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Rivaldinho 24/04/24 23:15
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
Según dijo Ucar en una (lamentable) presentación de la Compañía ante foro universitario, FAE "tiene muchas novias". No obstante, en efecto, me conformo con que cotice a múltiplos sobre beneficios ya no iguales, sino algo más parecidos (a pesar de contar con márgenes peores y presentar peores ratios de endeudamiento), a los que lo hacen otras farmacéuticas patrias (y que no me vengan con el cuento de la mayor visibilidad de Rovi porqué está en el IBX que, por ejemplo, Almirall y Reig Jofre no lo están).
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Rivaldinho 24/04/24 23:05
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
Deberían también hablar de la notable caída de costes energéticos (se ha llegado a ver precios negativos del Kw en las últimas semanas), lo cual debería redundar también en mejoras en los márgenes:https://www.lavanguardia.com/economia/20240401/9585376/precio-luz-espana-primera-vez-negativo-que-implica-consumidor.html
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Rivaldinho 24/04/24 23:03
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
Cerrar España y vender Malasia, concentrando operaciones en Alemania y USA es lo que tendrían que hacer, así - al margen de ser más eficientes y rentables - el mercado también les reconocería un múltiplo sobre beneficios netamente superior a los implícitos en la cotización actual.
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Rivaldinho 24/04/24 23:01
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Sí, son previsiones, pero los "drivers" que las sustentan parecen bastante factibles (y han tenido su reflejo ya en las cuentas de la compañía ... algunos - de hecho - han estado en el ojo del huracán de toda la controversia reciente):(+) Demanda de plasma estructuralmente al alza (por el momento, no se ha hallado forma de remplazarlo sintéticamente), con crecimiento de dígito simple medio-alto (en mercado oligopolístico);(+) Número de centros de recolección en alza (de ahí, entre otros, los "capex" sorpresa asociados a Immunotek que han drenado caja ...);(+) Coste de materia prima sigue abaratándose vs. las barbaridades que se llegaron a pagar durante la pandemia (por imposibilidad de asistir a hospitales a donar + frontera con México [número relevante de donantes en USA son de dicha nacionalidad] cerrada);(+) Reducción de costes de personal / estructura (los famosos "extraordinarios" que Gotham cuestionaba) cristalizando.
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Rivaldinho 23/04/24 19:55
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
El bono que vence dentro de un año y cupón del 3,2% ha subido notablemente hoy, acercándose a la par (recordemos cayó al 90% de nominal - por aquí se decía, en pleno apogeo de Gotham, que una TIR de doble dígito para un bono de tan corto plazo era síntoma de quiebra inmediata):https://www.boerse-frankfurt.de/bond/xs1598757760-grifols-s-a-3-2-17-25Por otro lado, el de vencimiento 2027 también ha recuperado del orden del 2% hoy, si bien todavía anda lejos de los 94% que cotizaba pre-Gotham, si bien un 15% por encima de los mínimos de Septiembre 2022 (80%), mucho antes de Gotham:https://www.boerse-frankfurt.de/bond/xs2077646391-grifols-s-a-2-25-19-27
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Rivaldinho 23/04/24 19:50
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
El incremento de EBITDA que se prevé para los próximos años (a consecuencia de las inversiones en crecimiento y re-estructuración realizadas en los últimos tiempos) van a más que compensar el incremento de los gastos financieros (45 M.€). Estamos hablando de un orden de magnitud de 10 a 1 (por bien que, obviamente, al margen de gastos financieros, hay otras salidas de caja - circulante, capex - a sufragar, y esta proporción, evidentemente será menor).
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Rivaldinho 21/04/24 10:10
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
Leído en El Economista:https://www.eleconomista.es/industria/noticias/12777868/04/24/acerinox-asegura-que-es-espanola-y-no-va-a-cerrar-en-cadiz-ni-a-hacer-un-ferrovial.html
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Rivaldinho 08/04/24 23:29
Ha respondido al tema Cementos Molins
Totalmente de acuerdo con las reflexiones. Como cotiza en el ancestral mercado de corros (residual) imagino que la CNMV mira para otro lado. En cuanto a valoración: en efecto, el hecho de no tener apenas liquidez nos penaliza enormemente, por eso al comparar por múltiplos vs cotizadas del sector, le aplicaría un descuento del orden del 30%. Aún así, deberíamos estar cotizando mucho más arriba.
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Rivaldinho 05/04/24 18:41
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
1x100 habían dicho. Y luego los 50 céntimos de devolución de prima de emisión (en lugar de dividendo). A medida que el tiempo va pasando, nos va perjudicando - cotización "parada" - el hecho de tener más de 100 millones de €uros en caja (la mitad de lo que capitaliza) sin utilizar (bien sea devolviendolos al accionista, bien sea invirtiendo en crecimiento). 
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Rivaldinho 05/04/24 00:10
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
En efecto, han sacado un nuevo comunicado (23:21 h) a la CNMV aclarándolo:(+) Según normas de contabilidad NIIF-16, si tengo un contrato de alquiler a 10 años por el que pago 1 millón de renta cada año, debo reconocerme una deuda de 10 millones en (el pasivo de) mi balance (10 años x 1 millón / año)  y, en lugar de considerar - como tradicionalmente - el pago de la renta como un coste operativo (i.e. como menor EBITDA), lo trato como un gasto financiero;(+) GRF viene históricamente reportando su deuda (como TODAS las compañías cotizadas) diferenciando entre Deuda Financiera (= la de toda la vida) y Deuda Total (Financiera + la correspondiente a arrendamientos futuros);En otras palabras, NO hay sorpresa / novedad alguna vs. lo reportado / ni hay que llevar a cabo ajuste alguno en las cuentas auditadas y refrendadas. Aunque, como siempre, los medios (El Economista especialmente) tratan de infundir - una vez más - miedo y distorsión de la información.Os saco un extracto (por ejemplo) de los resultados del 3T 2023 donde se detalla PERFECTAMENTE (sin trampa ni cartón) la diferencia entre ambos conceptos (i.e. no hay nada NUEVO / OCULTO):
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