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Camionero 05/02/26 08:54
Ha respondido al tema Seguimiento de las acciones de Adidas (ADS)
 Adidas anticipa que sus ventas crecerán un 4,8% en el 4T25 hasta los 24.800 M€ (vs. 24.950 ME esperados) por el efecto divisa y la preocupación por los arancelesNorbolsa | En su statement preliminar, Adidas apunta que sus ventas crecen 4,8% hasta los 24.800 M. €, ligeramente por debajo de expectativas, 24.950 M. afectada por el efecto divisa (que ha afectado en 1.000 M. € en el año) y por los fuertes descuentos en el sector ante la preocupación de los aranceles. En cualquier caso, en márgenes supera previsiones, con un margen bruto en el 4T25 de 90 p.b. por encima del consenso. El beneficio operativo ha crecido un 54%, en su publicación preliminar. Anuncia un share buy back de 1.000 M€ en este ejercicio (4% sobre capitalización) para 2026 financiado con la generación de flujo de caja de 2026. La publicación definitiva será a principios de marzo.
Camionero 05/02/26 08:53
Ha respondido al tema Intensa Sanpaolo
 Intesa presenta un plan a 2029 ambicioso (beneficio superior a los 11.500 M€ y rentabilidad/RoTE del 27%), pero alcanzable tras batir expectativas en 4T25Bankinter | Las principales cifras del banco italiano en el 4T25 comparadas con el consenso son las siguientes: Margen Bruto: 6.838 M€ (+2,5% vs 6.784 M€ e); Costes: 3.544 M€ (-1,1%); BNA: 1.733 M€(+15,6% vs 1.667 M€ e). En el conjunto del año 2025 alcanza un BNA de 9.321 M€ (+7,6%).Opinión del equipo de análisis: Reiteramos nuestra apuesta estratégica en ISP porque: (1) El posicionamiento estratégico es acertado en un entorno de tipos estables porque banca privada/fondos/seguros representan ~46% de los ingresos, (2) la rentabilidad/RoTE lidera la banca europea (22,0% vs 17,0% en 2024) con un perfil de riesgo bajo (morosidad~0,8% vs 1,0% en 9M 2025) y exceso de capital (CET1>13,9%), (3) las partidas más importantes evolucionan mejor de lo esperado (ingresos, costes & BNA), (4) ISP lanza un plan 2026/2029 ambicioso que parece alcanzable con un BNA 2029 e >11.500 M€ (rentabilidad/RoTE~27%). Los objetivos del plan pivotan sobre un crecimiento de ingresos razonable (+3,0% anual) con mejoras de eficiencia (-0,5% anual en costes) y una morosidad baja (<1,0%). ISP planea remunerar a los accionistas con hasta 50.000 M€ (75% en cash y 25% en recompras de acciones) que es equivalente al 47,6% de la capitalización bursátil actual. 
Camionero 05/02/26 08:28
Ha respondido al tema ¿La IA es el futuro?
 Infineon logra ventas de 3.662 M€ (+7% anual), y un BPA de 0,35 € (+6%), por encima de lo esperado en ambas cifrasBankinter | Resultados 4T25 por encima de lo esperado y guías 1T 2026 positivas. Cifras principales comparadas con el consenso: Ventas 3.662 M€ (+7% a/a) vs 3.621 M€ esperado; EBIT 655 M€ (14%) vs 599 M€, que supone un margen EBIT de 17,8% vs 16,5% esperado; BPA 0,35€ (+6%) vs 0,33€ esperado. De cara al 1T26, la compañía anuncia guías de 3.800 M€ de ingresos (en línea con el consenso) y márgenes 15%-20% (vs 17,6% esperado consenso). Para el año competo 2026 la compañía guía a crecimientos de ingresos moderados e inversiones creciendo relacionados con la fortaleza de la demanda de la IA.Opinión del equipo de análisis: Infineon ha publicado resultados trimestrales por encima de lo esperado y guías para el 1T26 buenas. Creemos que el mercado acogerá hoy positivamente las cifras de la compañía, en especial el aumento de las inversiones relacionadas con la IA (ya que en el pasado su foco centrado en los segmentos de automóvil y Energía les había penalizado. 
Camionero 03/02/26 12:59
Ha respondido al tema Edreams Odigeo (EDR): seguimiento de la acción
 eDreams termina con éxito su programa de recompra de acciones tras alcanzar el máximo de 20 M€Alphavalue/Divacons | La compañía de viajes online culminó con éxito el programa de recompra de acciones que inició en diciembre tras alcanzar el desembolso máximo de 20 millones de euros.Sin embargo, la compañía no ha tardado en reafirmar su confianza en el valor de sus títulos al anunciar, de forma simultánea, el lanzamiento de un nuevo programa de recompra con el mismo límite financiero de otros 20 millones de euros. 
Camionero 03/02/26 12:54
Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)
 Previo Resultados 2025 de Merlin Properties: un EBITDA un +7% al alza, con rentas de centros de datos de 28 M€Intermoney | La compañía publicará sus resultados anuales de 2025 el viernes 27 de febrero antesde la apertura del mercado, celebrando una conferencia telefónica ese día a las 15 horas. Esperamos que la socimi siga registrando crecimientos sólidos de ingresos/rentas (+6% IMVe hasta 548 M€), debido a la creciente aportación de los centros de datos (CdD), la incorporación de la inflación en la mayoría de contratos, así como a un cierto descenso de la desocupación en oficinas, parcialmente compensados por venta de activos. Considerando un cierto crecimiento en los costes de estructura, estimamos a diciembre un incremento de EBITDA en el entorno del +7% hasta 394 M€. Como es tradicional, no consideramos en nuestra previsión nuevas partidas de revalorizaciones, (+362 Mn€ a septiembre 25e), lo que conduciría a un beneficio neto de unos 661 Mn€, frente a 284 Mn hace un año. Corregimos ligeramente nuestras previsiones de EBITDA (1-2%) en 26e-27e tras incrementarlas un 4/5% en 25e-27e en nuestra nota de septiembre; consideramos entonces la Fase II de los centros de datos (246 MW), lo que implicó subidas de previsiones del +30% desde 28e.Confirmamos nuestra recomendación de Comprar en Merlin Properties, así como nuestro PO a 15 € con fecha diciembre 26e, y que elevamos desde 12 € el pasado mes de septiembre. Tras la buena evolución del valor en 2025, su estabilidad este año creemos que abre una nueva oportunidad de inversión, justificada además por el crecimiento en centros de datos.Valoramos este tipo de activo en unos 3.300 M€, ligeramente por encima del capex esperado en las dos fases, frente a unos 900 M€ anteriormente. Hemos utilizado el método de DFC con un WACC del 8,5%, bastante exigente, considerando las fuertes inversiones en un tipo de activo novedoso. La valoración independiente (900 M€) entendemos que no considera futuras inversiones.
Camionero 03/02/26 12:52
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?
 La Presidenta de la SEPI pide al CEO de Indra que paralice la compra de Escribano, reflejando el conflicto de interés inherente a la operaciónBankinter | La noticia llega después de que el Consejo de Administración de Indra acordase por unanimidad la potencial compra de Escribano Mechanical and Engineering (EM&E) el pasado 11 de diciembre.Opinión del equipo de análisis: Impacto negativo, ya que la solicitud de la Presidenta de la SEPI pone de manifiesto el conflicto de interés inherente a la operación. Mantenemos la recomendación en Neutral y Precio Objetivo en 53,2€.
Camionero 03/02/26 12:51
Ha respondido al tema ACS (ACS): seguimiento de la acción
 Se prevé que los ingresos netos de ACS crezcan a una tasa compuesta anual del 16 % entre 2025-28, por el crecimiento estructural de los centros de datosDeutsche Bank | ACS es líder mundial en la construcción de centros de datos (DC), donde la dirección espera que la capacidad de este tipo de construcciones con IA alcance en 2035e niveles 15 veces superiores a los de 2024 (una tasa de crecimiento anual compuesta superior al 20 % a medio plazo). ACS también está ampliando su papel como inversor/promotor, y tiene previsto alquilar capacidad de DC a través de su empresa conjunta con GIP. Prevemos que los ingresos netos de ACS crezcan a una tasa compuesta anual del 16 % entre 2025 y 2028, impulsados por el crecimiento estructural de los DC. Sin embargo, las acciones casi se han duplicado desde enero de 2025 (+31 % en el beneficio por acción previsto, el resto en la revalorización), cotizando en su máximo histórico (24 veces, frente a las 22 veces del S&P 500 y la media de ACS antes de la COVID-19 de 11 veces, según BBG Consensus). Creemos que la relación riesgo-recompensa está bastante equilibrada y calificamos las acciones como «MANTENER». 
Camionero 02/02/26 13:02
Ha respondido al tema Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones
 Iberdrola cierra su dividendo flexible 2025 con un pago de 275 M€ y 76,6 millones de nuevas accionesLink Securities | Iberdrola (IBE) comunicó a la CNMV en relación con: 1) la ejecución del aumento de capital liberado aprobado por su Junta General de Accionistas celebrada en primera convocatoria el 30 de mayo de 2025; y (2) el pago de una cantidad a cuenta del dividendo correspondiente al ejercicio 2025 acordado el 27 de octubre de 2025 por el Consejo de Administración, ambos en el marco de la segunda edición del sistema de dividendo opcional «Iberdrola Retribución Flexible» del ejercicio 2025, que:El 26 de enero de 2026 finalizó el periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita correspondientes al aumento de capital.Durante el plazo establecido a tal efecto, los titulares de 1.088.096.797 acciones de Iberdrola (que representan un 16,286% de su capital social) han optado por recibir el Dividendo a Cuenta. Así pues, el importe total bruto del Dividendo a Cuenta que será satisfecho el 2 de febrero de 2026 es de 275.288.489,64 euros, el cual resulta de multiplicar el importe del Dividendo a Cuenta bruto por acción (0,253 euros) por el número de acciones respecto de las cuales sus titulares han optado por recibir el Dividendo a Cuenta (1.088.096.797). Como consecuencia de lo anterior, dichos accionistas han renunciado de forma expresa a 1.088.096.797 derechos de asignación gratuita y, por tanto, a las 14.905.435,58 nuevas acciones correspondientes a los referidos derechos. Asimismo, se ha dejado sin efecto el pago del Dividendo a Cuenta respecto de aquella cantidad no satisfecha a los accionistas por haber optado estos (expresa o tácitamente) por cualquiera de las restantes opciones bajo el sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible».Iberdrola ha renunciado a 31 derechos de asignación gratuita de su titularidad para que el número de acciones nuevas que finalmente se emitan con ocasión del Aumento de Capital sea un número entero y no una fracción.Por tanto, el número definitivo de acciones ordinarias de 0,75 euros de valor nominal unitario que se emitirán en el Aumento de Capital es de 76.618.226, siendo el importe nominal del aumento de capital de 57.463.669,50 euros, lo que supone un incremento del 1,147% sobre la cifra de capital social de Iberdrola previa a la ejecución del aumento de capital. El importe nominal del aumento de capital ha quedado íntegramente desembolsado mediante la aplicación del saldo de la reserva denominada “reserva de prima deemisión de acciones”.En consecuencia, el capital social de Iberdrola tras el aumento de capital ascenderá a 5.068.384.202,25 euros, representado por 6.757.845.603 acciones ordinarias de 0,75 euros de valor nominal cada una, íntegramente suscritas y desembolsadas.Está previsto que, sujeto al cumplimiento de todos los requisitos legales (y, en particular, a la verificación de dicho cumplimiento por la CNMV), las nuevas acciones queden admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, a través del Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo), el martes 3 de febrero de 2026. En este sentido, se espera que la contratación ordinaria de las nuevas acciones comience el miércoles 4 de febrero de 2026. 
Camionero 02/02/26 13:01
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?
  Los hermanos Ángel y Javier Escribano, dueños de EM&E, y propietarios del 14,3% de Indra, podrían ceder poder para desatascar la operaciónBanc Sabadell | En el consejo de administración de Indra (IDR) celebrado la semana pasada, se confirmó que la operación de Escribano sigue adelante y se presentaron diferentes opciones de gobernanza y estructura. Se baraja que los hermanos Ángel y Javier Escribano, dueños de EM&E, y propietarios del 14,3% de Indra, cedan cierto poder para desatascar el proceso.Una opción sería que Ángel Escribano dé un paso a un lado como presidente de Indra, aunque es algo que tendría pocas posibilidades de prosperar, según la noticia. Otra posibilidad es que se mantenga el reparto actual de poder en el consejo, por lo que los Escribano, pese a elevar su participación accionarial en Indra en caso de que salga adelante la operación, renunciarían a puestos en el consejo. Aquí recordar que siempre se ha comentado que la intención de EM&E, si se produce la fusión, es no superar en ningún caso a Sepi (28% Indra) ni en representación accionarial ni en el consejo.Respecto a las posibles opciones financieras de la operación se habla de una fusión por absorción (con una ampliación de capital en Indra), o la compra de Indra de una participación de control en Escribano (al menos del 50,01%) en acciones o efectivo sin haber tomado una decisión al respecto todavía. Recordamos que las valoraciones que se han barajado últimamente para EM&E oscilan entre 1.500 y 2.000 millones de euros (15,6%/20,8% capitalización de IDR).Valoración:No esperamos impacto. Se trata de una potencial operación sensible por posible conflicto de interés y en la que será clave conocer la valoración final de EM&E (para lo que hay que esperar a las auditorias) y la estructura final de la operación (por el momento solo se comentan opciones que ya habían salido rumoreadas) para valorar el impacto final.
Camionero 02/02/26 12:58
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
 Iberia (IAG) tiene planificados un 7,6% más de asientos en 2026 en sus rutas de largo radio con AméricaLink Securities | La aerolínea Iberia (IAG), tiene planificados un 7,6% más de asientos en 2026 en sus rutas de largo radio con América para aprovechar el avance de la demanda y reforzar su liderazgo en este corredor desde Barajas, frente a los planes de crecimiento de Air Europa y del resto de rivales, según informa este lunes Expansión.En total, serán 7,68 millones de plazas, frente a los 7,13 millones de 2025, que ya fueron un récord para la aerolínea.