque la posición de caja excedentaria ha mejorado muy ligeramente. Y sí, esperan a publicar al día de San Miguel (haciendo honor a la denominación de la Compañía); este año cayó en domingo, por eso lo hicieron hoy. Y sí, suele subir al día siguiente porque se acaba el black-out para las compras de auto-cartera y por tanto hay munición alcista de nuevo en el mercado. Sigue cotizando bien barata, tanto por el bajo free-float que tiene como por la negatividad del mercado sobre la industria tabaquera (sigue teniendo bastante peso) gracias a toda esta historia del ESG y la Agenda 2030 (todos más felices pero más pobres). En efecto, esperemos que pronto vuelvan a proponer una ampliación gratuita de esas "potentes" y que sigamos reduciendo coste de adquisición promedio los que estamos dentro. De los 12 no ha bajado este mes, veremos si cuando el mercado en general se tuerza nos la ponen a niveles todavía más atractivos.
Ir a respuesta
Rivaldinho 26/09/24 22:44
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Poco que objetar, excepto que una compañía con un free-float tan bajo suele cotizar con un cierto descuento / prima por iliquidez (si te gustan de este estilo, mírate CMO - Cementos Molins, cotiza en los corros), al no entrar en el universo de compañías "comprables" por parte de inversor institucional. ¿Cómo cuantificar dicha prima? Aquí habrá mucha literatura al respecto, pero un 20% no  me parece descabellado. En cambio, sí que creo que merece un múltiplo (pre-descuento por iliquidez) de doble dígito (probablemente algo superior a 10x), pero en "neto" (post-descuento por iliquidez) esas 9x [para un negocio con EBITDA margin bien notable, necesidades de CapEx contenidas, crecimiento a futuro atractivo y sin deuda] me parecen acertadas para un escenario "razonable". A mí me sale por eso un EBITDA 2024 alrededor de los €75m (crecimiento del 12% vs. 2023), caja excedentaria de unos €40m al cierre del ejercicio (en el 2S se debería generar bastante caja y un precio por acción alrededor de 44 € (con ese múltiplo de 9x, con corrección por iliquidez).
Ir a respuesta
Rivaldinho 26/09/24 11:16
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Sí, presunción de inocencia. Con indicios fundados de manipulación de mercado y la fiscalía en proceso de abrir diligencias.La "reprimenda" a GRF no es "nueva" (se remiten a las conclusiones de 21 de Marzo), si bien ahora sabemos que monetariamente se traduce (en el peor de los casos) en menos del 0,02% de su facturación anual. En cambio, la conclusión sobre Gotham SI que es completamente novedosa (y bien contundente, se embolsaron unos 25 millones de Euros y te aseguro que no facturan ni de lejos 7 Bn como factura GRF ... Así que me parece del todo insuficiente el término "más" que utilizas como comparativo).
Ir a respuesta
Rivaldinho 26/09/24 00:48
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Bien, ya que minimizas el dato de un ejercicio concreto, quizá un histórico te resulte de mayor ayuda:https://www.expansion.com/mercados/bolsa/recomendaciones/analisis-fundamental/f/ferrovial_M.FER.htmlExcepto en el ejercicio 2021 (justamente por resultados extraordinariamente positivos) el PER de Ferrovial ha estado por encima de las 50x (i.e. la capitalización de mercado equivale a más de 50 veces su beneficio neto). Luego, por favor, no trates de justificar que el BPA (íntimamente ligado al PER, como bien sabes) es un indicador de valoración "fiable por sí mismo" (y más para un ejercicio concreto, como estás - espero que no por falta de objetividad - tomando para tu análisis) porque claramente estás faltando a la verdad. No digo que el EBITDA y la DFN sean perfectos, pero la posible distorsión al tomarlos en consideración (para una mayoría notable de empresas, entre ellas GRF) queda bastante corregida.Que Ferrovial es una gran compañía y que ha sabido evolucionar del mundo de la construcción pura y dura (márgenes bajos, gran complejidad operativa) al de las infrastructuras (gran visibilidad a largo plazo, márgenes elevados), nadie lo pone en duda y el mercado lo aplaude (más por el acertado movimiento de cotizar en USA). Pero este no es el objeto del debate, he tomado un ejemplo ilustrativo para rebatir tu enfoque de valoración utilizado para con GRF.Sí que estoy de acuerdo (y llevo diciéndolo desde hace meses) que - al margen del ruido y del resultado de la eventual OPA - serán los resultados trimestrales los que demostrarán si GRF es o no es una trampa de valor. Yo apuesto que está infravalorada y que si siguen mejorando en EBITDA (todo aparece apuntar a ello), reduciendo la deuda e incrementando flujo de caja (EBITDA al alza, intereses a la baja, capex de expansión a la baja ...), el mercado acabará recogiéndolo en la cotización. Cierto es que una crisis de gobernanza (entre otras) como la que hemos vivido no resulta fácil de remontar (hoy mismo, al publicarse la noticia de la CNMV, el ADR que cotiza en USA ha sufrido un desplome del orden del 20% en cuestión de segundos), lo que sigue demostrando la "fragilidad" y que al mercado le costará tiempo recuperar la confianza (creo, honestamente, a excepción de las filiales de recogida de plasma que deberían ser recompradas por GRF y eliminar la "sospecha" de tunneling con Scranton, se han dado multitud de pasos en la dirección adecuada).
Ir a respuesta
Rivaldinho 26/09/24 00:34
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
En qué se traduce esta falta tipificada como grave? Como veo que lo omites (espero no por falta de objetividad), te lo diré: a una multa máxima inferior al millón de €uros (lo que supone menos del 0,02% de la facturación anual de GRF). ¿Ha sido el auditor acusado de manipulación? NO ¿Ha sido el Consejo acusado de manipulación o fraude contable? NOEn cambio, a juicio de la CNMV existen indicios de manipulación de mercado y criminalidad en la conducta de Gotham y por tanto se han visto en obligación de reportar a fiscalía.Así que por favor, no me pongas a ambas partes en la misma balanza como hacen buena parte de los (sesgados) medios de comunicación que se han hecho eco de la noticia.
Ir a respuesta